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da settembre, il mercato delle azioni a ha continuato a contrarsi e a declinare, ma l’indice di ristrutturazione ha ottenuto risultati relativamente buoni, superando significativamente l’indice shanghai e shenzhen 300. “fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni” è una parola usata frequentemente di recente nel mercato dei capitali ed è stata menzionata più volte dalle autorità di regolamentazione dallo scorso anno.

recentemente, hao peng, segretario del comitato provinciale del partito del liaoning e direttore del comitato permanente del congresso popolare provinciale, e li lecheng, vice segretario del comitato provinciale del partito e governatore, hanno incontrato wu qing, segretario del comitato del partito e presidente della china securities regulatory commission di shenyang. wu qing ha affermato che la china securities regulatory commission attuerà la nuova implementazione dei "nove articoli" per approfondire ulteriormente e in modo completo la riforma del mercato dei capitali, migliorare continuamente la qualità e il valore degli investimenti delle società quotate, dare pieno svolgimento alle funzioni del multi- livello del mercato dei capitali e sostenere le imprese attraverso finanziamenti azionari e obbligazionari, gestione dei rischi futuri, ecc. i canali si sono sviluppati e ampliati e sono state adottate molteplici misure per attivare il mercato delle fusioni, delle acquisizioni e delle ristrutturazioni.

fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni sono entrate in un “periodo attivo”

dallo scorso anno, soprattutto dopo l'introduzione delle nuove "nove normative nazionali", la china securities regulatory commission ha adottato molteplici misure per stimolare la vitalità del mercato delle fusioni e acquisizioni e delle ristrutturazioni per ottimizzare ulteriormente il contesto politico di ristrutturazione. poco prima, la china securities regulatory commission aveva dichiarato che, con il sostegno di una serie di politiche, fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni nel mercato dei capitali del mio paese stanno entrando in un "periodo attivo".

secondo le statistiche di securities times·databao,dall’inizio di quest’anno, un totale di 147 aziende (eliminate le duplicazioni) hanno reso noti gli ultimi importanti progressi di ristrutturazione. il numero di aziende ha superato quello del 2022 e del 2023 ed è sostanzialmente uguale alle 150 aziende del 2021.tra queste, 66 società hanno reso noto per la prima volta quest'anno importanti questioni di ristrutturazione, tra cui *st renle, daye shares, hubei yihua e altre società.

dal punto di vista dei partecipanti, le imprese statali (comprese le imprese statali locali e le imprese centrali) e le imprese private sono la forza principale nelle fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni. tra queste, la percentuale di imprese statali che partecipano a fusioni e acquisizioni e le riorganizzazioni hanno registrato una tendenza al rialzo, mentre le imprese private hanno registrato una tendenza al ribasso.ci sono 64 imprese statali in totale, che rappresentano quasi il 44%, mentre la percentuale di imprese private è scesa a circa il 49%.

dal punto di vista delle finalità di ristrutturazione, da quest’anno,il numero di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni finalizzate all'"integrazione orizzontale" ha raggiunto un nuovo massimo, superando per la prima volta il 40%, indicando che le società quotate hanno significativamente aumentato la loro volontà di integrare risorse ed esercitare effetti sinergici attraverso fusioni e acquisizioni di catene industriali. allo stesso tempo, il numero di fusioni, acquisizioni e casi di riorganizzazione di cooperazione strategica e di aggiustamento patrimoniale è diminuito in modo significativo.

la “tecnologia dura” e le società di intermediazione mobiliare sono il campo principale delle fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni

dal punto di vista degli obiettivi di fusione e acquisizione, calcolati in base alla prima data di comunicazione, da quest’anno,le industrie strategiche emergenti, principalmente “hard technology”, così come le banche di investimento e le industrie di intermediazione sono diventate i principali campi di fusioni e acquisizioni.ad esempio, shuangcheng pharmaceutical, una società di produzione farmaceutica, prevede di acquisire il 100% del capitale di aura shares. ha approvato il piano del consiglio di amministrazione. l'obiettivo della transazione, aura shares, appartiene all'industria dei semiconduttori ed è elevato società di progettazione di chip per circuiti analogici ad alte prestazioni. ad esempio, guolian securities ha acquisito il 100% del capitale di minsheng securities attraverso l’integrazione orizzontale.

