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オコンネル氏の「中盤戦」:帽子を脱いだ後、再び2000万元近くを失い、変身は困難に

2024-08-15

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革靴はもはや売れにくくなり、かつての「靴王」オコンネルも栄光を失った。

ちょうど8月13日、アオカン・インターナショナル(603001.SH)は2024年上半期の財務報告書を発表した。同期間、同社は売上高13億7,500万元(前年同期比16.40%減)、純利益を達成した。親会社に帰属する純利益は前年同期比-1,983万元となり、黒字から赤字に転じた。

STアオカンは当時既に紆余曲折を経験していたことを指摘しておくべきである。2022年と2023年にそれぞれ3億7,400万元と9,300万元の損失を出した後、同社は2024年の第1四半期に最終的に損失に別れを告げ、最高利益を達成した。親会社に帰属する純利益は2,300万元となり、その他のリスク警告は取り消され、帽子は無事に外されたが、同社は2024年の第2四半期に再び損失を被った。「中盤の戦い」は好転するだろうか。その周り?


画像出典:IC写真


2000万近い損失

「同社は製品の研究開発、広告などへの投資を続けたが、短期的には効果的な成果を達成できなかった。上半期の原価と経費の管理は、原因となった粗利益の減少をカバーできなかった」売上高の減少により、当期は親会社に帰属する純損失となり、利益はマイナスとなった」とアオカン・インターナショナルは7月に開示した2024年半期報告書の業績予想で業績損失について説明した。

かつては「中国紳士靴のNo.1在庫」だったAokang Internationalは、近年変革のジレンマに直面している。スポーツやレジャーシューズの使用シーンが増えるにつれ、伝統的な革靴に代用的な影響を与えている。カテゴリ。同社はまた、伝統的な革靴からビジネスカジュアルやファッショナブルなカジュアルシューズへの変革を試みましたが、その変革の結果は理想的なものではなかったようです。

2018年、アオカン・インターナショナルは親会社に帰属する純利益1億3,700万元、非純利益9,090万元を達成し、これが同社の収益段階の最高点となったが、それ以来、同社の収益性は大幅に低下した。特に2022年は5年連続で非純利益が赤字となっている。控除後の非純利益は-4億2,200万元、2023年の控除後の非純利益は-1億5,800万元である。

アオカンインターナショナルは、自社ブランド「アオカン」「カンロン」の展開だけでなく、レジャーブランド「スケッチャーズ」やスポーツブランド「プーマ」の代理店も務めるなど、マルチブランド運営モデルを推進している。

ブランドに関しては、主力ブランドのAokangが常に最大の収益をあげており、2024年上半期の収益は8億9,200万元で、前年同期比17.45%減となった。スケッチャーズの売上高は前年比14.80%減の15億元、その他のブランドの売上高は前年比1.71%増の7,800万元でした。

さらに、Aokang、Kanglon、Skechers、その他のブランドの粗利益率は、前年同期と比較して程度の差こそあれ低下しました。

「スケッチャーズ」や「プーマ」の代理店を抱えているが、同社代理店ブランドの収益貢献は予想よりも少ないようだ。 2021年から2023年にかけて、スケッチャーズブランドはそれぞれ3億6,800万元、2億6,400万元、3億1,100万元の収益を達成し、同社全体の収益に占める割合は約10%にとどまった。

同じ期間、プーマの収益貢献はさらに低く、「その他のブランド」に分類されました。

2021年から2023年にかけて、プーマを含む「その他のブランド」はそれぞれ1億2,700万元、1億4,500万元、1億7,100万元の収益を達成すると予想されている。

ターミナルチャネルの観点から見ると、アオカンインターナショナルのオフライン店舗は縮小する傾向にあります。 2024年上半期終了時点で、同社の実店舗は中国に2,346店舗あり、2023年末の2,446店舗と比べて100店舗減少した。

