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há uma “onda de cortes nas taxas de juros” em todo o mundo.

depois de a reserva federal raramente ter cortado as taxas de juro em 50 pontos base, uma onda de “cortes nas taxas de juro” começou em muitos lugares do mundo. em 19 de setembro, a autoridade monetária de hong kong, o banco central do kuwait, o banco central do bahrein, o banco central dos emirados árabes unidos e o banco central do qatar anunciaram colectivamente cortes nas taxas de juro. antes da fed, muitos bancos centrais tinham optado por "pular a arma" nos cortes das taxas de juro, entre os quais o banco do canadá tinha cortado as taxas de juro três vezes consecutivas.

é importante notar que sob a "maré de cortes nas taxas de juro", o banco do japão tornou-se a entidade mais especial, podendo também ser um ponto de risco incerto no mercado financeiro global. o mercado está atualmente prestando muita atenção à decisão do banco do japão sobre a taxa de juros amanhã (20 de setembro) e à última declaração do governador do banco do japão, kazuo ueda. em geral, espera-se que o mercado mantenha a principal taxa de empréstimo overnight inalterada em 0,25%, mas a reunião de dezembro poderá aumentar novamente as taxas de juro, o que poderá ter um certo impacto nos mercados globais.

a direcção da política monetária interna é também o foco da atenção do mercado. muitas instituições acreditam que o tom da política monetária do meu país ganhou uma rara janela de tempo para se ajustar e tem espaço para promover uma nova ronda de cortes de rrr e de taxas de juro.

onda de cortes nas taxas de juros

na manhã de 19 de setembro, a autoridade monetária de hong kong anunciou que iria reduzir a taxa de juro de referência em 50 pontos base, para 5,25%.

deve-se salientar que hong kong, na china, implementa um sistema de taxas de câmbio interligadas, pelo que não é inesperado seguir a reserva federal para reduzir as taxas de juro desta vez. de acordo com o site oficial, no sistema de taxas de câmbio vinculadas, a taxa de câmbio do dólar de hong kong permanece estável na faixa de 7,75-7,85 dólares de hong kong por dólar americano.

além da autoridade monetária de hong kong, muitas instituições do banco central também anunciaram cortes nas taxas de juros. especificamente:

o banco central do kuwait anunciou um corte da taxa de juros de 25 pontos base para 4%;

o banco central do bahrein reduziu a taxa de depósito overnight em 50 pontos base, para 5,50%;

o banco central dos emirados árabes unidos baixou a taxa de depósito overnight em 50 pontos base, para 4,90%;

o banco central do catar foi mais agressivo, baixando a taxa de depósito em 55 pontos base, para 5,2%, a taxa de recompra em 55 pontos base, para 5,45%, e a taxa de empréstimo em 55 pontos base, para 5,70%.

na verdade, antes de a reserva federal reduzir as taxas de juro, muitos bancos centrais já optaram por “pular a arma” nas reduções das taxas de juro:

em 18 de setembro, o banco da indonésia decidiu reduzir a taxa de juro de referência em 25 pontos base para 6%. ao mesmo tempo, baixou a taxa de juro dos depósitos para 5,25% e a taxa de juro dos empréstimos para 6,75%;

em 12 de setembro, o banco central europeu anunciou o seu segundo corte da taxa de juro este ano, reduzindo a taxa de juro do mecanismo de depósito em 25 pontos base, a principal taxa de juro de refinanciamento e a taxa marginal de empréstimo em 60 pontos base, e as três principais taxas de juro foram reduzido para 3,50%, 3,65% e 3,90%, respectivamente;

em 4 de setembro, o banco do canadá baixou a sua taxa de juro directora em 25 pontos base, para 4,25%, marcando o terceiro corte consecutivo das taxas este ano. em julho e junho deste ano, o banco do canadá cortou as taxas de juro duas vezes consecutivas, baixando. a taxa de juro de referência para 4,5% em outubro, cortou novamente as taxas de juro. uma redução de 25 pontos base na taxa de juro é quase certa;

em 15 de agosto, o banco central filipino anunciou um corte nas taxas de juros de 25 pontos base;

em 14 de agosto, o banco central da nova zelândia anunciou inesperadamente um corte da taxa de juro de 25 pontos base, reduzindo a taxa de juro de referência de 5,5% para 5,25%;

em 31 de julho, o banco de inglaterra anunciou um corte nas taxas de juro de 25 pontos base, baixando a taxa de juro de referência de 5,25% para 5%, o primeiro corte nas taxas de juro desde março de 2020;

em junho deste ano, o banco central europeu reduziu a taxa principal de refinanciamento, a taxa de empréstimo marginal e a taxa da facilidade permanente de depósito em 25 pontos base. esta foi a primeira redução da taxa de juro do banco desde 2019;

em maio deste ano, o riksbank anunciou um corte de 25 pontos base nas taxas de juro, o primeiro corte nas taxas em oito anos.

em março deste ano, o banco nacional suíço disparou o "primeiro tiro" no ano de cortes globais nas taxas de juro em 2024, e a suíça tornou-se o primeiro país desenvolvido europeu e americano a anunciar um corte nas taxas de juro em junho, uma vez o banco central; reduziu novamente os custos dos empréstimos para 1,25%.

