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Em 23 de agosto, o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC), que se tornou o maior banco em termos de capitalização de mercado, atingiu um novo máximo. Recentemente, o sector bancário contrariou a tendência e subiu no meio da recessão do mercado, desencadeando discussões acaloradas no mercado. Desde o início deste ano, o sector bancário liderou a ascensão de todos os sectores com um aumento constante, impulsionado por múltiplos factores. Os membros da indústria salientam que ainda há espaço para crescimento nas acções bancárias no futuro.

Esta semana, o sector bancário acelerou a sua ascensão, com os preços das ações dos quatro principais bancos, Banco Industrial da China, Banco Agrícola da China, Banco de Construção da China e Banco de Construção da China, todos atingindo novos máximos a partir de 23 de agosto. a taxa de rendimento do setor bancário tem liderado os demais setores, aumentando 20,43% durante o ano, com 31 ações da Jushenwan em primeiro lugar no setor.

Analisando a tendência do sector, as acções bancárias registaram uma subida acelerada no segundo semestre do ano. Especialmente quando a época de divulgação de informações financeiras começou, em Agosto, as acções bancárias registaram outra ronda de rápida subida. Tomando como exemplo o ICBC, o preço das ações da empresa subiu 44,52% este ano, e o aumento no segundo semestre atingiu 25,68%, subindo mais de 8% desde agosto.

Os dados mais recentes mostram que, atualmente, o preço das ações do Banco Industrial e Comercial da China é de 6,46 yuans por ação, ocupando o primeiro lugar em capitalização de mercado de ações A, com um valor de mercado total de 2,3 trilhões de yuans. O Banco Agrícola da China é de 4,92 yuans por ação; , com um valor de mercado total de 1,72 trilhão de yuans; o Banco da China é de 5,08 yuans por ação, com um valor de mercado total de 1,5 trilhão de yuans;

Este ano, muitas ações de bancos registaram os maiores ganhos dos últimos cinco anos. Em 23 de agosto, sete ações, incluindo o Banco de Comunicações, o Banco de Nanjing, o Banco Agrícola da China, o Banco Industrial e Comercial da China, o Banco de Chengdu, o Banco de Desenvolvimento de Shanghai Pudong e o Banco de Hangzhou, aumentaram mais de 40% durante o ano. . Além disso, 13 ações, incluindo o Bank of Shanghai, o Yunong Commercial Bank e o Bank of China, subiram mais de 20%. Entre as 42 ações do setor bancário, apenas quatro ações, Banco de Xi'an, Banco Minsheng, Banco de Lanzhou e Banco de Zhengzhou, caíram durante o ano.

Desde este ano, o sector dos dividendos tornou-se um porto seguro para os fundos do mercado e as acções dos bancos tornaram-se a primeira escolha para fundos devido ao seu elevado rendimento e estabilidade de dividendos. No contexto do aumento dos rendimentos das obrigações de longo prazo pelo banco central, o valor relativo da alocação de fundos no sector bancário melhorou significativamente, e "é melhor comprar bancos do que poupar nos bancos" tornou-se uma realidade.

Os dados mais recentes mostram que entre as 42 ações bancárias cotadas, 39 têm rendimentos de dividendos superiores a 3%, com a maior taxa de dividendos do Ping An Bank atingindo 6,87%, a taxa média de dividendos dos quatro principais bancos estatais atinge 4,7%, de 4,7%; que o China Construction Bank possui 4,85%.

A Huafu Securities acredita que os factores determinantes para o sector bancário este ano são: em primeiro lugar, a difusão da lógica de selecção de acções com taxas de dividendos dentro do sector e a difusão de estratégias de elevados dividendos dos bancos estatais para os bancos de pequena e média dimensão; , o relaxamento das políticas imobiliárias; terceiro, a resposta do mercado aos bancos A inclinação descendente da margem de juros líquida abrandou e as expectativas de que os fundamentos estão prestes a atingir o nível mínimo.

Recentemente, vários bancos cotados divulgaram sucessivamente os seus relatórios semestrais, mostrando um crescimento constante das receitas e do lucro líquido e uma qualidade estável dos activos. Os dados mais recentes da Administração Estatal de Supervisão e Administração Financeira mostram que os activos totais do sector bancário continuam a crescer e que a capacidade global de compensação de riscos é suficiente. No final do segundo trimestre de 2024, o total de ativos em moeda nacional e estrangeira das instituições financeiras bancárias do meu país era de 433,1 trilhões de yuans, um aumento anual de 6,6%. No primeiro semestre de 2024, os bancos comerciais alcançaram um lucro líquido acumulado de 1,3 biliões de yuans, um aumento anual de 0,4%.

