समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

२४ सितम्बर् दिनाङ्के प्रातःकाले राज्यपरिषदः सूचनाकार्यालयेन चीनस्य जनबैङ्कस्य गवर्नर् पान गोङ्गशेङ्ग्, राज्यवित्तीयनिरीक्षणप्रशासनस्य निदेशकः ली युन्जे, चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगस्य अध्यक्षः वु किङ्ग् च पत्रकारसम्मेलनं कृतवन्तः , उच्चगुणवत्तायुक्तस्य आर्थिकविकासस्य आर्थिकसमर्थनस्य स्थितिं प्रवर्तयति स्म तथा च संवाददातृभ्यः पृच्छति इति उत्तरं दत्तवान्। समागमे प्रमुखनीतीनां श्रृङ्खला घोषिता, ये शेयरबजारेण सम्पत्तिबाजारेण च सम्बद्धाः आसन् ।

समग्रतया, अस्मिन् नीतेः प्रमुखलाभानां श्रृङ्खला यथा आरआरआर-कटाहः व्याजदरे कटौती च, विद्यमानाः बंधकव्याजदराः, पूंजीबाजारस्य समर्थनार्थं नवीनमौद्रिकनीतिसाधनाः, सूचीकृतकम्पनीनां गुणवत्तां सुधारयितुम् मार्गदर्शनं च समाविष्टम् अस्ति प्रमुखानुकूलनीतिभिः उत्साहितः सितम्बर् २४ दिनाङ्के ए-शेयर्स्, हाङ्गकाङ्ग-स्टॉर् च बहुप्रतीक्षितं पुनरुत्थानम् अनुभवन्ति स्म ।

अस्य सम्मेलनस्य प्रभावः कियत् महत् अस्ति ? पूंजीविपण्ये तस्य किं सकारात्मकः प्रभावः भविष्यति ? अस्मात् केषां क्षेत्राणां लाभः अपेक्षितः ? दलाली चीनस्य संवाददातारः बोशी कोषः, ग्रेट् वॉल फण्ड्, हुआन फण्ड्, हुआबाओ फण्ड्, ग्रेट् वॉल फण्ड्, एसेन्स् फण्ड्, वेस्टर्न् कैपिटल फण्ड्, मॉर्गन एसेट मैनेजमेण्ट्, सिण्डा आस्ट्रेलिया एण्ड् एशिया फण्ड्, मॉर्गन स्टैन्ले फण्ड्, एचएसबीसी जिन्ट्रस्ट् फण्ड्, गोल्डन् ईगल मोरेन् इत्येतयोः साक्षात्कारं कृतवन्तः एकदर्जनं सार्वजनिकनिधिः, यत्र हैङ्ग सेङ्ग किआनहाई कोषः, बोडाओ कोषः, यिमि कोषः च सन्ति, एतस्य व्याख्यां कृतवन्तः ।

नीतिसंयोजनं अपेक्षां अतिक्रमति

सार्वजनिकनिधिः सामान्यतया मन्यते यत् अस्मिन् सम्मेलने प्रवर्तितानां नीतीनां संकुलस्य दूरगामी प्रभावः भविष्यति, बाजारस्य अपेक्षां च अतिक्रमयिष्यति।

बोशी कोषस्य मैक्रो रणनीतिविभागेन विश्लेषणं कृतं यत् वैधानिकनिक्षेपभण्डारानुपाते, बाजारबेन्चमार्कव्याजदरेषु, विद्यमानगृहऋणव्याजदरेषु, द्वितीयगृहेषु न्यूनतमपूर्वभुगतानानुपातस्य च एषा न्यूनता न केवलं नीतिमार्गदर्शनं निरन्तरं सुदृढां च करोति, अपितु अर्थव्यवस्थायाः लाभं अपि करोति। पुनर्प्राप्तिम् वेगं कुर्वन्तु। विभिन्नेषु उद्योगेषु आपूर्ति-माङ्ग-सम्बन्धः सर्वदा एव शेयर-बजारस्य केन्द्रबिन्दुः आसीत् । उपर्युक्तनीतयः अचलसम्पत्-स्थिरसम्पत्तिनिवेश-सम्बद्धेषु उद्योगेषु आपूर्ति-माङ्ग-स्थितौ सुधारं कर्तुं विशेषतया अनुकूलाः सन्ति, परोक्षरूपेण केषाञ्चन उपभोक्तृवस्तूनाम् आपूर्ति-माङ्ग-स्थितेः लाभं प्राप्नुवन्ति, अन्ततः च विपण्यस्य दुर्बलतां विपर्ययितुं साहाय्यं कुर्वन्ति

