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今年以降、海外債券商品や海外資産を配分した債券金融商品の発行が加速している。

証券中国の記者が中国金融管理ネットワークをチェックしたところ、9月21日現在、「usd」、「グローバル」、「qdii」、「海外」という言葉を含むテーマ金融管理商品がそれぞれ963、648、174、1,471あることが判明した（注: 上記のデータは重複排除されていないため、製品名に前述の名詞が 2 つ含まれる場合があります)。溥儀基準の統計によると、年初以来、「qdii」、「海外」、「usd」という単語を含む新しいテーマ金融管理商品が700以上あり、これは昨年の水準を大きく上回っている。その中でも債券戦略を採用したqdii金融商品は特に投資家に人気があります。

frbが50ベーシスポイントの利下げを実施し、利下げ期待が高まり続ける中、米ドル建て金融商品の将来の収益や新商品のパフォーマンスがベンチマークと比較して低下することは避けられない。では、収益を安定させるために米ドル建ての金融商品には何を使えばよいのでしょうか？プロの資産管理機関やアナリストが出した答えは、米国の国債にはまだ配分価値があるというものだ。

海外のテーマアセットや商品が加熱中

今年はプロダクト面でもアセット面でも、海外テーマが大きく加熱しました。

商品面では、金融管理会社が米ドル資産、為替レート、qdiiファンド、その他の資産を割り当てる金融商品の発行に向けた取り組みを強化している。

米ドルの財務管理商品を例に挙げると、溥儀スタンダードが開示したデータによると、今年9月21日の時点で、金融管理会社が発行した米ドルの財務管理商品は約550社あった。

注目すべきは、そのパフォーマンスが初期段階で上昇し、後期段階で低下する傾向を示していることです。 6月末時点で、今年の関連米ドル財務管理の平均年率収益率は約4.72％となった。しかし、9月末までに、過去1年間の関連商品の平均年率返品率は2.5％に低下し、全体的に業績ベンチマークを下回った。

資産面では、qdii などの資産のうち、顧客に代わって海外財務管理に投資される割合はまだ非常に小さいものの、着実に増加しています。記者が中国金融管理網のデータを確認したところ、今年6月末現在、顧客に代わってqdiiが海外金融管理に投資している割合は0.6％、前年末は0.8％だった。昨年末に。

puyi standardは、製品デザインの観点から、金融管理会社がリリースする新製品には次のような特徴と傾向があると指摘しました。

1つ目はマルチアセットアロケーションです。ますます多くの債券商品が、リスクヘッジと収益向上のために仕組債や為替デリバティブなどの海外資産を導入し始めています。

2 つ目は、柔軟な収入設計を強化することです。海外市場の変動に対応して、一部の新しい債券商品には、収入の一部を世界的なマクロ経済や金利の変化に連動させるなど、柔軟な収入設計が組み込まれ始めています。

第三に、為替レートのリスク ヘッジ ツールが広く適用されています。為替レート リスクがリターンに及ぼすマイナスの影響を軽減するために、金融商品は、フォワード、スワップ、および為替レートのヘッジ戦略をより広範囲に使用し始めています。他のツール。

利下げ下の米ドル資金管理で米国債への配分が増加する可能性

米ドル預金を主な投資対象とする米ドル金融商品の収益は、frbの金融政策と密接に関係しています。

2022年以降の連邦準備理事会の利上げにより、金利上昇の期待が米ドル建て金融商品の純額に波及した。つまり、実は、高利回り・米ドル高発行の財務管理という「ダブルハイ」相場がしばらく続いているのです。

ここ数カ月は利上げ期待が強く、実際、多くの商業銀行は利下げ実施前に事前に米ドル預金金利を引き下げている。現在の市場の米ドル預金金利の状況から判断すると、過去に5％を超える金利を見つけることは困難です。同時に、多くの金融管理会社も関連する新規発行米ドル金融商品の金利を引き下げた。

9月19日、frbはフェデラルファンド金利の目標レンジを4.75％から5％に引き下げることを決定し、これは2020年以来初めての突然の利下げとなった。利下げ実施後、多くの商業銀行はメディアに対し、今後も米ドル預金金利の引き下げを継続すると述べた。

市場が注目しているのは、金利引き下げが米ドル建て金融商品の純額に波及することが避けられない場合、これらの商品が収益を安定させるためにどのように資産配分を変更するかである。

ブラックロックccbフィナンシャル・マネジメントの副社長兼最高債券投資責任者である王登峰氏は、これまではfrbの利下げはほぼ一度で完了したが、今回は市場がすでに完全に予想していたと指摘した。金利引き下げは段階的なものであるため、このプロセスは世界経済の主要なデータ指標に基づいて調整されます。

ブラックロックccbフィナンシャル・マネジメントが発行する北源米ドル債券金融商品シリーズは、これまで国内外の米ドル預金に焦点を当てていた。安定性に対するユーザーの要求を考慮して、王登峰氏は記者団に対し、ブラックロックccbフィナンシャル・マネジメントが現在承認しているqdii割り当ては合計1億7000万米ドルであり、今後もqdii製品の発行を継続し、その後の予約済み製品の一部は米国海外に投資すると語った。ドル債。

米ドル利下げ後は米ドル金融商品の米国債への配分が増えるという結論はアナリストからも支持されている。

ヴァールバーグ証券の分析では、連邦準備理事会が利下げする過程で、米国債への投資から得られるクーポン収入は引き続き減少し、米国債価格の上昇によってもたらされるキャピタルゲイン収入はプラスが続き、米国国債への投資から得られるクーポン収入は引き続きプラスとなると指摘した。ドルの金融商品にはまだ割り当て価値があります。しかし同時に華宝証券は、米ドル建て金融管理商品の収益や新商品の性能比較ベンチマークが将来的に低くなる可能性があり、一部の銀行による米ドル建て金融管理商品の発行リズムに影響を与える可能性があるとも指摘した。または金融機関。