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Le 23 août, la Banque industrielle et commerciale de Chine, qui vient d'atteindre la première place en termes de capitalisation boursière, a atteint un nouveau sommet pour le cours de ses actions. Récemment, le secteur bancaire a résisté à la tendance et s'est développé dans un contexte de ralentissement du marché, déclenchant de vives discussions sur le marché. Depuis le début de cette année, le secteur bancaire a mené la hausse de tous les secteurs avec une hausse constante, portée par de multiples facteurs. Les initiés du secteur soulignent qu'il y a encore une marge de croissance pour les valeurs bancaires à l'avenir.

Cette semaine, le secteur bancaire a accéléré sa hausse, les cours des actions des quatre grandes banques, la Banque industrielle de Chine, la Banque agricole de Chine, la Banque de construction de Chine et la Banque de construction de Chine, ayant toutes atteint de nouveaux sommets le 23 août. le taux de rendement du secteur bancaire a dominé les autres secteurs, augmentant de 20,43 % au cours de l'année, avec 31 actions de Jushenwan First du secteur.

Si l'on considère l'évolution du secteur, les actions bancaires ont connu une hausse accélérée au cours du second semestre, en particulier au début de la saison des rapports financiers en août. Les actions bancaires ont connu une nouvelle vague de hausse rapide. En prenant comme exemple la Banque industrielle et commerciale de Chine, le cours des actions de la société a augmenté de 44,52 % cette année et la hausse au second semestre a atteint 25,68 %, soit une hausse de plus de 8 % depuis août.

Les dernières données montrent qu'à l'heure actuelle, le cours de l'action de la Banque industrielle et commerciale de Chine est de 6,46 yuans par action, se classant au premier rang en termes de valeur marchande des actions A avec une valeur marchande totale de 2,3 billions de yuans, soit 4,92 yuans par action ; part, avec une valeur marchande totale de 1,72 billions de yuans; Banque de Chine est de 5,08 yuans par action, avec une valeur marchande totale de 1,5 billions de yuans; China Construction Bank 8,24 yuans par action, avec une valeur marchande totale de 2,06 billions de yuans.

Cette année, de nombreuses actions bancaires ont enregistré leurs gains les plus importants au cours des cinq dernières années. Au 23 août, sept actions de la Banque des Communications, de la Banque de Nanjing, de la Banque agricole de Chine, de la Banque industrielle et commerciale de Chine, de la Banque de Chengdu, de la Banque de développement de Shanghai Pudong et de la Banque de Hangzhou ont augmenté de plus de 40 % au cours de l'année. . En outre, 13 actions, dont Bank of Shanghai, Yunong Commercial Bank et Bank of China, ont augmenté de plus de 20 %. Parmi les 42 titres du secteur bancaire, seuls quatre titres, Bank of Xi'an, Minsheng Bank, Bank of Lanzhou et Bank of Zhengzhou, ont chuté au cours de l'année.

Depuis cette année, le secteur des dividendes est devenu une valeur refuge pour les fonds de marché, et les actions bancaires sont devenues le premier choix des fonds en raison de leur rendement en dividendes élevé et de leur stabilité. Dans le contexte de l'augmentation des rendements obligataires à long terme par la banque centrale, la valeur relative de l'allocation des fonds dans le secteur bancaire s'est considérablement améliorée et « il vaut mieux épargner dans une banque que d'acheter dans une banque » est devenu une réalité. .

Les dernières données montrent que parmi les 42 actions bancaires cotées, 39 ont des rendements en dividendes supérieurs à 3 %, le taux de dividende le plus élevé de Ping An Bank atteignant 6,87 % ; le rendement en dividendes moyen des quatre grandes banques publiques atteint 4,7 % ; dont la China Construction Bank détient 4,85 %.

Huafu Securities estime que les facteurs déterminants pour le secteur bancaire cette année sont : premièrement, la diffusion de la logique de sélection des actions à taux de dividende au sein du secteur et, deuxièmement, la diffusion des stratégies de dividendes élevés des banques publiques vers les petites et moyennes banques ; , l'assouplissement des politiques immobilières ; troisièmement, la réponse du marché aux banques La pente descendante de la marge nette d'intérêt s'est ralentie et les attentes selon lesquelles les fondamentaux sont sur le point d'atteindre leur point bas.

Récemment, un certain nombre de banques cotées ont successivement publié leurs rapports semestriels, faisant état d'une croissance constante des revenus et du bénéfice net et d'une qualité d'actifs stable. Les dernières données de l'Administration d'État de surveillance et d'administration financières montrent que le total des actifs du secteur bancaire continue de croître et que la capacité globale de compensation des risques est suffisante. À la fin du deuxième trimestre 2024, le total des actifs en devises nationales et étrangères des institutions financières bancaires de la Chine s'élevait à 433 100 milliards de yuans, soit une augmentation de 6,6 % sur un an. Au premier semestre 2024, les banques commerciales ont réalisé un bénéfice net cumulé de 1 300 milliards de yuans, soit une augmentation de 0,4 % sur un an.

