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[Introduction] Les sociétés de courtage de fonds ont augmenté leurs investissements et l'activité de panier d'obligations a continué de se développer au cours de l'année.

Cao Wenjing, journaliste à China Fund News

Depuis le début de cette année, l'activité des paniers d'obligations a continué à se développer. À l'heure actuelle, de nombreuses sociétés de titres, dont Guotai Junan, Shenwan Hongyuan, CITIC, Huatai, CICC et Oriental, ainsi que de nombreuses sociétés de fonds telles que China Merchants, Guangfa, Fuguo, Southern, SPDB AXA et Xinyuan, y ont participé.

De nombreux experts du secteur ont déclaré que le secteur des paniers d'obligations peut aider les investisseurs institutionnels à simplifier les processus de transaction, à réaliser efficacement des investissements de portefeuille et une gestion d'évaluation à la valeur de marché, et que son émergence a poussé le marché interbancaire à véritablement entrer dans l'ère de l'investissement obligataire 2.0. Ce mécanisme de négociation innovant répond particulièrement aux besoins des transactions quotidiennes par lots à grande échelle des institutions de gestion d'actions et à l'allocation diversifiée des obligations chinoises par les institutions étrangères.

L'activité panier d'obligations a continué à se développer au cours de l'année

Depuis que le China Foreign Exchange Trading Center a officiellement lancé l'activité des paniers d'obligations fin juin 2023, l'activité a continué de se développer. Actuellement, de nombreuses sociétés de titres et sociétés de fonds de grande et moyenne taille participent activement à l'activité des paniers d'obligations.

Récemment, Xinyuan Fund et GF Securities ont lancé le « GF Securities-Xinyuan Fund 3~5-year China Development Bank Bond Basket ». Ce portefeuille sélectionne comme obligations sous-jacentes des obligations CDB d'une durée résiduelle de 2,5 à 5 ans et ajuste dynamiquement les obligations sous-jacentes en fonction des conditions de marché. Le « panier » se compose actuellement de 22 CDB 08, 23 CDB 08 et 24 CDB 02. obligations, l'unité de négociation minimale est une obligation d'une valeur nominale de 30 millions de yuans.

En outre, Huatai Securities et Ping An Financial Management se sont associés au groupe XCMG pour lancer récemment le « Huatai Securities-Ping An Financial Management-XCMG Group Serving High-end Manufacturing Industry Bond Basket ». Il est entendu qu'il s'agit du premier panier d'obligations sur le marché interbancaire créé conjointement par des investisseurs, des teneurs de marché et des entités émettrices.

En juillet de cette année, Shenwan Hongyuan Securities et Ping An Fund ont lancé un panier d'obligations personnalisé « Shenwan Hongyuan Securities-Ping An Fund 5-10 Years Active Treasury Bond Basket » pour répondre aux besoins d'allocation d'actifs et de négociation des investisseurs nationaux et étrangers à moyen et à long terme. bons du Trésor à long terme. En juin, Orient Securities et Boshi Fund ont lancé conjointement le « Orient Securities-Boshi Fund 1-3 Year CDB Bond Basket » pour répondre aux besoins de négociation d'obligations à court terme des investisseurs institutionnels. En mai, CITIC Securities et SPDB AXA Fund ont lancé conjointement le « panier d'obligations d'entreprise centrales 0-5 ans CITIC Securities-SPDB AXA Fund ». Le même mois, Xinyuan Fund et Guosen Securities ont lancé conjointement un nouveau panier de fonds personnalisé pour le marché interbancaire : « Guosen Securities-Xinyuan Fund Commercial Financial Bond Preferred Basket ».

Le Fonds Xinyuan a expliqué aux journalistes que l'objectif de la création du panier d'obligations est de répondre aux besoins d'allocation et de négociation d'un panier d'obligations pour les investisseurs institutionnels nationaux et étrangers. Dans le cadre de coopération actuel entre les sociétés de fonds et les sociétés de titres, les sociétés de titres, en tant qu'institutions de création de paniers d'obligations, proposent des cotations bilatérales. En tant qu'investisseurs, les sociétés de fonds proposent des exigences de transaction pour les paniers d'obligations et sélectionnent des paniers d'obligations qui répondent aux exigences de négociation, éliminant ainsi la lourdeur des transactions sur des obligations uniques. Aidez les sociétés de fonds à simplifier les processus de transaction, à réaliser efficacement des investissements de portefeuille et une gestion d'évaluation à la valeur de marché.

