a reserva federal reduz as taxas de juro num montante inesperado! 10 parágrafos para entender
2024-09-21
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(o autor deste artigo é liu xiaobo, um conhecido comentarista econômico e operador financeiro de novas mídias na china)
às 2 da manhã, horário de pequim, em 19 de setembro, o federal reserve anunciou um corte de 50 pontos base na taxa de juros! após o corte da taxa, a meta da taxa dos fundos federais é de 4,75% a 5,00%.
este corte nas taxas excedeu as previsões da maioria dos economistas!
esta é a primeira vez em quatro anos que o fed corta as taxas de juros. a declaração do fomc da reserva federal afirmou que a confiança na inflação aumentou e a inflação continua a avançar para 2% e os riscos para o emprego estão equilibrados; o gráfico de pontos da reserva federal mostra que a taxa média esperada dos fundos federais no final de 2024 é de 4,4%, o que significa que haverá outro corte de 25 pontos base na taxa de juro antes do final do ano.
o federal reserve elevou sua previsão de taxa de desemprego nos eua em 2024 para 4,4% e reduziu sua previsão de crescimento do pib dos eua em 2024 para 2,0%.
afectados pelas notícias de cortes nas taxas de juro, os três principais índices de acções dos eua aumentaram os seus ganhos, o preço do ouro atingiu um novo máximo e a taxa de câmbio offshore do rmb atingiu um máximo recente.
abaixo usamos 10 parágrafos para entender esse corte na taxa de juros.
1. este corte nas taxas de juro significa que os estados unidos entraram numa nova ronda de ciclo de redução das taxas de juro.
o gráfico abaixo é um gráfico das taxas de juros do dólar americano nos últimos 60 anos. a tendência é continuamente descendente. a recuperação nos últimos anos foi causada pelo enorme esgotamento da moeda após a epidemia de covid-19. a reserva federal aumentou as taxas de juro 11 vezes consecutivas. nos próximos anos, as taxas de juro dos eua cairão gradualmente e regressarão à era das taxas de juro ultrabaixas antes da epidemia.
2. os estados unidos iniciaram uma nova ronda de ciclos de redução das taxas de juro, rompendo o limite máximo da política monetária da china e dando-nos maior margem para cortes nas taxas de juro.
nos últimos anos, tem havido uma rara inversão nas taxas de juro entre a china e os estados unidos, com o rendimento das obrigações governamentais a 10 anos da china cerca de 200 pontos base inferior ao dos estados unidos. a fim de reduzir a saída de fundos da china, a china tomou medidas muito pequenas para reduzir as taxas de juro e a extensão é limitada. depois que o dólar dos eua iniciar o seu ciclo de redução das taxas de juro, a china terá mais espaço para reduzir as taxas de juro nos próximos anos, e a era das taxas de juro baixas chegou.
3. a reserva federal iniciou um ciclo de redução das taxas de juro, o que é bom para a china. aumenta o espaço de política monetária da china, o que é bom para o mercado imobiliário, o mercado de ações e a economia.
mas o facto de as acções a chegarem ao fundo depende do mercado imobiliário; a china precisa de emitir mais obrigações governamentais, investir em infra-estruturas eficientes em grande escala, incentivar o consumo e precisa de reduzir as taxas de juro e os rácios de reservas obrigatórias de forma mais significativa.
4. nos próximos dois a três anos, a lpr (taxa de juro de referência do empréstimo) da china tem espaço para uma redução da taxa de juro de 80 a 100 pontos base.devemos primeiro prestar atenção se a lpr da china reduzirá as taxas de juro às 9h15 de amanhã (20 de setembro). a china terá a oportunidade de reduzir as taxas de juro pelo menos uma vez e o rácio de reservas obrigatórias uma vez antes do final do ano. após o corte da taxa de juros da lpr, a taxa de juros do empréstimo do fundo de previdência também poderá ser reduzida.
5. as taxas de juros hipotecárias existentes na china serão reduzidas de forma generalizada (além do acordado no contrato de empréstimo)? a probabilidade é relativamente alta e novidades podem ser divulgadas nos próximos dois meses.
6. recentemente, a taxa de câmbio do rmb em relação ao dólar americano apreciou-se significativamente.o que acontecerá com a taxa de câmbio depois que o dólar americano reduzir as taxas de juros? o rmb quebrará 7? acredito que antes e depois das eleições nos eua, o rmb continuará forte com a ajuda dos cortes nas taxas de juros do dólar americano e outros fatores, e não excluo a possibilidade de que a taxa de câmbio do rmb em relação ao dólar americano exceda 7 . a taxa de câmbio do rmb está actualmente subvalorizada. enquanto a china e os estados unidos continuarem a lutar sem romper, a taxa de câmbio do rmb provavelmente permanecerá forte e estável.
7. nos próximos dois anos, haverá mais espaço para cortes nas taxas de juro do dólar americano do que para cortes nas taxas de juro do rmb.isto contribui para que a taxa de câmbio do rmb permaneça forte. além disso, as autoridades propuseram evitar a concorrência viciosa de "involução", o que significa que se a situação internacional não mudar significativamente, a taxa de câmbio do rmb permanecerá estável e a desvalorização para estimular as exportações não ocorrerá no curto prazo.
8. como é que as eleições nos eua afectarão a taxa de câmbio do rmb e a recuperação económica da china?se trump for eleito, intervirá na política monetária e a fed acelerará os seus cortes nas taxas de juro; harris deixará a fed decidir por si própria; trump ameaçou impor uma tarifa abrangente de 60% sobre os produtos chineses após assumir o cargo, o que desencadeará uma nova rodada de guerra comercial sino-americana e pode causar flutuações anormais e desvalorização do rmb com a posse de harris, a taxa de câmbio do rmb é; provavelmente permanecerá estável e forte.
9. os dados financeiros mais recentes, dados de investimento, dados de consumo, dados imobiliários, etc., todos mostram que a economia precisa de "pisar no acelerador" novamente.depois de a reserva federal reduzir as taxas de juro e terminar no final do ano, as políticas macroeconómicas da china estarão em pleno andamento para cumprir a meta para o ano inteiro. quanto ao mercado imobiliário chinês, poderão haver grandes novidades no dia 30 de setembro e nos dias anteriores.
10. depois que o dólar dos eua reduzir as taxas de juros, o que acontecerá com as ações dos eua, os títulos dos eua e a taxa de câmbio do dólar dos eua?historicamente, estes activos tiveram um desempenho diferente após cada corte nas taxas de juro, dependendo da fase em que a economia dos eua se encontrava na altura. se for um período de vitalidade após a revolução tecnológica, um corte nas taxas de juro fará com que o mercado de ações continue a subir e o dólar americano se valorize. pelo contrário, um corte nas taxas de juro confirmará a fraca economia dentro de meio ano. ou um ano após o primeiro corte nas taxas de juros, o mercado de ações cairá e os fundos de refúgio fluirão para o mercado de títulos, o dólar se desvalorizará. actualmente, o mercado tem opiniões bastante diferentes sobre a tendência nos próximos seis meses a um ano. a minha opinião é que a economia dos eua ainda parece estar num período excitante após uma nova ronda de revolução tecnológica (como a inteligência artificial), sem sinais óbvios de recessão.
este artigo representa apenas as opiniões do autor.
