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le 18 septembre, heure locale, la réserve fédérale a décidé d'abaisser les taux d'intérêt de 50 points de base, choisissant un début plus audacieux pour réduire les taux d'intérêt pour la première fois en quatre ans afin d'éviter un nouveau ralentissement du marché du travail.

la dernière fois que la réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt, c'était il y a quatre ans en réponse à l'épidémie. au cours de cette période, elle a réduit les taux d'intérêt de 150 points de base, et les taux d'intérêt aux états-unis étaient proches de zéro. à partir de mars 2022, en réponse à l'inflation la plus élevée depuis 40 ans, la réserve fédérale a entamé un fort cycle de hausse des taux d'intérêt. elle a augmenté les taux d'intérêt de 75 points de base quatre fois de suite, maintenant les taux d'intérêt fédéraux au plus haut niveau depuis. plus de 20 ans.

la question de savoir si l’économie américaine peut s’extirper du resserrement monétaire tout en évitant le blocage affectera l’avenir de l’économie mondiale. à cet égard, ifeng.com finance a mené une interview exclusive avec hong hao, économiste en chef de sirui, pour discuter des tendances du marché mondial des capitaux au cours de cette série de baisses de taux d'intérêt.

il est trop tard pour que la fed baisse les taux d’intérêt

avant cette réunion du fomc, une baisse des taux par la réserve fédérale était considérée comme un événement hautement probable. toutefois, les acteurs du marché ont des avis différents sur la question de savoir si la réduction des taux doit être de 25 points de base ou de 50 points de base.

hong hao estime que les décisions de la fed reposent principalement sur l’évolution des données économiques. bien que l'économie américaine soit encore relativement stable, les données sur l'inflation ont commencé à baisser rapidement, en particulier le taux d'inflation sous-jacente hors logement a considérablement baissé. dans le même temps, le marché du travail a également montré des signes de ralentissement, et ces facteurs conjugués ont incité la réserve fédérale à prendre la décision de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base.

le président de la réserve fédérale, powell, a également expliqué lors de la conférence de presse que cette baisse substantielle des taux d'intérêt "montre la détermination à éviter d'être passif (en réponse à la détérioration de l'emploi)". il a déclaré que l'évolution des futures réductions des taux d'intérêt dépend également des données et qu'il n'est pas nécessaire d'accélérer les réductions des taux d'intérêt.

cependant, hong hao a spécifiquement souligné qu’il était trop tard pour que la fed baisse les taux d’intérêt et que sa politique était à la traîne. auparavant, le rapport sur l'emploi non agricole aux états-unis publié en juillet avait montré que le marché du travail américain était faible, avec un taux de chômage en hausse à 4,3 %, déclenchant le signal d'avertissement de récession de la « règle sam ». avant la réunion de juillet sur les taux d'intérêt de la fed, certains anciens responsables de la fed ont publiquement appelé à une baisse des taux ce mois-là, mais la fed n'a pas pris de mesures immédiates.

bien que powell ait affirmé lors de la conférence de presse que c'était « le bon moment » pour réduire les taux d'intérêt maintenant, et qu'il ne pensait pas que cette action était en retard par rapport à la courbe des taux d'intérêt et qu'il n'avait pas observé d'augmentation de la possibilité d'une reprise économique américaine ralentissement économique, ses paroles révélaient des regrets.

"si nous avions eu le rapport sur l'emploi de juillet avant la réunion, aurions-nous réduit les taux d'intérêt ? probablement, mais cette décision n'a pas été prise à ce moment-là", a déclaré powell.

les prévisions très regardées du dot plot montrent que 10 des 19 décideurs politiques préfèrent réduire les taux d’intérêt d’au moins 50 points de base supplémentaires lors des deux dernières réunions sur les taux d’intérêt cette année, et qu’une autre réduction d’un point de pourcentage est attendue en 2025. les derniers traders du marché des taux d'intérêt prédisent que la réserve fédérale réduira encore ses taux d'intérêt de 75 points de base d'ici la fin de cette année.

en ce qui concerne la trajectoire des réductions des taux d'intérêt à l'avenir, hong hao prédit que si les données sur l'emploi non agricole se détériorent encore, la réserve fédérale pourrait réduire les taux d'intérêt de 50 points de base (100 points de base au total) au cours des deux prochaines années. réunions.

les actions américaines sont sur le point de culminer et l’or est le gagnant

face à la forte baisse aux etats-unis, la réaction du marché a été calme. immédiatement après l’annonce de la décision sur les taux d’intérêt, le marché a réagi en premier : les taux d’intérêt du dollar américain et des obligations américaines ont chuté, les actions américaines ont augmenté et l’or s’est envolé. cependant, la tendance s’est inversée après le discours de powell, et le choc global n’a pas été évident.

en parlant de l'impact des baisses de taux d'intérêt sur le marché mondial des capitaux, hong hao a déclaré qu'en raison du décalage horaire entre les baisses de taux d'intérêt, le marché pourrait encore maintenir une tendance à la hausse à court terme. mais à long terme, des signes de récession économique aux états-unis pourraient progressivement apparaître, exerçant une pression sur les marchés des capitaux. hong hao prédit que les actions américaines pourraient culminer dans les prochains mois et que le dollar américain n'a pas les bases nécessaires pour se renforcer de manière significative.

hong hao a en outre analysé que si la tendance à la baisse du dollar américain se poursuit, le taux de change du rmb devrait retrouver la barre des 7 et même s'apprécier jusqu'au préfixe 6.

parce que le marché boursier de hong kong est très sensible aux changements de liquidité externe et que les actions de hong kong sont des actifs en rmb libellés en dollars américains. hong hao estime que les actions de hong kong inaugureront une vague de hausse des prix, en particulier les actions technologiques à faible valorisation. dans cette série de conditions de marché, la performance des actions a sera légèrement pire que celle des actions de hong kong. les tendances du marché sont affectées par de multiples facteurs tels que les politiques nationales.

l’or, une valeur refuge, augmente généralement lorsque l’incertitude économique augmente. hong hao a souligné que l'or aura le pouvoir d'augmenter, que la réserve fédérale réduise les taux d'intérêt ou que l'économie soit en récession. la baisse des taux d’intérêt a réduit le coût des avoirs en or, laissant ainsi une marge à la hausse des prix de l’or.

la volatilité des marchés devrait s’accentuer à l’approche des élections américaines. cependant, le déficit budgétaire restera élevé, quel que soit celui qui accède au pouvoir. "donc, dans un tel environnement, l'or gagne toujours. l'or augmente lorsque trump prend ses fonctions, et l'or augmente également lorsque harris prend ses fonctions", a déclaré hong hao.