la réserve fédérale réduit les taux d’intérêt d’un montant inattendu ! 10 paragraphes pour le comprendre
2024-09-21
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(l'auteur de cet article est liu xiaobo, commentateur économique bien connu et opérateur de nouveaux médias financiers en chine)
le 19 septembre à 2 heures du matin, heure de pékin, la réserve fédérale a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base ! après la baisse des taux, la fourchette cible des taux des fonds fédéraux est comprise entre 4,75 % et 5,00 %.
cette baisse de taux a dépassé les prévisions de la plupart des économistes !
c’est la première fois en quatre ans que la fed réduit ses taux d’intérêt. la déclaration du fomc de la réserve fédérale a déclaré que la confiance dans l'inflation s'est accrue et que l'inflation continue de progresser vers 2 % ; les risques pour l'emploi et les objectifs d'inflation sont équilibrés ; le diagramme en points de la réserve fédérale montre que le taux médian des fonds fédéraux attendu à la fin de 2024 est de 4,4 %, ce qui signifie qu'il y aura une nouvelle réduction des taux d'intérêt de 25 points de base avant la fin de l'année.
la réserve fédérale a relevé sa prévision de taux de chômage aux états-unis pour 2024 à 4,4 % et a abaissé sa prévision de croissance du pib américain pour 2024 à 2,0 %.
affectés par l'annonce d'une baisse des taux d'intérêt, les trois principaux indices boursiers américains ont augmenté leurs gains, le prix de l'or a atteint un nouveau sommet et le taux de change du rmb offshore a récemment atteint un sommet.
ci-dessous, nous utilisons 10 paragraphes pour comprendre cette baisse des taux d’intérêt.
1. cette baisse des taux d'intérêt signifie que les états-unis sont entrés dans un nouveau cycle de réduction des taux d'intérêt.
le graphique ci-dessous est un graphique des taux d’intérêt du dollar américain au cours des 60 dernières années. la tendance est continuellement à la baisse. le rebond de ces dernières années a été provoqué par l’épuisement massif de la monnaie après l’épidémie de covid-19. la réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt 11 fois de suite. au cours des prochaines années, les taux d’intérêt américains baisseront progressivement et reviendront à l’époque des taux d’intérêt ultra-bas d’avant l’épidémie.
2. les états-unis ont entamé une nouvelle série de cycles de réduction des taux d'intérêt, brisant le plafond de la politique monétaire chinoise et nous donnant une plus grande marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt.
au cours des dernières années, il y a eu une rare inversion des taux d'intérêt entre la chine et les états-unis, le rendement des obligations d'état chinoises à 10 ans étant inférieur d'environ 200 points de base à celui des états-unis. afin de réduire les sorties de fonds de chine, la chine a pris de très petites mesures pour réduire les taux d'intérêt, mais dans une mesure limitée. une fois que le dollar américain aura entamé son cycle de réduction des taux d'intérêt, la chine aura plus de marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt au cours des prochaines années, et l'ère des taux d'intérêt bas est arrivée.
3. la réserve fédérale a entamé un cycle de réduction des taux d’intérêt, ce qui est bénéfique pour la chine. cela accroît l’espace de politique monétaire de la chine, ce qui est bénéfique pour le marché immobilier, le marché boursier et l’économie.
mais le fait que les actions a atteignent leur point bas dépend du marché immobilier ; le fait que le marché immobilier atteigne son point bas dépend de la situation économique ; la chine doit émettre davantage d’obligations d’état, investir dans des infrastructures efficaces à grande échelle, encourager la consommation et réduire de manière plus significative les taux d’intérêt et les ratios de réserves obligatoires.
