Mentre molti paesi costruiscono nuovi sistemi di pagamento, l’egemonia finanziaria degli Stati Uniti crollerà?
2024-08-27
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Xu Tianqi Vicedirettore del Dipartimento di ricerca macro, Istituto di studi finanziari di Chongyang, Università cinese di Renmin
Da quando il dollaro USA è diventato gradualmente la valuta mondiale dopo la Seconda Guerra Mondiale, si è discusso senza fine in tutto il mondo sulla “de-dollarizzazione” dell’egemonia del dollaro USA.
Nel 1960, l’economista americano Triffin propose un sistema di “doppio ancoraggio” in cui il dollaro USA era ancorato all’oro e le altre valute erano ancorate al dollaro USA. Ciò portò al deficit a lungo termine degli Stati Uniti nel commercio internazionale e alla fine portò al sistema "Triffin" in cui lo status valutario internazionale del dollaro americano è stato danneggiato". Alcuni anni dopo, l’ex presidente francese e poi ministro delle Finanze francese Giscard d’Estaing dichiarò senza mezzi termini che l’egemonia del dollaro americano dava agli Stati Uniti “l’arrogante privilegio” di prendere in prestito denaro dal mondo a prezzi bassi senza doversi preoccupare di fare soldi. finisce quadrare.
Nel giro di pochi anni la profezia di Triffin si avverò. Il 15 agosto 1971, l’allora presidente degli Stati Uniti Richard Nixon annunciò improvvisamente che avrebbe chiuso la finestra per la conversione dei dollari statunitensi in oro e non avrebbe più consentito incondizionatamente ai governi stranieri o alle banche centrali di scambiare dollari statunitensi con oro negli Stati Uniti Un tempo, il credito del dollaro USA crollò, mentre il prezzo dell'oro salì alle stelle: nel 1971, in agosto, il prezzo dell'oro era di 35 dollari per oncia d'oro. Un anno dopo, il prezzo dell'oro raddoppiò arrivando a 70 dollari per oncia d'oro. Alla fine del 1974, il prezzo dell’oro era vicino ai 200 dollari per oncia d’oro. Lo status di valuta mondiale del dollaro sembrava giunto al momento del collasso.
Nel 2008, negli Stati Uniti scoppiò una crisi finanziaria causata dai mutui subprime immobiliari, e il credito in dollari americani tornò ad essere una patata bollente il dollaro americano sta per finire." Tuttavia, secondo gli ultimi dati forniti dal FMI COFER nel giugno 2024, a partire dal primo trimestre del 2024, il 58,9% delle riserve ufficiali di valuta estera dei paesi di tutto il mondo sono ancora attività in dollari statunitensi. Le statistiche pubblicate da SWIFT mostrano che nel luglio 2024, il dollaro USA rappresentava ancora il 47,8% delle transazioni globali di merci e il dollaro USA rimane una delle "valute forti" internazionali più popolari.
Quindi la “de-dollarizzazione” è la storia del “ragazzo che gridava al lupo”? Tuttavia, a giudicare dagli atteggiamenti e dalle azioni di vari paesi nei confronti del dollaro USA negli ultimi anni, “l’egemonia del dollaro USA” sta effettivamente giungendo al termine. Recentemente è arrivata la notizia che la banca centrale indiana sta discutendo con gli Emirati Arabi Uniti, la Russia e altri paesi per espandere o avviare questioni bilaterali di regolamento in valuta locale. Nell’ottantesimo anniversario della Conferenza di Bretton Woods, in che misura il mondo si è “de-dollarizzato”? Quali sono le prospettive di “de-dollarizzazione” del mondo? Qual è l'impatto? L’egemonia del dollaro sta per crollare?
Sempre più paesi adotteranno misure di “de-dollarizzazione” e i paesi del “sud del mondo” intraprenderanno azioni attive. Dal 2014, la Russia ha costruito il proprio sistema di trasmissione di informazioni finanziarie SPFS (Sistema per il trasferimento di messaggi finanziari). Questo sistema è stato ufficialmente messo in uso nel 2017 e può sostituire il ruolo di trasmissione di informazioni finanziarie del sistema SWIFT nella raccolta di fondi transfrontalieri. e pagamento. I paesi con economie relativamente piccole di solito costruiscono attivamente sistemi di pagamento transfrontalieri regionali. Secondo un rapporto della CNBC del luglio 2023, quattro paesi dell'ASEAN, Singapore, Indonesia, Malesia e Tailandia, hanno creato un sistema di pagamento transfrontaliero regionale di piccoli importi, che può già effettuare pagamenti nel territorio dell'altro utilizzando le rispettive valute Basta scansionare il codice QR. Puoi acquistare rapidamente e facilmente merci da altri paesi con la tua valuta, senza bisogno di cambio valuta in anticipo.
