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Le scarpe di cuoio non sono più facili da vendere e anche l'ex "re delle scarpe" O'Connell ha perso la sua gloria.

Proprio il 13 agosto, Aokang International (603001.SH) ha pubblicato il suo rapporto finanziario per la prima metà del 2024. Durante il periodo, la società ha realizzato un fatturato di 1,375 miliardi di yuan, un calo del 16,40% su base annua e un utile netto attribuibile alla società madre -19,83 milioni di yuan, rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. L'utile netto della società madre è stato di quasi 9 milioni di yuan, passando da profitto a perdita.

Va sottolineato che la ST Aokang aveva già vissuto colpi di scena in quel periodo: dopo perdite di 374 milioni di yuan e 93 milioni di yuan rispettivamente nel 2022 e nel 2023, la società ha finalmente detto addio alle perdite nel primo trimestre del 2024 e ha ottenuto un risultato positivo. l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 23 milioni di yuan e altri avvisi di rischio sono stati revocati e il cappello è stato rimosso con successo. Ma ora la società ha subito nuovamente perdite nel secondo trimestre del 2024. La "guerra a centrocampo" può cambiare? in giro?

Fonte immagine: foto IC

Perdita di quasi 20 milioni

"L'azienda ha continuato a investire in ricerca e sviluppo di prodotti, pubblicità e altri aspetti, ma non è riuscita a ottenere risultati efficaci a breve termine. Il controllo dei costi e delle spese dell'azienda nella prima metà dell'anno non è riuscito a coprire il calo dell'utile lordo causato dal calo dei ricavi, che si traduce in una perdita netta attribuibile alla società madre nel periodo corrente. L'utile è negativo." Nelle previsioni di performance per il rapporto semestrale 2024 divulgate a luglio, Aokang International ha spiegato le sue perdite di performance.

In qualità di ex "stock numero 1 nelle scarpe da uomo in Cina", Aokang International ha dovuto affrontare negli ultimi anni un dilemma di trasformazione: con l'applicazione di scarpe sportive e per il tempo libero in sempre più scenari, ha avuto un impatto sostitutivo sul tradizionale cuoio categoria di scarpe. L'azienda ha anche provato a passare dalle tradizionali scarpe in pelle alle scarpe business casual e casual alla moda, ma i risultati della trasformazione non sembravano essere ideali.

Nel 2018, Aokang International ha ottenuto un utile netto attribuibile alla società madre di 137 milioni di yuan e un utile non netto di 90,9 milioni di yuan, che è diventato il punto più alto della fase di profitto dell'azienda. Da allora, la redditività dell'azienda si è notevolmente indebolita. con perdite dopo la detrazione dell'utile non netto per cinque anni consecutivi, in particolare nel 2022. L'utile non netto dopo la detrazione è di -422 milioni di yuan, mentre l'utile non netto dopo la detrazione nel 2023 è di -158 milioni di yuan.

Aokang International promuove un modello operativo multimarca, non solo impiegando i propri marchi "Aokang" e "Kanglong", ma agendo anche come agente per il marchio per il tempo libero "Skechers" e il marchio sportivo "Puma".

In termini di marchi, il marchio principale Aokang è sempre stato il fatturato maggiore, con un fatturato di 892 milioni di yuan nella prima metà del 2024, con un calo del 17,45% su base annua, il fatturato del marchio Kanglong è stato di 126 milioni di yuan; un calo su base annua del 27,6%; i ricavi di Skechers sono stati di 1,50 100 milioni di yuan, un calo su base annua del 14,80%, mentre i ricavi di altri marchi sono stati di 78 milioni di yuan, con un aumento su base annua dell'1,71%.

Inoltre, i margini di profitto lordi di Aokang, Kanglon, Skechers e altri marchi sono diminuiti in varia misura rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso.

Sebbene abbia gli agenti "Skechers" e "Puma", il contributo alle entrate del marchio degli agenti della società sembra essere inferiore al previsto. Dal 2021 al 2023, il marchio Skechers ha realizzato rispettivamente un fatturato di 368 milioni di yuan, 264 milioni di yuan e 311 milioni di yuan, contribuendo solo per circa il 10% al fatturato complessivo dell'azienda.

Nello stesso periodo, il contributo alle entrate di Puma è stato ancora inferiore ed è stato classificato come "altri marchi".

Dal 2021 al 2023, gli "altri marchi", tra cui Puma, realizzeranno rispettivamente un fatturato di 127 milioni di yuan, 145 milioni di yuan e 171 milioni di yuan.

Dal punto di vista dei canali terminali, i negozi offline di Aokang International hanno la tendenza a ridursi. Alla fine della prima metà del 2024, la società contava 2.346 negozi fisici in Cina, in calo di 100 negozi rispetto ai 2.446 della fine del 2023.

Inoltre, l'azienda ha 20 concessionarie in Vietnam e 1 concessionaria in Laos.

Online, Aokang International espande attivamente nuovi canali e ha raggiunto un'approfondita collaborazione strategica con JD.com per fornire servizi come "ordini online, consegna da negozi vicini e consegna flash". una partnership strategica con Pechino, Shanghai, Guangzhou, Chengdu, ecc. Più di 400 negozi Aokang in più città hanno lanciato la consegna immediata su JD.com.

