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desde este ano, a emissão de produtos de rendimento fixo no exterior e de produtos financeiros de rendimento fixo alocados com activos no exterior acelerou.

repórteres da brokerage china verificaram a china financial management network e descobriram que em 21 de setembro, havia 963, 648, 174 e 1.471 produtos temáticos de gestão financeira contendo as palavras "usd", "global", "qdii" e "overseas" respectivamente ( nota: os dados acima não foram desduplicados, podendo acontecer que o nome de um produto contenha dois dos substantivos acima mencionados). de acordo com as estatísticas do puyi standard, houve mais de 700 novos produtos temáticos de gestão financeira contendo as palavras "qdii", "overseas" e "usd" desde o início do ano, o que é muito superior ao nível do ano passado. entre eles, os produtos financeiros qdii com estratégia de rendimento fixo são especialmente procurados pelos investidores.

à medida que a reserva federal implementa o seu corte de 50 pontos base nas taxas de juro e as expectativas de cortes nas taxas de juro continuam a aumentar, é inevitável que os ganhos futuros dos produtos financeiros em dólares dos eua e o desempenho de novos produtos diminuam em comparação com os valores de referência. então, o que devemos usar para os produtos financeiros em dólares americanos para estabilizar os retornos? a resposta dada por instituições e analistas profissionais de gestão de activos é que a dívida dos eua ainda tem valor de alocação.

ativos e produtos temáticos no exterior estão esquentando

do lado do produto e do lado dos ativos, os temas internacionais aqueceram significativamente este ano.

do lado do produto, as empresas de gestão financeira intensificaram os seus esforços para emitir produtos financeiros que alocam activos em dólares americanos, taxas de câmbio, fundos qdii e outros activos.

tomando como exemplo os produtos de gestão financeira em dólares americanos, de acordo com dados divulgados pela puyi standard, em 21 de setembro deste ano, havia aproximadamente 550 produtos de gestão financeira em dólares americanos emitidos por empresas de gestão financeira.

vale ressaltar que seu desempenho apresenta tendência de subida na fase inicial e queda na fase posterior. no final de junho, a taxa média de retorno anualizada da gestão financeira relacionada em dólares dos eua neste ano foi de aproximadamente 4,72%. mas no final de setembro, a taxa média de retorno anualizada de produtos relacionados no ano passado caiu para 2,5%, o que foi geralmente inferior ao seu valor de referência de desempenho.

do lado dos activos, embora a proporção de activos como o qdii investidos na gestão financeira estrangeira em nome de clientes ainda seja muito pequena, está a aumentar de forma constante. o repórter verificou os dados da china financial management network no final de junho deste ano, o investimento qdii em gestão financeira no exterior em nome de clientes representava 0,9%. no final do ano passado.

a puyi standard destacou que, em termos de design de produto, os novos produtos lançados pelas empresas de gestão financeira apresentam as seguintes características e tendências:

a primeira é a alocação de múltiplos activos: cada vez mais produtos de rendimento fixo começam a introduzir activos estrangeiros, tais como notas estruturadas e derivados cambiais para cobertura de risco e melhoria de retorno;

a segunda é aumentar a concepção de rendimento flexível: em resposta às flutuações do mercado externo, alguns novos produtos de rendimento fixo começaram a incorporar concepções de rendimento flexível, tais como vincular parte do rendimento a alterações macroeconómicas globais ou às taxas de juro;

em terceiro lugar, existe a aplicação generalizada de ferramentas de cobertura do risco cambial: a fim de reduzir o impacto negativo do risco cambial nos retornos, os produtos financeiros começaram a utilizar estratégias de cobertura cambial de forma mais ampla, tais como a utilização de contratos a prazo, swaps e outras ferramentas.

a gestão financeira do dólar dos eua sob cortes nas taxas de juros pode aumentar a alocação em títulos dos eua

o rendimento dos produtos financeiros em dólares americanos com depósitos em dólares americanos como principal objectivo de investimento está intimamente ligado à política monetária da reserva federal.

os aumentos das taxas de juros do federal reserve desde 2022 transmitiram expectativas de aumento das taxas de juros ao valor líquido dos produtos financeiros em dólares americanos. assim, de facto, o mercado de "alta dupla" de rendimentos elevados e de elevada emissão de gestão financeira em dólares americanos já existe há algum tempo.

as expectativas de aumentos das taxas de juro têm sido fortes nos últimos meses, pelo que, de facto, muitos bancos comerciais já reduziram antecipadamente as suas taxas de juro de depósitos em dólares americanos, antes de os cortes nas taxas de juro serem implementados. a julgar pela situação actual das taxas de juro dos depósitos em dólares americanos no mercado, é difícil encontrar taxas de juro acima de 5% no passado. ao mesmo tempo, muitas empresas de gestão financeira também reduziram as taxas de juro dos produtos financeiros relacionados recentemente emitidos em dólares americanos.

em 19 de setembro, a reserva federal decidiu reduzir o intervalo alvo da taxa dos fundos federais para 4,75% a 5%, uma redução repentina de 50 pontos base. esta foi também a primeira redução da taxa de juro desde 2020. após a implementação do corte das taxas de juro, muitos bancos comerciais disseram aos meios de comunicação que continuariam a reduzir as taxas de juro dos depósitos em dólares americanos no futuro.

o que o mercado está a prestar atenção é que, se for inevitável que os cortes nas taxas de juro sejam transmitidos ao valor líquido dos produtos financeiros em dólares americanos, como é que estes produtos alterarão a sua alocação de activos para estabilizar os seus retornos?

wang dengfeng, vice-presidente e diretor de investimentos de renda fixa da blackrock ccb financial management, destacou que, no passado, os cortes nas taxas de juros do federal reserve foram quase feitos em uma única etapa, mas desta vez é diferente. o corte da taxa de juros, portanto é gradual. o processo é ajustado com base em alguns dos principais indicadores de dados da economia global.

a série de produtos financeiros de renda fixa em dólares americanos beiyuan emitida pela blackrock ccb financial management anteriormente se concentrava em depósitos em dólares americanos no país e no exterior. levando em consideração as demandas de estabilidade dos usuários, wang dengfeng disse aos repórteres que a cota qdii atualmente aprovada da blackrock ccb financial management totaliza 170 milhões de dólares americanos. ela continuará a emitir produtos qdii no futuro, e os produtos reservados subsequentes investirão em alguns eua no exterior. títulos em dólares.

a conclusão de que os produtos financeiros em dólares americanos aumentarão a sua alocação à dívida dos eua depois de o dólar americano reduzir as taxas de juro também foi apoiada por analistas.

a análise da warburg securities apontou que durante o processo de corte das taxas de juro pela reserva federal, o rendimento dos cupões do investimento na dívida dos eua continuará a enfraquecer, o rendimento dos ganhos de capital trazido pelo aumento dos preços da dívida dos eua continuará a ser positivo e os ganhos de capital dos eua continuarão a ser positivos. os produtos financeiros em dólar ainda têm valor de alocação. mas, ao mesmo tempo, a hwabao securities também apontou que o rendimento dos produtos de gestão financeira em dólares americanos e o benchmark de comparação de desempenho de novos produtos podem ser mais baixos no futuro, o que pode afetar o ritmo de emissão de produtos de gestão financeira em dólares americanos por alguns bancos. ou instituições financeiras.