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Desde agosto, cinco FOFs previdenciários emitiram avisos que podem desencadear a rescisão de contratos de fundos. Incluindo 4 FOFs de pensão do Fundo Boshi e 1 FOF de pensão do Fundo Galaxy.

Seu tamanho no final do segundo trimestre estava entre 90 milhões de yuans e 44 milhões de yuans. Como fundos patrocinados, eles atingirão o "prazo de três anos" no final de agosto e em breve acionarão o "Contrato do Fundo" por três anos. Se o tamanho dos ativos do fundo for inferior a 200 milhões de yuans, o contrato do fundo será rescindido. e a cláusula de continuidade do contrato do fundo não será realizada por meio de assembleia geral de titulares.

Na verdade, desde este ano, 6 FOFs previdenciários foram liquidados devido ao acionamento desta cláusula.

Vale ressaltar que os fundos de pensão FOF com escala inferior a 200 milhões representam atualmente mais da metade do mercado, e mais de 40 deles poderão acionar esta cláusula no próximo ano.

Anúncios de “possível liquidação” são feitos com frequência

Em 17 de agosto, três FOFs de pensões do Fundo Bosera emitiram anúncios de alerta no mesmo dia que podem desencadear a rescisão dos contratos do fundo.

Esses três produtos são Bosera Pension Data Alvo 2040 Fundo Híbrido de Período de Detenção de Cinco Anos (FOF), Bosera Pension Data Alvo 2045 Fundo Híbrido de Período de Detenção de Cinco Anos (FOF), Bosera Pension Data Alvo 2050 Fundo Híbrido de Período de Detenção de Cinco Anos (FOF ).

Os três produtos acima foram todos estabelecidos em 30 de agosto de 2021 e darão início coletivamente ao “prazo de três anos” até o final deste mês. Os tamanhos dos três fundos no final do segundo trimestre eram de 44 milhões de RMB, 09 milhões de RMB e 14 milhões de RMB, respectivamente. O seu desempenho é fraco. Em 16 de agosto, os seus retornos desde a sua criação foram de -29,03%, -25,72% e -17,67%, respetivamente.

Em 10 de agosto, a Boshi Pension, uma subsidiária do Boshi Fund, também emitiu um anúncio de alerta para a data-alvo de manutenção de três anos, 2035, que pode desencadear a rescisão do contrato do fundo. O fundo foi criado em 27 de agosto de 2021, com uma escala de 12 milhões de yuans no final do segundo trimestre, a partir de 16 de agosto, o retorno desde a sua criação foi de -24,53%.

Em 9 e 16 de agosto, o Galaxy Fund emitiu o primeiro e o segundo anúncios indicativos sobre as circunstâncias sob as quais a detenção de um ano do Steady Pension Target da Galaxy Yuening pode desencadear a rescisão do contrato do fundo. O fundo foi criado em 23 de agosto de 2021, com uma escala de 90 milhões de yuans no final do segundo trimestre, a partir de 16 de agosto, o retorno desde a sua criação foi de -8,15%.

Os cinco produtos acima são todos fundos patrocinados. De acordo com os termos "no dia em que o contrato do fundo entrar em vigor por três anos, se os ativos do fundo forem inferiores a 200 milhões de yuans, o contrato do fundo será rescindido e não será prorrogado por convocando uma assembleia de detentores de fundos." , todos serão liquidados no final de agosto.

Ao mesmo tempo que o anúncio do lembrete de liquidação, foi também anunciado que a subscrição e o negócio regular de investimento de montante fixo destes cinco produtos foram suspensos.

Vale ressaltar que Boshi 4 liquidará apenas os FOFs previdenciários - Boshi Pension tem data prevista de 2035 por cinco anos, Boshi tem data prevista de 2040 por cinco anos, Boshi tem data prevista de 2045 por cinco anos, e Boshi tem uma data prevista de 2045 para cinco anos. A participação de cinco anos em 2050 é obviamente uma série de produtos de pensão FOF para diferentes datas de aposentadoria. Mas o produto de cinco anos estava em vias de liquidação antes do primeiro dia de abertura.

