la banca centrale inizia ad acquistare e vendere titoli di stato per contribuire a stabilizzare la crescita e prevenire i rischi
2024-09-20
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titolo originale: acquisti netti di 100 miliardi di yuan in agosto——(citazione)
l'avvio della negoziazione di titoli di stato da parte della banca centrale contribuirà a stabilizzare la crescita e a prevenire i rischi (tema)
il giornalista dell'economic daily yao jin
la banca popolare cinese ha recentemente emesso l'annuncio di negoziazione di titoli del tesoro [2024] n. 1, affermando che, al fine di attuare i requisiti pertinenti della conferenza centrale sul lavoro finanziario, la banca popolare cinese ha lanciato operazioni di negoziazione di titoli del tesoro sul mercato aperto nell'agosto 2024, e ha fornito ad alcuni operatori primari del mercato aperto titoli del tesoro a breve termine acquistati e titoli del tesoro a lungo termine venduti, con un valore nominale netto di 100 miliardi di yuan in obbligazioni acquistate durante il mese.
"questa volta la banca centrale inizia ad acquistare e vendere buoni del tesoro, segna l'introduzione ufficiale di nuovi strumenti di politica monetaria", zhou maohua, un ricercatore macro presso il dipartimento dei mercati finanziari della everbright bank, ha affermato che il mercato si aspetta già la banca centrale. acquistare e vendere titoli del tesoro. il rapporto sull'attuazione della politica monetaria della banca centrale ha chiarito che intende introdurre la vendita di titoli del tesoro nelle operazioni di mercato aperto per arricchire i mezzi di emissione della valuta di base.
zhou maohua ha affermato che con lo sviluppo del mercato obbligazionario, il mercato obbligazionario ha un impatto maggiore sulla liquidità del mercato del mio paese. la banca centrale crea strumenti di acquisto e vendita di titoli del tesoro, si adatta ai cambiamenti nella struttura del mercato della liquidità, arricchisce gli strumenti di politica monetaria e può migliorare l’accuratezza e l’efficacia della valuta di base della banca centrale e degli aggiustamenti della liquidità del mercato. inoltre, l'attività della banca centrale di acquisto e vendita di titoli di stato è bidirezionale. la partecipazione della banca centrale alle transazioni del mercato dei titoli di stato può contribuire a stabilizzare le fluttuazioni dei capitali di mercato a breve termine, migliorare la capacità di regolare l’offerta di base monetaria e migliorare la liquidità del mercato obbligazionario e l’efficienza dei prezzi.
"in assenza di un taglio del rrr, è di significato positivo utilizzare l'acquisto e la vendita di titoli di stato da parte della banca centrale come un importante strumento di politica monetaria, inviando un chiaro segnale che la politica monetaria intensificherà gli sforzi per sostenere una crescita stabile ed espandere il mercato interno. domanda", ha affermato dong ximiao, capo ricercatore della china merchants union.
ming ming, capo economista di citic securities, ha affermato che l'acquisto di titoli di stato a breve termine e la vendita di titoli di stato a lungo termine contribuiranno a mantenere una curva dei rendimenti inclinata verso l'alto, a stabilizzare il funzionamento del mercato finanziario e a prevenire i rischi finanziari.
wen bin, capo economista della minsheng bank, ha affermato che in agosto la banca centrale ha acquistato titoli del tesoro a breve e venduto a lungo, e si è trattato di un acquisto netto. da un lato, riflette l’intenzione della banca centrale di regolare la curva dei rendimenti dei titoli di stato e di mantenere spread e livelli di interesse a lungo termine ragionevoli per i tassi di interesse dei titoli di stato per evitare un’eccessiva speculazione nel mercato e l’accumulo di potenziali rischi finanziari. d’altro canto, l’acquisto netto di titoli di stato da parte della banca centrale rilascia effettivamente valuta di base nel mercato e aumenta i mezzi per rilasciare liquidità. ciò non solo mantiene un ambiente monetario adeguato, ma riflette anche l’ulteriore evoluzione del quadro di politica monetaria della banca centrale .
secondo gli esperti, anche il graduale aumento degli acquisti e delle vendite di titoli di stato da parte della banca centrale nelle operazioni di mercato aperto è una manifestazione della sinergia tra politica monetaria e fiscale. in situazioni come un superamento del mercato, l’acquisto e la vendita di titoli di stato da parte della banca centrale può diventare un meccanismo correttivo, che influenzerà più direttamente l’offerta e la domanda del mercato e stabilizzerà le aspettative del mercato.
va notato che incorporare la negoziazione di titoli di stato negli strumenti di politica monetaria non significa impegnarsi in un allentamento quantitativo (qe). quando le banche centrali di alcune economie sviluppate hanno esaurito i loro strumenti di politica monetaria convenzionali, sono costrette ad acquistare buoni del tesoro su larga scala per raggiungere gli obiettivi di politica monetaria. tuttavia, il nostro paese insiste sull’attuazione di normali politiche monetarie le obbligazioni della nostra banca centrale sono paragonabili a quelle delle banche centrali di altri paesi. le operazioni allentate sono completamente diverse.
"l'acquisto e la vendita di titoli di stato è essenzialmente solo uno strumento con cui la banca centrale aggiusta il proprio bilancio. la banca centrale sceglierà metodi operativi appropriati per raggiungere gli obiettivi di politica monetaria in base alle condizioni specifiche dei mercati macroeconomici e finanziari." bin ha detto.
dong ximiao ha affermato che, a giudicare dall’esperienza internazionale, le banche centrali delle economie sviluppate spesso hanno un proprio background graduale quando si impegnano nell’allentamento quantitativo. in generale, sotto l'impatto di una crisi, la politica monetaria espansiva continua ad essere attuata fino a quando non viene vincolata dal limite inferiore dei tassi di interesse pari a zero. tuttavia, la liquidità del mercato dei titoli di stato è ancora scarsa e mancano gli acquisti forte potere di vendita e la trasmissione del canale dei prezzi non è fluida. in questo momento, la banca centrale solitamente farà causa alle politiche monetarie non tradizionali che includono l’allentamento quantitativo (la banca centrale acquista titoli del tesoro, carta commerciale, ecc. su larga scala). .
la situazione nel nostro paese è completamente diversa da quella sopra descritta. dong ximiao ritiene che l'economia del mio paese abbia mantenuto un buon ritmo di ripresa, che le istituzioni finanziarie siano generalmente rimaste sane e stabili e non abbiano dovuto affrontare i vincoli del limite inferiore del tasso di interesse pari a zero. c'è un grande entusiasmo per la sottoscrizione e l'investimento nei titoli di stato mercato, e ci sono segnali di “carenza di asset” in una certa misura. la razionalità e la necessità del quantitative easing non equiparano necessariamente l’acquisto e la vendita di titoli di stato come un’operazione di routine al quantitative easing.
fonte: quotidiano economico