4. au cours des deux à trois prochaines années, le lpr (taux d'intérêt de référence des prêts) de la chine pourrait permettre une baisse des taux d'intérêt de 80 à 100 points de base.nous devons d'abord faire attention à savoir si la lpr chinoise réduira ses taux d'intérêt à 9h15 demain (20 septembre). la chine aura la possibilité de réduire ses taux d’intérêt au moins une fois et le taux de réserves obligatoires une fois avant la fin de l’année. après la baisse du taux d'intérêt du lpr, le taux d'intérêt des prêts du fonds de prévoyance pourrait également être réduit.
5. les taux d’intérêt hypothécaires actuels en chine seront-ils réduits de manière générale (au-delà de ce qui est convenu dans le contrat de prêt) ? la probabilité est relativement élevée et des nouvelles pourraient être publiées dans les deux prochains mois.
6. récemment, le taux de change du rmb par rapport au dollar américain s'est considérablement apprécié.qu’arrivera-t-il au taux de change une fois que le dollar américain aura réduit les taux d’intérêt ? le rmb va-t-il dépasser le 7 ? je crois qu'avant et après les élections américaines, le rmb continuera à rester fort grâce à la réduction des taux d'intérêt du dollar américain et d'autres facteurs, et je n'exclus pas la possibilité que le taux de change du rmb par rapport au dollar américain dépasse 7 . le taux de change du rmb est actuellement sous-évalué. tant que la chine et les états-unis continueront à se battre sans percer, le taux de change du rmb restera fort et stable.
7. au cours des deux prochaines années, il y aura plus de marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt en dollars américains que pour les baisses de taux d'intérêt en rmb.cela favorise le maintien du taux de change du rmb à un niveau élevé. en outre, les responsables ont proposé d'empêcher une concurrence brutale « d'involution », ce qui signifie que si la situation internationale ne change pas de manière significative, le taux de change du rmb restera stable et aucune dévaluation destinée à stimuler les exportations ne se produira à court terme.
8. comment les élections américaines affecteront-elles le taux de change du rmb et la reprise économique de la chine ?si trump est élu, il interviendra dans la politique monétaire et la fed accélérera ses baisses de taux d’intérêt ; harris laissera la fed décider seule. trump a menacé d'imposer des droits de douane complets de 60 % sur les produits chinois après son entrée en fonction, ce qui déclencherait un nouveau cycle de guerre commerciale sino-américaine et pourrait provoquer des fluctuations anormales et une dévaluation du rmb avec l'arrivée de harris au pouvoir ; susceptible de rester stable et fort.
9. les dernières données financières, les données d'investissement, les données de consommation, les données immobilières, etc. montrent toutes que l'économie doit à nouveau « appuyer sur l'accélérateur ».une fois que la réserve fédérale aura réduit ses taux d’intérêt et qu’elle aura pris fin à la fin de l’année, les politiques macroéconomiques de la chine battront leur plein pour atteindre l’objectif pour l’ensemble de l’année. quant au marché immobilier chinois, il pourrait y avoir de grandes nouvelles le 30 septembre et les jours précédents.
10. une fois que le dollar américain aura réduit les taux d’intérêt, qu’arrivera-t-il aux actions américaines, aux obligations américaines et au taux de change du dollar américain ?historiquement, ces actifs ont évolué différemment après chaque baisse des taux d’intérêt, selon le stade dans lequel se trouvait l’économie américaine à ce moment-là. s'il s'agit d'une période de vitalité après la révolution technologique, une baisse des taux d'intérêt entraînera une poursuite de la hausse du marché boursier et une appréciation du dollar américain. au contraire, une baisse des taux d'intérêt confirmera la mauvaise économie d'ici six mois. ou un an après la première baisse des taux d'intérêt, le marché boursier chutera et les fonds refuges afflueront vers le marché obligataire, le dollar se dépréciera. à l'heure actuelle, le marché a des opinions très différentes sur l'évolution des six mois à un an à venir. mon opinion est que l’économie américaine semble encore se trouver dans une période passionnante après un nouveau cycle de révolution technologique (comme l’intelligence artificielle), sans aucun signe évident de récession.
cet article représente uniquement le point de vue de l’auteur.