ग्रेट् वाल फण्ड् इत्यस्य मतं यत् नीतिसंयोजनेन विपण्यजोखिमस्य भूखं पुनः स्थापयितुं साहाय्यं भविष्यति। नीतिसंकेतानां स्पष्टतायाः कारणात् प्रारम्भे विपण्यजोखिमस्य भूखः सुधरितः अस्ति । निक्षेप आरक्षित अनुपातं नीतिव्याजदरं च न्यूनीकृत्य तरलतायाः विमोचनेन चतुर्थे त्रैमासिके आर्थिकवृद्धेः समर्थनार्थं भविष्यस्य राजकोषीयप्रोत्साहनपरिपाटैः सह सशक्तं नीतिसंयोजनं निर्मितं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति। शेयरबजारस्य विकासस्य समर्थनार्थं नूतनानि नीतिसाधनानाम् निर्माणेन विपण्यं प्रति स्पष्टं संकेतं प्रेष्यते यत् नीतिनिर्मातारः शेयरबजारस्य समर्थनं कुर्वन्ति, यत् विपण्यजोखिमस्य भूखं अधिकं सुधारयितुम् अनुकूलं भवति अस्मिन् समये नियामकस्य वक्तव्यस्य आधारेण ज्ञायते यत् स्वैपसुविधानां अन्तर्गतं वृद्धिशीलनिधिः, स्टॉकपुनर्क्रयणस्य अन्तर्गतनिधिः, होल्डिङ्ग्स् तथा पुनः ऋणम् इत्यादीनि मार्केट्-मध्ये प्राप्तिः अपेक्षिता अस्ति यद्यपि विशिष्टः कार्यान्वयनप्रभावः द्रष्टव्यः अस्ति तथापि ए-शेयरस्य वर्तमानवित्तीयस्थितेः कृते पूर्वमेव प्रमुखः लाभः अस्ति । तदतिरिक्तं नूतननीत्या निवासिनः उपभोगः वर्धते, अचलसम्पत्शृङ्खलायां दबावः न्यूनीकरिष्यते इति अपेक्षा अस्ति, यत् रक्षितं धनं उपभोगशक्तौ परिणमयिष्यते, येन सामाजिक-अर्थव्यवस्थायाः पुनरुत्थाने प्रवर्धनं भविष्यति।

एचएसबीसी जिन्ट्रस्ट् फण्ड् इत्यस्य स्थूलरणनीतिज्ञः शेन् चाओ इत्यनेन विश्लेषितं यत् विद्यमानस्य बंधकस्य समायोजनस्य कार्यान्वयनेन निवासिनः बंधकदबावस्य न्यूनीकरणे सहायता भविष्यति तथा च निवासिनः अचलसंपत्तिनीतीनां अधिकं कसनं स्थावरजङ्गमस्य माङ्गल्याः पुनर्प्राप्त्यर्थं अनुकूलं भविष्यति रिजर्व-आवश्यकतानां व्याजदराणां च न्यूनीकरणस्य नीतेः घोषणायाः कारणात् एतत् सामाजिकवित्तपोषणव्ययस्य न्यूनीकरणे सहायकं भविष्यति यत् शेयर-बजारस्य स्थिर-विकासस्य समर्थनं कर्तुं प्रासंगिक-संस्थानां धनं प्राप्तुं तथा च स्टॉक-वृद्धेः क्षमतां महत्त्वपूर्णतया वर्धयिष्यति धारणाम् ।

मोर्गन एसेट मैनेजमेण्ट् इत्यस्य मतं यत् वित्तीयनीतीनां निरन्तरं प्रवर्तनं वर्तमान आर्थिकस्थितेः सकारात्मकप्रतिक्रियां प्रतिबिम्बयति। रिजर्व-आवश्यकतानां न्यूनीकरणं, व्याज-दर-कटन-अपेक्षाणां मार्गदर्शनं, विद्यमान-बंधक-व्याज-दराणां न्यूनीकरणं, पूंजी-बाजारस्य समर्थनार्थं नूतनानां मौद्रिक-नीति-उपकरणानाम् आरम्भः इत्यादीनां उपायानां माध्यमेन वयं वास्तविक-अर्थव्यवस्थायाः वित्तपोषण-व्ययस्य न्यूनीकरणं, वास्तविक-वित्तीय-समर्थनं सुदृढं कर्तुं च लक्ष्यं कुर्मः | अर्थव्यवस्थां, पूंजीबाजारं स्थिरं कुर्वन्ति, अर्थव्यवस्थायाः समर्थनं च कुर्वन्ति।

