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desde setembro, o mercado de acções a continuou a encolher e a diminuir, mas o índice de reestruturação teve um desempenho relativamente bom, superando significativamente o índice shanghai e shenzhen 300. “fusões, aquisições e reorganizações” é uma palavra frequentemente utilizada no mercado de capitais recentemente e tem sido mencionada muitas vezes pelos reguladores desde o ano passado.

recentemente, hao peng, secretário do comitê provincial do partido de liaoning e diretor do comitê permanente do congresso popular provincial, e li lecheng, vice-secretário do comitê provincial do partido e governador, reuniram-se com wu qing, secretário do comitê do partido e presidente da comissão reguladora de valores mobiliários da china em shenyang. wu qing disse que a comissão reguladora de valores mobiliários da china implementará a implantação dos novos "nove artigos" para aprofundar ainda mais a reforma do mercado de capitais, melhorar continuamente a qualidade e o valor do investimento das empresas listadas, dar pleno desempenho às funções do mercado de capitais multinível sistema e apoiar empresas através de financiamento de ações e títulos, gestão de risco futuro, etc. os canais desenvolveram-se e expandiram-se e foram tomadas múltiplas medidas para ativar o mercado de fusões e aquisições e de reestruturação.

fusões, aquisições e reorganizações entraram em “período ativo”

desde o ano passado, especialmente após a introdução dos novos "nove regulamentos nacionais", a comissão reguladora de valores mobiliários da china tomou múltiplas medidas para estimular a vitalidade do mercado de fusões e aquisições e de reestruturação para otimizar ainda mais o ambiente político de reestruturação. pouco antes disso, a comissão reguladora de valores mobiliários da china declarou que, com o apoio de uma série de políticas, fusões, aquisições e reorganizações no mercado de capitais do meu país estão a entrar num “período activo”.

de acordo com estatísticas do securities times·databao,desde o início deste ano, um total de 147 empresas (com a duplicação removida) divulgaram os últimos grandes progressos de reestruturação. o número de empresas ultrapassou o de 2022 e 2023 e é basicamente igual às 150 empresas em 2021.entre elas, 66 empresas divulgaram questões importantes de reestruturação pela primeira vez este ano, incluindo *st renle, daye shares, hubei yihua e outras empresas.

na perspectiva dos participantes, as empresas estatais (incluindo empresas estatais locais e empresas centrais) e as empresas privadas são a principal força nas fusões, aquisições e reorganizações. entre elas, a proporção de empresas estatais que participam em fusões, aquisições. e as reorganizações estão em tendência ascendente, enquanto as empresas privadas estão em tendência descendente desde este ano,existem 64 empresas estatais no total, representando quase 44% em número, enquanto a proporção de empresas privadas caiu para cerca de 49%.

do ponto de vista dos efeitos de reestruturação, desde este ano,o número de casos de fusões, aquisições e reorganizações para efeitos de “integração horizontal” atingiu um novo máximo, ultrapassando pela primeira vez os 40%, indicando que as empresas cotadas aumentaram significativamente a sua vontade de integrar recursos e exercer efeitos de sinergia através de fusões e aquisições de cadeias industriais. ao mesmo tempo, o número de casos de fusões, aquisições e reorganizações de tipos de cooperação estratégica e ajustamento de activos diminuiu significativamente.

“tecnologia dura” e empresas de valores mobiliários são o principal campo para fusões, aquisições e reorganizações

do ponto de vista das metas de fusões e aquisições, calculadas com base na primeira data de divulgação, desde este ano,as indústrias emergentes estratégicas, principalmente as de “tecnologia dura”, bem como as indústrias bancárias de investimento e de corretagem tornaram-se os principais campos de fusões e aquisições.por exemplo, a shuangcheng pharmaceutical, uma empresa farmacêutica, planeja adquirir 100% do capital da aura shares. já aprovou o plano do conselho de administração. o alvo da transação, aura shares, pertence à indústria de semicondutores. uma empresa de design de chips de circuitos analógicos de alto desempenho. por exemplo, a guolian securities adquiriu 100% do capital da minsheng securities através da integração horizontal.

vale ressaltar que a onda de fusões e aquisições na indústria de valores mobiliários está se acelerando. este fenômeno é particularmente evidente este ano. esta é a primeira fusão e reorganização de uma empresa líder de valores mobiliários. desde a implementação dos novos "nove artigos nacionais". pode-se dizer que a fusão e aquisição dos dois gigantes levará a fusão, aquisição e reestruturação ao clímax.

em novembro de 2023, a comissão reguladora de valores mobiliários da china propôs que apoiaria as principais empresas de valores mobiliários a tornarem-se melhores e mais fortes através da inovação empresarial, operações de grupo, fusões e aquisições, etc., construir um banco de investimento de primeira classe, servir a força principal do economia real e manter a estabilidade financeira o importante papel da pedra.