Le spese di vendita sono elevate e la ricerca e sviluppo rappresenta meno del 2%

Sebbene abbia visto i limiti del tradizionale percorso delle scarpe in pelle e abbia trasformato ed esplorato il campo delle scarpe sportive in pelle negli ultimi anni, i risultati della trasformazione di Aokang International sono stati relativamente limitati.

In questo processo, Aokang International ha riorientato i propri sforzi sul percorso delle scarpe in pelle da uomo, concentrandosi sulla categoria principale delle scarpe da uomo, rafforzato il suo posizionamento di "scarpe in pelle da uomo più comode" e lanciato una serie di attività di marketing.

Ad esempio, nel dicembre 2022, la società ha annunciato ufficialmente che William Chan era il portavoce del marchio Aokang ed è stato il primo a lanciare scarpe sportive in pelle Aokang, lanciando tre serie di "traspiranti", "diecimila passi" e "nuvola" .

Nel maggio 2023, l'azienda ha tenuto una conferenza strategica sul lancio di nuovi prodotti e ha collaborato con il portavoce del marchio Chen Weiting e l'ambasciatore del marchio Zhang Ruonan per annunciare congiuntamente la prima sfilata di scarpe sportive in pelle di Aokang. Nel settembre dello stesso anno, il marchio principale dell'azienda, Aokang, ha fatto il suo debutto alla settimana della moda di Milano in Italia. Il marchio Aokang ha collaborato con l'artista di calligrafia Zhu Jingyi per lanciare la serie "Awakening" di scarpe sportive in pelle.

In questo processo, si può vedere che le spese di vendita di Aokang International sono relativamente elevate.

Dal 2021 al 2023, le spese di vendita dell'azienda ammonteranno rispettivamente a 864 milioni di yuan, 1,120 miliardi di yuan e 1,149 miliardi di yuan, pari rispettivamente a circa il 29%, 41% e 37% dei ricavi totali.

Nella prima metà del 2024, sebbene le spese di vendita dell’azienda siano diminuite del 13,85% su base annua arrivando a 504 milioni di yuan, la percentuale dei ricavi totali era ancora elevata, raggiungendo circa il 37%.

Rispetto alle elevate spese di vendita, gli investimenti in ricerca e sviluppo dell'azienda sono leggermente insufficienti.

Dal 2021 al 2023, gli investimenti in ricerca e sviluppo dell'azienda ammonteranno rispettivamente a 44 milioni di yuan, 47 milioni di yuan e 51 milioni di yuan, rappresentando solo l'1,48%, l'1,72% e l'1,64% dei ricavi totali, tutti inferiori al 2%.

Secondo calcoli approssimativi basati sui dati, il margine di profitto netto di Aokang International negli ultimi anni è stato pari a circa l'1%. Ad esempio, nel 2019, i suoi ricavi sono stati di 2,726 miliardi di yuan e il suo utile netto attribuibile alla società madre è stato di 22,5 milioni. di yuan; nel 2020, il fatturato è stato di 2,738 miliardi di yuan e l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 22,5 milioni di yuan (27,94 milioni di yuan); nel 2021 il fatturato è stato di 2,959 miliardi di yuan e l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di 34,05 milioni di yuan.

Va sottolineato che anche le precedenti turbolenze nel controllo interno di Aokang International sono diventate uno dei fattori che rallentano lo sviluppo dell’azienda.

Il 16 maggio di quest'anno, una "decisione di punizione amministrativa" dell'ufficio di regolamentazione dei titoli di Zhejiang ha sottolineato che dal 2021 all'aprile 2023, Wang Zhentao, l'attuale controllore di Aokang International, ha controllato il negozio di scarpe e abbigliamento Wenzhou Ouhainan Baixiang Rufei, nella contea di Yongjia Aoguang Shoe Store ha occupato illegalmente quasi 1 miliardo di yuan in pagamenti da una società quotata e la società non ha divulgato in modo veritiero, accurato e completo le informazioni rilevanti nella sua relazione finanziaria dal 2021 alla prima metà del 2023. In risposta, la società quotata e il suo attuale controllore Wang Zhentao hanno ricevuto ciascuno una multa di 3 milioni di yuan.

Alla fine di giugno, a seguito del completamento della correzione delle carenze del controllo interno della società nel 2023, la società di contabilità ha emesso un parere standard senza riserve sul controllo interno della società nel 2023 e le azioni della società hanno cancellato altri avvisi di rischio, rimuovendo così il cappello.

In risposta alla rettifica di quanto sopra, la società ha anche menzionato nella relazione semestrale 2024 che "l'occupazione dei fondi non operativi è stata saldata", e il conto bancario relativo alle operazioni correlate sopra menzionate il titolare effettivo è stato cancellato, "Wenzhou Ouhainan Baixiang Rufei" L'account del negozio di scarpe e abbigliamento è stato cancellato l'8 luglio 2022 e il negozio di scarpe Aoguang della contea di Yongjia è stato cancellato il 19 ottobre 2023."

Anche se la crisi del controllo interno dell'azienda si è progressivamente attenuata, il mercato dei capitali ha deciso di votare con i piedi.

Al momento della stesura di questo articolo, il 14 agosto, il valore di mercato totale di Aokang International era inferiore a 2 miliardi di yuan, un valore ridotto del 90% rispetto al picco di 22 miliardi di yuan.