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Le 21 août, heure locale, Wolfspeed, un important fabricant de plaquettes en carbure de silicium, a annoncé son rapport financier pour le quatrième trimestre 2024 au 30 juin après la clôture de la bourse américaine. Le chiffre d'affaires pour le trimestre était d'environ 200,7 millions de dollars, en légère baisse. que l’analyse des statistiques FactSet prévoit 201,3 millions de dollars ;La perte du trimestre s'est élevée à 174,9 millions de dollars américains, soit une perte de 1,39 dollars américains par action ; la perte par action ajustée était de 89 cents par action, ce qui était supérieur aux 85 cents attendus par les analystes.

Le chiffre d'affaires consolidé pour l'ensemble de l'exercice 2024 s'élève à environ 807 millions de dollars américains, soit une légère augmentation par rapport aux 759 millions de dollars américains de la même période de l'année dernière. Cependant, la marge bénéficiaire brute GAAP était de 10 %, bien inférieure aux 32 % de la même période de l'année dernière ; la marge bénéficiaire brute non-GAAP était de 13 %, également bien inférieure aux 35 % de la même période de l'année dernière ; la perte pour l'ensemble de l'année s'est élevée à 864,2 millions de dollars américains et la perte par action à environ 6,88 dollars américains.

Bien que la performance globale soit inférieure aux attentes, Wolfspeed s'attend à ce que les revenus du marché des véhicules électriques triplent ce trimestre, et l'activité globale bénéficiera également d'un coup de pouce de la demande du centre de données d'IA et des champs solaires. Cette nouvelle a fait grimper le cours de l'action de Wolfspeed. pour clôturer le 21, les actions ont augmenté de près de 6 % à 14,31 $ par action lors des échanges ultérieurs. Cependant, depuis cette année, le cours de l'action Wolfspeed a chuté de 69 %, ce qui en fait l'action la moins performante de l'indice Philadelphia Semiconductor.

Le PDG de Wolfspeed, Gregg Lowe, a déclaré lors d'une réunion d'analystes que malgré la baisse de la demande de semi-conducteurs automobiles, les revenus de l'activité véhicules électriques de l'entreprise ont augmenté pendant trois trimestres consécutifs en raison de l'accumulation de certains revenus des véhicules électriques au cours des 5 à 7 dernières années. pour la conception de puces automobiles commence seulement maintenant à accélérer sa production.

Gregg Lowe a également déclaré que d'autres secteurs importants des appareils électriques à haute tension et des marchés de l'énergie, tels que les marchés de l'IA et de l'énergie solaire, continueront à se tourner vers le carbure de silicium pour augmenter les revenus globaux de l'entreprise. « Nous n'avons fait qu'effleurer la surface des utilisations possibles du carbure de silicium. carbure de silicium."

Concernant les pertes de performances de l’entreprise, Gregg Lowe a déclaré :« Nous avons deux priorités : optimiser notre structure de capital à court et à long terme et améliorer les performances de notre usine de pointe de SiC de 200 mm dans la vallée de Mohawk, et nous avons fait un pas en avant sur ces deux priorités ce trimestre. ".« Nous avons atteint un taux d'utilisation de 20 % dans notre usine de Mohawk Valley en juin et continuons de constater une forte croissance des revenus de l'usine, contribuant à environ 41 millions de dollars de revenus au cours du trimestre. Notre usine de 200 mm atteint actuellement des performances solides à des coûts nettement inférieurs à ceux de notre usine de 150 mm. à Durham. Cette amélioration de la rentabilité nous donne la confiance nécessaire pour accélérer le déménagement de la fabrication d'appareils vers l'usine de fabrication de Mohawk Valley pendant que nous évaluons la fermeture de l'usine de fabrication de ronds de 150 mm de Durham. Chez JP, nous avons également fait de grands progrès en matière d'installation et de fabrication. activation du four initial au quatrième trimestre et nous avons traité le premier lot de tranches de carbure de silicium de JP avec le même matériau de qualité produit par le bâtiment 10. Cohérent.

« Dans le même temps, nous prenons des mesures proactives pour réduire les dépenses en capital de 200 millions de dollars au cours de l'exercice 2025 et identifier les domaines dans notre entreprise pour réduire les coûts d'exploitation. Nous travaillons également avec l'Office of the CHIP Act du Département américain du Commerce sur les subventions A. protocole d'accord préliminaire pour des négociations constructives, en plus de toute subvention en capital potentielle pour le programme CHIP Act.Notre plan de dépenses en capital à long terme devrait générer plus d'un milliard de dollars de remboursements en espèces provenant des crédits d'impôt 48D de l'IRS, dont nous avons accumulé environ 640 millions de dollars dans notre bilan.» a poursuivi Gregg Lowe.

Dans la perspective de ce trimestre (le premier trimestre de l'exercice 2025), Wolfspeed s'attend à une perte de 1,79 à 1,54 dollars par action et à une estimation des revenus de 185 à 215 millions de dollars. Les analystes interrogés par FactSet s'attendaient à une perte de 1,17 $ par action et à un chiffre d'affaires de 210 millions de dollars.

Concernant le mauvais rapport financier de Wolfspeed, l'analyste bien connu Lu Xingzhi a déclaré : « En voyant les chiffres du rapport financier de Wolfspeed, tout le monde a le sentiment que cette société ne sait pas quand déclarer faillite ou la vendre à bas prix. Ce qui était à l'origine une bonne main est maintenant devenu une mauvaise. Je ne sais pas comment redresser l’entreprise que je reprendrai à l’avenir.

Lu Xingzhi a également avancé les points d'observation clés suivants :

1. Wolfspeed vend une plaquette de carbure de silicium pour 10 000 $ US, et le coût total s'élève à 17 000 $ US, ce qui est vraiment à égalité avec celui du champion de classe PPT. La dernière fois, j'ai mentionné que l'étudiant champion du PPT perdrait 6 550 $ US pour chaque plaquette de 10 000 $ US vendue, ce qui signifie que le coût total de chaque plaquette est de 16 550 $ US (TSMC coûte 10 000 $ US par plaquette et peut toujours gagner 4 350 $ US. Dollars américains, ce qui signifie que le coût total de fabrication de chaque plaquette est de 5 650 dollars américains). Il semble que la fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis ne puisse être prise en charge que par Texas Instruments (TI), Microchip, ADI et On Semi.

2. Wolfspeed dispose actuellement de 2,2 milliards de dollars de liquidités. Si les dépenses en capital correspondant à trois fois les revenus restent inchangées, elle dépensera au moins 600 millions de dollars chaque trimestre. Faute de liquidités, l'entreprise continue d'augmenter sa dette à long terme, la dette nette actuelle représentant 4,5 fois ses capitaux propres.

3. Wolfspeed dispose de 6,7 mois de stock. On ne sait pas combien de produits finis coûtent plus cher que le prix du marché, et il reconnaîtra les pertes dues à la baisse des prix à l'avenir.

4. Wolfspeed prévoit de remplacer progressivement l'usine coûteuse de 6 pouces par une usine de 8 pouces qui a actuellement un taux d'utilisation de la capacité de seulement 20 %. Cependant, il estime que le marché est manifestement excédentaire, l'expansion de la production de véhicules électriques. sur les marchés hors continent ralentit et les concurrents continuent de baisser les prix .

5. La valeur de Wolfspeed est sur le point de revenir à zéro. Pourquoi le conseil d’administration n’a-t-il pas pris de mesures contre le PDG ?