さらに、同社はベトナムに 20 店舗、ラオスに 1 店舗の販売店を持っています。

オンラインでは、Aokang International は新しいチャネルを積極的に拡大し、「オンライン注文、近くの店舗からの配達、フラッシュ配達」のサービスを提供するために JD.com と綿密な戦略的協力に達しました。報告期間現在、Aokang International は北京、上海、広州、成都などとの戦略的パートナーシップ。複数の都市にある 400 以上の Aokang 店舗が JD.com で即時配送を開始しました。


販売費が高く、研究開発費は2%未満

伝統的な革靴トラックの限界を認識し、近年スポーツ用革靴の分野を変革し、開拓してきたが、アオカンインターナショナルの変革成果は比較的限定的だった。

この過程で、アオカンインターナショナルは紳士革靴トラックに再び注力し、紳士靴の主要カテゴリーに焦点を当て、「より快適な紳士革靴」の位置付けを強化し、一連のマーケティング活動を開始した。

たとえば、2022年12月、同社はウィリアム・チャン氏がアオカンブランドの広報担当者となり、アオカンスポーツレザーシューズを初めて発売し、「通気性」、「万歩」、「クラウド」の3シリーズを発売したと正式に発表した。 。

2023年5月、同社は戦略的新製品発表カンファレンスを開催し、ブランド広報担当の陳偉廷氏とブランドアンバサダーの張若南氏と協力して、Aokang初のスポーツ革靴ショーを共同発表した。同年9月、同社の主力ブランドAokangはイタリアのミラノファッションウィークでデビューし、書道家Zhu Jingyiとタッグを組み、スポーツレザーシューズ「Awakening」シリーズを発表した。

この過程で、アオカンインターナショナルの販売経費が比較的高いことが分かります。

2021年から2023年までの同社の販売経費はそれぞれ8億6,400万元、11億2,000万元、11億4,900万元となり、それぞれ総収益の約29%、41%、37%を占める。

2024年上半期、同社の販売費は前年同期比13.85%減の5億400万元となったものの、総収益に占める割合は依然として高く、約37%に達した。

高い販売費に比べて、同社の研究開発投資はやや不十分である。

2021年から2023年までの同社の研究開発投資はそれぞれ4,400万元、4,700万元、5,100万元となり、総収益に占める割合はわずか1.48%、1.72%、1.64%と、いずれも2%未満となる。

データに基づいた大まかな計算によると、アオカン・インターナショナルの近年の純利益率は約1%と低い。たとえば、2019年の売上高は27億2,600万元、親会社に帰属する純利益は2,250万元だった。 2020年の売上高は27億3,800万元、親会社に帰属する純利益は2,250万元、2021年の売上高は29億5,900万元、親会社に帰属する純利益は3,405万元でした。

アオカン・インターナショナルの過去の内部統制の混乱も、同社の発展の足を引っ張る要因の一つとなったことを指摘しておく必要がある。

今年5月16日、浙江省証券監督管理局の「行政処罰決定」は、2021年から2023年4月まで、アオカン・インターナショナルの実際の管理者である王真濤氏が永嘉県アオ光市の温州欧海南百祥如飛靴衣料品店を管理していたと指摘した。靴店は上場企業からのローン支払いで10億元近くを不法に占有しており、同社は2021年から2023年上半期までの財務報告書で関連情報を真に正確かつ完全に開示していなかった。これに対し、上場会社とその実質支配者である王振濤氏はそれぞれ300万元の罰金を受けた。

6月末、同社の内部統制の不備の是正が2023年に完了するため、会計事務所は2023年に同社の内部統制に関する標準的無限定適正意見を発行し、同社の株式は他のリスク警告を取り消し、これにより、帽子。

同社は、上記事項の是正を受けて、2024年半期報告書においても「営業外資金の占有は完済した」と記載し、同社の上記関連取引に係る銀行口座を抹消した。実際のコントローラーはキャンセルされました。「温州王海南百香如飛」靴と衣料品店のアカウントは 2022 年 7 月 8 日にキャンセルされ、永嘉県澳光靴店は 2023 年 10 月 19 日にキャンセルされました。

同社の内部統制危機は徐々に沈静化したが、資本市場は足で投票することを選択した。

8月14日の本稿執筆時点で、アオカン・インターナショナルの時価総額は20億元未満で、ピーク時の220億元から90%縮小した。