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no dia 18 de setembro, hora local, a reserva federal decidiu baixar as taxas de juro em 50 pontos base, optando por um início mais ousado para cortar as taxas de juro pela primeira vez em quatro anos para evitar um maior abrandamento no mercado de trabalho.

a última vez que a reserva federal cortou as taxas de juro foi há quatro anos, em resposta à epidemia. durante este período, cortou as taxas de juro em 150 pontos base, e as taxas de juro nos estados unidos estavam próximas de zero. a partir de março de 2022, em resposta à inflação mais elevada dos últimos 40 anos, a reserva federal iniciou um forte ciclo de subida das taxas de juro. aumentou as taxas de juro em 75 pontos base quatro vezes consecutivas, mantendo as taxas de juro federais no nível mais elevado em. mais de 20 anos.

esta decisão de saber se a economia dos eua consegue libertar-se do aperto monetário e, ao mesmo tempo, evitar a estagnação, afectará o futuro da economia global. a este respeito, ifeng.com finance conduziu uma entrevista exclusiva com hong hao, economista-chefe da sirui, para discutir as tendências no mercado de capitais global durante esta rodada de cortes nas taxas de juros.

é tarde demais para o fed cortar as taxas de juros

antes desta reunião do fomc, um corte nas taxas por parte da reserva federal era considerado um evento de alta probabilidade. contudo, os participantes no mercado têm opiniões diferentes sobre se o corte das taxas deve ser de 25 pontos base ou de 50 pontos base.

hong hao acredita que as decisões do fed se baseiam principalmente em mudanças nos dados económicos. embora a economia dos eua ainda esteja relativamente estável, os dados de inflação começaram a diminuir rapidamente, especialmente a taxa de inflação subjacente, excluindo a habitação, caiu significativamente. ao mesmo tempo, o mercado de trabalho também mostrou sinais de abrandamento e estes factores, em conjunto, levaram a reserva federal a tomar a decisão de reduzir as taxas de juro em 50 pontos base.

o presidente da reserva federal, powell, também explicou na conferência de imprensa que este corte substancial nas taxas de juro "mostra a determinação de evitar ser passivo (em resposta à deterioração do emprego)". ele disse que a trajetória dos futuros cortes nas taxas de juros também depende dos dados e não há necessidade de acelerar os cortes nas taxas de juros.

no entanto, hong hao salientou especificamente que era demasiado tarde para a fed cortar as taxas de juro e que a política estava atrasada. anteriormente, o relatório sobre as folhas de pagamento não agrícolas dos eua, divulgado em julho, mostrou que o mercado de trabalho dos eua estava fraco, com a taxa de desemprego a subir para 4,3%, desencadeando o sinal de alerta de recessão "sam rule". antes da reunião de julho sobre taxas de juros do fed, alguns ex-funcionários do fed pediram publicamente um corte nas taxas naquele mês, mas o fed não tomou medidas imediatas.

embora powell tenha argumentado na conferência de imprensa que era "o momento certo" para cortar as taxas de juro agora, e não acreditasse que esta acção fica atrás da curva das taxas de juro, e que não tenha observado um aumento na possibilidade de uma crise económica nos eua crise, suas palavras revelaram arrependimento.

"se tivéssemos o relatório de emprego de julho antes da reunião, teríamos cortado as taxas de juros? provavelmente, mas essa decisão não foi tomada naquele momento", disse powell.

a muito observada previsão do gráfico de pontos mostra que 10 dos 19 decisores políticos preferem cortar as taxas de juro em pelo menos mais 50 pontos base nas duas últimas reuniões sobre taxas de juro deste ano, e espera-se outro corte de um ponto percentual em 2025. os operadores do mercado de taxas de juro prevêem mais recentemente que a reserva federal reduzirá as taxas de juro em mais 75 pontos base até ao final deste ano.

olhando para a trajetória dos cortes nas taxas de juro no futuro, hong hao prevê que se os dados do emprego não agrícola se deteriorarem ainda mais, a reserva federal poderá cortar as taxas de juro em 50 pontos base (100 pontos base no total) nas próximas duas taxas de juro. reuniões.

as ações dos eua estão prestes a atingir o pico e o ouro é o vencedor

face à queda acentuada nos estados unidos, a reacção do mercado foi calma. imediatamente após o anúncio da decisão sobre a taxa de juros, o mercado reagiu primeiro: as taxas de juros do dólar americano e dos títulos dos eua caíram, as ações dos eua subiram e o ouro disparou. no entanto, a tendência inverteu-se posteriormente após o discurso de powell e o choque geral não foi óbvio.

ao falar sobre o impacto dos cortes nas taxas de juro no mercado de capitais global, hong hao disse que devido à diferença temporal nos cortes nas taxas de juro, o mercado ainda pode manter uma tendência ascendente no curto prazo. mas, a longo prazo, poderão surgir gradualmente sinais de recessão económica nos eua, exercendo pressão sobre os mercados de capitais. hong hao prevê que as ações dos eua podem atingir o pico nos próximos meses, e o dólar dos eua não tem base para se fortalecer significativamente.

hong hao analisou ainda que, se a tendência de enfraquecimento do dólar americano continuar, espera-se que a taxa de câmbio do rmb recupere a marca de 7 e até mesmo se valorize para o prefixo 6.

porque o mercado de ações de hong kong é muito sensível a alterações na liquidez externa, e as ações de hong kong são ativos rmb denominados em dólares americanos. hong hao acredita que as ações de hong kong darão início a uma onda de aumento de preços, especialmente ações de tecnologia com baixas avaliações. nesta ronda de condições de mercado, o desempenho das ações a será ligeiramente pior do que o das ações de hong kong. as tendências do mercado são afetadas por múltiplos fatores, como as políticas internas.

o ouro, um activo seguro, normalmente aumenta quando a incerteza económica aumenta. hong hao destacou que o ouro terá o poder de subir independentemente de a reserva federal reduzir as taxas de juro ou de a economia estar em recessão. a redução das taxas de juro reduziu o custo das reservas de ouro, abrindo espaço para a subida dos preços do ouro.

é provável que a volatilidade do mercado aumente à medida que as eleições nos eua se aproximam. contudo, o défice fiscal permanecerá elevado, independentemente de quem chegar ao poder. "portanto, em tal ambiente, o ouro sempre vence. o ouro sobe quando trump assume o cargo, e o ouro também sobe quando harris assume o cargo."