वेस्टर्न् गेन्स् फण्ड् इत्यस्य मतं यत् आरआरआर-कटाहस्य व्याज-दर-कटाहस्य च परिमाणं मार्केट्-अपेक्षां अतिक्रान्तवान्, तत् च समये एव कार्यान्वितम् अस्ति, एतत् अल्पकालीन-आर्थिक-दबावस्य सशक्त-प्रतिक्रिया अस्ति, अतः मार्केट्-विश्वासं महत्त्वपूर्णतया वर्धयिष्यति इति अपेक्षा अस्ति अचलसम्पत्त्याः वित्तीयसमर्थनस्य अग्रे वृद्धिः वर्तमानस्य अल्पकालिक-अर्थव्यवस्थायाः मूलविरोधानाम् उपशमनं कर्तुं सहायकं भविष्यति तथा च अचलसम्पत्त्याः मौलिकतां स्थिरीकर्तुं साहाय्यं करिष्यति। पूंजीबाजारस्य स्थिरतां निर्वाहयितुम् केन्द्रीयबैङ्कस्य विशेषसाधनानाम् निर्माणं पूंजीबाजारस्य रक्षणार्थं नीतिस्तरस्य दृढनिश्चयं प्रतिबिम्बयति तथा च विपण्यस्य समग्रजोखिमभूखस्य पुनर्प्राप्त्यर्थं अनुकूलं भवितुम् अर्हति भविष्ये आवास-नगर-ग्रामीण-विकास-मन्त्रालयः, वित्त-मन्त्रालयः, राष्ट्रिय-विकास-सुधार-आयोगः इत्यादयः विभागाः अधिक-सहकार्य-नीतीः प्रवर्तयितुं शक्नुवन्ति, तथा च, भवान् अस्य कार्यान्वयनस्य गतिं तीव्रता च निरन्तरं ध्यानं दातुं शक्नोति तदनन्तरं नीतयः ।

"उपरोक्तनीतीनां संयुक्तविमोचनेन नेतृत्वस्य बाजारस्य प्रति सावधानी, ध्यानं च पूर्णतया प्रदर्शितं भवति, यत् बाजारस्य कृते महत् महत्त्वम् अस्ति।" न केवलं वास्तविक अर्थव्यवस्थायाः उपरि भारं न्यूनीकरोति, अपितु इदं सकारात्मकं नीतिसंकेतं अपि प्रसारयति, स्थिरतां निर्वाहयितुम् आरभ्य आर्थिकपुनरुत्थानस्य पूर्णसमर्थनपर्यन्तं एतस्य अपि अर्थः अस्ति यत् भविष्ये अधिकानि नीतयः प्रवर्तयितुं शक्यन्ते येन मार्केट् अपेक्षाः अधिकं स्थिराः भवन्ति तथा च व्यापकस्य समर्थनं भवति स्थूल आर्थिक पुनर्प्राप्ति।

"व्याजदरेषु रिजर्व-आवश्यकतासु च न्यूनीकरणेन दीर्घकालीन-कम-लाभ-निधिनां बृहत्तरं स्केलं मुक्तं भविष्यति तथा च प्रभावीरूपेण बाजारे निधि-निधिनां औसत-व्ययस्य न्यूनीकरणं भविष्यति इति बोडाओ-निधिः मन्यते यत् स्टॉक-पुनर्क्रयणं पुनः ऋणं + स्वैप-सुविधा च स्रोतः वर्धयिष्यति पूंजीबाजारे दीर्घकालीननिधिषु तथा च विपण्यां तरलतां आनयति यौनसमर्थनं पूंजीबाजारे सक्रियीकरणे तथा विपण्यजोखिमभूखं वर्धयितुं महत्त्वपूर्णां भूमिकां निर्वहति। समग्रतया, अस्य "संयोजनमुष्टि" इत्यस्य अर्थः अस्ति यत् स्थूलनीतीः अर्थव्यवस्थायाः विपण्यस्य च समर्थनं अधिकं सुदृढां करिष्यन्ति तथा च तदनन्तरं प्रभावैः सह, एतत् विपण्यविश्वासं बहुधा वर्धयिष्यति तथा च आर्थिकस्थिरतां पूंजी च निर्मास्यति विपण्यस्य उन्नतिं कर्तुं।

