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depuis septembre, le marché des actions a a continué de se contracter et de décliner, mais l'indice de restructuration s'est relativement bien comporté, surperformant largement l'indice 300 de shanghai et de shenzhen. « fusions, acquisitions et réorganisations » est un terme fréquemment utilisé sur le marché des capitaux ces derniers temps et a été mentionné à plusieurs reprises par les régulateurs depuis l'année dernière.

récemment, hao peng, secrétaire du comité provincial du parti du liaoning et directeur du comité permanent de l'assemblée populaire provinciale, et li lecheng, secrétaire adjoint du comité provincial du parti et gouverneur, ont rencontré wu qing, secrétaire du comité du parti et président. de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières à shenyang. wu qing a déclaré que la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières mettrait en œuvre le nouveau déploiement des « neuf articles » pour approfondir davantage la réforme du marché des capitaux, améliorer continuellement la qualité et la valeur des investissements des sociétés cotées et faire jouer pleinement les fonctions du marché des capitaux à plusieurs niveaux. système et soutenir les entreprises par le biais de financements d'actions et d'obligations, de gestion des risques à terme, etc. les canaux se sont développés et élargis, et de multiples mesures ont été prises pour activer le marché des fusions et acquisitions et de la restructuration.

les fusions, acquisitions et réorganisations sont entrées dans une « période active »

depuis l'année dernière, notamment après l'introduction des nouvelles « neuf réglementations nationales », la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a pris de multiples mesures pour stimuler la vitalité du marché des fusions et acquisitions et de la restructuration afin d'optimiser davantage l'environnement politique de restructuration. juste avant cela, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a déclaré qu'avec le soutien d'un certain nombre de politiques, les fusions, acquisitions et réorganisations sur le marché des capitaux de mon pays entraient dans une « période active ».

selon les statistiques de securities times·databao,depuis le début de cette année, un total de 147 entreprises (sans double emploi) ont divulgué les derniers progrès majeurs en matière de restructuration. le nombre d'entreprises a dépassé celui de 2022 et 2023 et est fondamentalement le même que celui de 150 entreprises en 2021.parmi elles, 66 sociétés ont divulgué des questions de restructuration majeures pour la première fois cette année, dont *st renle, daye shares, hubei yihua et d'autres sociétés.

du point de vue des participants, les entreprises publiques (y compris les entreprises publiques locales et les entreprises centrales) et les entreprises privées constituent la principale force dans les fusions, acquisitions et réorganisations. parmi elles, la proportion d'entreprises publiques participant aux fusions et acquisitions. et les réorganisations sont sur une tendance à la hausse, tandis que les entreprises privées sont sur une tendance à la baisse. depuis cette année,il existe au total 64 entreprises publiques, représentant près de 44% du nombre, tandis que la proportion d'entreprises privées est tombée à environ 49%.

du point de vue des objectifs de restructuration, depuis cette année,le nombre de fusions, d'acquisitions et de réorganisations à des fins d'« intégration horizontale » a atteint un nouveau record, dépassant pour la première fois les 40 %, indiquant que les sociétés cotées ont considérablement accru leur volonté d'intégrer les ressources et d'exercer des effets de synergie grâce aux fusions et acquisitions de chaînes industrielles. dans le même temps, le nombre de fusions, d'acquisitions et de réorganisations de type coopération stratégique et ajustement des actifs a considérablement diminué.

les « technologies dures » et les maisons de titres constituent le camp principal des fusions, acquisitions et réorganisations

du point de vue des objectifs de fusions et acquisitions, calculés sur la base de la première date de publication, depuis cette année,les secteurs stratégiques émergents, principalement les « technologies dures », ainsi que les secteurs de la banque d’investissement et du courtage sont devenus les principaux camps de fusions et d’acquisitions.par exemple, shuangcheng pharmaceutical, une société de fabrication de produits pharmaceutiques, envisage d'acquérir 100 % du capital d'aura shares. elle a déjà adopté le plan du conseil d'administration. la cible de la transaction, aura shares, appartient à l'industrie des semi-conducteurs. une société de conception de puces de circuits analogiques hautes performances. par exemple, guolian securities a acquis 100 % des capitaux propres de minsheng securities grâce à une intégration horizontale.

