Ketika banyak negara membangun sistem pembayaran baru, akankah hegemoni keuangan AS runtuh?
2024-08-27
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
Xu Tianqi Wakil Direktur Departemen Riset Makro, Institut Studi Keuangan Chongyang, Universitas Renmin Tiongkok
Sejak dolar AS secara bertahap menjadi mata uang dunia setelah Perang Dunia II, terdapat diskusi tanpa akhir di seluruh dunia tentang "de-dolarisasi" hegemoni dolar AS.
Pada tahun 1960, ekonom Amerika Triffin mengusulkan sistem "peg ganda" di mana dolar AS dipatok ke emas dan mata uang lainnya dipatok ke dolar AS. Hal ini menyebabkan defisit jangka panjang Amerika Serikat dalam perdagangan internasional dan akhirnya menyebabkan defisit ke sistem "Triffin" di mana status mata uang internasional dolar AS dirusak. Beberapa tahun kemudian, mantan Presiden Prancis dan kemudian Menteri Keuangan Prancis Giscard d'Estaing secara blak-blakan menyatakan bahwa hegemoni dolar AS memberi Amerika Serikat "hak istimewa yang sombong" untuk meminjam uang dari dunia dengan harga rendah tanpa harus khawatir menghasilkan uang. berakhir bertemu.
Dalam beberapa tahun, ramalan Triffin menjadi kenyataan. Pada tanggal 15 Agustus 1971, Presiden AS saat itu Richard Nixon tiba-tiba mengumumkan bahwa ia akan menutup peluang untuk mengubah dolar AS menjadi emas, dan tanpa syarat tidak lagi mengizinkan pemerintah asing atau bank sentral untuk menukar dolar AS dengan emas di Amerika Serikat suatu saat, kredit dolar AS anjlok, sementara harga emas melonjak—pada tahun 1971 Pada bulan Agustus, harga emas adalah US$35/ounce emas. Setahun kemudian, harga emas naik dua kali lipat menjadi US$70/ounce emas. Pada akhir tahun 1974, harga emas mendekati US$200/ounce emas. Status mata uang dunia dolar AS sepertinya sudah waktunya untuk runtuh.
Pada tahun 2008, krisis keuangan yang disebabkan oleh pinjaman subprime real estat terjadi di Amerika Serikat, dan kredit dolar AS kembali menjadi topik hangat. Pada tahun 2011, terdapat pembicaraan yang meluas di dunia, termasuk Amerika Serikat, bahwa "dominasi". dolar AS akan segera berakhir." Namun menurut data terakhir IMF COFER pada Juni 2024, hingga kuartal I 2024, 58,9% cadangan devisa resmi negara-negara di dunia masih berupa aset dolar AS. Statistik yang dirilis oleh SWIFT menunjukkan bahwa pada bulan Juli 2024, dolar AS masih menyumbang 47,8% dari penyelesaian transaksi barang global, dan dolar AS tetap menjadi salah satu "mata uang keras" internasional yang paling populer.
Jadi, apakah “de-dolarisasi” merupakan kisah “anak laki-laki yang berteriak serigala”? Namun jika dilihat dari sikap dan tindakan berbagai negara terhadap dolar AS dalam beberapa tahun terakhir, “hegemoni dolar AS” memang akan segera berakhir. Baru-baru ini, ada kabar bahwa bank sentral India sedang berdiskusi dengan Uni Emirat Arab, Rusia dan negara-negara lain untuk memperluas atau memulai masalah penyelesaian mata uang lokal bilateral. Pada peringatan 80 tahun Konferensi Bretton Woods, sejauh mana dunia telah “didedolarisasi”? Apa prospek “de-dolarisasi” dunia? Apa dampaknya? Apakah hegemoni dolar akan runtuh?
Semakin banyak negara yang akan mengadopsi langkah-langkah "de-dolarisasi", dan negara-negara di "selatan global" akan mengambil tindakan aktif. Sejak tahun 2014, Rusia telah membangun sistem transmisi informasi keuangannya sendiri SPFS (System for Transfer of Financial Messages). Sistem ini resmi digunakan pada tahun 2017 dan dapat menggantikan peran transmisi informasi keuangan dari sistem SWIFT dalam pengumpulan dana lintas batas. dan pembayaran. Negara-negara dengan perekonomian yang relatif kecil biasanya aktif membangun sistem pembayaran lintas batas regional. Menurut laporan CNBC pada Juli 2023, empat negara ASEAN, Singapura, Indonesia, Malaysia, dan Thailand, telah menciptakan sistem pembayaran lintas batas regional dalam jumlah kecil, yang sudah dapat melakukan pembayaran di wilayah masing-masing menggunakan mata uang masing-masing. . Cukup pindai kode QR. Anda dapat dengan cepat dan mudah membeli barang dari negara lain dengan mata uang Anda sendiri, tanpa perlu penukaran mata uang terlebih dahulu.
