nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

seit september ist der a-aktienmarkt weiter geschrumpft und gesunken, aber der restrukturierungsindex hat sich relativ gut entwickelt und den shanghai- und shenzhen-300-index deutlich übertroffen. „fusionen, übernahmen und reorganisationen“ ist in letzter zeit ein am kapitalmarkt häufig verwendetes wort und wird seit letztem jahr von den aufsichtsbehörden mehrfach erwähnt.

kürzlich trafen sich hao peng, sekretär des parteikomitees der provinz liaoning und direktor des ständigen ausschusses des volkskongresses der provinz, und li lecheng, stellvertretender sekretär des parteikomitees der provinz und gouverneur, mit wu qing, sekretär des parteikomitees und vorsitzender der china securities regulatory commission in shenyang. wu qing sagte, dass die china securities regulatory commission die neuen „neun artikel“ umsetzen werde, um die kapitalmarktreform weiter umfassend zu vertiefen, die qualität und den investitionswert börsennotierter unternehmen kontinuierlich zu verbessern und die funktionen des mehrstufigen kapitalmarkts voll auszuschöpfen system und unterstützen unternehmen durch aktien- und anleihenfinanzierung, terminrisikomanagement usw. kanäle wurden entwickelt und erweitert, und es wurden zahlreiche maßnahmen ergriffen, um den m&a- und restrukturierungsmarkt zu aktivieren.

fusionen, übernahmen und umstrukturierungen sind in eine „aktive phase“ eingetreten.

seit letztem jahr, insbesondere nach der einführung der neuen „neun nationalen vorschriften“, hat die china securities regulatory commission zahlreiche maßnahmen ergriffen, um die vitalität des m&a- und restrukturierungsmarktes zu stimulieren und das politische umfeld für restrukturierungen weiter zu optimieren. kurz zuvor erklärte die china securities regulatory commission, dass fusionen, übernahmen und umstrukturierungen auf dem kapitalmarkt meines landes mit der unterstützung einer reihe von richtlinien in eine „aktive phase“ eintreten.

laut statistiken von securities times·databao,seit beginn dieses jahres haben insgesamt 147 unternehmen (ohne doppelungen) die jüngsten großen umstrukturierungsfortschritte bekannt gegeben. die anzahl der unternehmen hat die von 2022 und 2023 übertroffen und ist im wesentlichen die gleiche wie die 150 unternehmen im jahr 2021.darunter haben 66 unternehmen in diesem jahr zum ersten mal größere umstrukturierungsangelegenheiten offengelegt, darunter *st renle, daye shares, hubei yihua und andere unternehmen.

aus sicht der teilnehmer sind staatliche unternehmen (einschließlich lokaler staatlicher unternehmen und zentralunternehmen) und private unternehmen die hauptantriebskräfte bei fusionen, übernahmen und umstrukturierungen. unter ihnen ist der anteil der staatseigenen unternehmen, die an fusionen und übernahmen beteiligt sind und umstrukturierungen befindet sich im aufwärtstrend, während sich die privatunternehmen seit diesem jahr im abwärtstrend befinden.insgesamt gibt es 64 staatliche unternehmen, was einem anteil von fast 44 % entspricht, während der anteil privater unternehmen auf etwa 49 % gesunken ist.

aus der sicht der restrukturierungszwecke ist seit diesem jahrdie zahl der fusionen, übernahmen und umstrukturierungen zum zweck der „horizontalen integration“ erreichte einen neuen höchstwert und überstieg erstmals die 40-prozent-markedies zeigt, dass börsennotierte unternehmen ihre bereitschaft, ressourcen zu integrieren und synergieeffekte durch fusionen und übernahmen in industrieketten zu erzielen, deutlich erhöht haben. gleichzeitig ist die zahl der fusionen, übernahmen und reorganisationsfälle strategischer kooperationen und vermögensanpassungen deutlich zurückgegangen.

