¡la reserva federal recorta las tasas de interés en una cantidad inesperada! 10 párrafos para entenderlo
2024-09-21
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(el autor de este artículo es liu xiaobo, un conocido comentarista económico y operador de nuevos medios financieros en china)
a las 2 a.m., hora de beijing, del 19 de septiembre, la reserva federal anunció un recorte de la tasa de interés de 50 puntos básicos. después del recorte de tipos, el rango objetivo de tipos de fondos federales es del 4,75% al 5,00%.
¡este recorte de tipos superó las predicciones de la mayoría de los economistas!
esta es la primera vez en cuatro años que la reserva federal reduce las tasas de interés. la declaración del fomc de la reserva federal afirmó que la confianza en la inflación ha aumentado y la inflación continúa avanzando hacia el 2%; los riesgos para el empleo y los objetivos de inflación están equilibrados. el gráfico de puntos de la reserva federal muestra que la tasa mediana esperada de los fondos federales para fines de 2024 es del 4,4%, lo que significa que habrá otro recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos antes de fin de año.
la reserva federal elevó su pronóstico de la tasa de desempleo estadounidense para 2024 al 4,4% y redujo su pronóstico de crecimiento del pib estadounidense para 2024 al 2,0%.
afectados por las noticias de los recortes de las tasas de interés, los tres principales índices bursátiles estadounidenses aumentaron sus ganancias, el precio del oro alcanzó un nuevo máximo y el tipo de cambio del rmb en el extranjero alcanzó un máximo reciente.
a continuación utilizamos 10 párrafos para entender este recorte de tipos de interés.
1. este recorte de tipos de interés significa que estados unidos ha entrado en una nueva ronda de ciclo de recortes de tipos de interés.
el siguiente cuadro es un gráfico de las tasas de interés del dólar estadounidense durante los últimos 60 años. la tendencia es continuamente a la baja. el repunte de los últimos años se debió al enorme agotamiento de la moneda tras la epidemia de covid-19. la reserva federal ha subido los tipos de interés 11 veces seguidas. en los próximos años, las tasas de interés estadounidenses caerán gradualmente y volverán a la era de las tasas de interés ultrabajas antes de la epidemia.
2. estados unidos ha iniciado una nueva ronda de ciclos de reducción de tipos de interés, rompiendo el techo de la política monetaria de china y dándonos mayor margen para recortes de tipos de interés.
en los últimos años, ha habido una rara inversión en las tasas de interés entre china y estados unidos: el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de china es aproximadamente 200 puntos básicos menor que el de estados unidos. para reducir la salida de fondos de china, china ha tomado medidas muy pequeñas para reducir las tasas de interés y el alcance es limitado. después de que el dólar estadounidense comience su ciclo de recortes de tasas de interés, china tendrá más margen para reducir las tasas de interés en los próximos años, y ha llegado la era de las tasas de interés bajas.
3. la reserva federal ha iniciado un ciclo de recortes de tipos de interés, lo cual es bueno para china. aumenta el espacio de política monetaria de china, lo que es bueno para el mercado inmobiliario, el mercado de valores y la economía.
pero que las acciones a hayan tocado fondo depende del mercado inmobiliario; que el mercado inmobiliario haya tocado fondo depende de si las políticas monetarias y fiscales son lo suficientemente fuertes. china necesita emitir más bonos gubernamentales, invertir en infraestructura eficiente a gran escala, fomentar el consumo y reducir las tasas de interés y los coeficientes de reservas obligatorias de manera más significativa.
4. en los próximos dos o tres años, el lpr (tipo de interés de referencia para préstamos) de china tiene margen para un recorte de tipos de interés de 80 a 100 puntos básicos.primero debemos prestar atención a si la lpr de china reducirá las tasas de interés mañana (20 de septiembre) a las 9:15 am. china tendrá la oportunidad de recortar las tasas de interés al menos una vez y el coeficiente de reservas obligatorias una vez antes de fin de año. después del recorte de la tasa de interés de la lpr, también se puede reducir la tasa de interés de los préstamos del fondo de previsión.
5. ¿se reducirán de forma generalizada las tasas de interés hipotecarias existentes en china (más allá de lo acordado en el contrato de préstamo)? la probabilidad es relativamente alta y es posible que se publiquen noticias en los próximos dos meses.
6. recientemente, el tipo de cambio del rmb frente al dólar estadounidense se ha apreciado significativamente.¿qué pasará con el tipo de cambio después de que el dólar estadounidense reduzca las tasas de interés? ¿el rmb superará el nivel 7? creo que antes y después de las elecciones estadounidenses, el rmb seguirá siendo fuerte con la ayuda de los recortes de las tasas de interés del dólar estadounidense y otros factores, y no descarto la posibilidad de que el tipo de cambio del rmb frente al dólar estadounidense supere los 7 . el tipo de cambio del rmb está actualmente infravalorado. mientras china y estados unidos sigan luchando sin abrirse paso, lo más probable es que el tipo de cambio del rmb se mantenga fuerte y estable.
7. en los próximos dos años, habrá más margen para recortes de los tipos de interés en dólares estadounidenses que para recortes de tipos de interés en rmb.esto favorece que el tipo de cambio del rmb se mantenga fuerte. además, los funcionarios han propuesto evitar una competencia despiadada de tipo "involución", lo que significa que si no hay cambios importantes en la situación internacional, el tipo de cambio del rmb se mantendrá estable y no se producirá una devaluación para estimular las exportaciones en el corto plazo. .
8. ¿cómo afectarán las elecciones estadounidenses al tipo de cambio del rmb y a la recuperación económica de china?si trump es elegido, intervendrá en la política monetaria y la reserva federal acelerará sus recortes de tipos de interés; harris dejará que la reserva federal decida por sí sola. trump ha amenazado con imponer un arancel integral del 60% a los productos chinos después de asumir el cargo, lo que desencadenará una nueva ronda de guerra comercial entre china y estados unidos y puede causar fluctuaciones anormales y devaluación del rmb cuando harris asuma el cargo, el tipo de cambio del rmb es; probablemente se mantenga estable y fuerte.
9. los últimos datos financieros, de inversión, de consumo, inmobiliarios, etc., muestran que la economía necesita "pisar el acelerador" nuevamente.después de que la reserva federal reduzca las tasas de interés y finalice a fin de año, las políticas macroeconómicas de china estarán en pleno apogeo para completar el objetivo para todo el año. en cuanto al mercado inmobiliario chino, puede haber grandes novedades el 30 de septiembre y los días previos.
10. después de que el dólar estadounidense reduzca las tasas de interés, ¿qué pasará con las acciones y los bonos estadounidenses y el tipo de cambio del dólar estadounidense?históricamente, estos activos han tenido un desempeño diferente después de cada recorte de tasas de interés, dependiendo de la etapa en la que se encontraba la economía estadounidense en ese momento. si es un período de vitalidad después de la revolución tecnológica, un recorte de los tipos de interés hará que el mercado de valores siga subiendo y el dólar estadounidense se aprecie. por el contrario, un recorte de los tipos de interés confirmará la mala situación de la economía dentro de medio año. o un año después del primer recorte de tipos de interés, el mercado de valores caerá y los fondos de refugio fluirán hacia el mercado de bonos, el dólar se depreciará. actualmente, el mercado tiene opiniones bastante diferentes sobre la tendencia en los próximos seis meses a un año. mi opinión es que la economía estadounidense todavía parece estar en el período emocionante después de una nueva ronda de revolución tecnológica (como la inteligencia artificial), sin signos evidentes de recesión.
este artículo representa únicamente las opiniones del autor.