il convient de mentionner que la vague de fusions et d'acquisitions dans le secteur des valeurs mobilières s'accélère. ce phénomène est particulièrement évident cette année. guotai junan a fusionné avec haitong securities pour créer une société de valeurs mobilières. il s'agit de la première fusion et réorganisation d'une société de valeurs mobilières de premier plan. depuis la mise en œuvre des nouveaux « national nine articles », on dit que la fusion et l'acquisition des deux géants pousseront la fusion et l'acquisition et la restructuration à leur paroxysme.

en novembre 2023, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a proposé d'aider les principales sociétés de valeurs mobilières à devenir meilleures et plus fortes grâce à l'innovation commerciale, aux opérations de groupe, aux fusions et acquisitions, etc., à créer une banque d'investissement de premier ordre et à servir la force principale du l'économie réelle et maintenir la stabilité financière. le rôle important de la pierre.

du point de vue des industries auxquelles appartiennent les participants,la fabrication haut de gamme, la biologie pharmaceutique, l'informatique et d'autres industries sont les « grands acteurs » des fusions et acquisitions.depuis 2022, les entreprises de l'industrie des machines et équipements sont friandes de fusions, d'acquisitions et de réorganisations. en 2022 et 2023, 12 et 16 entreprises ont participé respectivement à des fusions et acquisitions et à des réorganisations, depuis cette année, 7 entreprises ont participé à des fusions et des réorganisations. acquisitions, notamment daye co., ltd., krause et baota industry, etc. en outre, il existe 7 entreprises dans l'industrie automobile ; 5 entreprises dans les industries pharmaceutique et biologique et 4 entreprises dans les secteurs de l'informatique, des équipements électriques, des transports et autres ;

les données financières de la société cotée du soumissionnaire sont meilleures

dans les fusions et acquisitions, le cédant fait généralement référence à la partie qui vend des actifs ou des capitaux propres. le cédant peut vendre pour diverses raisons, notamment l'ajustement de la structure de l'entreprise, l'optimisation de l'allocation d'actifs, la levée de fonds ou parce que l'entreprise ne répond plus aux objectifs longs de l'entreprise. objectifs stratégiques à terme. « survivre avec un bras cassé » en supprimant les actifs inefficaces. les soumissionnaires cherchent à étendre leur activité, à pénétrer de nouveaux marchés, à acquérir de nouvelles technologies et à accroître leur part de marché en achetant des actifs ou des actions. les soumissionnaires peuvent être des entreprises du même secteur ou des investisseurs de différents secteurs. leur objectif est de réaliser leur propre croissance et expansion par le biais de fusions et d’acquisitions.

les sociétés cotées procéderont à une évaluation complète de leur situation financière avant de vendre ou de faire une offre. en prenant l'exemple des soumissionnaires, à en juger par l'expérience historique, les entreprises bénéficiant de conditions financières relativement saines et de fonds monétaires relativement abondants sont généralement plus capables de procéder à des fusions, des acquisitions et des réorganisations. après avoir analysé les principaux événements de restructuration des actions a (achevés) en 2019, les journalistes ont constaté quepar rapport au cédant, l'offrant est supérieur en termes de taux de croissance du bénéfice net et de ratio capital monétaire/actifs courants (capital monétaire/actifs liquides).

du point de vue de la taille de l'entreprise, l'actif actuel moyen de la société cotée du soumissionnaire au cours de l'année précédant la première date de divulgation (année t-1, t représente l'année de la première divulgation, la même ci-dessous) était proche de 9 milliards de yuans. , et les actifs courants moyens de la société cotée du cédant au cours de la même période étaient supérieurs à 25 milliards de yuans, les actifs courants de la société cotée du soumissionnaire sont relativement faibles, ce qui correspond à leurs besoins d'expansion de leur activité.

