2024-09-19
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현지 시간으로 9월 18일, 연준은 노동 시장의 추가 둔화를 막기 위해 4년 만에 처음으로 금리를 인하하는 과감한 출발을 선택하면서 금리를 50bp 인하하기로 결정했습니다.
연준이 마지막으로 금리를 인하한 것은 4년 전이었습니다. 이 기간 동안 금리를 150bp 인하했으며 미국의 금리는 거의 0에 가까웠습니다. 연준은 2022년 3월부터 40년 만에 최고 수준의 인플레이션에 대응해 강력한 금리 인상 사이클을 시작했으며, 4차례 연속 금리를 75bp 인상해 연방 금리를 역대 최고 수준으로 유지했다. 20년 이상.
미국 경제가 정체를 피하면서 통화 긴축에서 벗어날 수 있는지 여부는 세계 경제의 미래에 영향을 미칠 것입니다. 이와 관련, ifeng.com finance는 이번 금리 인하 기간 동안 글로벌 자본 시장의 동향을 논의하기 위해 sirui의 수석 이코노미스트인 hong hao와 단독 인터뷰를 진행했습니다.
연준이 금리를 인하하기엔 너무 늦었다
이번 fomc 회의 이전에는 연준의 금리 인하가 가능성이 높은 사건으로 여겨졌습니다. 그러나 금리 인하가 25bp인지, 50bp인지에 대해서는 시장 참여자들의 견해가 다릅니다.
hong hao는 연준의 결정이 주로 경제 데이터의 변화에 기초한다고 믿습니다. 미국 경제는 여전히 상대적으로 안정적이지만 인플레이션 지표는 급격히 하락하기 시작했고, 특히 주택을 제외한 근원 인플레이션율은 크게 하락했다. 동시에 고용 시장도 둔화 조짐을 보였으며 이러한 요인들로 인해 연준은 금리를 50bp 인하하기로 결정했습니다.
파월 연준 의장도 기자회견에서 이번 대폭적인 금리 인하는 "(고용 악화에 대응해) 소극적인 태도를 취하지 않겠다는 의지를 보여준다"고 설명했다. 향후 금리 인하 경로도 데이터에 달려 있기 때문에 금리 인하를 가속화할 필요는 없다고 말했다.
그러나 홍하오는 연준이 금리를 인하하기엔 너무 늦었고 정책이 뒤처지고 있다는 점을 구체적으로 지적했다. 앞서 지난 7월 미국 비농업 고용 보고서에서는 미국 노동시장이 약세를 보이고 실업률이 4.3%까지 치솟아 '샘 룰(sam rule)' 경기침체 경고 신호가 촉발된 바 있다. 연준의 7월 금리 회의 전에 일부 전직 연준 관리들은 그 달에 공개적으로 금리 인하를 요구했지만 연준은 즉각적인 조치를 취하지 않았습니다.
파월 의장은 기자회견에서 지금이 금리를 인하할 '적기'라고 주장했지만, 이번 조치가 금리 곡선에 뒤처진다고 믿지 않고, 미국 경제가 금리를 인하할 가능성이 높아지는 것을 보지 못했다고 말했다. 경기 침체기에 그의 말에는 후회가 드러났다.
파월 의장은 "만약 우리가 회의 전에 7월 일자리 보고서를 받았다면 금리를 인하했을 것"이라고 말했다. 아마도 그러나 그 결정은 당시 내려지지 않았다"고 말했다.
많은 관심을 받은 점도표 예측에 따르면 정책 입안자 19명 중 10명은 올해 지난 두 번의 금리 회의에서 금리를 최소 50bp 더 인하하는 것을 선호했으며, 2025년에는 1%포인트를 더 인하할 것으로 예상됩니다. 최근 금리 시장 거래자들은 연준이 올해 말까지 금리를 75bp 더 인하할 것이라고 예측했습니다.
홍하오는 향후 금리 인하 경로를 살펴보면, 비농업 고용 지표가 더욱 악화될 경우 연준이 다음 두 금리에서 금리를 50bp(총 100bp) 인하할 수도 있다고 예측했다. 회의.
미국 주식은 곧 정점을 찍고 있으며 금이 승자입니다
미국의 급격한 하락에 직면한 시장의 반응은 차분했습니다. 금리 결정이 발표된 직후 시장은 먼저 반응했습니다. 미국 달러와 미국 채권 금리가 하락하고 미국 주식이 상승했으며 금이 급등했습니다. 그러나 파월의 연설 이후 추세는 반전됐고, 전체적인 충격은 뚜렷하지 않았다.
금리 인하가 글로벌 자본시장에 미치는 영향에 대해 홍하오는 금리 인하 시차로 인해 시장이 단기적으로 여전히 상승 추세를 유지할 수 있다고 말했다. 그러나 장기적으로는 미국 경기침체 조짐이 점차 나타나 자본시장에 압력을 가할 수도 있다. 홍하오(hong hao)는 미국 주식이 향후 몇 달 안에 최고점에 도달할 수 있으며 미국 달러는 크게 상승할 기반이 없다고 예측합니다.
홍하오는 추가로 미국 달러화 약세 추세가 지속되면 위안화 환율은 7위를 회복하고 심지어 6위까지 상승할 것으로 예상된다고 분석했다.
왜냐하면 홍콩 주식시장은 외부 유동성 변화에 매우 민감하고, 홍콩 주식은 미국 달러로 표시된 위안화 자산이기 때문입니다. hong hao는 홍콩 주식, 특히 밸류에이션이 낮은 기술주 가격 상승의 물결을 가져올 것이라고 믿습니다. 이번 시장 상황에서 a주의 성과는 홍콩 주식보다 약간 나쁠 것입니다. 시장 동향은 국내 정책 등 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다.
안전자산인 금은 일반적으로 경제 불확실성이 커지면 상승합니다. 홍하오는 연준이 금리를 인하하든, 경제가 침체되든 관계없이 금은 상승할 힘을 가질 것이라고 지적했다. 금리 인하로 금 보유 비용이 줄어들면서 금 가격이 오를 여지가 생겼다.
미국 대선이 다가올수록 시장 변동성은 커질 가능성이 크다. 그러나 누가 집권하든 재정 적자는 여전히 높은 상태로 유지될 것이다. "그래서 그런 환경에서는 항상 금이 승리합니다. 트럼프가 집권하면 금도 오르고, 해리스도 집권하면 금도 오르죠."
