फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु अप्रत्याशितरूपेण कटौतीं करोति! तत् अवगन्तुं १० अनुच्छेदाः
2024-09-21
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
(अस्य लेखस्य लेखकः चीनदेशस्य प्रसिद्धः आर्थिकभाष्यकारः वित्तीयनवमाध्यमसञ्चालकः च लियू जिओबो अस्ति)
१९ सितम्बर् दिनाङ्के बीजिंगसमये प्रातः २ वादने फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन ५० आधारबिन्दुव्याजदरे कटौतीयाः घोषणा कृता! दरकटनानन्तरं संघीयनिधिदरलक्ष्यपरिधिः ४.७५% तः ५.००% पर्यन्तं भवति ।
एषा दरकटाहः अधिकांशस्य अर्थशास्त्रज्ञानाम् भविष्यवाणीं अतिक्रान्तवती!
चतुर्वर्षेषु प्रथमवारं फेड्-संस्थायाः व्याजदरेषु कटौती कृता अस्ति । फेडरल् रिजर्वस्य एफओएमसी-वक्तव्ये उक्तं यत् महङ्गायां विश्वासः वर्धितः अस्ति तथा च महङ्गानि रोजगारस्य जोखिमानां प्रति निरन्तरं गच्छन्ति तथा च महङ्गानि लक्ष्याणि सन्तुलितानि सन्ति; फेडरल् रिजर्वस्य बिन्दुप्लॉट् दर्शयति यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य अन्ते अपेक्षिता संघीयनिधिदरे मध्यमा ४.४% अस्ति, यस्य अर्थः अस्ति यत् वर्षस्य अन्ते पूर्वं अन्ये २५ आधारबिन्दुव्याजदरे कटौती भविष्यति
फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन २०२४ तमे वर्षे अमेरिकीबेरोजगारीदरस्य पूर्वानुमानं ४.४% यावत् वर्धितम्, २०२४ तमे वर्षे अमेरिकी सकलराष्ट्रीयउत्पादवृद्धेः पूर्वानुमानं २.०% यावत् न्यूनीकृतम् ।
व्याजदरे कटौतीयाः वार्तायां प्रभाविताः त्रयः प्रमुखाः अमेरिकी-शेयर-सूचकाङ्काः स्वलाभं वर्धितवन्तः, सुवर्णस्य मूल्यं नूतनं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान्, अपतटीय-आरएमबी-विनिमय-दरः च अद्यतन-उच्चतां प्राप्तवान्
अधः वयं 10 अनुच्छेदानां उपयोगं कुर्मः यत् एतत् व्याजदरे कटौतीं ज्ञातुं शक्नुमः।
1. एतस्य व्याजदरे कटौतीयाः अर्थः अस्ति यत् अमेरिकादेशः व्याजदरकटनचक्रस्य नूतनं दौरं प्रविष्टवान् अस्ति।
अधोलिखितं चार्टं विगत ६० वर्षेषु अमेरिकी-डॉलर-व्याजदराणां चार्टः अस्ति प्रवृत्तिः निरन्तरं अधः गच्छति । अन्तिमेषु वर्षेषु पुनरुत्थानस्य कारणं कोविड-१९ महामारीयाः अनन्तरं मुद्रायाः विशालक्षयस्य कारणेन अभवत् फेडरल रिजर्वेन क्रमशः ११ वारं व्याजदराणि वर्धितानि। आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु अमेरिकीव्याजदराणि क्रमेण न्यूनीभवन्ति, महामारीपूर्वं अतिनिम्नव्याजदरयुगे पुनः आगमिष्यन्ति च ।
2. अमेरिकादेशेन चीनस्य मौद्रिकनीतेः सीमां भङ्गयित्वा व्याजदरकटनस्य अधिकं स्थानं दत्त्वा व्याजदरनिवृत्तिचक्रस्य नूतनं दौरम् आरब्धम्।
