keskuspankki alkaa ostaa ja myydä valtionlainoja vakauttaakseen kasvua ja ehkäistäkseen riskejä
2024-09-20
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
alkuperäinen nimi: 100 miljardin yuanin nettoostot elokuussa——(lainaus)
keskuspankin käynnistämä valtionlainakauppa auttaa vakauttamaan kasvua ja ehkäisemään riskejä (teema)
economic daily -toimittaja yao jin
kiinan keskuspankki julkaisi äskettäin treasury bond -kaupankäyntiilmoituksen [2024] nro 1, jossa todetaan, että kiinan keskuspankki käynnisti avomarkkinaoperaatiot valtion joukkovelkakirjalainojen kaupankäynnin avoimilla markkinoilla elokuussa 2024, jotta central financial work conferencen asiaankuuluvat vaatimukset voidaan toteuttaa, ja edellyttäen, että joillekin avoimien markkinoiden ensisijaisille jälleenmyyjille ostettiin lyhytaikaisia valtion joukkovelkakirjalainoja ja myytiin pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja, joiden nettonimellisarvo oli 100 miljardia juania.
"tällä kertaa keskuspankki alkaa ostaa ja myydä valtion joukkovelkakirjoja, se merkitsee uusien rahapolitiikan työkalujen virallista käyttöönottoa, everbright bankin rahoitusmarkkinaosaston makrotutkija zhou maohua sanoi, että markkinat ovat jo odottaneet keskuspankkia." ostaa ja myydä valtion joukkovelkakirjoja. keskuspankin rahapolitiikan toimeenpanoraportissa on tehty selväksi, että se aikoo ottaa velkakirjojen myynnin käyttöön avomarkkinaoperaatioissa rikastuttaakseen perusvaluutan liikkeeseenlaskukeinoja.
zhou maohua sanoi, että joukkovelkakirjamarkkinoiden kehityksen myötä joukkovelkakirjamarkkinoilla on suurempi vaikutus maani markkinoiden likviditeettiin. keskuspankki luo valtion joukkovelkakirjalainojen osto- ja myyntityökaluja, mukautuu likviditeettimarkkinoiden rakenteen muutoksiin, rikastuttaa rahapolitiikan työkaluja sekä voi parantaa keskuspankin perusvaluutan ja markkinoiden likviditeettisopeutuksen tarkkuutta ja tehokkuutta. lisäksi keskuspankin valtionlainojen osto- ja myyntitoiminta on kaksisuuntaista. keskuspankin osallistuminen valtion joukkovelkakirjamarkkinoiden transaktioihin voi auttaa vakauttamaan lyhytaikaisia markkinoiden pääoman heilahteluja, parantamaan kykyä säädellä perusrahan tarjontaa sekä parantamaan joukkovelkakirjamarkkinoiden likviditeettiä ja hinnoittelun tehokkuutta.
"rrr-leikkauksen puuttuessa on positiivista käyttää keskuspankin valtion obligaatioiden ostoa ja myyntiä tärkeänä rahapolitiikan välineenä, mikä lähettää selkeän signaalin siitä, että rahapolitiikka tehostaa ponnisteluja vakaan kasvun tukemiseksi ja kotimaan laajentamiseksi. kysyntää", sanoi dong ximiao, china merchants unionin päätutkija.
citic securitiesin pääekonomisti ming ming sanoi, että lyhytaikaisten valtion obligaatioiden ostaminen ja myyminen auttaa ylläpitämään ylöspäin suuntautuvaa tuottokäyrää, vakauttamaan rahoitusmarkkinoiden toimintaa ja ehkäisemään rahoitusriskejä.
minsheng bankin pääekonomisti wen bin sanoi, että elokuussa keskuspankki osti lyhyitä ja myi pitkiä valtion joukkovelkakirjoja, ja se oli nettoosto. toisaalta se heijastaa keskuspankin aikomusta säännellä valtionlainojen tuottokäyrää ja ylläpitää valtionlainojen korkojen kohtuulliset erot ja pitkän aikavälin korkotasot liiallisen keinottelun ja mahdollisten rahoitusriskien kasaantumisen välttämiseksi markkinoilla. toisaalta keskuspankin valtion obligaatioiden nettoosto vapauttaa perusvaluutan markkinoille ja lisää keinoja vapauttaa likviditeettiä. tämä ei ainoastaan ylläpidä sopivaa rahapoliittista ympäristöä, vaan kuvastaa myös keskuspankin rahapolitiikan kehitystä. .
asiantuntijoiden näkemyksen mukaan keskuspankin asteittainen lisääminen valtion obligaatioiden ostossa ja myynnissä avomarkkinaoperaatioissa on myös ilmentymä raha- ja finanssipolitiikan synergiasta. esimerkiksi markkinoiden ylityksen kaltaisissa tilanteissa keskuspankin valtion obligaatioiden osto ja myynti voi muodostua korjaavaksi mekanismiksi, joka vaikuttaa suoremmin markkinoiden tarjontaan ja kysyntään sekä vakauttaa markkinoiden odotuksia.
on huomattava, että valtion joukkovelkakirjakaupan sisällyttäminen rahapolitiikan työkalupakettiin ei tarkoita kvantitatiivisen keventämisen (qe) toteuttamista. kun joidenkin kehittyneiden talouksien keskuspankit ovat käyttäneet tavanomaiset rahapolitiikan työkalunsa, ne joutuvat ostamaan suuressa mittakaavassa valtion joukkovelkakirjoja saavuttaakseen rahapoliittisia tavoitteita. maamme kuitenkin vaatii normaalin rahapolitiikan toteuttamista keskuspankkimme joukkovelkakirjalainat ovat verrattavissa muiden maiden keskuspankkien toimintaan.
"valtion obligaatioiden ostaminen ja myynti on pohjimmiltaan vain työkalu, jolla keskuspankki sopeuttaa tasettaan. keskuspankki valitsee sopivat toimintatavat rahapoliittisten tavoitteiden saavuttamiseksi wenin makro- ja rahoitusmarkkinoiden erityisolosuhteiden perusteella." bin sanoi.
dong ximiao sanoi, että kansainvälisen kokemuksen perusteella kehittyneiden talouksien keskuspankeilla on usein oma vaiheittainen taustansa toteuttaessaan määrällistä keventämistä. yleisesti ottaen kriisin vaikutuksesta löysää rahapolitiikkaa jatketaan, kunnes korkojen nolla-alaraja rajoittaa sitä. valtionlainamarkkinoiden likviditeetti on kuitenkin edelleen heikko, ostovoimapulaa vahva myyntivoima, ja hintakanavan välitys ei ole sujuvaa. tällä hetkellä keskuspankki haastaa yleensä oikeuteen muun muassa määrällisen keventämisen (keskuspankki ostaa valtion joukkovelkakirjoja, yritystodistuksia jne.). .
tilanne maassamme on täysin erilainen kuin yllä oleva tausta. dong ximiao uskoo, että maani talous on ylläpitänyt hyvää elpymisvauhtia, rahoituslaitokset ovat yleensä pysyneet terveinä ja vakaina eivätkä ole kohdanneet nollakoron alarajan rajoituksia markkinoilla, ja jossain määrin "omavarapulasta" on merkkejä ei ole käynnistetty määrällisen keventämisen rationaalisuus ja välttämättömyys eivät välttämättä rinnasta valtion obligaatioiden ostoa ja myyntiä rutiinioperaatioksi määrälliseen keventämiseen.
lähde: economic daily
