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現地時間の8月21日、大手シリコンカーバイドウエハーメーカーのウルフスピードは米国株式市場終了後の6月30日時点で2024年第4四半期の財務報告を発表し、同四半期の売上高は約2億700万ドルと若干減少した。ファクトセット統計の分析によると、配当予想は 2 億 130 万ドルです。同四半期の損失は1億7,490万米ドルで、1株あたり1.39米ドルの損失に相当し、調整後のEPS損失は1株あたり89セントで、アナリスト予想の85セントを上回った。

2024 会計年度全体の連結売上高は約 8 億 700 万米ドルで、前年同期の 7 億 5,900 万米ドルからわずかに増加しました。ただし、GAAP の売上総利益率は 10% で、前年同期の 32% よりも大幅に低く、非 GAAP ベースの売上総利益率は 13% で、前年同期の 35% よりも大幅に低かった。通期損失は8億6,420万米ドルで、1株当たりの損失は約6.88米ドルでした。

全体的な業績は予想を下回ったものの、ウルフスピードは今四半期の電気自動車市場からの収益が3倍になると予想しており、AIデータセンターや太陽光発電分野からの需要によって全体の事業も押し上げられると予想しており、このニュースがウルフスピードの株価を押し上げた。その後の取引では株価は６％近く上昇し、１株当たり１４．３１ドルとなった。しかし、今年に入ってウルフスピードの株価は69％下落し、フィラデルフィア半導体指数の中で最もパフォーマンスの悪い銘柄となった。

ウルフスピードのグレッグ・ロウ最高経営責任者（CEO）はアナリスト会議で、車載用半導体の需要が減少しているにもかかわらず、同社の電気自動車事業の収益は過去5～7年間で電気自動車の需要がある程度蓄積されたため、3四半期連続で増加していると述べた。自動車用チップの設計は、現在ようやく生産量を増やし始めたばかりです。

グレッグ・ロウ氏はまた、他の重要な高電圧パワーデバイス産業や、AIや太陽エネルギー市場などのエネルギー市場は、同社の全体的な収益を増やすために炭化ケイ素に注目し続けるだろうと述べ、「私たちは可能性のある用途のほんの表面に触れただけです。炭化ケイ素の。」

同社の業績損失について、グレッグ・ロウ氏は次のように述べています。「私たちには短期および長期の資本構造の最適化と、モホークバレーにある最先端の200mm SiC工場のパフォーマンスの向上という2つの優先事項があり、今四半期はこれらの優先事項の両方で一歩前進しました。 。」「当社のモホークバレー工場では6月に稼働率20%を達成し、同工場の収益は引き続き好調に伸びており、当四半期中に約4,100万ドルの収益に貢献しました。当社の200mm工場は現在、150mm工場よりも大幅に低いコストで安定したパフォーマンスを達成しています。ダーラムでのこの収益性の向上により、当社はダラムの 150mm 工場の閉鎖を評価しながら、デバイス製造のモホークバレー工場への移行を加速する自信を得ることができました。第 4 四半期に最初の炉が稼働し、JP の最初のバッチの炭化ケイ素ウェハを、ビルディング 10 で製造されたのと同じ高品質の材料で処理しました。一貫しています。」

「同時に、当社は2025年度に資本支出を2億ドル削減し、営業コストを削減するための事業全体の領域を特定するための積極的な措置を講じています。また、補助金Aについても米国商務省のCHIP法局と協力しています。」 CHIP法プログラムに対する潜在的な資本助成に加えて、建設的な交渉のための予備的な条件覚書。当社の長期設備投資計画では、IRS の 48D 税額控除から 10 億ドル以上の現金還付が見込まれており、そのうち当社はバランスシート上に約 6 億 4,000 万ドルを蓄積しています。」とグレッグ・ロウは続けた。

今四半期 (2025 会計年度の第 1 四半期) について、ウルフスピードは 1 株当たり 1.79 米ドルから 1.54 米ドルの損失、売上高は 1 億 8,500 万米ドルから 2 億 1,500 万米ドルと予想しています。ファクトセットがまとめたアナリスト予想は1株当たり1.17ドルの損失、売上高は2億1000万ドルだった。

ウルフスピードの貧弱な財務報告について、著名アナリストの陸興志氏は、「ウルフスピードの財務報告の数字を見ると、この会社はいつ破産保護を宣言するか、あるいは安値で売却するか分からないような気がする。かつては上手だったが、しかし今では、私が将来引き継ぐ会社をどのように立て直してよいか分かりません。」

陸興志はまた、次の重要な観察ポイントを提唱しました。

1. Wolfspeed は炭化ケイ素ウェーハを 10,000 米ドルで販売しており、総コストは 17,000 米ドルにも達します。これは、PPT チャンピオンのクラスメートと実際に同等です。前回、PPT チャンピオンの学生は 10,000 米ドルのウェーハが売れるごとに 6,550 米ドルを失うことになると述べました。これは、各ウェーハの完全なコストは 16,550 米ドルであることを意味します (TSMC はウェーハあたり 10,000 米ドルですが、それでも 4,350 米ドルを稼ぐことができます。つまり、各ウェーハの完全な製造コストは 5,650 ドルになります)。米国の半導体製造は、Texas Instruments (TI)、Microchip、ADI、および On Semi によってのみサポートされているようです。

2. Wolfspeed は現在、22 億米ドルの現金を保有しています。収益の 3 倍の設備投資が変わらない場合、四半期ごとに少なくとも 6 億米ドルが消費されることになります。現金不足のため、同社は長期負債を増やし続けており、現在の純負債は自己資本の4.5倍となっている。

3. Wolfspeed は 6.7 か月分の在庫を保有しており、市場価格よりも高価な完成品がどれだけあるのかは不明であり、将来的には価格下落による損失を認識する予定です。

4. Wolfspeed は、高コストの 6 インチ工場を、現在稼働率がわずか 20% の 8 インチ工場に段階的に置き換える予定ですが、電気自動車の生産拡大により、市場は明らかに供給過剰になっていると感じています。本土以外の市場では、競合他社が価格を引き下げ続けています。これが主な問題です。

5. Wolfspeed の価値はゼロに戻ろうとしています。なぜ取締役会は CEO に対して行動を起こさないのですか?