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[Introdução] As corretoras de fundos aumentaram seus investimentos e o negócio da cesta de títulos continuou a se expandir durante o ano

Repórter do China Fund News, Cao Wenjing

Desde o início deste ano, o negócio do cabaz de obrigações continuou a expandir-se. Atualmente, participaram muitas empresas de valores mobiliários, incluindo Guotai Junan, Shenwan Hongyuan, CITIC, Huatai, CICC e Oriental, bem como muitas empresas de fundos, como China Merchants, Guangfa, Fuguo, Southern, SPDB AXA e Xinyuan.

Muitos especialistas do setor afirmaram que o negócio do cabaz de obrigações pode ajudar os investidores institucionais a simplificar os processos de transação, a conduzir investimentos de carteira e a gestão de marcação a mercado de forma eficiente, e o seu surgimento impulsionou o mercado interbancário a verdadeiramente avançar para a era do Investimento em Obrigações 2.0. Este mecanismo de negociação inovador está particularmente em linha com as necessidades de transações diárias em lotes em grande escala por instituições de gestão de ações e com a alocação diversificada de títulos chineses por instituições estrangeiras.

O negócio do cabaz de obrigações continuou a expandir-se durante o ano

Desde que o Centro de Comércio Cambial da China lançou oficialmente o negócio do cabaz de obrigações no final de Junho de 2023, o negócio continuou a expandir-se. Actualmente, muitas empresas de valores mobiliários e empresas de fundos de grande e média dimensão estão a participar activamente no negócio do cabaz de títulos.

Recentemente, o Fundo Xinyuan e a GF Securities lançaram a "Cesta de títulos do Banco de Desenvolvimento da China de 3 a 5 anos do Fundo GF Securities-Xinyuan". Esta carteira seleciona títulos de CDB com vencimentos remanescentes de 2,5 a 5 anos como títulos subjacentes, e ajusta dinamicamente os títulos subjacentes de acordo com as condições de mercado. A “cesta” atualmente é composta por 22 CDB 08, 23 CDB 08 e 24 CDB 02. títulos, a unidade mínima de negociação é um título com valor nominal de 30 milhões de yuans.

Além disso, Huatai Securities e Ping An Financial Management uniram-se ao Grupo XCMG para lançar recentemente a "Huatai Securities-Ping An Financial Management-XCMG Group Servindo Cesta de Títulos da Indústria de Manufatura de Alta Qualidade". Entende-se que este é o primeiro cabaz de obrigações do mercado interbancário criado em conjunto por investidores, criadores de mercado e entidades emitentes.

Em julho deste ano, Shenwan Hongyuan Securities e Ping An Fund lançaram uma cesta de títulos personalizada "Shenwan Hongyuan Securities-Ping An Fund 5-10 Years Active Treasury Bond Basket" para atender às necessidades de alocação de ativos e negociação de investidores nacionais e estrangeiros de médio e títulos do tesouro de longo prazo. Em junho, a Orient Securities e o Boshi Fund lançaram conjuntamente a "Cesta de títulos CDB de 1 a 3 anos do Orient Securities-Boshi Fund" para atender às necessidades de negociação de investidores institucionais para títulos de curto prazo. Em maio, a CITIC Securities e o SPDB AXA Fund lançaram conjuntamente a inovadora “cesta de títulos empresariais centrais de 0 a 5 anos do CITIC Securities-SPDB AXA Fund”. No mesmo mês, o Fundo Xinyuan e a Guosen Securities lançaram em conjunto uma nova cesta de fundos customizada para o mercado interbancário - "Cesta Preferencial de Títulos Financeiros Comerciais do Fundo Guosen Securities-Xinyuan".

O Fundo Xinyuan apresentou aos repórteres que o objetivo da criação da cesta de títulos é atender às necessidades de alocação e negociação de investidores institucionais nacionais e estrangeiros para uma cesta de títulos. No âmbito do actual quadro de cooperação entre sociedades de fundos e sociedades de valores mobiliários, as sociedades de valores mobiliários, enquanto instituições criadoras de cabazes de obrigações, fornecem cotações bilaterais. Como investidores, as sociedades de fundos apresentam requisitos de transacção para cabazes de obrigações e seleccionam cabazes de obrigações que cumpram os requisitos para negociação, eliminando a incómoda transacção de obrigações únicas. Ajude as empresas de fundos a simplificar os processos de transação, conduzir investimentos de portfólio e gerenciar a marcação a mercado com eficiência.