vale la pena ricordare che l'ondata di fusioni e acquisizioni nel settore dei titoli si sta accelerando. questo fenomeno è particolarmente evidente quest'anno. guotai junan si è fusa con haitong securities per creare una compagnia di titoli. si tratta della prima fusione e riorganizzazione di una società leader nel settore dei titoli dall'attuazione dei nuovi "nove articoli nazionali". si può dire che la fusione e l'acquisizione dei due giganti porterà la fusione, l'acquisizione e la ristrutturazione al culmine.

nel novembre 2023, la china securities regulatory commission ha proposto di sostenere le principali società di intermediazione mobiliare affinché diventino migliori e più forti attraverso l'innovazione aziendale, le operazioni di gruppo, le fusioni e le acquisizioni, ecc., costruiscano una banca di investimento di prima classe, serviscano la forza principale del economia reale e mantenere la stabilità finanziaria l'importante ruolo della pietra.

dal punto di vista dei settori a cui appartengono i partecipanti,l'industria manifatturiera di fascia alta, la biologia farmaceutica, l'informatica e altre industrie sono i "grandi attori" nelle fusioni e acquisizioni.dal 2022, le aziende del settore dei macchinari e delle attrezzature sono interessate a fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni. nel 2022 e nel 2023, rispettivamente 12 e 16 aziende hanno partecipato a fusioni e acquisizioni e riorganizzazioni. da quest'anno, 7 aziende hanno partecipato a fusioni e acquisizioni, tra cui daye co., ltd., krause e baota industry ecc. inoltre, ci sono 7 aziende nel settore automobilistico, 5 aziende nel settore farmaceutico e biologico e 4 aziende nel settore dei computer, delle apparecchiature elettriche, dei trasporti e in altri settori.

i dati finanziari della società quotata dell'offerente sono migliori

nelle fusioni e acquisizioni, il cedente si riferisce solitamente alla parte che vende beni o azioni. il cedente può vendere per una serie di motivi, tra cui l'adeguamento della struttura aziendale, l'ottimizzazione dell'allocazione delle risorse, la raccolta di fondi o perché l'attività non soddisfa più i tempi a lungo termine della società. obiettivi strategici a lungo termine: "sopravvivenza con le braccia rotte" disinvestendo risorse inefficienti. gli offerenti cercano di espandere la propria portata commerciale, entrare in nuovi mercati, acquisire nuove tecnologie e aumentare la quota di mercato acquistando beni o azioni. gli offerenti possono essere aziende dello stesso settore o investitori di settori diversi. il loro obiettivo è realizzare la propria crescita ed espansione attraverso fusioni e acquisizioni.

le società quotate condurranno una valutazione completa del loro stato finanziario prima di vendere o fare offerte. prendendo come esempio l’offerente, a giudicare dall’esperienza storica, le aziende con condizioni finanziarie relativamente sane e fondi monetari relativamente abbondanti sono solitamente più capaci di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni. dopo aver analizzato i principali eventi di ristrutturazione delle azioni a (completati) nel 2019, il giornalista lo ha scopertorispetto al cedente, l'offerente è superiore in termini di tasso di crescita dell'utile netto e di rapporto capitale monetario/attivo circolante (capitale monetario/disponibilità liquide).

dal punto di vista delle dimensioni dell’azienda, il patrimonio circolante medio della società quotata dell’offerente nell’anno precedente la prima data di divulgazione (anno t-1, t rappresenta l’anno della prima divulgazione, lo stesso di seguito) era vicino a 9 miliardi di yuan e il patrimonio circolante medio della società quotata del cedente nello stesso periodo è stato di oltre 25 miliardi di yuan, il patrimonio circolante della società quotata dell'offerente è relativamente basso, il che è in linea con le sue esigenze di espandere la propria portata aziendale.