Lo status degli Stati Uniti nella valuta mondiale sta lentamente diminuendo, ma l’economia statunitense ha un forte sostegno per il dollaro. Rispetto allo status internazionale del dollaro USA che raggiunse il suo apice negli anni ’70, lo status del dollaro USA è effettivamente diminuito, ma occupa ancora il primo posto sia nelle valute di regolamento commerciale che nelle riserve internazionali. Lo status del dollaro è sostenuto dalle forze armate e dalle imprese statunitensi. Gli Stati Uniti occupano ancora la prima posizione nella catena industriale globale Nei settori dei servizi manifatturieri avanzati come l’intelligenza artificiale, i chip di fascia alta, i materiali compositi, la medicina innovativa e il controllo del software, gli Stati Uniti hanno ancora una forte accumulazione. di imprese e un grande team di talenti Ciò è ovviamente vantaggioso per Lo status del dollaro è stato di supporto.
La de-dollarizzazione è un lungo processo storico e non avverrà da un giorno all’altro se non si verificano cambiamenti improvvisi nell’ambiente. Storicamente il dollaro USA ha guadagnato il “vantaggio della prima mossa” e il “vantaggio dell’incumbency”. Sebbene possano esserci dei rischi nell’utilizzare un unico dollaro USA, nelle attuali condizioni di produzione e commercio, esistono oggettivamente anche i vantaggi derivanti dall’utilizzo di un’unica valuta internazionale per i regolamenti. Attualmente, le varie misure adottate dai paesi del “Sud del mondo” si basano più su considerazioni di sicurezza e tentativi tecnologici, piuttosto che su interessi puramente economici.
Prima della seconda guerra mondiale, la valuta dominante nel mondo era la sterlina. Sebbene gli Stati Uniti avessero superato il Regno Unito in termini di PIL già nel 1890, il processo per sostituire gradualmente la sterlina fu lungo. Uno studio del 2014 condotto da Eichengreen e altri, uno studioso di fama mondiale sulle questioni valutarie, ha dimostrato che fino al 1947 i paesi consideravano ancora la sterlina come la più importante riserva valutaria. La sterlina rappresentava oltre l'80% delle riserve valutarie di ciascun paese. e il dollaro USA rappresentava meno del 20% e nel 1965, il dollaro USA rappresentava oltre il 70% delle riserve valutarie di tutti i paesi; Se non ci fosse stata la seconda guerra mondiale, se il Regno Unito e altri paesi non avessero distrutto centinaia di anni di risparmi nella guerra, se non avessero contratto un enorme debito estero con gli Stati Uniti, se non fossero stati costretti a firmare la "Accordo di Bretton Woods", sarebbe difficile per il dollaro americano sopravvivere alla guerra. Il rapido miglioramento si è verificato nei successivi vent'anni.
La de-dollarizzazione farà più male che bene agli Stati Uniti, e gli Stati Uniti lavoreranno duramente per mantenere lo status del dollaro e ritardare il declino del dollaro. Sebbene anche gli Stati Uniti debbano pagare un certo prezzo affinché il dollaro USA assuma il ruolo di valuta mondiale, si tratta solo di una goccia nel mare rispetto ai vantaggi ottenuti dal dollaro USA come valuta mondiale. Il governatore della Federal Reserve Christopher J. Waller una volta disse: "Non ignoreremo le preoccupazioni delle persone sullo status del dollaro. Il segretario al Tesoro americano Janet Yellen ha ammesso: "La de-dollarizzazione è ora la sua più grande preoccupazione". Pertanto, in futuro, gli Stati Uniti potrebbero anche adottare metodi come la soppressione delle valute di altri paesi, l’assunzione di maggiori responsabilità valutarie a livello internazionale e il trasferimento di benefici agli alleati per mantenere la posizione dominante del dollaro USA. Se perdessero la benedizione dell’egemonia del dollaro USA, gli Stati Uniti potrebbero ancora essere una potenza finanziaria, ma la sua egemonia finanziaria mondiale verrebbe scossa in modo significativo e non sarebbero più in grado di sostenere il suo enorme mercato finanziario Ne conseguirà anche l’ambiente su cui le aziende high-tech statunitensi fanno affidamento per sopravvivere. Subendo pesanti perdite, è difficile preservare la posizione dominante delle aziende high-tech statunitensi.
Naturalmente, se un evento storico particolare si verifica nuovamente (simile alla Seconda Guerra Mondiale, all’epidemia di COVID-19, ecc.), o se gli Stati Uniti prendono decisioni strategiche in modo errato, provocando una “de-dollarizzazione” molto rapida, allora la fuga dei fondi esteri porterà molto probabilmente a una crisi finanziaria negli Stati Uniti. Il suo impatto sugli Stati Uniti non sarà un semplice declino, ma potrebbe addirittura essere la caduta diretta dell’impero.
Redattore: Tang Hua, Jiang Xinyu, Zhang Yanling
