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Sapatos de couro não são mais fáceis de vender, e o antigo “rei dos calçados” O'Connell também perdeu sua glória.

Apenas em 13 de agosto, a Aokang International (603001.SH) divulgou seu relatório financeiro do primeiro semestre de 2024. Durante o período, a empresa obteve receita de 1,375 bilhão de yuans, uma redução anual de 16,40%, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe -19,83 milhões de yuans, em comparação com o mesmo período do ano passado. O lucro líquido da controladora foi de quase 9 milhões de yuans, passando de lucro para prejuízo.

Deve-se ressaltar que ST Aokang já havia passado por reviravoltas naquela época: após perdas de 374 milhões de yuans e 93 milhões de yuans respectivamente em 2022 e 2023, a empresa finalmente se despediu das perdas no primeiro trimestre de 2024 e alcançou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 23 milhões de yuans e outros avisos de risco foram revogados e o chapéu foi removido com sucesso. Mas agora, a empresa sofreu perdas novamente no segundo trimestre de 2024. A "guerra do meio-campo" pode mudar. em volta?

Fonte da imagem: foto IC

Perda de quase 20 milhões

"A empresa continuou a investir em pesquisa e desenvolvimento de produtos, publicidade e outros aspectos, mas não conseguiu atingir uma produção efetiva no curto prazo. O controle de custos e despesas da empresa no primeiro semestre do ano não conseguiu cobrir o declínio no lucro bruto causado pela queda na receita, resultando em um prejuízo líquido atribuível à controladora no período atual. O lucro é negativo." Na previsão de desempenho para o relatório semestral de 2024 divulgado em julho, a Aokang International explicou suas perdas de desempenho.

Como antiga "estoque número 1 em calçados masculinos na China", a Aokang International enfrentou um dilema de transformação nos últimos anos: com a aplicação de calçados esportivos e de lazer em cada vez mais cenários, teve um impacto substituto no couro tradicional categoria de calçados. A empresa também tentou transformar os tradicionais sapatos de couro em sapatos casuais de negócios e casuais da moda, mas os resultados da transformação não pareciam ideais.

Em 2018, a Aokang International obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 137 milhões de yuans e um lucro não líquido de 90,9 milhões de yuans, que se tornou o ponto alto do estágio de lucro da empresa. Desde então, a lucratividade da empresa enfraqueceu significativamente. com perdas após a dedução do lucro não líquido por cinco anos consecutivos, especialmente em 2022. O lucro não líquido após a dedução é de -422 milhões de yuans, e o lucro não líquido após a dedução em 2023 é de -158 milhões de yuans.

A Aokang International promove um modelo de operação multimarcas, não só implantando as marcas próprias “Aokang” e “Kanglong”, mas também atuando como agente da marca de lazer “Skechers” e da marca esportiva “Puma”.

Em termos de marcas, a marca principal Aokang sempre foi a maior receita, com receita de 892 milhões de yuans no primeiro semestre de 2024, uma diminuição anual de 17,45%, a receita da marca Kanglong foi de 126 milhões de yuans, um; redução anual de 27,6%; a receita da Skechers foi de 1,50 100 milhões de yuans, uma redução anual de 14,80%, e a receita de outras marcas foi de 78 milhões de yuans, um aumento anual de 1,71%.

Além disso, as margens de lucro bruto de Aokang, Kanglon, Skechers e outras marcas diminuíram em graus variados em comparação com o mesmo período do ano passado.

Embora tenha os agentes “Skechers” e “Puma”, a contribuição da receita da marca agente da empresa parece ser menor do que o esperado. De 2021 a 2023, a marca Skechers obteve receitas de 368 milhões de yuans, 264 milhões de yuans e 311 milhões de yuans, respectivamente, contribuindo apenas com cerca de 10% para a receita geral da empresa.

Durante o mesmo período, a contribuição da Puma para a receita foi ainda menor e foi classificada como “outras marcas”.

De 2021 a 2023, "outras marcas", incluindo a Puma, alcançarão receitas de 127 milhões de yuans, 145 milhões de yuans e 171 milhões de yuans, respectivamente.

Do ponto de vista dos canais terminais, as lojas off-line da Aokang International tendem a diminuir. No final do primeiro semestre de 2024, a empresa contava com 2.346 lojas físicas na China, uma diminuição de 100 lojas em comparação com 2.446 no final de 2023.

Além disso, a empresa possui 20 concessionárias no Vietnã e 1 concessionária no Laos.

On-line, a Aokang International expande ativamente novos canais e alcançou uma cooperação estratégica profunda com JD.com para fornecer serviços como "pedidos on-line, entrega em lojas próximas e entrega rápida, a partir do período do relatório, a Aokang International estabeleceu". uma parceria estratégica com Pequim, Xangai, Guangzhou, Chengdu, etc. Mais de 400 lojas Aokang em várias cidades lançaram entrega instantânea em JD.com.