Status Amerika Serikat dalam mata uang dunia perlahan-lahan menurun, namun perekonomian AS mempunyai dukungan yang kuat terhadap dolar. Dibandingkan dengan status internasional dolar AS pada puncaknya pada tahun 1970an, status dolar AS memang mengalami penurunan, namun masih menempati posisi teratas baik dalam mata uang penyelesaian perdagangan maupun cadangan internasional. Status dolar didukung oleh militer AS dan bisnis AS. Amerika Serikat masih menempati posisi teratas dalam rantai industri global. Di bidang industri jasa manufaktur maju seperti kecerdasan buatan, chip kelas atas, material komposit, obat-obatan inovatif, dan kontrol perangkat lunak, Amerika Serikat masih memiliki akumulasi yang kuat. perusahaan dan tim talenta yang besar. Hal ini jelas bermanfaat bagi Status dolar yang mendukung.
De-dolarisasi merupakan sebuah proses sejarah yang panjang, dan hal ini tidak akan terjadi dalam semalam jika tidak ada perubahan lingkungan yang tiba-tiba. Dolar AS secara historis memperoleh "keuntungan penggerak pertama" dan "keunggulan petahana". Meskipun terdapat risiko dalam penggunaan satu dolar AS, dalam kondisi produksi dan perdagangan saat ini, manfaat penggunaan satu mata uang internasional untuk penyelesaian juga ada secara obyektif. Saat ini, berbagai tindakan yang diambil oleh negara-negara di “Global South” lebih didasarkan pada pertimbangan keamanan dan upaya teknologi, dibandingkan semata-mata kepentingan ekonomi.
Sebelum Perang Dunia II, mata uang dominan di dunia adalah pound. Meskipun Amerika Serikat telah melampaui PDB Inggris sejak tahun 1890, dolar AS secara bertahap menggantikan pound membutuhkan proses yang panjang. Sebuah studi pada tahun 2014 oleh Eichengreen dan lainnya, seorang pakar masalah mata uang terkenal di dunia, menunjukkan bahwa hingga tahun 1947, negara-negara masih menganggap pound sebagai cadangan devisa terpenting. dan dolar AS menyumbang kurang dari 20%; dan pada tahun 1965, dolar AS menyumbang lebih dari 70% cadangan devisa seluruh negara. Jika tidak terjadi Perang Dunia II, jika Inggris dan negara-negara lain tidak menghancurkan tabungan ratusan tahun mereka dalam perang tersebut, jika mereka tidak mempunyai hutang luar negeri yang besar kepada Amerika Serikat, jika mereka tidak dipaksa untuk menandatangani perjanjian tersebut. "Perjanjian Bretton Woods", maka akan sulit bagi dolar AS untuk bertahan dalam perang. Perbaikan pesat terjadi selama dua puluh tahun berikutnya.
De-dolarisasi akan lebih merugikan Amerika Serikat daripada manfaatnya, dan Amerika Serikat akan bekerja keras untuk mempertahankan status dolar dan menunda penurunan dolar. Meskipun Amerika Serikat juga perlu membayar harga tertentu agar dolar AS dapat mengambil peran sebagai mata uang dunia, hal ini hanyalah sebuah penurunan jika dibandingkan dengan manfaat yang diperoleh dolar AS sebagai mata uang dunia. Gubernur Federal Reserve Christopher J. Waller pernah berkata, "Kami tidak akan mengabaikan kekhawatiran masyarakat mengenai status dolar." Menteri Keuangan AS Janet Yellen mengakui: "De-dolarisasi kini menjadi kekhawatiran terbesarnya." Oleh karena itu, di masa depan, Amerika Serikat juga dapat mengadopsi metode seperti menekan mata uang negara lain, memikul lebih banyak tanggung jawab terhadap mata uang internasional, dan mentransfer keuntungan kepada sekutu untuk mempertahankan posisi dominan dolar AS. Jika Amerika kehilangan dukungan dari hegemoni dolar AS, Amerika Serikat mungkin masih menjadi kekuatan finansial, namun hegemoni keuangan dunia akan terguncang secara signifikan, dan Amerika tidak lagi mampu mendukung pasar keuangannya yang besar dalam hal investasi dan pembiayaan dolar AS Lingkungan yang diandalkan oleh perusahaan-perusahaan teknologi tinggi AS untuk bertahan hidup juga akan mengalami kerugian besar. Sulit untuk mempertahankan posisi dominan perusahaan-perusahaan teknologi tinggi AS.
Tentu saja, jika peristiwa sejarah khusus terjadi lagi (mirip dengan Perang Dunia II, epidemi COVID-19, dll.), atau Amerika Serikat salah mengambil keputusan strategis sehingga menyebabkan "de-dolarisasi" terjadi dengan sangat cepat, maka pelarian tersebut akan terjadi. Aliran dana luar negeri kemungkinan besar akan menyebabkan krisis keuangan di Amerika Serikat. Dampaknya terhadap Amerika Serikat tidak hanya berupa kemunduran, tetapi bahkan bisa berupa jatuhnya kekaisaran secara langsung.
Editor: Tang Hua, Jiang Xinyu, Zhang Yanling