„hard technology“- und wertpapierfirmen sind das hauptlager für fusionen, übernahmen und umstrukturierungen

aus der perspektive der fusions- und übernahmeziele, berechnet auf der grundlage des ersten offenlegungsdatums, seit diesem jahr,strategische aufstrebende branchen, vor allem „hard technology“, sowie die investmentbanking- und brokerage-branche sind zu den hauptlagern für fusionen und übernahmen geworden.beispielsweise plant shuangcheng pharmaceutical, 100 % des eigenkapitals von aura shares zu erwerben. das ziel der transaktion, aura shares, gehört zur halbleiterindustrie ein leistungsstarkes unternehmen für die entwicklung analoger schaltungschips. beispielsweise erwarb guolian securities durch horizontale integration 100 % des eigenkapitals von minsheng securities.

es ist erwähnenswert, dass sich die welle von fusionen und übernahmen in der wertpapierbranche beschleunigt. dieses phänomen ist in diesem jahr besonders deutlich zu erkennen. es handelt sich um die erste fusion und umstrukturierung eines führenden wertpapierunternehmens seit der umsetzung der neuen „national nine articles“. es wird gesagt, dass die fusion und übernahme der beiden giganten die fusion und übernahme sowie die umstrukturierung auf einen höhepunkt bringen wird.

im november 2023 schlug die china securities regulatory commission vor, führende wertpapierunternehmen dabei zu unterstützen, durch geschäftsinnovationen, gruppenoperationen, fusionen und übernahmen usw. besser und stärker zu werden, eine erstklassige investmentbank aufzubauen und die hauptkraft des unternehmens zu bedienen realwirtschaft und aufrechterhaltung der finanziellen stabilität.

aus sicht der branchen, denen die teilnehmer angehören,high-end-fertigung, pharmazeutische biologie, computer und andere branchen sind die „big player“ bei fusionen und übernahmen.seit 2022 sind unternehmen der maschinen- und anlagenindustrie an fusionen, übernahmen und umstrukturierungen interessiert. in den jahren 2022 und 2023 haben sich 12 bzw. 16 unternehmen an fusionen und übernahmen bzw. umstrukturierungen beteiligt; akquisitionen, darunter daye co., ltd., krause und baota industry usw. darüber hinaus gibt es 7 unternehmen in der automobilindustrie, 5 unternehmen in der pharma- und bioindustrie und 4 unternehmen in der computer-, energieausrüstungs-, transport- und anderen industrie.

die finanzdaten des börsennotierten unternehmens des bieters sind besser

bei fusionen und übernahmen bezieht sich der begriff „übertragender“ normalerweise auf die partei, die vermögenswerte oder eigenkapital verkauft. der übertragende kann aus verschiedenen gründen verkaufen, einschließlich der anpassung der geschäftsstruktur, der optimierung der vermögensallokation, der beschaffung von mitteln oder weil das unternehmen den langfristigen anforderungen des unternehmens nicht mehr gerecht wird langfristige strategische ziele. „überleben mit gebrochenem arm“ durch abschaffung ineffizienter vermögenswerte. bieter streben danach, ihren geschäftsumfang zu erweitern, neue märkte zu erschließen, neue technologien zu erwerben und ihren marktanteil durch den kauf von vermögenswerten oder beteiligungen zu erhöhen. bei den bietern kann es sich um unternehmen derselben branche oder um investoren aus unterschiedlichen branchen handeln. ihr ziel ist es, durch fusionen und übernahmen ihr eigenes wachstum und ihre expansion zu erreichen.

börsennotierte unternehmen führen vor einem verkauf oder einer gebotsabgabe eine umfassende beurteilung ihrer finanzlage durch. nehmen wir den bieter als beispiel: basierend auf historischen erfahrungen sind unternehmen mit relativ gesunden finanziellen bedingungen und relativ reichlich geldmitteln in der regel eher in der lage, fusionen, übernahmen und umstrukturierungen durchzuführen. nach der analyse der wichtigsten (abgeschlossenen) a-aktien-restrukturierungsereignisse im jahr 2019 kam der reporter zu folgendem schluss:im vergleich zum übertragenden ist der bieter hinsichtlich der wachstumsrate des nettogewinns und des verhältnisses von geldkapital zu umlaufvermögen (geldkapital/liquide mittel) überlegen.

aus sicht der unternehmensgröße beliefen sich die durchschnittlichen umlaufvermögenswerte des börsennotierten unternehmens des bieters im jahr vor dem ersten offenlegungsdatum (jahr t-1, t steht für das jahr der ersten offenlegung, dasselbe unten) bei nahezu 9 milliarden yuan da das durchschnittliche umlaufvermögen des börsennotierten unternehmens des übertragenden im gleichen zeitraum mehr als 25 milliarden yuan betrug, ist das umlaufvermögen des börsennotierten unternehmens des bieters relativ gering, was seinem bedarf zur erweiterung seines geschäftsumfangs entspricht.

