À medida que muitos países constroem novos sistemas de pagamentos, a hegemonia financeira dos EUA entrará em colapso?
2024-08-27
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Xu Tianqi Diretor Adjunto do Departamento de Pesquisa Macro, Instituto Chongyang de Estudos Financeiros, Universidade Renmin da China
Desde que o dólar americano se tornou gradualmente a moeda mundial após a Segunda Guerra Mundial, tem havido discussões intermináveis em todo o mundo sobre a "desdolarização" da hegemonia do dólar americano.
Em 1960, o economista americano Triffin propôs um sistema de "dupla indexação", no qual o dólar dos EUA estava atrelado ao ouro e outras moedas estavam atreladas ao dólar dos EUA. Isso levou ao déficit de longo prazo no comércio internacional dos Estados Unidos e acabou levando. ao sistema "Triffin" no qual o status monetário internacional do dólar americano foi prejudicado". Alguns anos mais tarde, o antigo presidente francês e então ministro das Finanças francês, Giscard d'Estaing, afirmou sem rodeios que a hegemonia do dólar americano dava aos Estados Unidos o "privilégio arrogante" de pedir dinheiro emprestado ao mundo a preços baixos, sem ter de se preocupar em fazer terminam.
Dentro de alguns anos, a profecia de Triffin se tornou realidade. Em 15 de agosto de 1971, o então presidente dos EUA, Richard Nixon, anunciou repentinamente que fecharia a janela para a conversão de dólares americanos em ouro e não permitiria mais incondicionalmente que governos estrangeiros ou bancos centrais trocassem dólares americanos por ouro nos Estados Unidos. por vez, o crédito do dólar americano despencou, enquanto o preço do ouro disparou – em 1971. Em agosto, o preço do ouro era de US$ 35/onça de ouro. Um ano depois, o preço do ouro dobrou para US$ 70/onça de ouro. No final de 1974, o preço do ouro estava próximo dos 200 dólares/onça de ouro. O estatuto de moeda mundial do dólar americano parecia ser tempo de colapso.
Em 2008, uma crise financeira causada por empréstimos subprime imobiliários eclodiu nos Estados Unidos, e o crédito em dólares norte-americanos tornou-se novamente uma batata quente. Em 2011, houve um debate generalizado no mundo, incluindo os Estados Unidos, de que "o domínio do. o dólar americano está prestes a acabar." No entanto, de acordo com os últimos dados fornecidos pelo COFER do FMI em Junho de 2024, a partir do primeiro trimestre de 2024, 58,9% das reservas cambiais oficiais de países em todo o mundo ainda são activos em dólares americanos. Estatísticas divulgadas pela SWIFT mostram que, em julho de 2024, o dólar americano ainda representava 47,8% das liquidações de transações globais de mercadorias, e o dólar americano continua sendo uma das "moedas fortes" internacionais mais populares.
Então, a “desdolarização” é uma história do “menino que gritou lobo”? No entanto, a julgar pelas atitudes e acções de vários países em relação ao dólar dos EUA nos últimos anos, a "hegemonia do dólar dos EUA" está de facto a chegar ao fim. Recentemente, há notícias de que o banco central indiano está discutindo com os Emirados Árabes Unidos, a Rússia e outros países para expandir ou iniciar questões bilaterais de liquidação em moeda local. No 80º aniversário da Conferência de Bretton Woods, até que ponto o mundo se tornou “desdolarizado”? Quais são as perspectivas de “desdolarização” do mundo? Qual é o impacto? A hegemonia do dólar está prestes a entrar em colapso?
Cada vez mais países adoptarão medidas de “desdolarização” e os países do “sul global” tomarão medidas activas. Desde 2014, a Rússia tem vindo a construir o seu próprio sistema de transmissão de informação financeira SPFS (Sistema de Transferência de Mensagens Financeiras). Este sistema foi oficialmente colocado em utilização em 2017 e pode substituir a função de transmissão de informação financeira do sistema SWIFT na recolha de fundos transfronteiriça. e pagamento. Os países com economias relativamente pequenas geralmente constroem ativamente sistemas regionais de pagamentos transfronteiriços. De acordo com um relatório da CNBC de julho de 2023, quatro dos países da ASEAN, Cingapura, Indonésia, Malásia e Tailândia, criaram um sistema regional de pagamentos transfronteiriços de pequenas quantias, que já podem fazer pagamentos no território um do outro usando suas respectivas moedas. . Basta digitalizar o código QR. Você pode comprar mercadorias de outros países de forma rápida e fácil com sua própria moeda, sem a necessidade de câmbio prévio.