du point de vue de la croissance, en raison de l'impact de la taille des actifs, le niveau de bénéfice net de la société cotée du soumissionnaire est relativement faible, avec une moyenne de 577 millions de yuans au premier semestre, soit une augmentation de près de 12 % d'une année sur l'autre. au cours de la même période, le bénéfice net de la société cotée du cédant a chuté de 10 %. en termes de situation de trésorerie, le capital monétaire moyen de la société cotée du soumissionnaire en t-1 était de 2,547 milliards de yuans, et le ratio capital monétaire/actifs liquides était de 34,02 % ; yuans, et le ratio capital monétaire/actifs liquides était de 27,37 %.

divisé par caractéristiques de l'entreprise, en termes d'entreprises publiques, il n'y a pas beaucoup de différence dans le ratio de liquidité du capital monétaire entre l'offrant et le cédant. cependant, le taux de croissance du bénéfice net des sociétés cotées dont les soumissionnaires sont des entreprises publiques locales est. relativement élevé, atteignant 18 %. au cours de la même période, le bénéfice net du cédant a légèrement diminué parmi les entreprises publiques centrales, les bénéfices nets des sociétés cotées soumissionnaires ont légèrement diminué. du point de vue des entreprises privées, les ratios annuels moyens de liquidité monétaire t-1 des sociétés cotées des soumissionnaires et des cédants étaient respectivement de 33,4 % et 25,27 % au cours de la même période, les bénéfices nets des soumissionnaires ont augmenté de près de 15 % d'une année sur l'autre ; année, et les bénéfices nets des cédants ont été en moyenne des pertes.

prenons l'exemple d'infront micro. en 2014, la société est devenue publique avec succès grâce à une transaction dérobée avec shunyuan industrial. en 2020, la société a servi de cédant pour vendre 100 % des capitaux propres et des actifs de dette de daikun technology. parallèlement, en tant qu'offrant, elle prévoyait d'acheter les capitaux propres de huaxinke et de world style. a subi des pertes pendant trois années consécutives (2017 à 2019). fin 2019, l'entreprise disposait de moins de 9 millions de yuans de fonds monétaires. depuis lors, huaxinke et world style, les cibles de la transaction, ont aidé l'entreprise à se sortir du pétrin et ont aidé infront à transformer légèrement ses pertes en bénéfices. en 2023, la société a de nouveau planifié une réorganisation des actifs et a lancé l'acquisition des actions restantes de huaxinke et de world style. à la fin de 2022, les fonds monétaires de la société s'élevaient à près de 14 millions de yuans et son bénéfice net avait encore augmenté. de plus de 360 ​​% sur un an.

les attentes positives en matière de fusions, d’acquisitions et de restructurations stimulent la hausse des cours des actions

du point de vue du marché secondaire, les cours des actions des sociétés impliquées dans des fusions, des acquisitions et des réorganisations se sont bien comportés avant et après la première divulgation des annonces de fusion et après la dernière divulgation des progrès.

en ce qui concerne les sociétés qui ont réalisé des fusions, des acquisitions et des réorganisations depuis 2019, les cours des actions des sociétés participantes ont augmenté en moyenne de 2,68 % entre 3 jours avant la divulgation initiale et la date de la divulgation initiale. au cours de la même période, l'indice csi 300. a chuté de 0,1%. le cours moyen des actions des sociétés participantes a augmenté de près de 3% au cours des 5 premiers jours, l'indice csi 300 a chuté de 0,13% 3 jours et 5 jours après la date de divulgation initiale, la hausse moyenne des cours des actions. de sociétés liées était proche de 5 % et la hausse moyenne de l'indice csi 300 était inférieure à 0,5 %. trois jours et cinq jours après la dernière date de publication, l'augmentation moyenne des sociétés concernées était inférieure à 2 %, surperformant toujours l'indice shanghai et shenzhen 300.