aus wachstumssicht ist der nettogewinn des börsennotierten unternehmens des bieters aufgrund der auswirkungen der vermögensgröße relativ niedrig, mit durchschnittlich 577 millionen yuan in t-1, was einem anstieg von fast 12 % gegenüber dem vorjahr entspricht. im gleichen zeitraum sank der nettogewinn des börsennotierten unternehmens des übertragenden um 10 %. in bezug auf die liquidität betrug das durchschnittliche geldkapital des börsennotierten unternehmens des bieters in t-1 2,547 milliarden yuan, und das verhältnis von geldkapital zu liquiden mitteln betrug 34,02 %; das durchschnittliche geldkapital des börsennotierten unternehmens des übertragenden betrug in t-1 5,828 milliarden yuan yuan, und das verhältnis von geldkapital zu liquiden mitteln betrug 27,37 %.

geteilt nach unternehmensmerkmalen gibt es in bezug auf staatliche unternehmen keinen großen unterschied in der liquiditätsquote des geldkapitals zwischen dem bieter und dem übertragenden. die nettogewinnwachstumsrate börsennotierter unternehmen, deren bieter lokale staatliche unternehmen sind, ist jedoch gering relativ hoch und erreichte 18 %. im gleichen zeitraum gingen die nettogewinne der staatseigenen unternehmen leicht zurück; aus sicht privater unternehmen betrugen die jährlichen durchschnittlichen t-1-liquiditätsquoten der börsennotierten unternehmen von bietern und übertragern im gleichen zeitraum 33,4 % bzw. 25,27 %; jahr und die nettogewinne der übertragenden durchschnittliche verluste.

nehmen wir als beispiel infront micro: im jahr 2014 ging das unternehmen durch eine hintertürtransaktion mit shunyuan industrial erfolgreich an die börse. im jahr 2020 fungierte das unternehmen als übertragender, um 100 % des eigenkapitals und der fremdkapitalvermögenswerte von daikun technology zu verkaufen. gleichzeitig plante es als bieter, das eigenkapital von huaxinke und world style zu erwerben hatte in drei aufeinanderfolgenden jahren (2017 bis 2019) verluste erlitten. ende 2019 verfügte das unternehmen über weniger als 9 millionen yuan an geldmitteln. seitdem haben huaxinke und world style, die ziele der transaktion, dem unternehmen geholfen, aus der krise zu kommen, und infront dabei geholfen, verluste leicht in gewinne umzuwandeln. im jahr 2023 plante das unternehmen erneut eine vermögensrestrukturierung und leitete den erwerb der verbleibenden anteile von huaxinke und world style ein. ende 2022 beliefen sich die geldmittel des unternehmens auf fast 14 millionen yuan, und sein nettogewinn stieg um mehr als 360 % im jahresvergleich.

positive erwartungen in bezug auf fusionen, übernahmen und umstrukturierungen beflügeln den anstieg der aktienkurse

aus der sicht des sekundärmarktes haben sich die aktienkurse von unternehmen, die an fusionen, übernahmen und umstrukturierungen beteiligt sind, vor und nach der ersten offenlegung von fusionsankündigungen und nach der jüngsten offenlegung des fortschritts gut entwickelt.

betrachtet man unternehmen, die seit 2019 fusionen, übernahmen und umstrukturierungen durchgeführt haben, stiegen die aktienkurse der teilnehmenden unternehmen von 3 tagen vor der ersten veröffentlichung bis zum datum der ersten veröffentlichung im gleichen zeitraum um 2,68 % der durchschnittliche aktienkurs der teilnehmenden unternehmen stieg in den ersten 5 tagen um 0,13 % und 5 tage nach dem ersten veröffentlichungsdatum der verbundenen unternehmen lag bei nahezu 5 %, und der durchschnittliche anstieg des csi 300 index betrug weniger als 0,5 %. drei tage und fünf tage nach dem letzten offenlegungsdatum lag der durchschnittliche anstieg der relevanten unternehmen bei weniger als 2 % und übertraf damit immer noch den shanghai- und shenzhen-300-index.

