Alors que de nombreux pays construisent de nouveaux systèmes de paiement, l’hégémonie financière américaine va-t-elle s’effondrer ?
2024-08-27
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Xu Tianqi Directeur adjoint du département de recherche macro, Institut d'études financières de Chongyang, Université Renmin de Chine
Depuis que le dollar américain est progressivement devenu la monnaie mondiale après la Seconde Guerre mondiale, des discussions sans fin ont eu lieu partout dans le monde sur la « dédollarisation » de l’hégémonie du dollar américain.
En 1960, l'économiste américain Triffin a proposé un système de « double ancrage » dans lequel le dollar américain était rattaché à l'or et les autres monnaies étaient rattachées au dollar américain. Cela a conduit au déficit à long terme des États-Unis dans le commerce international et a finalement conduit. au système "Triffin" dans lequel le statut monétaire international du dollar américain a été endommagé". Quelques années plus tard, Giscard d'Estaing, ancien président français puis ministre français des Finances, déclarait sans ambages que l'hégémonie du dollar américain donnait aux États-Unis le « privilège arrogant » d'emprunter de l'argent au monde entier à bas prix sans avoir à se soucier de gagner de l'argent. les deux bouts se rencontrent.
En quelques années, la prophétie de Triffin s'est réalisée. Le 15 août 1971, le président américain de l'époque, Richard Nixon, a soudainement annoncé qu'il fermerait la fenêtre de conversion des dollars américains en or et qu'il n'autoriserait plus sans condition les gouvernements étrangers ou les banques centrales à échanger des dollars américains contre de l'or aux États-Unis. À un moment donné, le crédit du dollar américain s’est effondré, tandis que le prix de l’or s’est envolé : en août 1971, le prix de l’or était de 35 $ US l’once d’or. Un an plus tard, le prix de l’or a doublé pour atteindre 70 $ US l’once d’or. À la fin de 1974, le prix de l’or était proche de 200 $ US l’once d’or. Le statut de monnaie mondiale du dollar américain semblait être l’heure de l’effondrement.
En 2008, une crise financière provoquée par les prêts immobiliers à risque a éclaté aux États-Unis, et le crédit en dollars américains est redevenu une patate chaude. En 2011, on a largement parlé dans le monde, y compris aux États-Unis, de « la domination des États-Unis ». le dollar américain est sur le point de disparaître. » Cependant, selon les dernières données fournies par le FMI COFER en juin 2024, au premier trimestre 2024, 58,9 % des réserves officielles de change des pays du monde étaient encore des actifs en dollars américains. Les statistiques publiées par SWIFT montrent qu'en juillet 2024, le dollar américain représentait encore 47,8 % des règlements mondiaux des transactions de marchandises, et que le dollar américain reste l'une des « monnaies fortes » internationales les plus populaires.
Alors, la « dédollarisation » est-elle une histoire du « garçon qui criait au loup » ? Cependant, à en juger par l'attitude et les actions de divers pays à l'égard du dollar américain au cours des dernières années, « l'hégémonie du dollar américain » touche effectivement à sa fin. Récemment, on a appris que la Banque centrale indienne discutait avec les Émirats arabes unis, la Russie et d'autres pays pour élargir ou lancer des questions de règlement bilatéral en monnaie locale. À l’occasion du 80e anniversaire de la Conférence de Bretton Woods, dans quelle mesure le monde est-il devenu « dédollarisé » ? Quelles sont les perspectives de « dédollarisation » du monde ? Quel est l’impact ? L’hégémonie du dollar est-elle sur le point de s’effondrer ?
De plus en plus de pays adopteront des mesures de « dédollarisation », et les pays du « Sud » prendront des mesures actives. Depuis 2014, la Russie construit son propre système de transmission d'informations financières SPFS (Système de transfert de messages financiers). Ce système a été officiellement mis en service en 2017 et peut remplacer le rôle de transmission d'informations financières du système SWIFT dans la collecte de fonds transfrontalière. et le paiement. Les pays dotés d’une économie relativement petite construisent généralement activement des systèmes de paiement transfrontaliers régionaux. Selon un rapport de CNBC de juillet 2023, quatre des pays de l'ASEAN, Singapour, l'Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande, ont créé un système régional de paiement transfrontalier de petits montants, qui peut déjà effectuer des paiements sur le territoire de l'autre en utilisant leurs devises respectives. . Scannez simplement le code QR. Vous pouvez acheter rapidement et facilement des marchandises en provenance d'autres pays avec votre propre devise, sans avoir besoin d'un échange de devises au préalable.
