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c’è una “ondata di tagli dei tassi di interesse” in tutto il mondo.

dopo che la federal reserve ha tagliato raramente i tassi di interesse di 50 punti base, è iniziata un’ondata di “tagli dei tassi di interesse” in molti luoghi in tutto il mondo. il 19 settembre, l’autorità monetaria di hong kong, la banca centrale del kuwait, la banca centrale del bahrein, la banca centrale degli emirati arabi uniti e la banca centrale del qatar hanno annunciato collettivamente tagli dei tassi di interesse. prima della fed, molte banche centrali avevano scelto di “saltare la pistola” sui tagli dei tassi di interesse, tra cui la banca del canada aveva tagliato i tassi di interesse tre volte di seguito.

vale la pena notare che sotto la “marea di tagli dei tassi di interesse”, la banca del giappone è diventata l’entità più speciale e potrebbe anche rappresentare un punto di rischio incerto nel mercato finanziario globale. il mercato sta attualmente prestando molta attenzione alla decisione sul tasso di interesse della banca del giappone di domani (20 settembre) e all'ultima dichiarazione del governatore della banca del giappone kazuo ueda. in genere si prevede che il mercato manterrà invariato il tasso di prestito overnight allo 0,25%, ma la riunione di dicembre potrebbe aumentare nuovamente i tassi di interesse, il che potrebbe avere un certo impatto sui mercati globali.

anche la direzione della politica monetaria interna è al centro dell’attenzione del mercato. molte istituzioni ritengono che il tono della politica monetaria del mio paese abbia guadagnato una rara finestra temporale per adeguarsi e abbia spazio per promuovere una nuova tornata di tagli del rrr e dei tassi di interesse.

ondata di tagli dei tassi di interesse

la mattina del 19 settembre, l’autorità monetaria di hong kong ha annunciato che avrebbe abbassato il tasso di interesse di riferimento di 50 punti base, portandolo al 5,25%.

va sottolineato che hong kong, in cina, implementa un sistema di tassi di cambio collegati, quindi non è inaspettato seguire la federal reserve nel tagliare i tassi di interesse questa volta. secondo il sito ufficiale, con il sistema di cambio collegato, il tasso di cambio del dollaro di hong kong rimane stabile nell'intervallo 7,75-7,85 dollari di hong kong per dollaro usa.

oltre all’autorità monetaria di hong kong, anche molte istituzioni bancarie centrali hanno annunciato tagli dei tassi di interesse.

la banca centrale del kuwait ha annunciato un taglio del tasso di interesse di 25 punti base al 4%;

la banca centrale del bahrein ha abbassato il tasso sui depositi overnight di 50 punti base al 5,50%;

la banca centrale degli emirati arabi uniti ha abbassato il tasso sui depositi overnight di 50 punti base al 4,90%;

la banca centrale del qatar è stata più aggressiva, abbassando il tasso di deposito di 55 punti base al 5,2%, il tasso di riacquisto di 55 punti base al 5,45% e il tasso di prestito di 55 punti base al 5,70%.

infatti, prima che la federal reserve tagli i tassi di interesse, molte banche centrali hanno già scelto di “sbrigarsi” con i tagli dei tassi di interesse:

il 18 settembre, la banca d'indonesia ha deciso di abbassare il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base al 6%. allo stesso tempo, ha abbassato il tasso di interesse sui depositi al 5,25% e il tasso di interesse sui prestiti al 6,75%;

il 12 settembre, la banca centrale europea ha annunciato il secondo taglio dei tassi di interesse quest’anno, abbassando il tasso di interesse del meccanismo di deposito di 25 punti base, il tasso di interesse di rifinanziamento principale e il tasso di finanziamento marginale di 60 punti base, e i tre tassi di interesse principali sono stati abbassati di 60 punti base. ridotti rispettivamente al 3,50%, 3,65% e 3,90%;

il 4 settembre, la banca del canada ha abbassato il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base al 4,25%, segnando il terzo taglio consecutivo quest’anno. nei mesi di luglio e giugno di quest’anno, la banca del canada ha tagliato i tassi di interesse due volte di seguito il tasso di interesse di riferimento al 4,5%; in ottobre, ha tagliato nuovamente i tassi di interesse. un taglio del tasso di interesse di 25 punti base è quasi certo;

il 15 agosto la banca centrale filippina ha annunciato un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base;

il 14 agosto, la reserve bank of new zealand ha annunciato inaspettatamente un taglio del tasso di interesse di 25 punti base, abbassando il tasso di interesse di riferimento dal 5,5% al ​​5,25%;

il 31 luglio, la banca d’inghilterra ha annunciato un taglio del tasso di interesse di 25 punti base, abbassando il tasso di interesse di riferimento dal 5,25% al ​​5%, il primo taglio del tasso di interesse da marzo 2020;

nel giugno di quest’anno, la banca centrale europea ha abbassato il tasso di rifinanziamento principale, il tasso di prestito marginale e il tasso sui depositi presso la banca centrale di 25 punti base. si è trattato del primo taglio del tasso di interesse della banca dal 2019;

nel maggio di quest’anno, la riksbank ha annunciato un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base, il primo in otto anni.

nel marzo di quest’anno, la banca nazionale svizzera ha sparato il “primo colpo” nell’anno dei tagli globali dei tassi di interesse nel 2024, e la svizzera è diventata il primo paese sviluppato europeo e americano ad annunciare un taglio dei tassi di interesse a giugno, una volta la banca centrale ancora una volta abbassato gli oneri finanziari all'1,25%.

la scelta della banca del giappone

nel contesto dell'ondata globale di tagli dei tassi di interesse, la banca del giappone è diventata l'entità più speciale e un punto di rischio incerto nel mercato finanziario globale.

