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na manhã de 24 de setembro, o gabinete de informação do conselho de estado realizou uma conferência de imprensa com pan gongsheng, governador do banco popular da china, li yunze, diretor da administração de supervisão financeira do estado, e wu qing, presidente da comissão reguladora de valores mobiliários da china. , apresentou a situação de apoio financeiro ao desenvolvimento econômico de alta qualidade e respondeu à pergunta dos repórteres. uma série de políticas importantes foram anunciadas na reunião, relacionadas ao mercado de ações e ao mercado imobiliário.

no geral, esta política envolve uma série de benefícios importantes, tais como cortes de rrr e taxas de juro, taxas de juro hipotecárias existentes, novos instrumentos de política monetária para apoiar o mercado de capitais e orientações para melhorar a qualidade das empresas cotadas. impulsionadas por importantes políticas favoráveis, em 24 de setembro, as acções a e as acções de hong kong registaram uma recuperação há muito esperada.

qual é o tamanho do impacto desta conferência? que impacto positivo terá no mercado de capitais? quais setores deverão se beneficiar com isso? repórteres da corretora china entrevistaram boshi fund, great wall fund, huaan fund, huabao fund, great wall fund, essence fund, western capital fund, morgan asset management, cinda australia and asia fund, morgan stanley fund, hsbc jintrust fund, golden eagle mais de uma dúzia de fundos públicos, incluindo o fundo hang seng qianhai, o fundo bodao e o fundo yimi, interpretaram isso.

a combinação de políticas excede as expectativas

os fundos públicos acreditam geralmente que o pacote de políticas apresentado nesta conferência terá impactos de longo alcance e excederá as expectativas do mercado.

o departamento de estratégia macro do fundo boshi analisou que esta redução no rácio de reserva de depósitos legais, nas taxas de juro de referência do mercado, nas taxas de juro de empréstimos à habitação existentes e no rácio mínimo de entrada para segundas habitações não só continua e fortalece a orientação política, mas também beneficia a economia. acelere a recuperação. a relação de oferta e demanda em diversos setores sempre foi o foco do mercado de ações. as políticas acima referidas são particularmente propícias à melhoria da situação da oferta e da procura nas indústrias relacionadas com o investimento imobiliário e em activos fixos, beneficiando indirectamente a situação da oferta e da procura de alguns bens de consumo e, em última análise, ajudando a inverter a fraqueza do mercado.

o great wall fund acredita que a combinação de políticas ajudará a restaurar o apetite pelo risco do mercado. com a clareza dos sinais políticos, o apetite pelo risco do mercado melhorou inicialmente. espera-se que a libertação de liquidez através da redução do rácio de reservas de depósitos e das taxas de juro políticas constitua uma forte combinação de políticas, juntamente com futuras medidas de estímulo orçamental para apoiar o crescimento económico no quarto trimestre. a criação de novos instrumentos políticos para apoiar o desenvolvimento do mercado bolsista envia um sinal claro ao mercado de que os decisores políticos apoiam o mercado bolsista, o que contribui para melhorar ainda mais o apetite pelo risco do mercado. a julgar pela declaração do regulador desta vez, espera-se que o mercado receba fundos incrementais sob facilidades de swap, fundos sob recompra de ações, participações e reempréstimos, etc. embora o efeito específico da implementação ainda não seja observado, já representa um grande benefício para a atual situação financeira das ações a. além disso, espera-se que a nova política impulsione o consumo dos residentes e alivie a pressão sobre a cadeia imobiliária. o dinheiro poupado deverá ser convertido em poder de consumo, dando um impulso à recuperação da economia social.

shen chao, macroestrategista do hsbc jintrust fund, analisou que a implementação de ajustes nas hipotecas existentes ajudará a reduzir a pressão hipotecária dos residentes e promoverá o poder de consumo dos residentes, o que conduzirá à recuperação da procura imobiliária; ;o anúncio da política de redução dos requisitos de reservas e das taxas de juros ajudará a reduzir os custos de financiamento social, a criação de novas ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações aumentará significativamente a capacidade das instituições relevantes de obter fundos e aumentar o estoque; participações.