A primeira gestora de fundos dos quatro fundos de pensão FOF da Boshi mencionados acima foi Mai Jing. Ela ingressou no Boshi Fund em maio de 2020. Durante sua gestão, atuou como gerente geral do departamento de gestão de ativos múltiplos e administrou 7 produtos FOF. Em janeiro deste ano, Mai Jing renunciou a todos os produtos e deixou o Boshi Fund.

“Preservação” ou “liquidação”?

Este ano, 28 fundos de pensões patrocinados pelo FOF atingiram o “prazo de três anos”.

Em 20 de agosto, havia 13 fundos FOF patrocinados que completaram o "prazo de três anos" em 2021, dos quais 10 têm escalas de produtos inferiores a 200 milhões de yuans.

Esses 10 fundos de pensão FOF patrocinados com uma escala inferior a 200 milhões de yuans fizeram escolhas diferentes quando chegou o prazo de três anos, 6 optaram por “liquidar” e os outros 4 optaram por “preservar”.

A pensão FOF de “preservação de conchas”, por exemplo, é mantida pela Huaan Pension por três anos em 2040, e a data de criação é 13 de maio de 2021. Sua participação de emissão é de 96 milhões de exemplares. Nos últimos três anos, sua participação foi de cerca de 100 milhões de exemplares. No final do primeiro trimestre, eram 98 milhões de exemplares, com uma escala de 78 milhões de yuans. Quando chegou o "prazo de três anos" no segundo trimestre, a empresa do fundo realizou uma operação de "preservação da casca". No final do segundo trimestre, as ações do fundo aumentaram repentinamente significativamente para 240 milhões de ações, e a escala subiu para 191. milhões de yuans.

A mesma situação também aconteceu com três FOFs de pensões que atingiram o "prazo de três anos" em julho deste ano, incluindo Huaxia Pension 2055 Five Years, Huashang Jiayue Balanced Pension FOF e Taikang Fuze Active Pension Target Five Years.

Outros 6 fundos de pensão FOF patrocinados optaram por liquidar, incluindo CITIC Prudential Pension 2035 por três anos, Ping An Pension 2045 por cinco anos, Penghua Changle Steady Pension por um ano, Harvest Pension Data alvo 2045 por cinco anos, Invesco Great Wall Yixin Pension tem uma data prevista de 2040 para três anos, e a CITIC Prudential Pension tem uma data prevista de 2040 para três anos. O tamanho desses fundos varia de 90 milhões de yuans a 100 milhões de yuans.

Na verdade, para fundos de pensões patrocinados pelo FOF com uma escala inferior a 200 milhões de yuans, “liquidar” ou “preservar” tornou-se uma questão perante os gestores de fundos.

Uma arrecadação de fundos pública disse que as empresas de fundos agora não estão muito positivas em relação aos fundos-alvo de pensões. Desde o ano passado, muitas empresas líderes pararam de investir recursos em recursos operacionais e não prestam mais atenção ao negócio FOF de pensões porque a relação insumo-produto é muito baixa. .

No entanto, muitos membros da indústria também salientaram que o FOF das pensões é um caminho para o desenvolvimento a longo prazo no futuro, mas está actualmente em recessão.

A este respeito, Yang Delong, economista-chefe do Fundo Qianhai Kaiyuan, disse aos repórteres: "Depende principalmente da decisão da própria empresa do fundo. Se ela espera tornar este produto maior, ainda manterá sua casca. No entanto, algumas empresas de fundos podem sinto que a manutenção da pensão FOF é difícil de começar e é difícil de aumentar, então optei por liquidar.”

Yang Delong explicou que alguns gestores podem estar inclinados a preservar as suas conchas devido à necessidade de manter o layout da linha de produtos e estão relativamente optimistas em relação ao mercado futuro, enquanto outras empresas de fundos podem optar por fazê-lo porque a escala dos produtos FOF de pensões é demasiado pequena; e os custos de manutenção são muito altos.

"Exame de três anos"

Os dados do Wind mostram que existem atualmente 273 FOFs de pensões no mercado, 170 dos quais são fundos patrocinados (são contabilizados apenas os fundos iniciais, os mesmos abaixo), representando mais de metade.

Especialmente em 2021, os fundos de pensões patrocinados pelo FOF serão estabelecidos em conjunto. Este ano, o número de fundos de pensões patrocinados pelo FOF recém-criados no mercado atingiu 21.