alla fine di luglio di quest’anno, la banca del giappone ha annunciato inaspettatamente un aumento dei tassi di interesse e ha deciso di adeguare il tasso di interesse ufficiale dallo 0-0,1% allo 0,25%. la decisione di aumentare i tassi di interesse una volta provocò il crollo dei mercati globali.

a giudicare dal feedback del mercato dei capitali, il taglio dei tassi di interesse da parte della fed sembra essere stato pienamente scontato. il mercato attualmente presta molta attenzione alla decisione sui tassi di interesse della banca del giappone del 20 settembre e all'ultima dichiarazione del governatore della banca del giappone kazuo ueda, che potrebbe avere un certo impatto sul mercato globale.

il mercato attualmente si aspetta generalmente che la banca del giappone mantenga invariato il tasso di prestito overnight allo 0,25%, ma potrebbe aumentare nuovamente i tassi di interesse nella riunione di dicembre.

gli analisti affermano che le prospettive di politica monetaria della banca del giappone sono diventate critiche tanto quanto quelle della federal reserve, sulla base del potenziale impatto della sua politica sui carry trade in yen. le recenti dichiarazioni consecutive dei funzionari della banca del giappone suggeriscono che la banca del giappone continuerà ad aumentare i tassi di interesse, così come l'attuale consenso del mercato.

dei 36 economisti intervistati dal japan economic research center, 19 si aspettavano che la banca del giappone aumentasse nuovamente i tassi di interesse a dicembre. in vista dell'incontro della banca del giappone del 18 e 19 dicembre, la banca si concentrerà sui principali indicatori per determinare se l'economia è sulla buona strada, compresi i sondaggi tankan della banca del giappone di settembre e dicembre, i dati sul pil del terzo trimestre e il trimestre in corso. dati sul pil. redditività aziendale.

separatamente, la maggior parte degli economisti intervistati da reuters prevede che la banca del giappone alzerà nuovamente i tassi di interesse quest’anno, con più di tre quarti che scommettono che il prossimo aumento dei tassi avverrà a dicembre.

masahiro ichikawa, stratega di sumitomo mitsui ds asset management, ha affermato che se kazuo ueda ha affermato nella conferenza stampa dopo la decisione sui tassi di interesse del 20 settembre che l'economia e i prezzi sono sulla strada normale, ma la banca centrale deve prestare molta attenzione a mercato, questo potrebbe essere il caso quest’anno. un segnale per aumentare i tassi di interesse a dicembre o gennaio del prossimo anno.

yi ao, analista di huatai securities, ritiene che anche la riunione sui tassi di interesse della banca del giappone sia degna di attenzione. poiché il divario tra le politiche monetarie degli stati uniti e del giappone continua a ridursi e lo slancio della crescita endogena interna del giappone viene ripristinato, la crescita dei salari supera. aspettative, il che significa che lo yen avrà un'ulteriore crescita nel medio e lungo termine. l'impulso all'apprezzamento potrebbe anche portare "effetti di propagazione" al previsto apprezzamento del rmb.

si apre lo spazio per la politica interna?

l’”inizio” di forti tagli dei tassi di interesse da parte della fed potrebbe ridurre il divario tra i tassi di interesse tra cina e stati uniti. molte istituzioni ritengono che il tono della politica monetaria del mio paese abbia guadagnato una rara finestra temporale per adeguarsi e abbia spazio per promuovere una nuova tornata di tagli del rrr e dei tassi di interesse.

lian ping, presidente del china chief economists forum, prevede che questo ciclo di tagli dei tassi di interesse della fed potrebbe durare fino a 14-16 mesi. in questo contesto, lian ping ritiene che il tono della politica monetaria del mio paese abbia guadagnato una rara finestra temporale per l’aggiustamento e abbia spazio per promuovere una nuova tornata di tagli del rrr e dei tassi di interesse.

lian ping ha affermato che, a livello interno, gli indicatori macroeconomici e finanziari sono relativamente deboli e che è urgentemente necessario un ulteriore sostegno da parte della politica monetaria. apportare quanto prima ragionevoli aggiustamenti al tono della politica monetaria aiuterà a rafforzare la fiducia del mercato e a cambiare l’attuale situazione di aspettative di mercato generalmente deboli. dal punto di vista del coordinamento delle politiche, al fine di potenziare l’effetto dell’aggiustamento anticiclico, è necessario apportare aggiustamenti corrispondenti nel tono della politica monetaria in questo momento, da “stabile” a sostanziale “moderato allentamento”.

il 19 settembre, liu gang, ricercatore presso il dipartimento di ricerca della cicc, ha affermato che se l’intensità dell’allentamento interno sarà maggiore di quella della federal reserve, porterà una maggiore spinta al mercato se la portata sarà limitata, il che è vero anche se la situazione è più probabile visti gli attuali vincoli della realtà, il taglio dei tassi di interesse da parte della fed avrà un impatto maggiore sul mercato. l'impatto sul mercato cinese potrebbe essere marginale e locale.

in risposta alle aspettative di allentamento della politica monetaria a settembre, il mercato chiede sempre più una riduzione dei coefficienti di riserva obbligatoria. istituzioni tra cui zheshang securities, guojin securities, caixin securities e altre istituzioni hanno espresso opinioni secondo cui la banca popolare cinese potrebbe abbassare il coefficiente di riserva obbligatoria nel prossimo futuro.

qin tai, analista di huajin securities, ritiene che sia imperativo che la politica monetaria passi ad una posizione neutrale di supporto. determinare l'offerta in base alla domanda e stabilizzare i prezzi con quantità sufficienti sono attualmente aspettative più ragionevoli per la politica monetaria il rapporto dei requisiti a settembre sarà mantenuto.