O estatuto dos Estados Unidos na moeda mundial está a diminuir lentamente, mas a economia dos EUA tem um forte apoio ao dólar. Em comparação com o estatuto internacional do dólar americano no seu pico na década de 1970, o estatuto do dólar americano diminuiu de facto, mas ainda ocupa o primeiro lugar tanto nas moedas de liquidação comercial como nas reservas internacionais. O status do dólar é sustentado pelas forças armadas e pelas empresas dos EUA. Os Estados Unidos ainda ocupam a posição de liderança na cadeia industrial global Nas áreas de indústrias de serviços de manufatura avançada, como inteligência artificial, chips de alta qualidade, materiais compósitos, medicamentos inovadores e controle de software, os Estados Unidos ainda têm uma forte acumulação. de empresas e uma grande equipe de talentos Isto é obviamente benéfico para O status do dólar tem sido favorável.
A desdolarização é um longo processo histórico e não acontecerá da noite para o dia se não houver uma mudança repentina no ambiente. O dólar americano ganhou historicamente “vantagem de pioneirismo” e “vantagem de incumbência”. Embora possa haver riscos na utilização de um único dólar americano, nas actuais condições de produção e comércio, os benefícios da utilização de uma moeda internacional única para liquidação também existem objectivamente. Actualmente, as diversas medidas tomadas pelos países do “Sul Global” baseiam-se mais em considerações de segurança e tentativas tecnológicas, do que em interesses puramente económicos.
Antes da Segunda Guerra Mundial, a moeda dominante no mundo era a libra. Embora os Estados Unidos tivessem ultrapassado o Reino Unido em PIB já em 1890, foi um longo processo para o dólar americano substituir gradualmente a libra. Um estudo de 2014 realizado por Eichengreen e outros, um estudioso de renome mundial em questões monetárias, mostrou que até 1947, os países ainda consideravam a libra como a reserva cambial mais importante. A libra representava mais de 80% das reservas cambiais de cada país. e o dólar dos EUA representava menos de 20% e em 1965, o dólar dos EUA representava mais de 70% das reservas cambiais de todos os países. Se não tivesse havido a Segunda Guerra Mundial, se o Reino Unido e outros países não tivessem destruído centenas de anos de poupanças na guerra, se não tivessem uma enorme dívida externa com os Estados Unidos, se não tivessem sido forçados a assinar o "Acordo de Bretton Woods", então seria difícil para o dólar americano sobreviver à guerra. Ocorreram rápidas melhorias nos vinte anos seguintes.
A desdolarização fará mais mal do que bem aos Estados Unidos, e os Estados Unidos trabalharão arduamente para manter o estatuto do dólar e atrasar o declínio do dólar. Embora os Estados Unidos também precisem de pagar um determinado preço para que o dólar dos EUA assuma o papel de moeda mundial, isso é apenas uma gota no oceano em comparação com os benefícios obtidos pelo dólar dos EUA como moeda mundial. O governador do Federal Reserve, Christopher J. Waller, disse certa vez: "Não ignoraremos as preocupações das pessoas sobre a situação do dólar". A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, admitiu: "A desdolarização é agora a sua maior preocupação". Portanto, no futuro, os Estados Unidos também poderão adotar métodos como suprimir as moedas de outros países, assumir mais responsabilidades monetárias internacionais e transferir benefícios aos aliados para manter a posição dominante do dólar americano. Se perder a bênção da hegemonia do dólar americano, os Estados Unidos ainda poderão ser uma potência financeira, mas a sua hegemonia financeira mundial será significativamente abalada e não será mais capaz de apoiar o seu enorme mercado financeiro. O ambiente em que as empresas de alta tecnologia dos EUA dependem para sobreviver também seguirá. Sofrendo pesadas perdas, é difícil preservar a posição dominante da alta tecnologia dos EUA.
É claro que, se um evento histórico especial ocorrer novamente (semelhante à Segunda Guerra Mundial, a epidemia de COVID-19, etc.), ou se os Estados Unidos tomarem decisões estratégicas incorretamente, fazendo com que a "desdolarização" ocorra muito rapidamente, então a fuga de fundos estrangeiros conduzirá muito provavelmente a uma crise financeira nos Estados Unidos. O seu impacto nos Estados Unidos não é tão simples como o declínio, mas pode até ser a queda directa do império.
Editores: Tang Hua, Jiang Xinyu, Zhang Yanling
