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depuis cette année, l'émission de produits à revenu fixe étrangers et de produits financiers à revenu fixe dotés d'actifs étrangers s'est accélérée.

les journalistes de brokerage china ont vérifié le china financial management network et ont découvert qu'au 21 septembre, il y avait 963, 648, 174 et 1 471 produits de gestion financière thématiques contenant respectivement les mots « usd », « global », « qdii » et « overseas » ( remarque : les données ci-dessus n'ont pas été dédupliquées et il peut arriver que le nom d'un produit contienne deux des noms mentionnés ci-dessus. selon les statistiques de puyi standard, plus de 700 nouveaux produits thématiques de gestion financière contenant les mots « qdii », « outre-mer » et « usd » ont été créés depuis le début de l'année, ce qui est bien plus élevé que le niveau de l'année dernière. parmi eux, les produits financiers qdii avec une stratégie à revenu fixe sont particulièrement recherchés par les investisseurs.

alors que la réserve fédérale met en œuvre sa réduction de 50 points de base des taux d'intérêt et que les attentes de baisse des taux d'intérêt continuent d'augmenter, il est inévitable que les bénéfices futurs des produits financiers en dollars américains et la performance des nouveaux produits diminuent par rapport aux références. alors, que devrions-nous utiliser comme produits financiers en dollars américains pour stabiliser les rendements ? la réponse donnée par les institutions professionnelles de gestion d’actifs et les analystes est que la dette américaine a toujours une valeur d’allocation.

les actifs et produits thématiques à l’étranger se réchauffent

du côté des produits et des actifs, les thèmes étrangers se sont considérablement réchauffés cette année.

du côté des produits, les sociétés de gestion financière ont intensifié leurs efforts pour émettre des produits financiers qui allouent des actifs tels que des actifs en dollars américains, des taux de change et des fonds qdii.

en prenant comme exemple les produits de gestion financière en dollars américains, selon les données divulguées par puyi standard, au 21 septembre de cette année, il y avait environ 550 produits de gestion financière en dollars américains émis par des sociétés de gestion financière.

il convient de mentionner que ses performances montrent une tendance à la hausse au début et à la baisse par la suite. à la fin du mois de juin, le taux de rendement annualisé moyen de la gestion financière en dollars américains était d'environ 4,72 % cette année. mais fin septembre, le taux de rendement annualisé moyen des produits connexes au cours de l'année écoulée est tombé à 2,5 %, ce qui est généralement inférieur à son indice de référence.

du côté des actifs, bien que la proportion d'actifs tels que qdii investis dans la gestion financière à l'étranger pour le compte de clients soit encore très faible, elle augmente régulièrement. le journaliste a vérifié les données du china financial management network à la fin du mois de juin de cette année, les investissements qdii dans la gestion financière à l'étranger pour le compte de clients représentaient 0,9 % à la fin de l'année précédente et 0,8 %. à la fin de l'année dernière.

puyi standard a souligné qu'en termes de conception de produits, les nouveaux produits lancés par les sociétés de gestion financière présentent les caractéristiques et les tendances suivantes :

le premier est l’allocation multi-actifs : de plus en plus de produits à revenu fixe commencent à introduire des actifs étrangers tels que des billets structurés et des dérivés de change pour couvrir les risques et améliorer le rendement ;

la deuxième consiste à accroître la conception flexible des revenus : en réponse aux fluctuations des marchés étrangers, certains nouveaux produits à revenu fixe ont commencé à intégrer des conceptions de revenu flexibles, par exemple en liant une partie du revenu aux changements macroéconomiques mondiaux ou aux changements de taux d'intérêt ;

troisièmement, il y a l'application généralisée d'outils de couverture du risque de change : afin de réduire l'impact négatif du risque de change sur les rendements, les produits financiers ont commencé à recourir plus largement à des stratégies de couverture du taux de change, telles que le recours aux contrats à terme, aux swaps et aux d'autres outils.