dal punto di vista della crescita, a causa dell'impatto delle dimensioni degli asset, il livello di utile netto della società quotata dell'offerente è relativamente basso, con una media di 577 milioni di yuan nel t-1, un aumento su base annua di quasi il 12% nello stesso periodo l'utile netto della società quotata cedente è diminuito del 10%. in termini di liquidità, il capitale monetario medio della società quotata dell'offerente nel t-1 era di 2,547 miliardi di yuan, e il rapporto tra capitale monetario e liquidità era del 34,02%; il capitale monetario medio della società quotata del cedente nel t-1 era di 5,828 miliardi; yuan, e il rapporto tra capitale monetario e liquidità era del 27,37%.

diviso per attributi aziendali, in termini di imprese statali, non c'è molta differenza nel rapporto di liquidità del capitale monetario dell'offerente e del cedente, tuttavia, il tasso di crescita dell'utile netto della società quotata in cui l'offerente è uno stato locale. quello delle imprese di proprietà è relativamente alto, raggiungendo il 18%. nello stesso periodo, gli utili netti del cedente sono leggermente diminuiti tra le imprese statali centrali, gli utili netti delle società quotate offerenti sono leggermente diminuiti; dal punto di vista delle imprese private, i rapporti medi annui di liquidità monetaria t-1 delle società quotate offerenti e cedenti sono stati rispettivamente del 33,4% e del 25,27% durante lo stesso periodo, l'utile netto dell'offerente è aumentato di quasi il 15% su base annua; , e l'utile netto del cedente ha registrato una perdita media.

prendiamo ad esempio infront micro. nel 2014, la società si è quotata in borsa con successo attraverso una transazione backdoor con shunyuan industrial. nel 2020, la società ha svolto il ruolo di cedente per vendere il 100% delle attività azionarie e di debito di daikun technology. allo stesso tempo, in qualità di offerente, prevedeva di acquistare le azioni di huaxinke e world style aveva subito perdite per tre anni consecutivi (dal 2017 al 2019), alla fine del 2019 la società aveva meno di 9 milioni di yuan in fondi monetari. da allora, huaxinke e world style, obiettivi dell'operazione, hanno aiutato l'azienda a uscire dai guai e hanno aiutato infront a trasformare leggermente le perdite in profitti. nel 2023, la società ha nuovamente pianificato una riorganizzazione patrimoniale e ha avviato l'acquisizione del restante capitale di huaxinke e world style. alla fine del 2022, i fondi monetari della società erano vicini a 14 milioni di yuan e il suo utile netto è aumentato di più. superiore al 360% su base annua.

le aspettative positive per fusioni, acquisizioni e ristrutturazioni stimolano l’aumento dei prezzi delle azioni

dal punto di vista del mercato secondario, i prezzi delle azioni delle società coinvolte in fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni hanno registrato buoni risultati prima e dopo la prima divulgazione degli annunci di fusione e dopo l’ultima divulgazione dei progressi.

considerando le società che hanno completato fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni dal 2019, i prezzi delle azioni delle società partecipanti sono aumentati in media del 2,68% da 3 giorni prima della divulgazione iniziale alla data della divulgazione iniziale. nello stesso periodo, l'indice csi 300 è sceso dello 0,1% il prezzo medio delle azioni delle società partecipanti è aumentato di quasi il 3% nei primi 5 giorni, l'indice csi 300 è sceso dello 0,13%; 3 giorni e 5 giorni dopo la data di divulgazione iniziale, l'aumento medio dei prezzi delle azioni delle società collegate è stato vicino al 5% e l’aumento medio dell’indice csi 300 è stato inferiore allo 0,5%. tre giorni e cinque giorni dopo l'ultima data di divulgazione, l'aumento medio delle società rilevanti è stato entro il 2%, sovraperformando ancora l'indice shanghai e shenzhen 300.