इन्वेस्को ग्रेट् वॉल फण्ड् इत्यस्य विश्लेषणस्य अनुसारं मौद्रिकनीतिः "पूर्णवर्षस्य आर्थिकसामाजिकविकासलक्ष्याणि प्राप्तुं प्रयत्नार्थं" अधिकसमर्थकमौद्रिकवित्तीयस्थितीनां प्रदातुं अग्रणीः भविष्यति अर्थव्यवस्थायाः कृते उत्तमं वातावरणं प्रदातुं मौद्रिकनीत्या सह समन्वयं निर्मास्यति, स्थिरीकरणपुनर्प्राप्तिः अधिकं समर्थनं प्रदाति।

यिमी फण्ड् इत्यनेन उक्तं यत्, अनेकाः प्रमुखाः नीतयः विपण्यचिन्तानां सक्रियरूपेण प्रतिक्रियां दत्तवन्तः, नीतितीव्रता च विपण्यस्य अपेक्षां अतिक्रान्तवती, विपण्यविश्वासं च वर्धितवती, यत् विपण्यस्य उदयस्य समर्थनं महत्त्वपूर्णं कारकम् अस्ति

प्रमुखसम्पत्त्याः वर्गानां आवंटनं प्रभावितं कृत्वा ए-शेयराः उत्तमदीर्घविण्डो इत्यस्य आरम्भं कर्तुं शक्नुवन्ति

सार्वजनिकनिधिः सामान्यतया मन्यते यत् अस्याः मौद्रिकनीतेः तरलतायाः समर्थनं अपेक्षाभ्यः अधिकं भवति तथा च स्टॉक, बाण्ड्, विदेशीयविनिमय, वस्तु इत्यादीनां प्रमुखसम्पत्त्याः मूल्यप्रवृत्तौ अधिकः प्रभावः भविष्यति, तथा च पूंजीबाजारे गहनः प्रभावः भविष्यति .

"एतत् मौलिकतायां तथा तरलतायां च पूंजीबाजारस्य समर्थनं करिष्यति इति अपेक्षा अस्ति।" मौलिकदृष्ट्या अचलसम्पत्नीतीनां अनुकूलनं प्रत्यक्षतया निवासिनः ऋणदबावं न्यूनीकरोति तथा च अचलसम्पत्त्याः माङ्गल्याः पुनरुत्थानं वर्धयति धनप्रभावस्य दृष्ट्या अपेक्षासु सुधारस्य अनन्तरं निवासिनः उपभोगशक्तिं मुक्तुं अपेक्षिताः सन्ति । तरलतायाः दृष्ट्या आरआरआर-कटाहः, व्याज-दर-कटाहः च वित्तीय-विपण्यं प्रति वृद्धिशील-निधिं मुञ्चति । तस्मिन् एव काले शेयरबजारस्य कृते नीत्या सम्पत्तिप्रतिज्ञा, विशेषपुनर्ऋणम् इत्यादीनि निधयः अपि प्रवर्तन्ते स्म, येषां उपयोगः विशेषतया स्टॉकधारकाणां पुनर्क्रयणाय, वर्धनाय च भवति

मार्केट्-दृष्टिकोणं पश्यन् ग्रेट् वॉल-फण्ड् इत्यस्य मतं यत् मार्केट् सामान्यतया भविष्यस्य आर्थिक-मूलभूतानाम् नीति-अपेक्षाणां च विषये सावधानः अभवत् अतः आर्थिक-सूचकानाम् नीतीनां च अप्रत्याशित-सुधाराः नीति-सङ्कुलस्य विमोचनानन्तरं निवेशकाः सक्रियरूपेण कर्तुं शक्नुवन्ति विपण्यपुनरुत्थानेन आनितानां अवसरानां ग्रहणार्थं विपण्यतलस्य अवसरान् अन्वेष्टुम्।

शेन् चाओ इत्यनेन विश्लेषितं यत् नीतीनां श्रृङ्खला निवासिनः ऋणव्ययस्य न्यूनीकरणे, निवासिनः उपभोगस्य इच्छायां सुधारं करिष्यन्ति, तथा च विपण्यस्तरस्य स्थूल-अर्थव्यवस्थां वर्धयिष्यन्ति, ते सूचीबद्धकम्पनीनां दीर्घकालीन-शेयरधारक-प्रतिफलनं सुधारयितुम्, बाजार-जोखिमं च वर्धयितुं साहाय्यं करिष्यन्ति बुभुक्षा।