O limite para estabelecer um fundo patrocinado é muito inferior ao limite de 200 milhões de yuans para fundos ordinários. Exige apenas que o provedor de capital patrocinador subscreva um valor de fundo não inferior a 10 milhões de yuans, e o período de detenção não seja inferior a 3. No entanto, na data correspondente após 3 anos, se o valor patrimonial líquido do fundo for inferior a 200 milhões de yuans, o contrato do fundo será automaticamente rescindido.

Este ano, os fundos de pensões FOF atingiram o prazo de três anos, pelo que um grande número de produtos que não atingem o limiar de escala de 200 milhões de yuans enfrentam o risco de liquidação.

Segundo Jiang Rui, investigador do Geshang Fund, actualmente mais de metade dos fundos de pensões FOF existentes no mercado têm uma escala inferior a 200 milhões de yuans. Entre eles, é possível que no próximo ano, "no dia em que". o contrato do fundo entra em vigor por 3 anos, se o tamanho dos ativos do fundo for inferior a 200 milhões de yuans, ", o contrato do fundo será rescindido e não será prorrogado pela convocação de uma assembleia geral de titulares de fundos", há mais de 40 empresas .

Vale ressaltar que, por ser uma espécie de cota de fundo criada separadamente para fundos de investimento de previdência pessoal, um grande número de cotas de previdência Y também está sob grande pressão.

Os dados do Wind mostram que existem atualmente 197 ações Y de previdência pessoal no mercado. Este tipo de produto foi estabelecido pela primeira vez em novembro de 2022, e os produtos foram estabelecidos sucessivamente nos últimos dois anos. Em 16 de agosto deste ano, apenas 29 fundos de pensões Y obtiveram retornos positivos desde a sua criação, representando 15%. O retorno médio desde a sua criação foi de -6,28%.

Entre eles, o rendimento de 5 produtos desde a sua criação é inferior a -20%, incluindo China Europe Foresight Pension 2050 Five Year Y, rendimento -23,95% China Pension 2040 Three Year Y, rendimento -23,14%; 2045 Três anos de retenção com Y, o retorno é de -21,77%; China Pension 2045 Y, o retorno é de -21,64%; ICBC Pension 2050Y, o retorno é de -21,35%.

No final do segundo trimestre deste ano, o tamanho total dos fundos de pensão individuais no mercado totalizava 6,686 bilhões de yuans, e o tamanho médio de um único produto era de apenas 35 milhões de yuans.

Jiang Rui destacou que os investidores individuais subscrevem cotas de fundos da categoria Y através de contas de fundos de pensões pessoais. A fim de incentivar o investimento de longo prazo em fundos de pensões pessoais, o investimento em fundos de ações Y geralmente desfruta de descontos abrangentes nas taxas, mas iniciou a categoria Y. as ações do fundo também enfrentam o risco de fundo O problema da liquidação passiva quando o tamanho do contrato é inferior a 200 milhões quando o contrato entra em vigor há três anos.

Os dados do vento mostram que desde que o primeiro lote de fundos-alvo de pensões foi aprovado em Agosto de 2018, 15 fundos de pensões FOF anunciaram a sua liquidação nos últimos seis anos, incluindo um fundo de acções Y - Penghua Changle Steady Pension One Year Y.

Jiang Rui destacou que, sendo um produto inovador, o FOF de pensões tem um longo período de encerramento do produto e baixas expectativas de rendimento. O desempenho do mercado accionista da maioria dos FOFs de pensões durante o período de angariação de fundos tem sido fraco e o apetite ao risco dos investidores diminuiu, pelo que a escala. dos fundos de pensões FOF não tem sido grande. Por outro lado, o desempenho passado do FOF de pensões sob condições extremas de mercado tem sido fraco, tornando difícil para os investidores subscrevê-lo ou aumentá-lo.

Jiang Rui acredita que, no curto prazo, o FOF das pensões será afectado pelo "incidente de liquidação", o sentimento de investimento pode ser negativo e a taxa de crescimento da escala pode abrandar, mas a médio e longo prazo, os investidores ainda têm procura por pensão FOF e pensão FOF A tendência de desenvolvimento pode estar em um estado ondulatório.