a morgan asset management acredita que a introdução contínua de políticas financeiras reflecte uma resposta positiva à actual situação económica. através de medidas como a redução das reservas obrigatórias, a orientação das expectativas de redução das taxas de juro, a redução das taxas de juro hipotecárias existentes e o lançamento de novos instrumentos de política monetária para apoiar o mercado de capitais, pretendemos reduzir os custos de financiamento da economia real, reforçar o apoio financeiro ao real economia, estabilizar o mercado de capitais e fornecer apoio à economia. fornecer forte apoio ao desenvolvimento de alta qualidade.

o western gains fund acredita que a magnitude do corte do rrr e do corte das taxas de juro excedeu as expectativas do mercado e foi implementado em tempo útil. é uma resposta poderosa à pressão económica de curto prazo e espera-se que aumente significativamente a confiança do mercado. o aumento adicional do apoio financeiro ao sector imobiliário ajudará a aliviar as principais contradições da actual economia de curto prazo e a estabilizar os fundamentos do sector imobiliário. a criação pelo banco central de ferramentas especiais para manter a estabilidade do mercado de capitais reflecte a determinação do nível político em proteger o mercado de capitais e pode conduzir à recuperação do apetite global pelo risco do mercado. no futuro, o ministério da habitação e desenvolvimento urbano-rural, o ministério das finanças, a comissão nacional de desenvolvimento e reforma e outros departamentos poderão introduzir novas políticas de cooperação, e você poderá continuar a prestar atenção ao ritmo e à intensidade da implementação de políticas subsequentes.

"a divulgação conjunta das políticas acima demonstra plenamente o cuidado e a atenção da liderança ao mercado, o que é de grande importância para o mercado." hu qicong, gestor do hang seng qianhai equity fund, acredita que as políticas de apoio emitidas pelos três departamentos. não só reduz a carga sobre a economia real, mas também transmite um sinal político positivo, desde a manutenção da estabilidade até ao apoio total à recuperação económica. significa também que mais políticas podem ser introduzidas no futuro para estabilizar ainda mais as expectativas do mercado e apoiar uma abrangente. recuperação macroeconómica.

"a redução das taxas de juros e dos requisitos de reserva liberará uma escala maior de fundos de baixo custo de longo prazo e reduzirá efetivamente o custo médio dos fundos no mercado. o fundo bodao acredita que as recompras de ações e as facilidades de reempréstimo + swap aumentarão a fonte." de fundos de longo prazo no mercado de capitais e também trazer liquidez ao mercado. o apoio sexual desempenha um papel significativo na ativação do mercado de capitais e no aumento do apetite pelo risco do mercado. no geral, este "golpe combinado" significa que as macropolíticas reforçarão ainda mais o apoio à economia e ao mercado. com a implementação de políticas positivas e os efeitos subsequentes, aumentará enormemente a confiança do mercado e construirá a estabilidade económica e o capital. para o mercado melhorar.

de acordo com a análise do invesco great wall fund, a política monetária assumirá a liderança no sentido de proporcionar condições monetárias e financeiras mais favoráveis ​​para "esforçar-se para alcançar os objectivos de desenvolvimento económico e social para todo o ano. há uma grande probabilidade de que as políticas fiscais subsequentes". será ainda mais intensificada, formando uma sinergia com a política monetária para proporcionar um melhor ambiente para a economia. uma recuperação estabilizada proporciona mais apoio.

o fundo yimi afirmou que uma série de políticas importantes responderam activamente às preocupações do mercado, e a intensidade da política excedeu as expectativas do mercado e aumentou a confiança do mercado, o que é um factor importante que apoia o aumento do mercado.

afetando a alocação das principais classes de ativos, as ações a podem inaugurar uma janela longa melhor

os fundos públicos acreditam geralmente que o apoio desta política monetária à liquidez excede as expectativas e terá um impacto maior nas tendências de preços dos principais activos, tais como acções, obrigações, divisas e mercadorias, e terá, por sua vez, um impacto profundo no mercado de capitais. .

