berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

sejak bulan september, pasar saham a terus menyusut dan menurun, namun indeks restrukturisasi memiliki kinerja yang relatif baik, secara signifikan mengungguli indeks shanghai dan shenzhen 300. “merger, akuisisi, dan reorganisasi” adalah kata yang sering digunakan di pasar modal akhir-akhir ini dan telah berkali-kali disebutkan oleh regulator sejak tahun lalu.

baru-baru ini, hao peng, sekretaris komite partai provinsi liaoning dan direktur komite tetap kongres rakyat provinsi, dan li lecheng, wakil sekretaris komite partai provinsi dan gubernur, bertemu dengan wu qing, sekretaris komite dan ketua partai dari komisi regulasi sekuritas tiongkok di shenyang. wu qing mengatakan bahwa komisi regulasi sekuritas tiongkok akan menerapkan penerapan "sembilan artikel" yang baru untuk lebih memperdalam reformasi pasar modal secara komprehensif, terus meningkatkan kualitas dan nilai investasi perusahaan-perusahaan yang terdaftar, memberikan peran penuh pada fungsi pasar modal multi-level. sistem, dan mendukung perusahaan melalui pembiayaan saham dan obligasi, manajemen risiko masa depan, dll. saluran telah dikembangkan dan diperluas, dan berbagai langkah telah diambil untuk mengaktifkan m&a dan restrukturisasi pasar.

merger, akuisisi dan reorganisasi telah memasuki “masa aktif”

sejak tahun lalu, terutama setelah diperkenalkannya "sembilan peraturan nasional" yang baru, komisi regulasi sekuritas tiongkok telah mengambil berbagai langkah untuk merangsang vitalitas m&a dan restrukturisasi pasar guna lebih mengoptimalkan lingkungan kebijakan restrukturisasi. sebelumnya, komisi regulasi sekuritas tiongkok menyatakan bahwa dengan dukungan sejumlah kebijakan, merger, akuisisi, dan reorganisasi di pasar modal negara saya sedang memasuki "masa aktif".

menurut statistik dari securities times·databao,sejak awal tahun ini, total 147 perusahaan (dengan penghapusan duplikasi) telah mengungkapkan kemajuan restrukturisasi besar terbaru. jumlah perusahaan tersebut telah melampaui jumlah tahun 2022 dan 2023, dan pada dasarnya sama dengan 150 perusahaan pada tahun 2021.di antara mereka, 66 perusahaan mengungkapkan masalah restrukturisasi besar untuk pertama kalinya tahun ini, termasuk *st renle, daye shares, hubei yihua dan perusahaan lainnya.

dari sudut pandang peserta, badan usaha milik negara (termasuk badan usaha milik negara dan badan usaha pusat) dan badan usaha swasta merupakan kekuatan utama dalam merger, akuisisi dan reorganisasi dan reorganisasi berada dalam tren meningkat, sedangkan perusahaan swasta berada dalam tren menurun.total terdapat 64 badan usaha milik negara, yang jumlahnya hampir 44%, sementara proporsi badan usaha swasta turun menjadi sekitar 49%.

dari segi tujuan restrukturisasi, sejak tahun ini,jumlah kasus merger, akuisisi dan reorganisasi untuk tujuan "integrasi horizontal" mencapai angka tertinggi baru, melebihi 40% untuk pertama kalinya, menunjukkan bahwa perusahaan tercatat telah meningkatkan kesediaan mereka secara signifikan untuk mengintegrasikan sumber daya dan memberikan efek sinergi melalui merger dan akuisisi rantai industri. pada saat yang sama, jumlah kasus merger, akuisisi dan reorganisasi jenis kerjasama strategis dan penyesuaian aset telah menurun secara signifikan.

