o banco central começa a comprar e vender títulos do governo para ajudar a estabilizar o crescimento e prevenir riscos
2024-09-20
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título original: compras líquidas de 100 bilhões de yuans em agosto——(citação)
o lançamento pelo banco central da negociação de títulos do tesouro ajudará a estabilizar o crescimento e a prevenir riscos (tema)
repórter do diário econômico yao jin
o banco popular da china emitiu recentemente o anúncio de negociação de títulos do tesouro [2024] nº 1, afirmando que, a fim de implementar os requisitos relevantes da conferência central de trabalho financeiro, o banco popular da china lançou operações de negociação de títulos do tesouro de mercado aberto em agosto de 2024, e desde que alguns corretores primários de mercado aberto com títulos do tesouro de curto prazo fossem comprados e títulos do tesouro de longo prazo fossem vendidos, com um valor nominal líquido de 100 bilhões de yuans em títulos adquiridos ao longo do mês.
"desta vez, o banco central começa a comprar e vender títulos do tesouro, marca a introdução oficial de novas ferramentas de política monetária." zhou maohua, pesquisador macro do departamento de mercados financeiros do everbright bank, disse que o mercado já esperava o banco central. para comprar e vender títulos do tesouro. o relatório de implementação da política monetária do banco central deixou claro que planeia introduzir vendas de títulos do tesouro em operações de mercado aberto para enriquecer os meios de emissão de moeda base.
zhou maohua disse que, com o desenvolvimento do mercado obrigacionista, o mercado obrigacionista tem um impacto maior na liquidez do mercado do meu país. o banco central cria ferramentas de compra e venda de títulos do tesouro, adapta-se às mudanças na estrutura do mercado de liquidez, enriquece as ferramentas de política monetária e pode melhorar a precisão e a eficácia da moeda base do banco central e dos ajustes de liquidez do mercado. além disso, o negócio do banco central de comprar e vender títulos do governo é bidirecional. a participação do banco central nas transacções do mercado de obrigações governamentais pode ajudar a estabilizar as flutuações de capital de mercado a curto prazo, aumentar a capacidade de regular a base monetária e melhorar a liquidez do mercado obrigacionista e a eficiência dos preços.
"na ausência de um corte no rrr, é de importância positiva utilizar a compra e venda de títulos do governo pelo banco central como uma importante ferramenta de política monetária, enviando um sinal claro de que a política monetária irá intensificar os esforços para apoiar o crescimento estável e expandir a economia interna. demanda", disse dong ximiao, pesquisador-chefe da união de comerciantes da china.
ming ming, economista-chefe da citic securities, disse que a compra de títulos públicos de curto prazo e a venda de títulos governamentais de longo prazo ajudarão a manter uma curva de rendimento ascendente, estabilizar o funcionamento do mercado financeiro e prevenir riscos financeiros.
wen bin, economista-chefe do minsheng bank, disse que em agosto, o banco central comprou a descoberto e vendeu títulos do tesouro longos, e foi uma compra líquida. por um lado, reflecte a intenção do banco central de regular a curva de rendimento das obrigações governamentais e manter spreads de prazo razoáveis e níveis de taxas de juro de longo prazo para as taxas de juro das obrigações governamentais, a fim de evitar especulação excessiva no mercado e a acumulação de potenciais riscos financeiros. por outro lado, a compra líquida de obrigações governamentais pelo banco central liberta, na verdade, a moeda base no mercado e aumenta os meios para libertar liquidez. isto não só mantém um ambiente monetário adequado, mas também reflecte a evolução futura do quadro de política monetária do banco central. .
na opinião de especialistas, o aumento gradativo do banco central na compra e venda de títulos públicos em operações de mercado aberto também é uma manifestação da sinergia entre as políticas monetária e fiscal. em situações como a ultrapassagem do mercado, a compra e venda de obrigações governamentais pelo banco central pode tornar-se um mecanismo correctivo, que afectará mais directamente a oferta e a procura do mercado e estabilizará as expectativas do mercado.
deve-se notar que incorporar a negociação de títulos governamentais na caixa de ferramentas da política monetária não significa envolver-se em flexibilização quantitativa (qe). quando os bancos centrais de algumas economias desenvolvidas esgotam as suas ferramentas convencionais de política monetária, são forçados a comprar títulos do tesouro em grande escala para atingir os objectivos da política monetária. no entanto, o meu país insiste na implementação de políticas monetárias normais. títulos do nosso banco central está em linha com a quantificação dos bancos centrais de outros países. as operações soltas são completamente diferentes.
"a compra e venda de títulos do governo é essencialmente apenas uma ferramenta para o banco central ajustar o seu balanço. o banco central escolherá métodos operacionais apropriados para atingir os objetivos da política monetária com base nas condições específicas dos mercados macroeconómicos e financeiros." bin disse.
dong ximiao disse que, a julgar pela experiência internacional, os bancos centrais das economias desenvolvidas muitas vezes têm o seu próprio histórico faseado quando se envolvem na flexibilização quantitativa. geralmente, sob o impacto de uma crise, a política monetária frouxa continua a ser implementada até ser restringida pelo limite inferior zero das taxas de juro. no entanto, a liquidez do mercado de títulos do governo ainda é fraca, há falta de compra e. forte poder de venda, e a transmissão do canal de preços não é suave. neste momento, o banco central geralmente entrará com uma ação judicial. as políticas monetárias não tradicionais incluem flexibilização quantitativa (o banco central compra títulos do tesouro, títulos comerciais, etc. em grande escala). escala).
a situação no nosso país é completamente diferente da anterior. dong ximiao acredita que a economia do meu país manteve uma boa dinâmica de recuperação, as instituições financeiras permaneceram geralmente saudáveis e estáveis e não enfrentaram as restrições do limite inferior da taxa de juro zero. há um grande entusiasmo pela subscrição e investimento nos títulos do governo. mercado, e há sinais de "escassez de ativos" até certo ponto não há lançamento de a racionalidade e necessidade de flexibilização quantitativa não equiparam necessariamente a compra e venda de títulos do governo como uma operação de rotina com flexibilização quantitativa.
fonte: diário econômico