"espera-se que apoie o mercado de capitais tanto a partir dos fundamentos como da liquidez." o huaan fund index e o departamento de investimento quantitativo apontaram que a política monetária frouxa tem um impacto positivo sobre ações, títulos e commodities. numa perspetiva fundamental, a otimização das políticas imobiliárias reduz diretamente a pressão dos empréstimos dos residentes e estimula a recuperação da procura imobiliária. do ponto de vista do efeito riqueza, após a melhoria das expectativas, espera-se que os residentes libertem poder de consumo. em termos de liquidez, os cortes no rrr e nas taxas de juro libertam fundos incrementais para o mercado financeiro. ao mesmo tempo, para o mercado de ações, a política também introduziu fundos como penhores de ativos e reempréstimos especiais, que são usados ​​especificamente para recomprar e aumentar as participações acionárias.

olhando para as perspectivas do mercado, o great wall fund acredita que o mercado tem sido geralmente cauteloso quanto aos fundamentos económicos futuros e às expectativas políticas. portanto, melhorias inesperadas nos indicadores e políticas económicas podem desencadear subidas do mercado. após a divulgação do pacote de políticas, os investidores podem activamente. buscar as oportunidades de layout de fundo do mercado, a fim de aproveitar as oportunidades trazidas pela recuperação do mercado.

shen chao analisou que uma série de políticas ajudarão a reduzir os custos da dívida dos residentes, melhorarão a disposição dos residentes para consumir e impulsionarão a macroeconomia ao nível do mercado, ajudarão a melhorar os retornos dos acionistas a longo prazo das empresas cotadas e aumentarão o risco de mercado; apetite.

"ativos de ações de alta qualidade estão com avaliações historicamente baixas, a política monetária permanece relativamente frouxa e a economia está se estabilizando gradualmente." zhang ming, vice-gerente geral do departamento de investimento em valor do fundo essence, acredita que a anterior falta de confiança no mercado de ações também foi resolvido sob os recentes estímulos positivos múltiplos um grande impulso. numa perspectiva de médio a longo prazo, existem muitas empresas excelentes com avaliações razoáveis ​​nos mercados de acções a e de hong kong, com um valor de investimento significativo a longo prazo.

“o atual nível de avaliação geral das ações a está em um nível relativamente baixo nos últimos dez anos. no contexto da recuperação contínua da economia doméstica, os cortes nas taxas de juros do federal reserve abriram espaço para a política monetária doméstica. a política fiscal no segundo semestre do ano, 300 bilhões de yuans em títulos do tesouro especiais de ultralongo prazo podem ser aumentados. após o anúncio, as duas novas políticas serão totalmente lançadas e espera-se que o mercado se estabilize e se recupere. a morgan asset management acredita que, impulsionadas pela dupla promoção da transformação económica e do apoio político, estas políticas atingirão os objectivos esperados.

o fundo morgan stanley disse que, após o aumento do volume do mercado, espera-se que a segunda queda das ações a termine, e espera-se que o efeito de obtenção de lucro aumente significativamente no futuro. esta combinação de políticas afecta tanto os fundamentos económicos como o mercado bolsista. para o mercado bolsista, o seu papel é reparar expectativas excessivamente pessimistas e restaurar as avaliações do mercado para um nível relativamente normal. a taxa de câmbio do rmb continuou a valorizar-se nos últimos dias, e espera-se que os fundos para o norte possam começar a fluir de volta, e espera-se que o financiamento de ações a melhore.

o golden eagle fund destacou que o índice rompeu o canal descendente anterior após o aumento do volume catalisado pela política, e as ações a deram início a uma janela longa melhor - embora as expectativas fundamentais ainda precisem esperar que a política fiscal entre em vigor, mas o apetite pelo risco por si só. a melhoria e o alívio da pressão de liquidez são suficientes para conduzir a uma recuperação do excesso de venda.