“teknologi keras” dan perusahaan sekuritas adalah kubu utama untuk merger dan akuisisi serta reorganisasi

dilihat dari target merger dan akuisisi, dihitung berdasarkan tanggal keterbukaan pertama, sejak tahun ini,industri strategis yang sedang berkembang, terutama “teknologi keras”, serta perbankan investasi dan industri pialang telah menjadi basis utama merger dan akuisisi.misalnya, shuangcheng pharmaceutical, sebuah perusahaan manufaktur farmasi, berencana mengakuisisi 100% ekuitas aura shares, yang sudah melewati rencana direksi. target transaksinya, aura shares, adalah milik industri semikonduktor sebuah perusahaan desain chip sirkuit analog berkinerja tinggi. misalnya, guolian securities mengakuisisi 100% ekuitas minsheng securities melalui integrasi horizontal.

perlu disebutkan bahwa gelombang merger dan akuisisi di industri sekuritas semakin cepat. fenomena ini terlihat jelas pada tahun ini. guotai junan bergabung dengan haitong securities untuk membentuk perusahaan sekuritas sejak penerapan "sembilan pasal nasional" yang baru, merger dan akuisisi kedua raksasa tersebut dapat dikatakan akan mendorong merger dan akuisisi serta restrukturisasi hingga mencapai klimaks.

pada bulan november 2023, komisi regulasi sekuritas tiongkok mengusulkan agar mereka mendukung perusahaan sekuritas terkemuka untuk menjadi lebih baik dan lebih kuat melalui inovasi bisnis, operasi grup, merger dan akuisisi, dll., membangun bank investasi kelas satu, dan melayani kekuatan utama pasar modal. ekonomi riil dan menjaga stabilitas keuangan. peran penting batu.

dari perspektif industri dimana para peserta berasal,manufaktur kelas atas, biologi farmasi, komputer, dan industri lainnya adalah "pemain besar" dalam merger dan akuisisi.sejak tahun 2022, perusahaan-perusahaan di industri mesin dan peralatan telah tertarik untuk melakukan merger, akuisisi dan reorganisasi. pada tahun 2022 dan 2023, masing-masing 12 dan 16 perusahaan telah berpartisipasi dalam merger dan akuisisi dan reorganisasi; akuisisi, termasuk daye co., ltd., krause, dan baota industry dll. selain itu, terdapat 7 perusahaan di bidang industri otomotif; 5 perusahaan di bidang industri farmasi dan biologi; dan 4 perusahaan di bidang komputer, peralatan listrik, transportasi dan industri lainnya.

data keuangan emiten peserta lelang lebih baik

dalam merger dan akuisisi, pihak yang mentransfer biasanya mengacu pada pihak yang menjual aset atau ekuitas. pihak yang mentransfer dapat menjual karena berbagai alasan, termasuk penyesuaian struktur bisnis, mengoptimalkan alokasi aset, penggalangan dana, atau karena bisnis tidak lagi memenuhi kebutuhan jangka panjang perusahaan. -tujuan strategis jangka panjang. "kelangsungan hidup dengan tangan yang patah" dengan menghilangkan aset-aset yang tidak efisien. penawar berupaya memperluas skala bisnisnya, memasuki pasar baru, memperoleh teknologi baru, dan meningkatkan pangsa pasar dengan membeli aset atau ekuitas. penawarnya bisa berupa perusahaan di industri yang sama atau investor dari industri berbeda. tujuan mereka adalah mencapai pertumbuhan dan ekspansi mereka sendiri melalui merger dan akuisisi.

perusahaan tercatat akan melakukan penilaian komprehensif terhadap status keuangannya sebelum menjual atau menawar. sebagai contoh, jika dilihat dari pengalaman historis, perusahaan dengan kondisi keuangan yang relatif sehat dan dana moneter yang relatif melimpah biasanya lebih mampu melakukan merger, akuisisi, dan reorganisasi. setelah menganalisis peristiwa besar restrukturisasi saham a (selesai) pada tahun 2019, reporter menemukan hal itudibandingkan dengan pihak yang mentransfer, pihak penawar lebih unggul dalam hal tingkat pertumbuhan laba bersih dan rasio modal moneter terhadap aset lancar (modal moneter/aset likuid).

dari perspektif ukuran perusahaan, rata-rata aset lancar perusahaan tercatat peserta tender pada tahun sebelum tanggal pengungkapan pertama (tahun t-1, t mewakili tahun pengungkapan pertama, sama di bawah) mendekati 9 miliar yuan , dan rata-rata aset lancar perusahaan tercatat pengalih pada periode yang sama lebih dari 25 miliar yuan, aset lancar perusahaan tercatat milik penawar relatif rendah, hal ini sejalan dengan kebutuhan mereka untuk memperluas skala bisnisnya.