Le statut des États-Unis dans la monnaie mondiale se dégrade lentement, mais l’économie américaine bénéficie d’un fort soutien au dollar. Comparé au statut international du dollar américain à son apogée dans les années 1970, le statut du dollar américain a effectivement décliné, mais il occupe toujours la première place tant dans les monnaies de règlement commercial que dans les réserves internationales. Le statut du dollar est soutenu par l’armée américaine et les entreprises américaines. Les États-Unis occupent toujours la première place dans la chaîne industrielle mondiale. Dans les domaines des services manufacturiers avancés tels que l'intelligence artificielle, les puces haut de gamme, les matériaux composites, la médecine innovante et le contrôle des logiciels, les États-Unis ont toujours une forte accumulation. d'entreprises et d'une grande équipe de talents. Cela est évidemment bénéfique pour le statut du dollar.
La dédollarisation est un long processus historique, et elle ne se produira pas du jour au lendemain sans un changement soudain de l’environnement. Le dollar américain a historiquement gagné « l’avantage du premier arrivant » et « l’avantage du titulaire ». Bien que l’utilisation d’un seul dollar américain puisse présenter des risques, dans les conditions actuelles de production et de commerce, les avantages de l’utilisation d’une monnaie internationale unique pour le règlement existent également objectivement. À l’heure actuelle, les différentes mesures prises par les pays du « Sud » reposent davantage sur des considérations de sécurité et des tentatives technologiques que sur des intérêts purement économiques.
Avant la Seconde Guerre mondiale, la monnaie dominante dans le monde était la livre sterling. Même si les États-Unis avaient dépassé le Royaume-Uni en termes de PIB dès 1890, le processus a été long pour que le dollar américain remplace progressivement la livre sterling. Une étude réalisée en 2014 par Eichengreen et d'autres, un spécialiste de renommée mondiale sur les questions monétaires, a montré que jusqu'en 1947, les pays considéraient encore la livre sterling comme la réserve de change la plus importante. La livre représentait plus de 80 % des réserves de change de chaque pays. et le dollar américain représentait moins de 20 % ; et en 1965, le dollar américain représentait plus de 70 % des réserves de change de tous les pays. S'il n'y avait pas eu la Seconde Guerre mondiale, si le Royaume-Uni et d'autres pays n'avaient pas détruit des centaines d'années d'épargne dans la guerre, s'ils n'avaient pas contracté une énorme dette extérieure envers les États-Unis, s'ils n'avaient pas été contraints de signer le "Accord de Bretton Woods", il serait alors difficile pour le dollar américain de survivre à la guerre. Une amélioration rapide s'est produite au cours des vingt années suivantes.
La dédollarisation fera plus de mal que de bien aux États-Unis, et les États-Unis travailleront dur pour maintenir le statut du dollar et retarder sa baisse. Même si les États-Unis doivent également payer un certain prix pour que le dollar américain puisse assumer le rôle de monnaie mondiale, ce n’est qu’une goutte d’eau dans l’océan comparé aux avantages apportés par le dollar américain en tant que monnaie mondiale. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher J. Waller, a déclaré un jour : « Nous n'ignorerons pas les inquiétudes des gens concernant le statut du dollar. » La secrétaire au Trésor américaine, Janet Yellen, a admis : « La dédollarisation est désormais sa plus grande préoccupation. » Par conséquent, à l'avenir, les États-Unis pourraient également adopter des méthodes telles que la suppression des monnaies d'autres pays, assumer davantage de responsabilités en matière de devises internationales et transférer les avantages à leurs alliés pour maintenir la position dominante du dollar américain. S’ils perdent la bénédiction de l’hégémonie du dollar américain, les États-Unis resteront peut-être une puissance financière, mais leur hégémonie financière mondiale sera considérablement ébranlée et ils ne seront plus en mesure de soutenir leur énorme marché financier. L’environnement sur lequel les entreprises américaines de haute technologie comptent pour survivre suivra également. Après avoir subi de lourdes pertes, il sera difficile de préserver la position dominante de l’industrie américaine de la haute technologie.
Bien sûr, si un événement historique particulier se produit à nouveau (semblable à la Seconde Guerre mondiale, à l’épidémie de COVID-19, etc.), ou si les États-Unis prennent des décisions stratégiques incorrectes, provoquant une « dédollarisation » très rapide, alors la fuite Les fonds étrangers conduiront très probablement à une crise financière aux États-Unis. Son impact sur les États-Unis n'est pas aussi simple qu'un déclin, mais pourrait même être la chute directe de l'empire.
Editeur : Tang Hua, Jiang Xinyu, Zhang Yanling