do ponto de vista das indústrias às quais os participantes pertencem,a manufatura de ponta, a biologia farmacêutica, a informática e outras indústrias são os “grandes atores” nas fusões e aquisições.desde 2022, as empresas do setor de máquinas e equipamentos têm se interessado por fusões, aquisições e reorganizações. em 2022 e 2023, 12 e 16 empresas participaram de fusões e aquisições e reorganizações, respectivamente, desde este ano, 7 empresas participaram de fusões e; aquisições, incluindo daye co., ltd., krause e baota industry etc. além disso, existem 7 empresas na indústria automotiva; 5 empresas nas indústrias farmacêutica e biológica e 4 empresas nas indústrias de informática, equipamentos de energia, transporte e outras;

os dados financeiros da empresa listada do licitante são melhores

em fusões e aquisições, o cedente geralmente se refere à parte que vende ativos ou ações. o cedente pode vender por diversos motivos, incluindo ajuste da estrutura do negócio, otimização da alocação de ativos, captação de recursos ou porque o negócio não atende mais ao longo prazo da empresa. objectivos estratégicos de longo prazo. "sobreviver com um braço partido", eliminando activos ineficientes. os licitantes procuram expandir a escala dos seus negócios, entrar em novos mercados, adquirir novas tecnologias e aumentar a participação no mercado através da compra de ativos ou capital próprio. os licitantes podem ser empresas do mesmo setor ou investidores de setores diferentes. seu objetivo é alcançar seu próprio crescimento e expansão por meio de fusões e aquisições.

as empresas listadas realizarão uma avaliação abrangente de sua situação financeira antes de vender ou licitar. tomando o proponente como exemplo, a julgar pela experiência histórica, as empresas com condições financeiras relativamente saudáveis ​​e fundos monetários relativamente abundantes são geralmente mais capazes de fusões, aquisições e reorganizações. depois de analisar os principais eventos de reestruturação de ações a (concluídos) em 2019, o repórter descobriu queem comparação com o cedente, o licitante é superior em termos de taxa de crescimento do lucro líquido e de rácio entre capital monetário e activos correntes (capital monetário/activos líquidos).

do ponto de vista do tamanho da empresa, o ativo circulante médio da empresa listada do licitante no ano anterior à data da primeira divulgação (ano t-1, t representa o ano da primeira divulgação, o mesmo abaixo) foi próximo a 9 bilhões de yuans , e os ativos circulantes médios da empresa listada do cedente durante o mesmo período foram superiores a 25 bilhões de yuans, os ativos circulantes da empresa listada do licitante são relativamente baixos, o que está em linha com suas necessidades de expandir sua escala de negócios.

do ponto de vista do crescimento, devido ao impacto do tamanho dos ativos, o nível de lucro líquido da empresa listada do licitante é relativamente baixo, com uma média de 577 milhões de yuans no t-1, um aumento anual de quase 12% durante o mesmo período, o lucro líquido da empresa cotada do cedente caiu 10%. em termos de situação de caixa, o capital monetário médio da empresa listada do licitante no t-1 foi de 2,547 bilhões de yuans, e o rácio entre capital monetário e ativos líquidos foi de 34,02%; o capital monetário médio da empresa listada do cedente no t-1 foi de 5,828 bilhões; yuan, e a relação entre capital monetário e ativos líquidos foi de 27,37%.

dividido por atributos da empresa, em termos de empresas públicas, não há muita diferença no rácio de liquidez do capital monetário entre o licitante e o cedente. no entanto, a taxa de crescimento do lucro líquido das empresas cotadas cujos licitantes são empresas estatais locais é. relativamente elevado, atingindo 18%. durante o mesmo período, o lucro líquido do cedente os lucros caíram ligeiramente entre as empresas estatais centrais, os lucros líquidos das empresas listadas licitantes caíram ligeiramente. do ponto de vista das empresas privadas, os rácios médios anuais de activos de liquidez monetária t-1 das empresas cotadas de licitantes e cedentes foram de 33,4% e 25,27%, respectivamente, durante o mesmo período, os lucros líquidos dos licitantes aumentaram quase 15% em termos anuais; ano, e os lucros líquidos dos cedentes foram em média perdas.

tomemos como exemplo a infront micro. em 2014, a empresa abriu o capital com sucesso por meio de uma transação secreta com a shunyuan industrial. em 2020, a empresa atuou como cedente para vender 100% dos ativos patrimoniais e de dívida da daikun technology. ao mesmo tempo, como licitante, planejava comprar o capital da huaxinke e da world style. sofreu perdas durante três anos consecutivos (2017 a 2019). no final de 2019, a empresa tinha menos de 9 milhões de yuans em fundos monetários. desde então, huaxinke e world style, os alvos da transação, ajudaram a empresa a sair dos problemas e ajudaram a infront a transformar ligeiramente as perdas em lucros. em 2023, a empresa planejou mais uma vez uma reorganização de ativos e iniciou a aquisição do patrimônio remanescente da huaxinke e da world style. no final de 2022, os recursos monetários da empresa estavam próximos de 14 milhões de yuans e seu lucro líquido aumentou mais. de 360% ano a ano.