o fundo yimi acredita que, à medida que os estados unidos entram num ciclo de redução das taxas de juro, a flexibilização da liquidez no exterior abre espaço para políticas monetárias e fiscais internas, e o meu país tem reservas suficientes de ferramentas políticas. ao mesmo tempo, as acções a foram totalmente ajustadas na fase inicial, e as avaliações de um grande número de alvos de alta qualidade estão em mínimos históricos. espera-se que as avaliações sejam restauradas à medida que a confiança melhora, e estamos optimistas. sobre a sustentabilidade desta ronda de recuperação do mercado.

o cinda australia asia fund acredita que o pacote de políticas pesadas do banco central significa que o espaço da política monetária interna foi aberto, confirmando as expectativas do mercado interno para ajustamentos das taxas de juro e trazendo benefícios substanciais tanto para os mercados de ações como de obrigações. para o mercado de ações, por um lado, espera-se que a liquidez libertada pelo rrr e pelos cortes nas taxas de juro forme fundos incrementais para apoiar a implementação de políticas fiscais subsequentes; por outro lado, o banco central também criou uma nova política monetária; ferramentas para apoiar o desenvolvimento estável do mercado de ações. além disso, com a descida das taxas de juro hipotecárias existentes, espera-se que a procura interna recupere marginalmente, apoiando assim a melhoria dos fundamentos da rentabilidade das empresas. para o mercado obrigacionista, com a confirmação do início do ciclo de redução das taxas de juro nos eua, e no contexto da forte redução dos diferenciais de taxas de juro entre a china e os eua, o corte de 20 pontos base nas taxas de juro do banco central pode ainda não ser o fim . espera-se que o centro das taxas de juro do mercado desça como um todo e que as taxas de juro do mercado obrigacionista diminuam.

"espera-se que o mercado obrigacionista tenha certas flutuações no curto prazo, mas há uma grande probabilidade de que o mercado obrigacionista ainda seja ajustado, o que é uma oportunidade de compra, li weikang, gestor do hang seng qianhai bond fund." analisou que, além do apoio à política monetária, a recuperação económica ainda requer maior robustez fiscal e políticas industriais que possam produzir mudanças substanciais no setor imobiliário.

“espera-se que a curva de rendimento do mercado de títulos apresente uma tendência de inclinação no quarto trimestre, e o principal fator de influência é a oferta de títulos com taxas de juros”, analisou zhang rui, gerente geral do departamento de renda fixa do essence fund. o rrr e os cortes nas taxas de juro aumentaram a certeza do rendimento das obrigações de curto prazo e, num contexto de financiamento flexível, a probabilidade de um aumento nas taxas de juro de curto prazo é baixa. se não houver um aumento significativo na oferta de obrigações com taxas de juro, as obrigações de longo prazo poderão ainda apresentar uma tendência descendente volátil.

que sectores deverão beneficiar?

impulsionadas por importantes políticas favoráveis, em 24 de setembro, as acções a e as acções de hong kong registaram uma recuperação há muito esperada. houve 5.165 ações subindo no mercado de ações a, com o índice composto de xangai subindo 4,15% e o índice gem subindo 5,54%. os setores de alimentos e bebidas, não bancário e siderúrgico estavam entre os maiores ganhadores. olhando para as perspetivas de mercado, que setores continuarão a beneficiar desta situação?