la gestion financière du dollar américain dans le cadre de la baisse des taux d'intérêt pourrait accroître l'allocation aux obligations américaines

les revenus des produits financiers en dollars américains, dont les dépôts en dollars américains sont le principal objectif d'investissement, sont étroitement liés à la politique monétaire de la réserve fédérale.

les hausses de taux d'intérêt de la réserve fédérale depuis 2022 ont transmis les attentes de hausse des taux d'intérêt à la valeur nette des produits financiers en dollars américains. ainsi, en fait, le marché du « double sommet » des rendements élevés et des émissions élevées de gestion financière en dollars américains existe depuis un certain temps.

les attentes en matière de hausse des taux d'intérêt ont été fortes ces derniers mois, de sorte qu'en fait, de nombreuses banques commerciales ont déjà abaissé leurs taux d'intérêt sur les dépôts en dollars américains avant que les réductions des taux d'intérêt ne soient mises en œuvre. compte tenu de la situation actuelle des taux d'intérêt sur les dépôts en dollars américains sur le marché, il est difficile de trouver des taux d'intérêt supérieurs à 5% dans le passé. dans le même temps, de nombreuses sociétés de gestion financière ont également abaissé les taux d'intérêt des produits financiers en dollars américains nouvellement émis.

le 19 septembre, la réserve fédérale a décidé d'abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 4,75 % et 5 %, une réduction soudaine de 50 points de base. il s'agissait également de la première baisse des taux d'intérêt depuis 2020. après la mise en œuvre de la réduction des taux d'intérêt, de nombreuses banques commerciales ont déclaré aux médias qu'elles continueraient à baisser les taux d'intérêt sur les dépôts en dollars américains à l'avenir.

ce à quoi le marché prête attention, c'est que s'il est inévitable que les baisses de taux d'intérêt se répercutent sur la valeur nette des produits financiers en dollars américains, comment ces produits modifieront-ils leur allocation d'actifs pour stabiliser leurs rendements ?

wang dengfeng, vice-président et directeur des investissements à revenu fixe de blackrock ccb financial management, a souligné que dans le passé, les baisses de taux d'intérêt de la réserve fédérale se faisaient presque en une seule étape, mais cette fois, c'est différent, le marché a déjà pleinement anticipé. la baisse des taux d’intérêt, c’est donc un processus progressif. le processus est ajusté en fonction de certains indicateurs de données majeurs de l’économie mondiale.

la série de produits financiers à revenu fixe beiyuan en dollars américains émise par blackrock ccb financial management se concentrait auparavant sur les dépôts en dollars américains dans le pays et à l'étranger. compte tenu des demandes de stabilité des utilisateurs, wang dengfeng a déclaré aux journalistes que le quota qdii actuellement approuvé par blackrock ccb financial management s'élève à 170 millions de dollars américains. elle continuera à émettre des produits qdii à l'avenir et les produits réservés ultérieurs investiront dans certains états-unis à l'étranger. obligations en dollars.

la conclusion selon laquelle les produits financiers en dollars américains augmenteront leur allocation à la dette américaine après que le dollar américain aura réduit les taux d'intérêt a également été soutenue par les analystes.

l'analyse de warburg securities a souligné que pendant le processus de réduction des taux d'intérêt par la réserve fédérale, les revenus des coupons provenant des investissements dans la dette américaine continueront de s'affaiblir, les revenus des plus-values ​​générés par la hausse des prix de la dette américaine continueront d'être positifs et les revenus des plus-values ​​​​apportés par la hausse des prix de la dette américaine continueront d'être positifs et les revenus des plus-values ​​​​apportés par la hausse des prix de la dette américaine continueront d'être positifs. les produits financiers en dollars ont toujours une valeur d’allocation. mais dans le même temps, hwabao securities a également souligné que les revenus des produits de gestion financière en dollars américains et les références de comparaison des performances des nouveaux produits pourraient être inférieurs à l'avenir, ce qui pourrait affecter le rythme d'émission de produits de gestion financière en dollars américains par certaines banques. ou des institutions financières.