dari perspektif pertumbuhan, karena dampak ukuran aset, tingkat laba bersih perusahaan tercatat milik penawar relatif rendah, dengan rata-rata 577 juta yuan pada t-1, meningkat hampir 12% dari tahun ke tahun. pada periode yang sama, laba bersih emiten pengalih tersebut turun 10%. dalam hal situasi tunai, rata-rata modal moneter perusahaan yang terdaftar milik penawar di t-1 adalah 2,547 miliar yuan, dan rasio modal moneter terhadap aset likuid adalah 34,02%; rata-rata modal moneter perusahaan yang terdaftar milik pihak yang mentransfer di t-1 adalah 5,828 miliar yuan, dan rasio modal moneter terhadap alat likuid adalah 27,37%.

dilihat dari atribut perusahaannya, pada bumn, rasio likuiditas modal moneter antara penawar dan pihak yang mentransfer tidak banyak berbeda, namun tingkat pertumbuhan laba bersih emiten yang penawarnya adalah badan usaha milik negara lokal relatif tinggi, mencapai 18%. pada periode yang sama, laba bersih pihak yang mentransfer laba turun sedikit; dari perspektif perusahaan swasta, rasio aset likuiditas moneter rata-rata tahunan t-1 dari perusahaan yang terdaftar sebagai penawar dan pihak yang mentransfer masing-masing adalah 33,4% dan 25,27%; pada periode yang sama, laba bersih penawar meningkat hampir 15% tahun-ke-tahun; tahun, dan laba bersih pihak yang mentransfer rata-rata kerugian.

ambil contoh infront micro. pada tahun 2014, perusahaan berhasil go public melalui transaksi backdoor dengan shunyuan industrial. pada tahun 2020, perusahaan bertindak sebagai pengalih untuk menjual 100% ekuitas dan aset utang daikun technology. pada saat yang sama, sebagai penawar, pihaknya berencana membeli ekuitas huaxinke dan world style telah menderita kerugian selama tiga tahun berturut-turut (2017 hingga 2019). pada akhir 2019, perusahaan memiliki dana moneter kurang dari 9 juta yuan. sejak itu, huaxinke dan world style, yang menjadi target transaksi, telah membantu perusahaan keluar dari masalah dan membantu infront sedikit mengubah kerugian menjadi keuntungan. pada tahun 2023, perusahaan sekali lagi merencanakan reorganisasi aset dan memulai akuisisi sisa ekuitas huaxinke dan world style. pada akhir tahun 2022, dana moneter perusahaan mendekati 14 juta yuan, dan laba bersihnya meningkat lebih banyak. dari 360% tahun ke tahun.

ekspektasi positif terhadap merger, akuisisi dan restrukturisasi memacu kenaikan harga saham

dari perspektif pasar sekunder, harga saham perusahaan yang terlibat dalam merger, akuisisi dan reorganisasi telah berkinerja baik sebelum dan sesudah pengungkapan pertama pengumuman merger dan setelah pengungkapan kemajuan terbaru.

melihat perusahaan-perusahaan yang telah menyelesaikan merger, akuisisi, dan reorganisasi sejak tahun 2019, harga saham perusahaan peserta naik rata-rata 2,68% dari 3 hari sebelum pengungkapan awal hingga tanggal pengungkapan awal pada periode yang sama, indeks csi 300 turun 0,1%. rata-rata harga saham perusahaan yang berpartisipasi naik hampir 3% dalam 5 hari pertama, indeks csi 300 turun 0,13%; perusahaan terkait mendekati 5%, dan rata-rata kenaikan indeks csi 300 kurang dari 0,5%. tiga hari lima hari setelah tanggal pengungkapan terakhir, rata-rata kenaikan perusahaan terkait berada di kisaran 2%, masih mengungguli indeks shanghai dan shenzhen 300.