É importante notar que muitos bancos já determinaram os seus planos de dividendos a médio prazo. De acordo com anúncios relevantes, bancos como o Ping An Bank, o Shanghai Rural Commercial Bank, o Bank of Jiangsu e o Bank of Nanjing declararam que pagarão dividendos provisórios. Entre eles, o Shanghai Rural Commercial Bank distribuirá 2,305 bilhões de yuans (incluindo impostos), com uma proporção de dividendos intermediários de 33,07% em 2024. O Ping An Bank distribuirá um total de 4,774 bilhões de yuans em dividendos em dinheiro, representando 18,4% do líquido; lucro atribuível à controladora na demonstração consolidada. Olhando para os planos de dividendos dos bancos listados em 2023, os dados da Wind mostram que um total de 41 bancos listados pagaram um total de 613,3 mil milhões de yuans em dividendos, dos quais os seis principais bancos pagaram um dividendo cumulativo de 413,3 mil milhões de yuans, contabilizando por quase 70%. Os membros da indústria disseram que este ano, sob o incentivo e defesa dos novos "Nove Artigos Nacionais", as empresas cotadas aumentaram os seus dividendos. Actualmente, mais de 17 bancos propuseram dividendos a médio prazo, e as taxas de dividendos das empresas relacionadas são esperadas. para aumentar ainda mais.

Lin Yingqi, analista bancário do Departamento de Investigação do CICC, acredita que, actualmente, a ressonância dos fundamentos e do capital está a levar o sector bancário a obter retornos excessivos. "Apesar da pressão sobre o ambiente operacional, os bancos alcançaram lucros e dividendos estáveis, reduzindo os custos de passivos, bem como os rendimentos de investimentos e as contribuições para provisões. Sob a orientação de 'manter o resultado final de ausência de riscos financeiros sistêmicos', as políticas também são mais apoia a estabilidade Margens de juros bancárias, qualidade dos activos e rentabilidade Portanto, os bancos podem manter o crescimento estável dos lucros e dividendos elevados, tornando-se activos escassos no mercado. a alocação do setor bancário”.

Do ponto de vista financeiro, no final do segundo trimestre, o valor de mercado dos bancos com grandes participações em fundos activos era de 41,2 mil milhões de yuans, representando 2,77% do valor de mercado dos fundos activos, um aumento de 0,31 pontos percentuais em relação ao final do primeiro trimestre; bancos com grandes participações em fundos de índice A quota de capitalização de mercado aumentou 1,31 pontos percentuais, principalmente grandes bancos estatais e bancos de ações. Em termos de fundos de seguros, de acordo com dados divulgados pela Administração Estatal de Supervisão Financeira, a partir de junho de 2024, o total de stocks e fundos detidos por seguros de bens e acidentes + seguros pessoais (representando 96,6% do total de fundos de seguros) aumentou em 136,9 bilhões de yuans, respectivamente, desde o início do ano e 169,3 bilhões de yuans, entre os quais os bancos se tornaram as maiores participações em fundos de seguros.

Olhando para os próximos 3 a 6 meses, Lin Yingqi acredita que o rácio price-to-book dos principais bancos estatais de cerca de 0,6 vezes ainda está 15% a 30% longe da avaliação alvo encenada de 0,7 a 0,8 vezes definida por eles, e os bancos estão em cerca de 5%. O rendimento de dividendos pode cair para cerca de 4%. Contudo, numa perspectiva de 6 a 12 meses, os investidores precisam de prestar atenção ao impacto do declínio do crescimento do crédito, da eliminação da dívida imobiliária existente e das tendências de reembolso da dívida dos residentes nos fundamentos.

Além disso, muitas instituições estão optimistas quanto ao sector bancário a longo prazo. A Dongxing Securities acredita que os factores positivos para a alocação do sector bancário estão a aumentar, incluindo a melhoria nos custos dos depósitos que deverá acelerar a esperada melhoria marginal na qualidade dos activos. A médio e longo prazo, a actual tendência central das taxas de juro é descendente, espera-se que a pressão da "escassez de activos" continue, e o valor da alocação de activos com dividendos elevados é notável. No contexto da expansão dos fundos passivos e da orientação dos fundos de médio e longo prazo para entrarem no mercado, existe um forte apoio financeiro e estamos optimistas quanto ao valor da alocação sectorial.