es ist erwähnenswert, dass nach abschluss der fusion und übernahme (dem letzten offenlegungsdatum)die überschussrendite relevanter unternehmen im vergleich zum shanghai- und shenzhen-300-index ist deutlich gesunken, und die aktienkursentwicklung des unternehmens ist allmählich rationaler geworden. nach der umsetzung von fusionen, übernahmen und umstrukturierungen sind die aktienkurse einzelner unternehmen gesunken.. nehmen wir als beispiel datang telecom: am 9. juni 2021 gab das unternehmen erstmals bekannt, dass „datang telecoms tochtergesellschaft datang microelectronics in den folgenden fünf tagen einen anstieg des aktienkurses um mehr als 29 % verzeichnete.“ im november 2021, am 12. november, wurde der fusions- und übernahmefall abgeschlossen und das unternehmen gab die angelegenheit am 18. november 2021 bis zu den nächsten 3 tagen und den nächsten 5 tagen bekannt. der aktienkurs des unternehmens fiel um 2,15 %. bzw. 3,28 %, und der shanghai- und der shenzhen-300-index stiegen im gleichen zeitraum.

die stark nachgefragte finanzierung spiegelt die positiven erwartungen des marktes an das zukünftige entwicklungspotenzial dieser unternehmen wider. fusionen und übernahmen sowie umstrukturierungen gelten als wirksame mittel für unternehmen, um schnelles wachstum zu erzielen und die wettbewerbsfähigkeit zu steigern. daher können unternehmen, die durch fusionen und übernahmen und umstrukturierungen strategische ziele erreichen können, auf dem sekundärmarkt häufig höhere bewertungen und aufmerksamkeit von investoren erhalten.

einige fusionen, übernahmen und umstrukturierungen von unternehmen wurden veröffentlicht

da die richtlinien weiterhin verschärft werden, werden sich in zukunft mehr unternehmen an fusionen, übernahmen und umstrukturierungen beteiligen. basierend auf den von börsennotierten unternehmen herausgegebenen ankündigungen zur „planung einer größeren umstrukturierung“ oder zum „wechsel des tatsächlichen controllers“ (mit ausnahme von unternehmen, die im laufe des jahres fortschritte bei der umstrukturierung veröffentlicht haben, wurden nur die informationen eines börsennotierten unternehmens für die gleiche angelegenheit herangezogen), werden 26 unternehmen erwartet die zu fusionierenden, zu erwerbenden und neu zu organisierenden unternehmen wurden aussortiert, darunter bis zu 21 staatliche börsennotierte unternehmen.

mit ausnahme von drei unternehmen im nichtbanken- und finanzsektor werden die verbleibenden 23 unternehmen ende 2023 über relativ ausreichende geldmittel verfügen, wobei die durchschnittliche geldkapitalliquiditätsquote bei über 31 % liegt.tourismus in der westlichen region, shuifa gas, salt lake sharesdie währungskapitalliquiditätsquote von 5 unternehmen übersteigt 50 %. der derzeitige mehrheitsaktionär von western region tourism ist tianchi holdings, und der eigentliche kontrolleur ist das fukang municipal finance bureau. nach zukünftigen änderungen ist die staatliche vermögensaufsichts- und verwaltungskommission von xinjiang die autonome region uiguren wird der neue eigentliche controller, und der nettogewinn hat sich im jahr 2023 um mehr als das zwölffache erhöht. ende 2023 wird das verhältnis von vermögenswerten zu verbindlichkeiten weniger als 10 % betragen und die finanzielle situation ist relativ gesund .

das staatliche unternehmen china state shipbuilding plant die übernahme und fusion mit china heavy industries. das unternehmen verfügt über sehr reichliche barmittel, fast 68 milliarden yuan, und sein nettogewinn wird bis 2023 um mehr als das sechzehnfache steigen.

lokale staatliche unternehmenkohleindustrie von shaanxies ist geplant, das gesamte eigenkapital der shaanxi coal electric power group co., ltd. zu erwerben, um ein integriertes kohle- und strombetriebsmodell zu schaffen.

öffentliches unternehmenchangdian-technologiefrüher gab es keinen echten controller, und das unternehmen ist der größte halbleiterverpackungs- und testriese in meinem land und der drittgrößte weltweit. nachdem die parteien die aktienlieferung und die neuorganisation des vorstands von changdian technology abgeschlossen haben, wird der mehrheitsaktionär von changdian technology zu panshi hong kong oder seinen verbundenen parteien geändert, und der tatsächliche controller wird zu china resources geändert.