il convient de mentionner qu'une fois la fusion et l'acquisition réalisées (la dernière date de divulgation),le taux de rendement excédentaire des sociétés concernées par rapport à l'indice 300 de shanghai et de shenzhen a considérablement diminué et l'évolution du cours des actions de la société est progressivement devenue plus rationnelle.après la mise en œuvre de fusions, d'acquisitions et de réorganisations, les cours des actions des différentes sociétés ont diminué.. prenons l'exemple de datang telecom. le 9 juin 2021, la société a révélé pour la première fois que « la filiale de datang telecom, datang microelectronics, a introduit de nouveaux investisseurs stratégiques ». au cours des cinq jours suivants, le cours de l'action de la société a augmenté de plus de 29 %. en novembre 2021, le 12 novembre, le dossier de fusion et d'acquisition a été finalisé et la société a divulgué l'affaire le 18. du 18 novembre 2021 aux 3 jours suivants et aux 5 jours suivants, le cours de l'action de la société a chuté de 2,15 %. et 3,28% respectivement, et les indices shanghai et shenzhen 300 ont augmenté au cours de la même période.

ce financement très recherché reflète les attentes positives du marché quant au potentiel de développement futur de ces entreprises. les fusions et acquisitions et les réorganisations sont considérées comme des moyens efficaces permettant aux entreprises de réaliser une croissance rapide et d'améliorer leur compétitivité. par conséquent, les entreprises qui peuvent atteindre leurs objectifs stratégiques grâce aux fusions et acquisitions et à la réorganisation peuvent souvent obtenir des valorisations plus élevées et attirer l'attention des investisseurs sur le marché secondaire.

publication de certaines fusions, acquisitions et restructurations d'entreprises

à mesure que les politiques continuent de se resserrer, davantage d’entreprises participeront à l’avenir à des fusions, des acquisitions et des réorganisations. sur la base des annonces de « planification d'une réorganisation majeure » ou de « changement de contrôleur effectif » publiées par les sociétés cotées (à l'exclusion des sociétés qui ont publié des progrès de réorganisation au cours de l'année, seule une information d'une société cotée a été prise pour le même sujet), 26 sociétés attendues à fusionner, acquérir et réorganiser ont été triés, parmi lesquels il existe jusqu'à 21 sociétés cotées en bourse.

à l'exception de 3 entreprises du secteur non bancaire et financier, les 23 entreprises restantes disposeront de fonds monétaires relativement suffisants à fin 2023, avec un ratio moyen de liquidité du capital monétaire supérieur à 31 %.tourisme dans la région de l'ouest, shuifa gas et salt lake sharesle ratio de liquidité du capital en devises de 5 sociétés dépasse 50 %. l'actionnaire majoritaire actuel de western region tourism est tianchi holdings, et le contrôleur actuel est le bureau municipal des finances de fukang. après les changements futurs, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics du xinjiang. la région autonome ouïgoure deviendra le nouveau contrôleur effectif, et le bénéfice net en 2023 il a été multiplié par plus de 12. fin 2023, le ratio actif-passif sera inférieur à 10 % et la situation financière est relativement saine. .

l'entreprise publique china state shipbuilding prévoit d'absorber et de fusionner avec china heavy industries. l'entreprise dispose de liquidités très abondantes, proches de 68 milliards de yuans, et son bénéfice net sera multiplié par plus de 16 en 2023.

entreprises publiques localesindustrie du charbon du shaanxiil est prévu d'acquérir la totalité du capital de shaanxi coal electric power group co., ltd. pour créer un modèle d'exploitation intégré du charbon et de l'électricité.

entreprise publiquetechnologie changdienneil n'y avait pas de véritable contrôleur auparavant, et la société est le plus grand géant de l'emballage et des tests de semi-conducteurs en chine et le troisième au monde. une fois que les parties auront finalisé la livraison des actions et la réorganisation du conseil d'administration de changdian technology, l'actionnaire majoritaire de changdian technology sera remplacé par panshi hong kong ou ses parties liées, et le contrôleur réel sera remplacé par china resources.