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da quest’anno, l’emissione di prodotti a reddito fisso esteri e di prodotti finanziari a reddito fisso assegnati con attività estere ha subito un’accelerazione.

i giornalisti di brokerage china hanno controllato il china financial management network e hanno scoperto che al 21 settembre c'erano 963, 648, 174 e 1.471 prodotti di gestione finanziaria a tema contenenti rispettivamente le parole "usd", "global", "qdii" e "overseas" ( nota: i dati sopra riportati non sono stati deduplicati e può succedere che il nome di un prodotto contenga due dei sostantivi sopra menzionati). secondo le statistiche puyi standard, dall'inizio dell'anno ci sono stati più di 700 nuovi prodotti di gestione finanziaria a tema contenenti le parole "qdii", "estero" e "usd", un livello molto superiore rispetto allo scorso anno. tra questi, i prodotti finanziari qdii con strategia a reddito fisso sono particolarmente perseguiti dagli investitori.

mentre la federal reserve attua il suo taglio dei tassi di interesse di 50 punti base e le aspettative di tagli dei tassi di interesse continuano ad aumentare, è inevitabile che i futuri guadagni dei prodotti finanziari in dollari usa e la performance dei nuovi prodotti diminuiranno rispetto ai benchmark. quindi, cosa dovremmo utilizzare per i prodotti finanziari in dollari usa per stabilizzare i rendimenti? la risposta data dagli istituti di gestione patrimoniale e dagli analisti professionali è che il debito americano ha ancora un valore di allocazione.

le risorse tematiche e i prodotti esteri si stanno surriscaldando

dal lato dei prodotti e degli asset, quest’anno i temi esteri si sono surriscaldati in modo significativo.

dal punto di vista dei prodotti, le società di gestione finanziaria hanno intensificato i loro sforzi per emettere prodotti finanziari che allocano attività in dollari statunitensi, tassi di cambio, fondi qdii e altre attività.

prendendo come esempio i prodotti di gestione finanziaria in dollari usa, secondo i dati diffusi da puyi standard, al 21 settembre di quest’anno c’erano circa 550 prodotti di gestione finanziaria in dollari usa emessi da società di gestione finanziaria.

vale la pena ricordare che la sua performance mostra una tendenza al rialzo nella fase iniziale e al calo nella fase successiva. alla fine di giugno, il tasso di rendimento medio annualizzato della gestione finanziaria correlata in dollari usa quest’anno era di circa il 4,72%. ma alla fine di settembre, il tasso di rendimento medio annualizzato dei prodotti correlati nell’ultimo anno è sceso al 2,5%, generalmente inferiore al benchmark di performance.

dal punto di vista patrimoniale, sebbene la percentuale di asset come qdii investiti nella gestione finanziaria all'estero per conto dei clienti sia ancora molto piccola, è in costante aumento. il giornalista ha controllato i dati della china financial management network. alla fine di giugno di quest'anno, gli investimenti di qdii nella gestione finanziaria all'estero per conto dei clienti rappresentavano lo 0,6% alla fine dell'anno precedente e lo 0,8%. alla fine dello scorso anno.

puyi standard ha sottolineato che in termini di design del prodotto, i nuovi prodotti rilasciati dalle società di gestione finanziaria hanno le seguenti caratteristiche e tendenze:

il primo è l’allocazione multi-asset: sempre più prodotti a reddito fisso stanno iniziando a introdurre asset esteri come note strutturate e derivati ​​su tassi di cambio per la copertura del rischio e il miglioramento del rendimento;

il secondo è quello di aumentare la struttura del reddito flessibile: in risposta alle fluttuazioni del mercato estero, alcuni nuovi prodotti a reddito fisso hanno iniziato a incorporare strutture di reddito flessibili, come collegare parte del reddito alle variazioni macroeconomiche globali o ai cambiamenti dei tassi di interesse;

in terzo luogo, vi è una diffusa applicazione di strumenti di copertura del rischio di cambio: al fine di ridurre l’impatto negativo del rischio di cambio sui rendimenti, i prodotti finanziari hanno iniziato a utilizzare in modo più ampio strategie di copertura del tasso di cambio, come l’uso di forward, swap e altri strumenti.