vale la pena ricordare che una volta completata la fusione e acquisizione (l'ultima data di divulgazione),il tasso di rendimento in eccesso delle società rilevanti rispetto all'indice shanghai e shenzhen 300 è diminuito in modo significativo e l'andamento dei prezzi delle azioni della società è diventato gradualmente più razionale. dopo l'implementazione di fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni, i prezzi delle azioni delle singole società sono diminuiti.. prendiamo ad esempio datang telecom. il 9 giugno 2021, la società ha rivelato per la prima volta che "la filiale di datang telecom, datang microelectronics, ha introdotto nuovi investitori strategici". nel novembre 2021, il 12 novembre, il caso di fusione e acquisizione è stato completato e la società ha reso noto la questione il 18. dal 18 novembre 2021 ai successivi 3 giorni e ai successivi 5 giorni, il prezzo delle azioni della società è sceso del 2,15%. e 3,28% rispettivamente, e gli indici shanghai e shenzhen 300 sono aumentati nello stesso periodo.

il finanziamento molto richiesto riflette le aspettative positive del mercato per il futuro potenziale di sviluppo di queste aziende. le fusioni e acquisizioni e la riorganizzazione sono considerate mezzi efficaci per consentire alle aziende di raggiungere una rapida crescita e migliorare la competitività. pertanto, le aziende che possono raggiungere obiettivi strategici attraverso fusioni e acquisizioni e riorganizzazioni possono spesso ottenere valutazioni più elevate e l'attenzione degli investitori nel mercato secondario.

sono state rilasciate alcune fusioni, acquisizioni e ristrutturazioni aziendali

poiché le politiche continuano a inasprirsi, in futuro sempre più aziende parteciperanno a fusioni, acquisizioni e riorganizzazioni. sulla base degli annunci di "pianificazione di grande riorganizzazione" o "cambio del controller effettivo" emessi dalle società quotate (escluse le società che hanno comunicato progressi di ristrutturazione nel corso dell'anno, per la stessa questione sono state prese le informazioni di una sola società quotata), 26 società con previste fusioni , sono state risolte acquisizioni e riorganizzazioni, tra le quali ci sono ben 21 società quotate di proprietà statale.

ad eccezione di 3 società del settore non bancario e finanziario, le restanti 23 società disporranno di fondi monetari relativamente sufficienti alla fine del 2023, con un rapporto medio di liquidità del capitale monetario superiore al 31%.turismo della regione occidentale, shuifa gas, azioni di salt lakeil rapporto di liquidità del capitale valutario di 5 società supera il 50%. l'attuale azionista di controllo del turismo della regione occidentale è tianchi holdings, e il controllore effettivo è l'ufficio finanziario municipale di fukang. dopo futuri cambiamenti, la commissione per la supervisione e l'amministrazione dei beni di proprietà statale dello xinjiang la regione autonoma di uygur diventerà il nuovo controllore effettivo e l'utile netto nel 2023 sarà aumentato di oltre 12 volte. alla fine del 2023, il rapporto attività-passività sarà inferiore al 10% e la situazione finanziaria è relativamente sana. .

l'impresa statale china state shipbuilding prevede di assorbire e fondersi con china heavy industries. la società ha liquidità molto abbondante sui suoi libri contabili, quasi 68 miliardi di yuan, e il suo utile netto aumenterà di oltre 16 volte nel 2023.

imprese statali localiindustria del carbone dello shaanxisi prevede di acquisire l'intera partecipazione di shaanxi coal electric power group co., ltd. per creare un modello operativo integrato di carbone ed elettricità.

impresa pubblicatecnologia changdianaprima non esisteva un vero e proprio controller e l'azienda è il più grande colosso del packaging e dei test di semiconduttori nel mio paese e il terzo nel mondo. una volta che le parti avranno completato la consegna delle azioni e la riorganizzazione del consiglio di amministrazione di changdian technology, l'azionista di controllo di changdian technology verrà cambiato in panshi hong kong o sue parti correlate, e il controllore effettivo sarà cambiato in china resources.