많은 국가들이 새로운 결제 시스템을 구축하고 있습니다. 미국의 금융 헤게모니가 곧 무너질까요?
2024-08-27
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Xu Tianqi 중국 런민대학교 Chongyang Institute for Financial Studies 거시연구부 부소장
제2차 세계대전 이후 미국 달러가 점차 세계 통화가 된 이후, 전 세계에서는 미국 달러 헤게모니의 '탈달러화'에 대한 논의가 끊이지 않았다.
1960년 미국 경제학자 트리핀은 미국 달러는 금에 고정되고 다른 통화는 미국 달러에 고정되는 '이중 페그' 시스템을 제안했는데, 이는 미국의 장기적인 국제 무역 적자를 초래했고 결국에는 이를 초래했습니다. 미국 달러의 국제통화 지위가 훼손된 '트리핀' 체제 문제다. 몇 년 후, 전 프랑스 대통령이자 당시 프랑스 재무장관이었던 지스카르 데스탱은 미국 달러의 헤게모니가 미국에게 돈을 걱정할 필요 없이 저렴한 가격으로 세계에서 돈을 빌릴 수 있는 "오만한 특권"을 주었다고 솔직하게 말했습니다. 만나면 끝.
몇 년 안에 Triffin의 예언이 실현되었습니다. 1971년 8월 15일, 리처드 닉슨 당시 미국 대통령은 갑자기 미국 달러를 금으로 바꾸는 창구를 닫고 외국 정부나 중앙은행이 미국에서 미국 달러를 금으로 교환하는 것을 더 이상 허용하지 않겠다고 선언했습니다. 한때 미국 달러의 신용도가 급락했고 금 가격은 급등했습니다. 1971년 8월 금 가격은 금 온스당 미화 35달러였습니다. 1년 후 금 가격은 금 온스당 미화 70달러로 두 배로 올랐습니다. 1974년 말이 되자 금 가격은 금 온스당 미화 200달러에 가까워졌습니다. 미국 달러의 세계 통화 지위는 이제 붕괴할 때가 된 것 같았습니다.
2008년 미국에서 부동산 서브프라임 대출로 인한 금융위기가 터졌고, 미국 달러 신용이 다시 뜨거운 감자가 됐다. 2011년에는 미국을 비롯한 전 세계에서 '금융의 지배력'이 널리 퍼졌다. 미국 달러는 곧 끝날 것이다." 그러나 2024년 6월 IMF COFER가 제공한 최신 자료에 따르면 2024년 1분기 기준으로 전 세계 국가 공식 외환보유액의 58.9%가 여전히 미국 달러 자산이다. SWIFT가 발표한 통계에 따르면 2024년 7월에도 미국 달러는 전 세계 상품 거래 결제의 47.8%를 차지했으며, 미국 달러는 여전히 가장 인기 있는 국제 '경화 통화' 중 하나로 남아 있습니다.
그렇다면 탈달러화는 '늑대소년'의 이야기인가? 그러나 최근 몇 년간 미국 달러에 대한 각국의 태도와 행동을 보면 '미국 달러 헤게모니'는 사실상 종말을 고하고 있는 것으로 보인다. 최근 인도 중앙은행이 아랍에미리트, 러시아 및 기타 국가와 양자 간 현지 통화 결제 문제를 확대하거나 시작하기 위해 논의하고 있다는 소식이 있습니다. 브레튼우즈 회의 80주년을 맞아 세계는 어느 정도 '탈달러화'됐는가? 세계의 “탈달러화”에 대한 전망은 어떻습니까? 어떤 영향이 있나요? 달러 헤게모니가 붕괴될 것인가?
점점 더 많은 국가들이 '달러화 해제' 조치를 채택할 것이며, '남반구' 국가들은 적극적인 조치를 취할 것입니다. 러시아는 2014년부터 자체 금융정보 전송 시스템인 SPFS(System for Transfer of Financial Messages)를 구축해 왔으며, 이 시스템은 2017년부터 공식적으로 사용되었으며 국경 간 자금 징수에서 SWIFT 시스템의 금융 정보 전송 역할을 대체할 수 있습니다. 그리고 지불. 상대적으로 경제 규모가 작은 국가에서는 일반적으로 지역 간 국경 결제 시스템을 적극적으로 구축합니다. 2023년 7월 CNBC 보고서에 따르면, ASEAN 국가 중 싱가포르, 인도네시아, 말레이시아, 태국 4개국은 이미 각자의 통화를 사용하여 서로의 영토에서 결제가 가능한 지역 소액 국경 간 결제 시스템을 구축했습니다. . QR코드만 스캔하면 사전에 환전할 필요 없이 자국 화폐로 쉽고 빠르게 다른 나라의 상품을 구매할 수 있습니다.
