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Em 21 de agosto, horário local, a Wolfspeed, um importante fabricante de wafers de carboneto de silício, anunciou seu relatório financeiro para o quarto trimestre de 2024 em 30 de junho, após o fechamento do mercado de ações dos EUA. A receita do trimestre foi de aproximadamente US$ 200,7 milhões, um pouco menor. do que a análise das estatísticas do FactSet prevê US$ 201,3 milhões;O prejuízo do trimestre foi de US$ 174,9 milhões, equivalente a um prejuízo de US$ 1,39 por ação; o prejuízo por lucro por ação ajustado foi de 89 centavos por ação, superior aos 85 centavos esperados pelos analistas.

A receita consolidada para todo o ano fiscal de 2024 é de aproximadamente US$ 807 milhões, um ligeiro aumento em relação aos US$ 759 milhões no mesmo período do ano passado. No entanto, a margem de lucro bruto GAAP foi de 10%, muito inferior aos 32% do mesmo período do ano passado; a margem de lucro bruto não-GAAP foi de 13%, também muito inferior aos 35% do mesmo período do ano passado; o prejuízo anual foi de US$ 864,2 milhões e o prejuízo por ação foi de aproximadamente US$ 6,88.

Embora o desempenho geral seja inferior ao esperado, a Wolfspeed espera que a receita do mercado de veículos elétricos triplique neste trimestre, e o negócio geral também receberá um impulso da demanda do data center de IA e dos campos solares. Esta notícia empurrou o preço das ações da Wolfspeed. para fechar no dia 21. As ações subiram quase 6%, para US$ 14,31 por ação nas negociações posteriores. No entanto, desde este ano, o preço das ações da Wolfspeed caiu 69%, tornando-se a ação com pior desempenho no Índice de Semicondutores da Filadélfia.

O CEO da Wolfspeed, Gregg Lowe, disse em uma reunião de analistas que, apesar do declínio na demanda por semicondutores automotivos, a receita do negócio de veículos elétricos da empresa cresceu por três trimestres consecutivos devido ao acúmulo de algumas receitas de veículos elétricos nos últimos 5 a 7 anos. os designs de chips automotivos só agora estão começando a aumentar a produção.

Gregg Lowe também disse que outras indústrias importantes de dispositivos de energia de alta tensão e mercados de energia, como IA e mercados de energia solar, continuarão a recorrer ao carboneto de silício para aumentar a receita geral da empresa. “Apenas tocamos a superfície dos possíveis usos. de carboneto de silício."

Em relação às perdas de desempenho da empresa, Gregg Lowe disse:“Temos duas prioridades: otimizar nossa estrutura de capital de curto e longo prazo e melhorar o desempenho de nossa fábrica de SiC de 200 mm de última geração no Vale Mohawk, e demos um passo à frente em ambas as prioridades neste trimestre. ."“Alcançamos 20% de utilização em nossa fábrica de Mohawk Valley em junho e continuamos vendo um forte crescimento de receita na fábrica, contribuindo com aproximadamente US$ 41 milhões em receita durante o trimestre. Nossa fábrica de 200 mm está atualmente alcançando um desempenho sólido com custos significativamente mais baixos do que nossa fábrica de 150 mm. em Durham. Essa melhoria na lucratividade nos dá confiança para acelerar a mudança da fabricação de dispositivos para a fábrica de Mohawk Valley enquanto avaliamos o fechamento da fábrica de 150 mm de Durham. Na JP, também fizemos grandes progressos com a instalação e. ativação do forno inicial no quarto trimestre e processamos o primeiro lote de wafers de carboneto de silício da JP com o mesmo material de alta qualidade produzido pelo Edifício 10. Consistente.”

"Ao mesmo tempo, estamos tomando medidas proativas para reduzir as despesas de capital em US$ 200 milhões no ano fiscal de 2025 e identificar áreas em nosso negócio para reduzir custos operacionais. Também estamos trabalhando com o Escritório da Lei CHIP do Departamento de Comércio dos EUA sobre subsídios. memorando preliminar de termos para negociações construtivas, além de quaisquer potenciais doações de capital para o programa CHIP Act.Espera-se que nosso plano de gastos de capital de longo prazo gere mais de US$ 1 bilhão em reembolsos em dinheiro provenientes dos créditos fiscais 48D do IRS, dos quais acumulamos aproximadamente US$ 640 milhões em nosso balanço.” Gregg Lowe continuou.

Olhando para este trimestre (o primeiro trimestre fiscal do ano fiscal de 2025), a Wolfspeed espera uma perda de US$ 1,79 a US$ 1,54 por ação e uma receita estimada de US$ 185 milhões a US$ 215 milhões. Analistas consultados pela FactSet esperavam um prejuízo de US$ 1,17 por ação e uma receita de US$ 210 milhões.

Em relação ao fraco relatório financeiro da Wolfspeed, o conhecido analista Lu Xingzhi disse: "Vendo os números do relatório financeiro da Wolfspeed, sinto que esta empresa não sabe quando declarar proteção contra falência ou vendê-la a um preço barato. Costumava ser uma boa mão, mas agora se tornou uma mão ruim e não sei como reverter a situação da empresa que assumirei no futuro.”

Lu Xingzhi também apresentou os seguintes pontos-chave de observação:

1. A Wolfspeed vende um wafer de carboneto de silício por US$ 10.000, e o custo total chega a US$ 17.000, o que está realmente no mesmo nível do colega campeão do PPT. Da última vez, mencionei que o aluno campeão do PPT perderia US$ 6.550 para cada wafer de US$ 10.000 vendido, o que significa que o custo total de cada wafer é de US$ 16.550 (TSMC custa US$ 10.000 por wafer e ainda pode ganhar US$ 4.350. Dólares americanos, o que significa que o custo total de fabricação de cada wafer é de US$ 5.650). Parece que a fabricação de semicondutores nos EUA só pode ser suportada pela Texas Instruments (TI), Microchip, ADI e On Semi.

2. A Wolfspeed tem atualmente US$ 2,2 bilhões em dinheiro em mãos. Se as despesas de capital de três vezes a receita permanecerem inalteradas, ela queimará pelo menos US$ 600 milhões a cada trimestre. Por falta de caixa, a empresa continua aumentando a dívida de longo prazo. A dívida líquida atual é de 4,5 vezes o seu patrimônio.

3. A Wolfspeed tem 6,7 meses de estoque disponível. Não se sabe quantos produtos acabados custam mais do que o preço de mercado e reconhecerá perdas decorrentes de quedas de preços no futuro.

4. A Wolfspeed planeja substituir gradualmente a fábrica de alto custo de 6 polegadas por uma fábrica de 8 polegadas que atualmente tem uma taxa de utilização de capacidade de apenas 20%. No entanto, parece que o mercado está obviamente com excesso de oferta. nos mercados fora do continente está a abrandar. Os concorrentes continuam a subcotar os preços.

5. O valor da Wolfspeed está prestes a voltar a zero. Por que o conselho de administração não tomou medidas contra o CEO?