Dados do China Foreign Exchange Trading Center mostram que, no final de julho de 2024, um total de 57 instituições forneceram cotações para 137 cabazes de obrigações, com temas que abrangem obrigações com taxas de juro ativas, obrigações verdes, obrigações governamentais locais regionais, spread de taxas de juro estratégias, títulos de desenvolvimento de alta qualidade e sustentabilidade de títulos de empresas centrais, títulos de crédito de ciência e inovação de empresas centrais, títulos de crédito da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, títulos de crédito do Delta do Rio Yangtze, títulos de entrega a prazo de títulos padrão, títulos de alta qualidade títulos de crédito garantidos, etc., proporcionando aos investidores nacionais e estrangeiros um portfólio diversificado de ferramentas de negociação.

Ajudando-nos a avançar em direção à era do investimento em títulos 2.0

Em comparação com a negociação de títulos únicos, a negociação de cestas de títulos tem muitas vantagens. O Fundo SPDB AXA disse que a vantagem do cabaz de obrigações é que pode fornecer ferramentas padronizadas de negociação de carteiras de títulos para facilitar aos investidores institucionais a alocação rápida de um cabaz de títulos numa paragem. a estabilidade dos activos obrigacionistas. Flexibilidade de configuração e eficiência de transacção; em terceiro lugar, resolve, em certa medida, os problemas de liquidez insuficiente e dificuldades de transacção de algumas obrigações individuais; finalmente, os investidores institucionais podem comprar e vender em cabazes ou numa base única; a transação é flexível.

"O surgimento do negócio de cestas de títulos empurrou o mercado interbancário para a era do investimento em títulos 2.0." O Boshi Fund acredita que, em comparação com os fundos de índice de títulos e ETFs de títulos, as cestas de títulos são mais flexíveis e os formadores de mercado podem especificar os tipos específicos de títulos. títulos na cesta a qualquer momento, conforme necessário, o procedimento é mais simples, não há necessidade de conversão de ações e não há erro de rastreamento. Este tipo de regras de negócio proporciona aos investidores mais opções e oportunidades de investimento e melhora significativamente a eficiência da gestão de transações dos fundos de obrigações. Além disso, pode atender às necessidades de alocação e negociação dos investidores dentro e fora do local para títulos em massa, promover a interconexão entre mercados, atrair investidores estrangeiros para alocar e negociar uma cesta de títulos nacionais em RMB e desempenhar um certo papel na promoção do crescimento da escala dos fundos de obrigações.

Apesar das suas muitas vantagens, o actual negócio do cabaz de obrigações ainda não foi amplamente promovido. Em termos de fortalecimento do negócio da cesta de títulos, o Fundo SPDB AXA sugere que esforços podem ser feitos a partir dos seguintes aspectos:

Em primeiro lugar, aumentar a diversidade de participantes e produtos no mercado, incentivar mais instituições financeiras a participar na criação e negociação de cabazes de obrigações e lançar produtos de cabazes de obrigações com diferentes maturidades e características de risco-retorno para satisfazer as necessidades de diferentes investidores;

Em segundo lugar, através de atualizações tecnológicas e otimização do sistema, melhoraremos ainda mais a eficiência das transações, reduziremos os custos das transações e melhoraremos a conveniência das transações;

Terceiro, enriquecer o tema dos cabazes de obrigações e desenvolver cabazes de obrigações mais temáticos, tais como obrigações verdes, obrigações de desenvolvimento regional, etc., para atrair investidores com preferências específicas;

Em quarto lugar, as instituições financeiras devem reforçar a educação e a publicidade do mercado, aumentar a sensibilização do mercado para o negócio do cabaz de obrigações e reforçar a educação dos investidores através de formação, seminários, etc.

Editor: Capitão

Revisor: Xu Wen

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