세계 통화에서 미국의 위상은 서서히 하락하고 있지만 미국 경제는 달러화를 강력하게 지지하고 있다. 1970년대 최고조에 달했던 미국 달러의 국제적 위상과 비교하면 미국 달러의 위상은 확실히 하락했지만 여전히 무역결제통화와 국제보유액 모두에서 1위를 차지하고 있다. 달러의 지위는 미군과 미국 기업에 의해 뒷받침됩니다. 미국은 여전히 글로벌 산업 체인에서 최고의 위치를 차지하고 있습니다. 인공 지능, 고급 칩, 복합 재료, 혁신 의학, 소프트웨어 제어 등 첨단 제조 서비스 산업 분야에서 미국은 여전히 강력한 축적을 보유하고 있습니다. 이는 기업과 대규모 인재 팀에 분명히 도움이 되었습니다. 달러의 지위는 지지적이었습니다.
탈달러화는 오랜 역사적 과정이며 급격한 환경 변화가 없다면 하루아침에 이루어질 수 없습니다. 미국 달러는 역사적으로 '선점자 우위'와 '현직 우위'를 누려왔습니다. 단일 미국 달러를 사용하는 데에는 위험이 있을 수 있지만, 현재의 생산 및 무역 상황에서는 단일 국제 통화를 사용하여 결제하는 것의 이점도 객관적으로 존재합니다. 현재 '남반구' 국가들이 취하는 다양한 조치는 순전히 경제적 이익보다는 안보 고려사항과 기술적 시도에 더 기반을 두고 있습니다.
제2차 세계대전 이전에는 세계의 주요 통화는 파운드였습니다. 미국은 이미 1890년에 GDP에서 영국을 능가했지만 미국 달러가 점차적으로 파운드를 대체하는 데는 오랜 시간이 걸렸습니다. 통화 문제에 관해 세계적으로 유명한 학자인 Eichengreen 등의 2014년 연구에 따르면, 1947년까지 국가들은 여전히 파운드를 가장 중요한 외환 보유액으로 간주했으며, 파운드는 각국 외환 보유액의 80% 이상을 차지했습니다. 미국 달러는 20% 미만을 차지했고, 1965년에는 미국 달러가 모든 국가 외환 보유액의 70% 이상을 차지했습니다. 제2차 세계대전이 일어나지 않았더라면, 영국과 다른 나라들이 전쟁에서 수백 년간의 저축을 파괴하지 않았더라면, 그들이 미국에 막대한 외채를 빚지지 않았더라면, 그들이 강제로 서명하지 않았더라면. "브레튼 우즈 협정"이라면, 향후 20년 동안 미국 달러가 전쟁에서 살아남기 어려울 것입니다.
달러화 해제는 미국에 득보다 실이 더 많을 것이며, 미국은 달러의 지위를 유지하고 달러의 하락을 지연시키기 위해 열심히 노력할 것입니다. 미국도 세계 통화의 역할을 맡으려면 미국 달러에 대해 일정 가격을 지불해야 하지만, 이는 세계 통화로서 미국 달러가 얻는 이점에 비하면 아주 작은 하락일 뿐입니다. 크리스토퍼 월러(Christopher J. Waller) 연방준비은행 총재는 “우리는 달러화 상태에 대한 사람들의 우려를 무시하지 않을 것”이라고 말한 적이 있다. 재닛 옐런 미국 재무장관은 “현재 그녀의 가장 큰 관심사는 탈달러화”라고 인정했다. 따라서 앞으로 미국은 달러의 지배적 지위를 유지하기 위해 다른 나라의 통화를 억제하고, 국제 통화에 대한 책임을 더 많이 떠맡고, 동맹국에 혜택을 이전하는 등의 방법을 채택할 수도 있습니다. 달러 헤게모니의 축복을 잃으면 미국은 여전히 금융 강국일지는 몰라도 세계 금융 헤게모니는 크게 흔들리고 더 이상 자신의 거대한 금융 시장을 지탱할 수 없게 될 것이다. 미국 하이테크 기업들도 생존을 위해 큰 손실을 입게 될 것이며, 미국 하이테크의 지배적 지위를 유지하는 것도 어려울 것이다.
물론, 특별한 역사적 사건이 다시 발생하거나(제2차 세계대전, 코로나19 전염병 등과 유사), 미국이 전략적 결정을 잘못하여 '탈달러화'가 정말 빨리 일어나게 되면 비행기는 해외 자금의 감소는 미국의 금융 위기로 이어질 가능성이 높습니다. 미국에 미치는 영향은 단순한 쇠퇴가 아니라 제국의 직접적인 몰락일 수도 있습니다.
편집자: Tang Hua, Jiang Xinyu, Zhang Yanling