विगतकेषु वर्षेषु चीन-अमेरिका-देशयोः मध्ये व्याजदरेषु दुर्लभं विपर्ययः अभवत्, यत्र चीनस्य १० वर्षीयः सर्वकारीयबन्धनस्य उपजः अमेरिकादेशस्य अपेक्षया प्रायः २०० आधारबिन्दुभिः न्यूनः अस्ति चीनदेशात् धनस्य बहिर्वाहं न्यूनीकर्तुं चीनदेशेन व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं अत्यल्पानि पदानि कृतानि, तस्य विस्तारः सीमितः अस्ति । अमेरिकी-डॉलरस्य व्याजदरे कटौतीचक्रस्य आरम्भस्य अनन्तरं चीनदेशे आगामिषु कतिपयेषु वर्षेषु व्याजदरेषु कटौतीं कर्तुं अधिकं स्थानं भविष्यति, न्यूनव्याजदराणां युगः च आगतः
3. फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरकटनचक्रं आरब्धम्, यत् चीनदेशस्य कृते उत्तमम् अस्ति। एतेन चीनस्य मौद्रिकनीतिस्थानं वर्धते, यत् सम्पत्तिविपण्यस्य, शेयरबजारस्य, अर्थव्यवस्थायाः च कृते उत्तमम् अस्ति ।
परन्तु ए-शेयराः तलतः बहिः भवन्ति वा इति अर्थव्यवस्थायाः उपरि निर्भरं भवति यत् अर्थव्यवस्था तलतः बहिः भवति वा इति मौद्रिकनीतीः पर्याप्तं प्रबलाः सन्ति वा इति; चीनदेशे अधिकानि सर्वकारीयबन्धनानि निर्गन्तुं, कुशलबृहत्-परिमाणे आधारभूतसंरचनेषु निवेशं कर्तुं, उपभोगं प्रोत्साहयितुं, व्याजदरेषु, रिजर्व-आवश्यकता-अनुपातेषु च अधिकतया कटौतीं कर्तुं आवश्यकता वर्तते
4. आगामिषु वर्षद्वयेषु त्रयः च चीनस्य एलपीआर (ऋणमापदण्डव्याजदरेण) 80 तः 100 आधारबिन्दुपर्यन्तं व्याजदरे कटौतीयाः स्थानं वर्तते।अस्माभिः प्रथमं ध्यानं दातव्यं यत् चीनस्य एलपीआर श्वः (२० सितम्बर्) प्रातः ९:१५ वादने व्याजदरेषु कटौतीं करिष्यति वा इति। चीनदेशे वर्षस्य समाप्तेः पूर्वं न्यूनातिन्यूनम् एकवारं व्याजदरेषु, एकवारं च रिजर्व-आवश्यकता-अनुपातं कटयितुं अवसरः भविष्यति । एलपीआर व्याजदरे कटौतीयाः अनन्तरं भविष्यनिधिऋणस्य व्याजदरे अपि कटौती भवितुम् अर्हति ।
5. चीनस्य विद्यमानाः बंधकव्याजदराः सम्पूर्णे बोर्डे (ऋणसन्धिषु यत् सम्मतं तस्मात् परं) न्यूनीकृताः भविष्यन्ति वा? सम्भावना तुल्यकालिकरूपेण अधिका अस्ति, आगामिमासद्वये वार्ता मुक्ताः भवितुम् अर्हन्ति ।
6. अद्यतनकाले अमेरिकीडॉलरस्य विरुद्धं आरएमबी-विनिमयदरस्य महती वृद्धिः अभवत् ।अमेरिकी-डॉलरेण व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा विनिमयदरस्य किं भविष्यति? आरएमबी ७ भङ्गं करिष्यति वा ? अहं मन्ये यत् अमेरिकी-निर्वाचनात् पूर्वं पश्चात् च अमेरिकी-डॉलर-व्याज-दर-कटनानाम् अन्येषां च कारकानाम् साहाय्येन आरएमबी-सङ्घटनं निरन्तरं दृढं भविष्यति, अमेरिकी-डॉलर-विरुद्धं आरएमबी-विनिमय-दरः ७ अधिकः भविष्यति इति संभावनां न निराकरोमि | . आरएमबी-विनिमयदरस्य सम्प्रति न्यूनमूल्याङ्कनं भवति यावत् चीन-अमेरिका-देशयोः युद्धं विना भेदनं निरन्तरं भवति तावत् आरएमबी-विनिमयदरः अधिकतया सशक्तः स्थिरः च भविष्यति