perlu disebutkan bahwa setelah merger dan akuisisi selesai (tanggal pengungkapan terakhir),tingkat pengembalian berlebih dari perusahaan-perusahaan terkait dibandingkan dengan indeks shanghai dan shenzhen 300 telah menurun secara signifikan, dan tren harga saham perusahaan secara bertahap menjadi lebih rasional setelah penerapan merger, akuisisi dan reorganisasi, harga saham masing-masing perusahaan telah menurun.. ambil contoh datang telecom. pada tanggal 9 juni 2021, perusahaan untuk pertama kalinya mengungkapkan bahwa "anak perusahaan datang telecom, datang microelectronics, memperkenalkan investor strategis baru." pada bulan november 2021, pada tanggal 12 november, kasus merger dan akuisisi telah selesai, dan perusahaan mengungkapkan hal tersebut pada tanggal 18 november 2021 hingga 3 hari dan 5 hari berikutnya, harga saham perusahaan turun sebesar 2,15%. dan 3,28% masing-masing, dan indeks shanghai dan shenzhen 300 naik pada periode yang sama.

pendanaan yang sangat dicari ini mencerminkan ekspektasi positif pasar terhadap potensi pengembangan perusahaan-perusahaan tersebut di masa depan. m&a dan reorganisasi dianggap sebagai cara yang efektif bagi perusahaan untuk mencapai pertumbuhan pesat dan meningkatkan daya saing. oleh karena itu, perusahaan yang dapat mencapai tujuan strategis melalui m&a dan reorganisasi seringkali dapat memperoleh penilaian dan perhatian investor yang lebih tinggi di pasar sekunder.

beberapa perusahaan merger, akuisisi dan restrukturisasi dilepas

ketika kebijakan terus diperketat, semakin banyak perusahaan yang akan berpartisipasi dalam merger, akuisisi, dan reorganisasi di masa depan. berdasarkan pengumuman "perencanaan reorganisasi besar-besaran" atau "perubahan pengendali aktual" yang dikeluarkan oleh perusahaan tercatat (tidak termasuk perusahaan yang merilis kemajuan reorganisasi sepanjang tahun, hanya 1 informasi perusahaan tercatat yang diambil untuk hal yang sama), 26 perusahaan yang diharapkan yang akan digabung, diakuisisi, dan direorganisasi telah dipilah-pilah, di antaranya terdapat sebanyak 21 perusahaan tercatat milik negara.

kecuali 3 perusahaan di industri non-perbankan dan keuangan, 23 perusahaan sisanya akan memiliki dana moneter yang relatif cukup pada akhir tahun 2023, dengan rata-rata rasio likuiditas modal moneter melebihi 31%.pariwisata wilayah barat, shuifa gas, salt lake sharesrasio likuiditas modal mata uang dari 5 perusahaan melebihi 50%. pemegang saham pengendali pariwisata wilayah barat saat ini adalah tianchi holdings, dan pengendali sebenarnya adalah biro keuangan kota fukang setelah perubahan di masa depan, komisi pengawasan dan administrasi aset milik negara di xinjiang daerah otonomi uygur akan menjadi pengendali aktual yang baru, dan laba bersih pada tahun 2023 meningkat lebih dari 12 kali lipat. pada akhir tahun 2023, rasio aset-kewajiban akan kurang dari 10%, dan situasi keuangan relatif sehat. .

perusahaan milik negara china state shipbuilding berencana untuk menyerap dan menggabungkan diri dengan china heavy industries. perusahaan ini memiliki kas yang sangat melimpah, hampir 68 miliar yuan, dan laba bersihnya akan meningkat lebih dari 16 kali lipat pada tahun 2023.

badan usaha milik negara setempatindustri batubara shaanxidirencanakan untuk mengakuisisi seluruh ekuitas shaanxi coal electric power group co., ltd. untuk menciptakan model operasi batubara dan listrik yang terintegrasi.

perusahaan publikteknologi changdiansebelumnya tidak ada pengontrol yang sebenarnya, dan perusahaan ini adalah raksasa pengemasan dan pengujian semikonduktor terbesar di negara saya dan ketiga di dunia. setelah para pihak menyelesaikan penyerahan saham dan reorganisasi dewan direksi changdian technology, pemegang saham pengendali changdian technology akan diubah menjadi panshi hong kong atau pihak terkaitnya, dan pengendali sebenarnya akan diubah menjadi china resources.