Les données du China Foreign Exchange Trading Center montrent qu'à fin juillet 2024, un total de 57 institutions avaient fourni des cotations pour 137 paniers d'obligations, avec des thèmes couvrant les obligations à taux d'intérêt actif, les obligations vertes, les gouvernements locaux régionaux et les stratégies de spread de taux d'intérêt. , obligations de développement de haute qualité et durabilité des entreprises centrales, obligations de crédit centrales pour la science et l'innovation d'entreprise, obligations de crédit de la région de la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao, obligations de crédit du delta du fleuve Yangtze, obligations de livraison à terme d'obligations standard, de haute qualité. obligations à crédit garanti, etc., offrant aux investisseurs nationaux et étrangers un portefeuille diversifié d'outils de trading.

Nous aider à avancer vers l’ère de l’investissement obligataire 2.0

Par rapport au trading sur une seule obligation, le trading sur panier d’obligations présente de nombreux avantages. Le Fonds SPDB AXA a déclaré que l'avantage du panier d'obligations est qu'il peut fournir des outils standardisés de négociation de portefeuilles d'obligations pour permettre aux investisseurs institutionnels d'attribuer rapidement un panier d'obligations en un seul arrêt ; la stabilité des actifs obligataires. La flexibilité de la configuration et l'efficacité des transactions ; troisièmement, cela résout dans une certaine mesure les problèmes de liquidité insuffisante et les difficultés de transaction de certaines obligations individuelles ; enfin, les investisseurs institutionnels peuvent acheter et vendre dans des paniers ou sur une base unique ; la transaction est flexible.

« L'émergence du secteur des paniers d'obligations a poussé le marché interbancaire vers l'ère de l'investissement obligataire 2.0. » Boshi Fund estime que par rapport aux fonds indiciels obligataires et aux ETF obligataires, les paniers d'obligations sont plus flexibles et les teneurs de marché peuvent préciser les spécificités. types de titres dans le panier à tout moment selon les besoins, la procédure est plus simple, il n'y a pas besoin de convertir les actions et il n'y a pas d'erreur de suivi. Ce type de règles commerciales offre aux investisseurs davantage d'options et d'opportunités d'investissement et améliore considérablement l'efficacité de la gestion des transactions des fonds obligataires. En outre, il peut répondre aux besoins d'allocation et d'échange d'obligations en vrac des investisseurs sur place et hors site, promouvoir l'interconnexion entre les marchés, inciter les investisseurs étrangers à allouer et échanger un panier d'obligations nationales en RMB et jouer un certain rôle dans la promotion de la croissance de la taille des fonds obligataires.

Malgré ses nombreux avantages, l’activité actuelle des paniers d’obligations n’a pas encore été largement promue. En termes de renforcement de l'activité panier d'obligations, le Fonds SPDB AXA suggère que des efforts puissent être faits sous les aspects suivants :

Premièrement, accroître la diversité des acteurs et des produits du marché, encourager davantage d'institutions financières à participer à la création et à la négociation de paniers d'obligations et lancer des produits de paniers d'obligations avec différentes échéances et caractéristiques risque-rendement pour répondre aux besoins des différents investisseurs ;

Deuxièmement, grâce aux mises à niveau technologiques et à l'optimisation du système, nous améliorerons encore l'efficacité des transactions, réduirons les coûts de transaction et améliorerons la commodité des transactions ;

Troisièmement, enrichir le thème des paniers d'obligations et développer des paniers d'obligations plus thématiques, tels que les obligations vertes, les obligations de développement régional, etc., pour attirer les investisseurs ayant des préférences spécifiques ;

Quatrièmement, les institutions financières devraient renforcer l'éducation et la publicité du marché, accroître la sensibilisation du marché au secteur des paniers d'obligations et renforcer l'éducation des investisseurs par le biais de formations, de séminaires, etc.

Editeur : Capitaine

Critique : Xu Wen

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