"उच्चगुणवत्तायुक्ताः इक्विटीसम्पत्तयः ऐतिहासिकरूपेण न्यूनमूल्याङ्कने सन्ति, मौद्रिकनीतिः तुल्यकालिकरूपेण शिथिला एव अस्ति, अर्थव्यवस्था च क्रमेण स्थिरतां प्राप्नोति।" इक्विटी मार्केट् अपि हालस्य बहुविधसकारात्मकप्रोत्साहनस्य अन्तर्गतं समाधानं कृतम् अस्ति a big boost. मध्यकालतः दीर्घकालीनपर्यन्तं दृष्ट्या ए-शेयर तथा हाङ्गकाङ्ग-शेयर-बजारयोः उचितमूल्यांकनयुक्ताः बहवः उत्तमाः कम्पनयः सन्ति, येषां दीर्घकालीननिवेशमूल्यं महत्त्वपूर्णं भवति

“ए-शेयरस्य वर्तमानसमग्रमूल्यांकनस्तरः विगतदशवर्षेषु तुल्यकालिकरूपेण न्यूनस्तरस्य अस्ति वर्षस्य उत्तरार्धे वित्तनीतिः 300 अरब युआन् अतिदीर्घकालीनविशेषकोषबन्धनानां वृद्धिः भवितुं शक्नोति। मोर्गन एसेट् मैनेजमेण्ट् इत्यस्य मतं यत् आर्थिकपरिवर्तनस्य द्वयप्रवर्धनेन नीतिसमर्थनेन च चालिताः एताः नीतयः स्वस्य अपेक्षितलक्ष्यं साधयिष्यन्ति।

मोर्गन स्टैन्ले फण्ड् इत्यनेन उक्तं यत् मार्केट्-मात्रायां उल्लासस्य अनन्तरं ए-शेयरस्य द्वितीयः डुबकी समाप्तः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति, भविष्ये लाभप्रदः प्रभावः महतीं वर्धते इति अपेक्षा अस्ति। इदं नीतिसंयोजनं आर्थिकमूलभूतं शेयरबजारं च प्रभावितं करोति शेयरबजारस्य कृते अस्य भूमिका अत्यधिकनिराशावादीनां अपेक्षाणां मरम्मतं तथा च विपण्यमूल्यांकनानि तुल्यकालिकरूपेण सामान्यस्तरं प्रतिस्थापनं भवति आरएमबी-विनिमयदरस्य मूल्यं अन्तिमेषु दिनेषु निरन्तरं वर्धते, उत्तरदिशि गच्छन्तीनां निधिः पुनः प्रवाहितुं आरभते इति अपेक्षा अस्ति, ए-शेयर-वित्तपोषणं च सुधरति इति अपेक्षा अस्ति

गोल्डन् ईगल फण्ड् इत्यनेन दर्शितं यत् नीति-उत्प्रेरित-आयतन-उत्थानस्य अनन्तरं सूचकाङ्कः पूर्व-अधोगति-मार्गेण भग्नः अस्ति, ए-शेयर-इत्यनेन च उत्तम-दीर्घ-विण्डो-प्रवर्तनं कृतम् - यद्यपि मौलिक-अपेक्षाणां कृते अद्यापि वित्त-नीति-प्रभावस्य प्रतीक्षा आवश्यकी अस्ति, परन्तु केवलं जोखिमस्य भूखः एव तरलतादबावस्य सुधारः, राहतं च अतिविक्रयितपुनरुत्थानस्य चालनार्थं पर्याप्तम् अस्ति।

यिमी कोषस्य मतं यत् यथा यथा अमेरिका व्याजदरे कटौतीचक्रे प्रविशति तथा तथा विदेशेषु तरलतायाः शिथिलतायाः कारणात् घरेलुमौद्रिकवित्तनीतीनां कृते स्थानं उद्घाट्यते, मम देशे नीतिसाधनानाम् पर्याप्तभण्डारः अस्ति तस्मिन् एव काले ए-शेयराः प्रारम्भिकपदे पूर्णतया समायोजिताः सन्ति, तथा च उच्चगुणवत्तायुक्तानां लक्ष्याणां बहूनां मूल्याङ्कनं ऐतिहासिकतलेषु अस्ति इति अपेक्षा अस्ति यत् यथा यथा विश्वासः सुधरति तथा तथा मूल्याङ्कनं पुनः स्थापितं भविष्यति, वयं च आशावादीः स्मः अस्य विपण्यपुनरुत्थानस्य चक्रस्य स्थायित्वस्य विषये।