a escolha do banco do japão

no contexto da "onda global de cortes nas taxas de juro", o banco do japão tornou-se a entidade mais especial e um ponto de risco incerto no mercado financeiro global.

no final de julho deste ano, o banco do japão anunciou inesperadamente um aumento das taxas de juros e decidiu ajustar a taxa básica de juros de 0-0,1% para 0,25%. a decisão de aumentar as taxas de juro fez com que os mercados globais despencassem.

a julgar pelo feedback do mercado de capitais, o corte da taxa de juro por parte da fed parece ter sido totalmente precificado. o mercado está actualmente a prestar muita atenção à decisão do banco do japão sobre a taxa de juro em 20 de setembro e à última declaração do governador do banco do japão, kazuo ueda, que pode ter um certo impacto no mercado global.

o mercado espera actualmente que o banco do japão mantenha inalterada a principal taxa de juro overnight em 0,25%, mas poderá aumentar novamente as taxas de juro na sua reunião de dezembro.

os analistas dizem que as perspectivas da política monetária do banco do japão tornaram-se tão críticas como as da reserva federal, com base no impacto potencial da sua política nas carry trades do iene. as recentes declarações consecutivas de responsáveis ​​do banco do japão sugerem que o banco do japão continuará a aumentar as taxas de juro, bem como o actual consenso de mercado.

dos 36 economistas inquiridos pelo centro de investigação económica do japão, 19 esperavam que o banco do japão aumentasse novamente as taxas de juro em dezembro. antes da reunião do banco do japão de 18 a 19 de dezembro, o banco se concentrará nos principais indicadores para determinar se a economia está no caminho certo, incluindo as pesquisas tankan do banco do japão em setembro e dezembro, dados do pib do terceiro trimestre e dados do trimestre atual. dados do pib.

separadamente, a maioria dos economistas consultados pela reuters espera que o banco do japão aumente novamente as taxas de juro este ano, com mais de três quartos a apostar que a próxima subida das taxas ocorrerá em dezembro.

masahiro ichikawa, estrategista da sumitomo mitsui ds asset management, disse que se kazuo ueda disse na coletiva de imprensa após a decisão da taxa de juros em 20 de setembro que a economia e os preços estão no caminho normal, mas o banco central precisa prestar muita atenção a mercado, este poderá ser o caso este ano, um sinal para aumentar as taxas de juro em dezembro ou janeiro do próximo ano.

yi ao, analista da huatai securities, acredita que a reunião sobre taxas de juros do banco do japão também merece atenção. à medida que a disparidade entre as políticas monetárias dos eua e do japão continua a diminuir e o impulso de crescimento endógeno interno do japão é restaurado, o crescimento dos salários excede. expectativas, o que significa que o iene terá um crescimento adicional no médio e longo prazo. o ímpeto para a valorização também pode trazer "efeitos de repercussão" para a valorização esperada do rmb.

abre-se espaço para política interna?

o “início” de cortes bruscos nas taxas de juro por parte da fed poderá reduzir a disparidade nas taxas de juro entre a china e os estados unidos. muitas instituições acreditam que o tom da política monetária do meu país ganhou uma rara janela de tempo para se ajustar e tem espaço para promover uma nova ronda de cortes de rrr e de taxas de juro.

lian ping, presidente do fórum dos economistas-chefes da china, prevê que esta ronda de ciclos de redução das taxas de juro da fed poderá durar entre 14 e 16 meses. neste contexto, lian ping acredita que o tom da política monetária do meu país ganhou uma rara janela de tempo para ajustamento e tem espaço para promover uma nova ronda de cortes de rrr e de taxas de juro.

lian ping disse que, do ambiente interno, os indicadores macroeconómicos e financeiros são relativamente fracos e é urgentemente necessário mais apoio da política monetária. a realização de ajustamentos razoáveis ​​ao tom da política monetária o mais rapidamente possível ajudará a aumentar a confiança do mercado e a alterar a situação actual de expectativas de mercado geralmente fracas. do ponto de vista da coordenação política, a fim de aumentar o efeito do ajustamento anticíclico, é necessário fazer ajustamentos correspondentes no tom da política monetária neste momento, de "estável" para "flexibilização moderada" substancial.

em 19 de setembro, liu gang, investigador do departamento de investigação do cicc, disse que se a intensidade da flexibilização interna for mais forte do que a da reserva federal, trará um impulso maior ao mercado se a extensão for limitada, o que é; se também for uma situação mais provável face às actuais restrições da realidade, então o corte da taxa de juro por parte da fed terá um impacto maior no mercado. o impacto no mercado chinês poderá ser marginal e local.

em resposta às expectativas de flexibilização da política em setembro, o mercado apela cada vez mais a uma redução dos rácios de reservas obrigatórias. instituições incluindo zheshang securities, guojin securities, caixin securities e outras instituições emitiram opiniões de que o banco popular da china poderá reduzir o rácio de reservas obrigatórias num futuro próximo.

qin tai, analista da huajin securities, acredita que é imperativo que a política monetária mude para uma postura neutra de apoio. determinar a oferta com base na procura e estabilizar os preços com quantidade suficiente são atualmente expectativas mais razoáveis ​​para a política monetária. a relação de exigência em setembro será mantida.