As despesas com vendas são altas e P&D representa menos de 2%

Embora tenha visto as limitações do calçado de couro tradicional e tenha transformado e explorado o campo dos calçados esportivos de couro nos últimos anos, os resultados de transformação da Aokang International foram relativamente limitados.

Neste processo, a Aokang International redireccionou os seus esforços para o segmento de calçado masculino em couro, concentrando-se na principal categoria de calçado masculino, reforçou o seu posicionamento de “calçado masculino em couro mais confortável” e lançou uma série de actividades de marketing.

Por exemplo, em dezembro de 2022, a empresa anunciou oficialmente que William Chan era o porta-voz da marca Aokang e foi o primeiro a lançar calçados esportivos de couro Aokang, lançando três séries de "respirável", "dez mil passos" e "nuvem" .

Em maio de 2023, a empresa realizou uma conferência estratégica de lançamento de novos produtos e juntou-se ao porta-voz da marca, Chen Weiting, e ao embaixador da marca, Zhang Ruonan, para anunciar conjuntamente o primeiro show de calçados esportivos de couro da Aokang. Em setembro daquele ano, a marca principal da empresa, Aokang, fez sua estreia na Milan Fashion Week, na Itália. A marca Aokang se uniu ao artista de caligrafia Zhu Jingyi para lançar a série "Awakening" de calçados esportivos de couro...

Nesse processo, percebe-se que as despesas com vendas da Aokang International são relativamente altas.

De 2021 a 2023, as despesas de vendas da empresa serão de 864 milhões de yuans, 1,120 bilhão de yuans e 1,149 bilhão de yuans, respectivamente, representando aproximadamente 29%, 41% e 37% da receita total, respectivamente.

No primeiro semestre de 2024, embora as despesas com vendas da empresa tenham diminuído 13,85% em relação ao ano anterior, para 504 milhões de yuans, a proporção da receita total ainda era alta, atingindo cerca de 37%.

Comparado com as altas despesas com vendas, o investimento em P&D da empresa é ligeiramente insuficiente.

De 2021 a 2023, o investimento em P&D da empresa será de 44 milhões de yuans, 47 milhões de yuans e 51 milhões de yuans, respectivamente, representando apenas 1,48%, 1,72% e 1,64% da receita total, todos menos de 2%.

De acordo com cálculos aproximados baseados em dados, a margem de lucro líquido da Aokang International nos últimos anos foi tão baixa quanto cerca de 1%. Por exemplo, em 2019, a sua receita foi de 2,726 mil milhões de yuans e o lucro líquido atribuível à sua empresa-mãe foi de 22,5 milhões. yuan;em 2020, sua receita foi de 2,738 bilhões de yuans, e seu lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 22,5 milhões de yuans, a receita de 27,94 milhões de yuans foi de 2,959 bilhões de yuans;

Deve-se salientar que a anterior turbulência no controlo interno da Aokang International também se tornou um dos factores que prejudicam o desenvolvimento da empresa.

Em 16 de maio deste ano, uma "Decisão de Punição Administrativa" do Zhejiang Securities Regulatory Bureau apontou que de 2021 a abril de 2023, Wang Zhentao, o atual controlador da Aokang International, controlava a Wenzhou Ouhainan Baixiang Rufei Shoes and Clothing Store, Yongjia County Aoguang A Shoe Store ocupou ilegalmente quase 1 bilhão de yuans em pagamentos de uma empresa listada, e a empresa não divulgou de forma verdadeira, precisa e completa as informações relevantes em seu relatório financeiro de 2021 ao primeiro semestre de 2023. Em resposta, a empresa listada e seu atual controlador, Wang Zhentao, receberam, cada um, uma multa de 3 milhões de yuans.

No final de junho, devido à conclusão da retificação das deficiências de controle interno da empresa em 2023, o escritório de contabilidade emitiu parecer padrão sem ressalvas sobre o controle interno da empresa em 2023, e as ações da empresa cancelaram outros avisos de risco, removendo assim o chapéu.

Em resposta à retificação das questões acima, a empresa também mencionou no relatório semestral de 2024 que “a ocupação de fundos não operacionais foi quitada”, e a conta bancária relativa às transações relacionadas acima mencionadas do o controlador real foi cancelado, "Wenzhou Ouhainan Baixiang Rufei" A conta da loja de calçados e roupas foi cancelada em 8 de julho de 2022, e a loja de calçados Aoguang do condado de Yongjia foi cancelada em 19 de outubro de 2023."

Embora a crise de controlo interno da empresa tenha diminuído gradualmente, o mercado de capitais optou por votar com os pés.

No momento desta publicação, em 14 de agosto, o valor total de mercado da Aokang International era inferior a 2 bilhões de yuans, que diminuiu 90% em comparação com seu pico de 22 bilhões de yuans.