"o mercado está a inaugurar um período de oportunidade para a recuperação." o warburg fund destacou que a ressonância das políticas monetárias, imobiliárias e do mercado de capitais em 24 de setembro ajudará a aumentar o apetite pelo risco do mercado e trará um raro período de oportunidade para a recuperação. em particular, a criação de instrumentos de apoio à política monetária ajudará a aliviar as pressões de financiamento de curto prazo no mercado de capitais, enquanto outras políticas imobiliárias flexíveis, o aprofundamento de fusões e aquisições e reestruturações, orientações de gestão de valor de mercado, etc. mais destaques estruturais para o mercado.

a configuração pode estar num período promissor e estamos ativamente à procura de oportunidades estruturais. o fundo huabao recomenda concentrar-se em três linhas principais: primeiro, a melhoria da macro e micro liquidez e a catálise contínua de temas sobrepostos, o sector de crescimento tem a melhor elasticidade, que deverá tornar-se a direcção mais elástica e activa no futuro. em segundo lugar, os primeiros ajustamentos, totalmente combinados com a recuperação económica ou o apoio político, trarão oportunidades de recuperação. em terceiro lugar, os produtos cíclicos de expansão ainda são uma direcção com elevada certeza a médio prazo, e os ajustamentos substanciais na fase inicial também proporcionam boas oportunidades de layout.

na opinião do fundo huaan, o valor da alocação no mercado de ações emergiu e podem ser encontradas oportunidades de investimento, como inovação tecnológica, dividendos, consumo interno e expansão no exterior. globalmente, as medidas para apoiar a economia e estabilizar os mercados de capitais ajudarão a aumentar a confiança dos investidores. o atual mercado acionista implica expectativas mais pessimistas, o nível do prémio de risco é um desvio padrão superior à média histórica e a alocação no mercado acionista é altamente rentável.

especificamente, o fundo huaan acredita que ainda existem oportunidades de investimento em inovação tecnológica, dividendos, expansão no exterior e outras direções. no mercado de hong kong, as empresas de plataformas de internet com competitividade na procura interna, bem como as indústrias automóvel, de eletrodomésticos e de consumo orientadas para serviços no mercado de ações a que beneficiam das políticas de procura interna e da onda de inteligência que acelera a modernização das indústrias automobilísticas, de máquinas e de outras indústrias manufatureiras da china merecem atenção.

em termos de indústrias, o great wall fund recomenda concentrar-se nas seguintes áreas: primeiro, instituições financeiras que são favorecidas pelas políticas de apoio ao mercado de capitais do banco central, em segundo lugar, cadeias imobiliárias, siderurgia, carvão e outras indústrias que são afectadas por cortes nas taxas de juro; e políticas de apoio imobiliário e registaram grandes declínios iniciais; em terceiro lugar, são indústrias relacionadas com o consumo que beneficiaram da redução das taxas de juro hipotecárias existentes e do apoio ao comércio, tais como eletrodomésticos, automóveis, serviços sociais, etc.; em quarto lugar, a indústria ligeira, os materiais de construção e a alimentação registaram quedas maiores desde o final de maio e deverão beneficiar do aumento da apetência pelo risco do mercado, da beleza e de outras indústrias.

"espera-se que os ativos de dividendos se beneficiem do declínio nas taxas de juros livres de risco do mercado e da melhoria na qualidade das empresas listadas." implementação de políticas de redução das taxas de juro, enquanto as grandes indústrias financeiras beneficiarão da política de apoio ao mercado de capitais.

a morgan asset management acredita que o mercado de ações a, especialmente as indústrias emergentes estratégicas que representam novas forças produtivas, está num novo ponto de partida para o crescimento. com o desenvolvimento estável do mercado de capitais e a melhoria gradual da confiança dos investidores, espera-se que isso aconteça. tornar-se uma força motriz para o desenvolvimento sustentável da economia.

zhang ming destacou que, independentemente das ações a ou das ações de hong kong, existem empresas muito destacadas em vários setores cujas vantagens competitivas ainda são significativas e que a sua quota de mercado tem a oportunidade de continuar a aumentar no futuro. dessas empresas geralmente caiu para os 20% mais pobres da história. à medida que os lucros e as avaliações recuperam no futuro, o valor do investimento destas empresas merece atenção. do ponto de vista da indústria, zhang ming está sobretudo optimista quanto às oportunidades de selecção ascendente de acções nos sectores bancário, têxtil, vestuário, ouro e jóias, materiais de construção, carvão, electrodomésticos, transportes e outras indústrias.