expectativas positivas para fusões, aquisições e reestruturações estimulam aumentos nos preços das ações

do ponto de vista do mercado secundário, os preços das ações das empresas envolvidas em fusões, aquisições e reorganizações registaram um bom desempenho antes e depois da primeira divulgação dos anúncios de fusões e após a última divulgação dos progressos.

olhando para as empresas que concluíram fusões, aquisições e reorganizações desde 2019, os preços das ações das empresas participantes subiram em média 2,68% desde 3 dias antes da divulgação inicial até à data da divulgação inicial. durante o mesmo período, o índice csi 300. caiu 0,1% o preço médio das ações das empresas participantes subiu quase 3% nos primeiros 5 dias, o índice csi 300 caiu 0,13%; das empresas relacionadas foi próximo de 5%, e o aumento médio do índice csi 300 foi inferior a 0,5%. três dias e cinco dias após a última data de divulgação, o aumento médio das empresas relevantes ficou dentro de 2%, ainda superando o índice shanghai e shenzhen 300.

vale ressaltar que após a conclusão da fusão e aquisição (última data de divulgação),a taxa de rendimento excedentária das empresas relevantes em comparação com o índice shanghai e shenzhen 300 caiu significativamente, e a tendência dos preços das acções da empresa tornou-se gradualmente mais racional após a implementação de fusões, aquisições e reorganizações, os preços das acções de empresas individuais diminuíram.. tomemos como exemplo a datang telecom em 9 de junho de 2021, a empresa divulgou pela primeira vez que "a datang microelectronics, subsidiária da datang telecom, apresentou novos investidores estratégicos. nos cinco dias seguintes, o preço das ações da empresa aumentou mais de 29%.". em novembro de 2021, em 12 de novembro, o processo de fusão e aquisição foi concluído, e a empresa divulgou o assunto no dia 18 de novembro de 2021 até os próximos 3 dias e os próximos 5 dias, o preço das ações da empresa caiu 2,15%. e 3,28%, respectivamente, e os índices shanghai e shenzhen 300 subiram durante o mesmo período.

o tão procurado financiamento reflete as expectativas positivas do mercado quanto ao potencial de desenvolvimento futuro destas empresas. as fusões e aquisições e a reorganização são consideradas meios eficazes para as empresas alcançarem um crescimento rápido e aumentarem a competitividade. portanto, as empresas que conseguem atingir objetivos estratégicos através de fusões e aquisições e reorganizações podem muitas vezes obter avaliações mais elevadas e atenção dos investidores no mercado secundário.

algumas fusões, aquisições e reestruturações de empresas divulgadas

à medida que as políticas continuam a ficar mais rigorosas, mais empresas participarão em fusões, aquisições e reorganizações no futuro. com base nos anúncios de "planejamento de grande reorganização" ou "mudança de controlador real" emitidos por empresas listadas (excluindo empresas que divulgaram o progresso da reorganização durante o ano, apenas 1 informação de empresa listada foi tomada para o mesmo assunto), 26 empresas que são esperadas a serem fundidas, adquiridas e reorganizadas foram classificadas, entre as quais existem até 21 empresas estatais listadas.

com exceção de 3 empresas do setor não bancário e financeiro, as restantes 23 empresas terão fundos monetários relativamente suficientes no final de 2023, com um rácio médio de liquidez de capital monetário superior a 31%.turismo da região oeste, shuifa gas, ações de salt lakeo índice de liquidez de capital monetário de 5 empresas excede 50%. o atual acionista controlador do turismo da região oeste é a tianchi holdings, e o atual controlador é o departamento de finanças municipal de fukang. após mudanças futuras, a comissão de supervisão e administração de ativos estatais de xinjiang. a região autônoma de uigur se tornará o novo controlador real e o lucro líquido em 2023 aumentou mais de 12 vezes. no final de 2023, o índice de ativos e passivos será inferior a 10% e a situação financeira é relativamente saudável. .

a empresa estatal china state shipbuilding planeja absorver e fundir-se com a china heavy industries. a empresa tem um caixa muito abundante, perto de 68 bilhões de yuans, e seu lucro líquido aumentará mais de 16 vezes em 2023.

empresas estatais locaisindústria de carvão de shaanxiestá prevista a aquisição de todo o capital da shaanxi coal electric power group co., ltd. para criar um modelo integrado de operação de carvão e eletricidade.

empresa públicatecnologia changdiananão havia nenhum controlador real antes, e a empresa é a maior gigante de embalagens e testes de semicondutores em meu país e a terceira no mundo. após as partes concluírem a entrega das ações e a reorganização do conselho de administração da changdian technology, o acionista controlador da changdian technology será alterado para panshi hong kong ou suas partes relacionadas, e o atual controlador será alterado para china resources.