la gestione finanziaria del dollaro usa nell’ambito dei tagli dei tassi di interesse potrebbe aumentare l’allocazione alle obbligazioni statunitensi

il reddito dei prodotti finanziari in dollari usa con depositi in dollari usa come principale obiettivo di investimento è strettamente legato alla politica monetaria della federal reserve.

gli aumenti dei tassi di interesse della federal reserve dal 2022 hanno trasmesso aspettative di aumento dei tassi di interesse al valore netto dei prodotti finanziari in dollari statunitensi. quindi, di fatto, il mercato del “doppio massimo” degli alti rendimenti e dell’elevata emissione di gestione finanziaria in dollari usa va avanti da qualche tempo.

le aspettative di rialzi dei tassi di interesse sono state forti negli ultimi mesi, quindi di fatto molte banche commerciali hanno già abbassato i tassi di interesse sui depositi in dollari usa in anticipo prima che i tagli dei tassi di interesse venissero implementati. a giudicare dalla situazione attuale dei tassi di interesse sui depositi in dollari statunitensi sul mercato, è difficile trovare tassi di interesse superiori al 5% in passato. allo stesso tempo, molte società di gestione finanziaria hanno anche abbassato i tassi di interesse dei relativi prodotti finanziari in dollari usa di nuova emissione.

il 19 settembre, la federal reserve ha deciso di abbassare l’intervallo obiettivo del tasso sui federal fund dal 4,75% al ​​5%, con un’improvvisa riduzione di 50 punti base. si è trattato anche del primo taglio del tasso di interesse dal 2020. dopo l’attuazione del taglio dei tassi di interesse, molte banche commerciali hanno dichiarato ai media che in futuro avrebbero continuato ad abbassare i tassi di interesse sui depositi in dollari usa.

ciò a cui il mercato presta attenzione è che, se è inevitabile che i tagli dei tassi di interesse si trasmettano al valore netto dei prodotti finanziari in dollari statunitensi, in che modo questi prodotti modificheranno la loro asset allocation per stabilizzare i loro rendimenti?

wang dengfeng, vicepresidente e responsabile degli investimenti a reddito fisso di blackrock ccb financial management, ha sottolineato che in passato i tagli dei tassi di interesse della federal reserve venivano quasi eseguiti in un unico passaggio, ma questa volta è diverso il mercato lo aveva già pienamente previsto il taglio del tasso di interesse, quindi è graduale. il processo viene adeguato sulla base di alcuni importanti indicatori di dati dell’economia globale.

la serie di prodotti finanziari a reddito fisso in dollari usa beiyuan emessi da blackrock ccb financial management in precedenza si concentrava sui depositi in dollari usa in patria e all'estero. tenendo conto delle richieste di stabilità degli utenti, wang dengfeng ha detto ai giornalisti che la quota qdii attualmente approvata da blackrock ccb financial management ammonta a 170 milioni di dollari usa. continuerà a emettere prodotti qdii in futuro e i successivi prodotti riservati investiranno in alcuni titoli statunitensi all'estero. obbligazioni in dollari.

la conclusione che i prodotti finanziari in dollari usa aumenteranno la loro allocazione nel debito statunitense dopo che il dollaro usa avrà tagliato i tassi di interesse è stata supportata anche dagli analisti.

l’analisi di warburg securities ha sottolineato che durante il processo di taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve, il reddito cedolare derivante dagli investimenti nel debito statunitense continuerà a indebolirsi, i redditi da plusvalenze derivanti dall’aumento dei prezzi del debito statunitense continueranno ad essere positivi e le plusvalenze generate dall’aumento dei prezzi del debito statunitense continueranno ad essere positive. i prodotti finanziari in dollari hanno ancora un valore di allocazione. ma allo stesso tempo, hwabao securities ha anche sottolineato che il reddito dei prodotti di gestione finanziaria in dollari usa e il benchmark di confronto delle prestazioni dei nuovi prodotti potrebbero essere inferiori in futuro, il che potrebbe influenzare il ritmo di emissione dei prodotti di gestione finanziaria in dollari usa da parte di alcune banche. o istituzioni finanziarie.