Il convient de noter que de nombreuses banques ont déjà déterminé leurs plans de dividendes à moyen terme. Selon des annonces pertinentes, des banques telles que la Ping An Bank, la Shanghai Rural Commercial Bank, la Bank of Jiangsu et la Bank of Nanjing ont toutes déclaré qu'elles verseraient des acomptes sur dividendes. Parmi eux, la Shanghai Rural Commercial Bank distribuera 2,305 milliards de yuans (impôts compris), avec un taux de dividende intérimaire de 33,07 % en 2024 ; la Ping An Bank distribuera un total de 4,774 milliards de yuans de dividendes en espèces, soit 18,4 % du montant net. bénéfice attribuable à la société mère dans les comptes consolidés. En regardant les plans de dividendes des banques cotées en 2023, les données de Wind montrent qu'un total de 41 banques cotées ont versé un total de 613,3 milliards de yuans de dividendes, dont les six grandes banques ont versé un dividende cumulé de 413,3 milliards de yuans, soit pour près de 70 %. Les initiés de l'industrie ont déclaré que cette année, sous l'encouragement et le plaidoyer des nouveaux « neuf articles nationaux », les sociétés cotées ont augmenté leurs dividendes. Actuellement, plus de 17 banques ont proposé des dividendes à moyen terme et les taux de dividendes des sociétés liées sont attendus. d'augmenter encore.

Lin Yingqi, analyste bancaire au Département de recherche du CICC, estime qu'à l'heure actuelle, la résonance des fondamentaux et du capital pousse le secteur bancaire à réaliser des rendements excédentaires. « Malgré la pression exercée sur l'environnement opérationnel, les banques ont réalisé des bénéfices et des dividendes stables en réduisant les coûts de responsabilité, ainsi que les revenus de placement et les cotisations aux provisions. Sous la direction du « maintien d'un résultat net sans risques financiers systémiques », les politiques sont également plus soutiennent la stabilité Les marges d'intérêt des banques, la qualité des actifs et la rentabilité. Par conséquent, les banques peuvent maintenir une croissance stable des bénéfices et des dividendes élevés, devenant ainsi des actifs rares sur le marché. En outre, l'afflux de fonds tels que les fonds indiciels et les assurances a également favorisé le rééquilibrage. l’allocation du secteur bancaire.

D'un point de vue financier, à la fin du deuxième trimestre, la valeur marchande des banques fortement détenues par des fonds actifs était de 41,2 milliards de yuans, soit 2,77 % de la valeur marchande des fonds actifs, soit une augmentation de 0,31 point de pourcentage par rapport à à la fin du premier trimestre, les banques fortement détenues par des fonds indiciels ont augmenté de 1,31 point de pourcentage, principalement les grandes banques publiques et les banques par actions. En ce qui concerne les fonds d'assurance, selon les données publiées par l'Administration nationale de surveillance financière, en juin 2024, le total des stocks et des fonds détenus par l'assurance de biens et responsabilité + l'assurance de personnes (représentant 96,6 % du total des fonds d'assurance) a augmenté. de 136,9 milliards de yuans respectivement depuis le début de l'année et de 169,3 milliards de yuans, parmi lesquels les banques sont devenues les plus grands avoirs des fonds d'assurance.

Dans la perspective des 3 à 6 prochains mois, Lin Yingqi estime que le ratio cours/valeur comptable des grandes banques publiques d'environ 0,6 fois est encore de 15 à 30 % inférieur à l'objectif de valorisation échelonné de 0,7 à 0,8 fois fixé. par eux, et les banques sont d'environ 5%. Le rendement du dividende pourrait chuter à environ 4%. Cependant, dans une perspective de 6 à 12 mois, les investisseurs doivent prêter attention à l'impact du déclin de la croissance du crédit, de la cession de la dette immobilière existante et des tendances de remboursement de la dette des résidents sur les fondamentaux.

En outre, de nombreuses institutions sont optimistes quant au secteur bancaire à long terme. Dongxing Securities estime que les facteurs positifs pour l'allocation du secteur bancaire augmentent, notamment l'amélioration des coûts de dépôt qui devrait accélérer l'amélioration marginale attendue de la qualité des actifs. À moyen et long terme, la tendance centrale actuelle des taux d'intérêt est à la baisse, la pression de la « pénurie d'actifs » devrait se poursuivre et la valeur de l'allocation d'actifs à dividendes élevés est exceptionnelle. Dans le contexte de l'expansion des fonds passifs et de l'orientation des fonds à moyen et long terme vers l'entrée sur le marché, il existe un fort soutien financier et nous sommes optimistes quant à la valeur de l'allocation sectorielle.