7. आगामिवर्षद्वये आरएमबी व्याजदरे कटौतीयाः अपेक्षया अमेरिकीडॉलरस्य व्याजदरे कटौतीयाः अधिकं स्थानं भविष्यति।एतत् आरएमबी-विनिमयदरस्य दृढं भवितुं अनुकूलम् अस्ति । तदतिरिक्तं अधिकारिभिः "क्रान्ति" दुष्टप्रतिस्पर्धां निवारयितुं प्रस्तावः कृतः, यस्य अर्थः अस्ति यत् यदि अन्तर्राष्ट्रीयस्थितौ महत्त्वपूर्णं परिवर्तनं न भवति तर्हि आरएमबी-विनिमयदरः स्थिरः एव तिष्ठति, निर्यातं उत्तेजितुं अवमूल्यनं च अल्पकालीनरूपेण न भविष्यति
8. अमेरिकीनिर्वाचनेन आरएमबी-विनिमयदरं चीनस्य आर्थिकपुनरुत्थानं च कथं प्रभावितं भविष्यति?यदि ट्रम्पः निर्वाचितः भवति तर्हि सः मौद्रिकनीतिषु हस्तक्षेपं करिष्यति तथा च फेडः स्वस्य व्याजदरेषु कटौतीं शीघ्रं करिष्यति तथा च हैरिस् फेड् इत्यस्मै स्वयमेव निर्णयं कर्तुं ददाति; ट्रम्पः कार्यभारं स्वीकृत्य चीनीयवस्तूनाम् उपरि व्यापकं ६०% शुल्कं आरोपयितुं धमकीम् अयच्छत्, यत् चीन-अमेरिका-व्यापारयुद्धस्य नूतनं दौरं प्रवर्तयिष्यति तथा च हैरिस्-महोदयस्य कार्यभारं स्वीकृत्य आरएमबी-इत्यस्य असामान्य-उतार-चढावः अवमूल्यनं च भवितुम् अर्हति, आरएमबी-विनिमय-दरः अस्ति स्थिरं दृढं च भवितुं शक्यते .
9. नवीनतमाः वित्तीयदत्तांशः, निवेशदत्तांशः, उपभोगदत्तांशः, अचलसम्पत्दत्तांशः इत्यादयः सर्वे दर्शयन्ति यत् अर्थव्यवस्थायाः पुनः "त्वरकं मारयितुं" आवश्यकता वर्तते।फेडरल् रिजर्व् व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा वर्षस्य अन्ते समाप्तं कृत्वा चीनस्य स्थूल-आर्थिकनीतयः पूर्णवर्षस्य लक्ष्यं पूर्णं कर्तुं पूर्णरूपेण प्रचलन्ति। चीनदेशस्य सम्पत्तिविपण्यस्य विषये तु ३० सेप्टेम्बर् दिनाङ्के पूर्वदिनेषु च महती वार्ता भवितुम् अर्हति।
10. अमेरिकी-डॉलरेण व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा अमेरिकी-स्टोक्, अमेरिकी-बण्ड्, अमेरिकी-डॉलर-विनिमय-दरः च किं भविष्यति ?ऐतिहासिकदृष्ट्या प्रत्येकस्य व्याजदरे कटौतीयाः अनन्तरं एताः सम्पत्तिः भिन्नरूपेण प्रदर्शनं कृतवन्तः, यत् तस्मिन् समये अमेरिकी अर्थव्यवस्था कस्मिन् चरणे आसीत् इति अवलम्ब्य । यदि प्रौद्योगिकीक्रान्तेः अनन्तरं जीवनशक्तिः भवति तर्हि व्याजदरे कटौतीयाः कारणेन शेयरबजारस्य वृद्धिः निरन्तरं भविष्यति तथा च अमेरिकीडॉलरस्य मूल्यं वर्धते तद्विपरीतम् व्याजदरे कटौतीद्वारा अर्धवर्षस्य अन्तः एव दुर्बलस्य अर्थव्यवस्थायाः पुष्टिः भविष्यति अथवा प्रथमव्याजदरे कटौतीयाः एकवर्षेण अनन्तरं शेयरबजारः पतति तथा च सुरक्षित-आश्रयनिधिः बन्धकविपण्ये प्रवहति , डॉलरस्य अवमूल्यनं जातम्। सम्प्रति आगामिषु षड्मासेषु एकवर्षपर्यन्तं प्रवृत्तेः विषये विपण्यस्य मतं सर्वथा भिन्नम् अस्ति । मम मतं यत् अमेरिकी अर्थव्यवस्था अद्यापि प्रौद्योगिकीक्रान्तिः (कृत्रिमबुद्धिः इत्यादीनां) नूतनचक्रस्य अनन्तरं रोमाञ्चकारीकाले एव दृश्यते, यत्र मन्दतायाः स्पष्टलक्षणं नास्ति |.
अयं लेखः केवलं लेखकस्य मतं प्रतिनिधियति ।