सिण्डा ऑस्ट्रेलिया एशिया कोषस्य मतं यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य भारीहस्तनीतिसङ्कुलस्य अर्थः अस्ति यत् घरेलुमौद्रिकनीतिस्थानं उद्घाटितम् अस्ति, येन व्याजदरसमायोजनाय घरेलुबाजारस्य अपेक्षाः पुष्टीकृताः, तथा च स्टॉक-बाण्ड्-बाजारयोः कृते पर्याप्तं लाभं प्राप्यते। शेयरबजारस्य कृते एकतः आरआरआर-द्वारा विमोचिता तरलता व्याजदरे कटौती च तदनन्तरं वित्तनीतीनां कार्यान्वयनार्थं समर्थनं प्रदातुं वृद्धिशीलनिधिं निर्मास्यति इति अपेक्षा अस्ति, अपरतः केन्द्रीयबैङ्केन नूतना मौद्रिकनीतिः अपि निर्मितवती शेयरबजारस्य स्थिरविकासस्य समर्थनार्थं साधनानि। तदतिरिक्तं विद्यमानबन्धकव्याजदरेषु न्यूनतायाः सह घरेलुमागधाः सीमान्तरूपेण वर्धयिष्यन्ति इति अपेक्षा अस्ति, अतः निगमलाभप्रदतामूलभूतानाम् सुधारस्य समर्थनं भवति बन्धकविपण्यस्य कृते अमेरिकीव्याजदरेकटनचक्रस्य आरम्भस्य पुष्ट्या सह, चीनस्य अमेरिकीदेशस्य च व्याजदरान्तरस्य तीक्ष्णसंकीर्णतायाः पृष्ठभूमितः च केन्द्रीयबैङ्कस्य २०बीपी व्याजदरेकटनम् अद्यापि अन्तः न भवितुम् अर्हति ., अपेक्षा अस्ति यत् विपण्यव्याजदरकेन्द्रं समग्ररूपेण अधः गमिष्यति, तथा च बन्धकविपण्यव्याजदरेषु न्यूनता भविष्यति।

"अल्पकालीनरूपेण बन्धकविपण्ये किञ्चित् उतार-चढावः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति, परन्तु बन्धकविपण्ये अद्यापि समायोजनं भविष्यति इति उच्चसंभावना अस्ति, यत् हाङ्ग सेङ्ग कियानहाई बाण्ड् कोषस्य प्रबन्धकः ली वेइकाङ्गः, क्रयणस्य अवसरः अस्ति। विश्लेषणं कृतवान् यत् मौद्रिकनीतिसमर्थनस्य अतिरिक्तं आर्थिकपुनरुत्थानाय अद्यापि अधिकवित्तसशक्तेः आवश्यकता वर्तते, औद्योगिकनीतीः च ये अचलसम्पत्-उद्योगे पर्याप्तं परिवर्तनं जनयितुं शक्नुवन्ति।

"अपेक्षितम् अस्ति यत् चतुर्थे त्रैमासिके बन्धकबाजारस्य उपजवक्रं तीव्रप्रवृत्तिं दर्शयिष्यति, तथा च मुख्यः प्रभावकः कारकः व्याजदरबाण्ड्-आपूर्तिः अस्ति, एसेन्स्-कोषस्य नियत-आय-विभागस्य महाप्रबन्धकः झाङ्ग-रुई इत्यनेन तस्य विश्लेषणं कृतम् आरआरआर तथा व्याजदरकटनेन अल्पान्तबाण्ड्-आयस्य निश्चयः वर्धितः, तथा च शिथिलवित्तपोषणस्य पृष्ठभूमितः अल्पकालिकव्याजदरेषु वृद्धेः सम्भावना न्यूना अस्ति यदि व्याजदरबाण्ड्-आपूर्तिषु महती वृद्धिः न भवति तर्हि दीर्घकालीन-बाण्ड्-पत्रेषु अद्यापि अस्थिर-अधम-प्रवृत्तिः दृश्यते ।

केषां क्षेत्राणां लाभः अपेक्षितः अस्ति ?

प्रमुखानुकूलनीतिभिः प्रवर्धितः २४ सितम्बर् दिनाङ्के ए-शेयर्स्, हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक्स् च बहुप्रतीक्षितं पुनरुत्थानम् अनुभवन्ति स्म । ए-शेयर-बाजारे ५,१६५ स्टॉक्स् वर्धिताः, यत्र शङ्घाई-कम्पोजिट्-सूचकाङ्कः ४.१५%, जीईएम-सूचकाङ्कः ५.५४% च वर्धितः खाद्य-पेय-, गैर-बैङ्क-इस्पात-क्षेत्राणि शीर्ष-लाभकारिषु अन्यतमाः आसन् विपण्यदृष्टिकोणं अग्रे पश्यन् केषां क्षेत्राणां लाभः निरन्तरं भविष्यति?

"बाजारः पुनरुत्थानस्य अवसरस्य अवधिं प्रारभते इति वारबर्ग् कोषः सूचितवान् यत् २४ सितम्बर् दिनाङ्के मौद्रिक, अचलसम्पत्, पूंजीबाजारनीतीनां प्रतिध्वनिः बाजारस्य जोखिमस्य भूखं वर्धयितुं साहाय्यं करिष्यति तथा च पुनर्प्राप्तेः दुर्लभं अवसरं आनयिष्यति। विशेषतः मौद्रिकनीतिसमर्थनसाधनानाम् निर्माणेन पूंजीबाजारे अल्पकालिकवित्तपोषणदबावानां निवारणे सहायता भविष्यति, यदा तु अन्याः शिथिलाः अचलसम्पत्नीतिः, विलयस्य अधिग्रहणस्य च गभीरीकरणं पुनर्गठनं च, विपण्यमूल्यप्रबन्धनमार्गदर्शिकाः इत्यादयः अपि आनेतुं शक्नुवन्ति इति अपेक्षा अस्ति अधिकसंरचनात्मकं प्रकाशं विपण्यं प्रति।

विन्यासः आशाजनककालस्य भवितुं शक्नोति, वयं च सक्रियरूपेण संरचनात्मकान् अवसरान् अन्विष्यामः । हुआबाओ कोषः मुख्यतया त्रीणि रेखाः केन्द्रीक्रियितुं अनुशंसति: प्रथमं, स्थूल-सूक्ष्म-तरलतायाः सुधारः तथा च सुपरइम्पोज्ड्-विषयाणां निरन्तर-उत्प्रेरकः, विकासक्षेत्रे सर्वोत्तम-लोचना भवति, यत् भविष्ये सर्वाधिकं लोचदारं सक्रियं च दिशां भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति। द्वितीयं, आर्थिकपुनरुत्थानेन वा नीतिसमर्थनेन सह पूर्णतया संयुक्ताः प्रारम्भिकाः समायोजनानि पुनः उत्थानस्य अवसरान् आनयिष्यन्ति। तृतीयम्, बूम चक्रीय उत्पादाः अद्यापि उच्चमध्यकालीननिश्चययुक्ता दिशा अस्ति, प्रारम्भिकपदे पर्याप्तसमायोजनाः अपि विन्यासस्य उत्तमाः अवसराः प्रददति

हुआन कोषस्य दृष्ट्या इक्विटी मार्केट आवंटनस्य मूल्यं उद्भूतम् अस्ति, तथा च प्रौद्योगिकी नवीनता, लाभांशः, घरेलु उपभोगः, विदेशविस्तारः इत्यादयः निवेशस्य अवसराः प्राप्यन्ते समग्रतया अर्थव्यवस्थायाः समर्थनार्थं पूंजीबाजाराणां स्थिरीकरणाय च उपायाः निवेशकानां विश्वासं वर्धयितुं साहाय्यं करिष्यन्ति। वर्तमान इक्विटी मार्केट् अधिकनिराशावादी अपेक्षाः अभिप्रेतवान्, जोखिमप्रीमियमस्तरः ऐतिहासिकसरासरीतः एकं मानकविचलनं अधिकं भवति, इक्विटीबाजारविनियोगः च अत्यन्तं व्यय-प्रभावी भवति

विशेषतः हुआआन् कोषस्य मतं यत् अद्यापि प्रौद्योगिकीनवाचारः, लाभांशः, विदेशविस्तारः इत्यादिषु दिशासु निवेशस्य अवसराः सन्ति। हाङ्गकाङ्ग-विपण्ये घरेलु-माङ्ग-प्रतिस्पर्धायुक्ताः अन्तर्जाल-मञ्च-कम्पनयः, तथैव ए-शेयर-विपण्ये वाहन-गृह-उपकरण-सेवा-उन्मुखाः उपभोक्तृ-उद्योगाः च ये घरेलु-माङ्ग-नीतिभ्यः लाभं प्राप्नुवन्ति, तथा च उन्नयनं त्वरयति इति बुद्धि-तरङ्गः of china’s automobile, machinery and other manufacturing industries इत्यस्य ध्यानस्य योग्याः सन्ति ।

उद्योगानां दृष्ट्या ग्रेट् वॉल फण्ड् निम्नलिखितक्षेत्रेषु ध्यानं दातुं अनुशंसति: प्रथमं, वित्तीयसंस्थाः ये केन्द्रीयबैङ्कस्य पूंजीबाजारसमर्थननीतिभिः अनुकूलाः सन्ति द्वितीयं, अचलसम्पत्शृङ्खलाः, इस्पातः, कोयलाः इत्यादयः उद्योगाः ये व्याजदरेषु कटौतीभिः प्रभाविताः सन्ति तथा अचलसम्पत्समर्थननीतीः तथा च शीघ्रमेव बृहत् न्यूनताः अनुभविताः सन्ति, तृतीयम्, ते उपभोगसम्बद्धाः उद्योगाः सन्ति येषां लाभः विद्यमानः बंधकव्याजदरेषु न्यूनतायाः तथा व्यापारसमर्थनस्य लाभः अभवत्, यथा गृहोपकरणं, वाहनम्, सामाजिकसेवाः इत्यादयः चतुर्थं, लघुउद्योगः, निर्माणसामग्री, खाद्यं च मेमासस्य अन्ते यावत् बृहत्तरं न्यूनतां अनुभवन्ति तथा च विपण्यजोखिमस्य भूखस्य वृद्ध्या , सौन्दर्यस्य अन्येषु उद्योगेषु च लाभं प्राप्नुयुः इति अपेक्षा अस्ति।

"लाभांशसम्पत्त्याः लाभः अपेक्षितः अस्ति यत् मार्केट्-जोखिम-रहित-व्याज-दरेषु न्यूनतायाः, सूचीकृत-कम्पनीनां गुणवत्तायां च सुधारः भविष्यति यत् उद्योग-स्तरस्य, घरेलु-माङ्ग-सम्बद्ध-चक्राणां, उपभोक्तृ-उद्योगानाम् च लाभः भविष्यति।" व्याजदरनिवृत्तिनीतीनां कार्यान्वयनम्, यदा तु बृहत्वित्तीयउद्योगाः पूंजीबाजारसमर्थननीत्याः लाभं प्राप्नुयुः।

मोर्गन एसेट मैनेजमेण्ट् इत्यस्य मतं यत् ए-शेयर-बाजारः, विशेषतः नूतनानां उत्पादकशक्तीनां प्रतिनिधित्वं कुर्वन्तः सामरिक-उदयमान-उद्योगाः, वृद्ध्यर्थं नूतन-प्रारम्भ-बिन्दौ स्थिताः सन्ति, पूंजी-बाजारस्य स्थिर-विकासेन निवेशकानां विश्वासे क्रमिक-सुधारेन च, एतत् अपेक्षितम् अस्ति अर्थव्यवस्थायाः स्थायिविकासाय चालकशक्तिः भवति।

झाङ्ग मिंग इत्यनेन दर्शितं यत् ए-शेयर अथवा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य परवाहं न कृत्वा, बहुषु उद्योगेषु अतीव उत्कृष्टाः कम्पनयः सन्ति, येषां प्रतिस्पर्धात्मकाः लाभाः अद्यापि महत्त्वपूर्णाः सन्ति तथा च तेषां मार्केट्-भागः भविष्ये अपि वर्धमानस्य अवसरः अस्ति तथापि, वर्तमानमूल्याङ्कनस्य एताः कम्पनयः सामान्यतया इतिहासस्य २०% तलपर्यन्तं पतिताः सन्ति । यथा यथा भविष्ये अर्जनं मूल्याङ्कनं च पुनः आगच्छति तथा तथा एतेषां कम्पनीनां निवेशमूल्यं ध्यानं अर्हति । उद्योगस्य दृष्ट्या झाङ्ग मिंग मुख्यतया बैंकिंग्, वस्त्रं, वस्त्रं, सुवर्णं, आभूषणं, निर्माणसामग्री, कोयला, गृहोपकरणं, परिवहनं इत्यादिषु उद्योगेषु तलतः उपरि स्टॉकचयनस्य अवसरानां विषये आशावादी अस्ति