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[Introdução] Os documentos de solicitação de IPO de ações de Hong Kong, Gu Ming, Mixue Bingcheng e Hong Kong expiraram

Qiu Dekun, repórter do China Fund News

Uma marca de chá está “chegando ao mercado”, ainda pode ser lançada?

Em 14 de agosto, os documentos de solicitação de IPO de ações da Shanghai Aunty em Hong Kong expiraram. Até agora, os atuais documentos de candidatura das três marcas de bebidas de chá que se candidataram ao IPO de Hong Kong expiraram.

No início deste ano, os IPOs de ações de Hong Kong deram início a uma onda de pedidos de marcas de bebidas à base de chá.Mixue Bingcheng, Guming, Shanghai Auntie, Tea Baidao, etc. entraram sucessivamente com pedidos de IPO. Mas até agora, apenas o Chamomochi foi lançado com sucesso.

De acordo com analistas da indústria de bebidas de chá, a concorrência na indústria tem sido extremamente acirrada nos últimos anos, no passado, era "franquia de volume", "novos produtos em volume", "design de volume", "co-branding de volume" e. "preço por volume". No início deste ano, a "listagem por volume" tornou-se uma nova direção de negócios.

O problema é que o mercado de capitais parece não gostar de “tomar chá”. Desde a listagem até o fechamento do pregão em 14 de agosto, os preços das ações da Nayuki's Tea e da Tea Momodo caíram mais de 90% e 50%, respectivamente, e espera-se que tenham um desempenho ruim no primeiro semestre de 2024.

Os membros da indústria de bebidas de chá acima mencionados lembraram que as marcas nacionais de bebidas de chá enfrentam actualmente dois grandes dilemas: Primeiro, a concorrência homogénea no mercado de bebidas de chá entrou numa fase feroz, em segundo lugar, num contexto de pressão sobre as avaliações, o custo; a eficácia do financiamento listado diminuiu.

Três documentos de "listagem de volumes" inválidos

Desde o início deste ano, tem havido relatos de planos de abertura de capital para uma série de marcas líderes nacionais de bebidas à base de chá. Além de Mixue Bingcheng, Gu Ming, Shanghai Auntie e Cha Baidao, que entraram com pedido de IPOs de Hong Kong, há rumores de que Bawang Cha Ji está se preparando para ser listado no mercado de ações dos EUA.

Ao mesmo tempo, os acionistas de capital de risco da empresa-mãe por trás de Cha Yan Yuese retiraram-se recentemente coletivamente, o que é especulado pelo mundo exterior para se preparar para uma listagem subsequente no exterior.

As marcas de chá mencionadas acima estão basicamente no topo da indústria nacional de chá.

De acordo com a lista das dez principais marcas de chá em 2023 divulgada pela Red Food Network, Mixue Bingcheng, Heytea, Nayuki's Tea, Ancient Tea, Tea Baidao, Shuyishao Xiancao, CoCo Duke, Shanghai Auntie, The Overlord Cha Ji e Cha Yan Yuese são na lista.

No entanto, atualmente, apenas Naixue's Tea e Chabaidao estão listados no mercado de ações de Hong Kong, e os documentos de pedido de IPO de ações de Hong Kong de Mixue Bingcheng, Gu Ming e Shanghai Auntie expiraram.

De acordo com as regras da Bolsa de Valores de Hong Kong, se uma empresa que se candidata a um IPO de Hong Kong não tiver feito nenhum progresso no prazo de 6 meses após o envio do formulário, isso significa que o período de processamento do seu pedido de listagem expirou, mas pode re- inscreva-se para ativar o processo de listagem atualizando as informações.

Ao contrário dos documentos de pedido de IPO de ações de Hong Kong da Shanghai Auntie que acabaram de expirar, os documentos de pedido de IPO de ações de Hong Kong de Mixue Bingcheng e Guming expiraram no início de julho. Em 14 de agosto, as duas marcas de chá não ativaram seus procedimentos de listagem.

Em resposta, marcas de chá como Shanghai Auntie e Bawang Tea Ji disseram sucessivamente aos repórteres que "não tinham comentários" e "ainda não receberam informações relevantes da administração".

O “enrolamento” de marcas de bebidas à base de chá pode esfriar. Anteriormente, a Tianlala planejava ser listada na bolsa de valores de Hong Kong em 2025. Recentemente, seu fundador, Wang Wei, disse que "dada a atual situação real, a listagem terá que ser mais lenta".

“Volume Capital” está em desfavor geral

Um banqueiro de investimento analisou aos repórteres que o facto de muitas marcas de chá terem pressionado o botão de pausa do IPO pode estar relacionado com mudanças nas suas avaliações.

Tomemos Mixue Bingcheng como exemplo. Seu pedido anterior de IPO de ações A foi estimado em 64,96 bilhões de yuans com base no capital social proposto e no valor de arrecadação de fundos. Posteriormente, o mercado previu que o IPO de Hong Kong seria avaliado em mais de. 70 bilhões de yuans.

No entanto, o fraco desempenho das marcas de bebidas à base de chá já cotadas proporcionou uma nova referência de avaliação para as marcas de bebidas à base de chá que planeiam abrir o capital.

Atualmente, as marcas de chá listadas na bolsa de valores de Hong Kong são Nayuki’s Tea e Cha Momochi. Este ano, muitas marcas de bebidas de chá candidataram-se a IPOs de Hong Kong, mas apenas Cha Baidao foi listada com sucesso, tornando-se o foco de outras marcas de bebidas de chá.

Chabaidao quebrou seu IPO na abertura de sua listagem em 23 de abril de 2024 e, em 14 de agosto, o preço de suas ações havia caído mais de 50%. O valor de mercado da empresa já ultrapassou HK$ 23 bilhões quando foi listada, mas encolheu para HK$ 9,664 bilhões em 14 de agosto.

A Nayuki's Tea passou por uma situação semelhante, desde sua listagem na bolsa de valores de Hong Kong em 30 de junho de 2021 até o fechamento do pregão em 14 de agosto de 2024, o preço de suas ações caiu mais de 90%. O valor de mercado da empresa diminuiu de mais de 32 bilhões de dólares de Hong Kong quando foi listada para os últimos 2,38 bilhões de dólares de Hong Kong.

A atractividade das marcas de bebidas à base de chá para o capital está a enfraquecer. Dados do "Relatório de Investimento e Financiamento de Catering da China 2023" mostram que de janeiro a agosto de 2023, o valor do financiamento da indústria de bebidas de chá da China caiu 64,7% em relação ao ano anterior. Os últimos prazos de financiamento para marcas líderes de bebidas à base de chá, como Mixue Bingcheng, Gu Ming e Cha Yan Yuese, estão todos limitados a 2021.

Tomemos como exemplo Cha Yan Yuese. Ele completou quatro rodadas de financiamento desde o início de 2018 até o final de 2021. As partes financeiras incluem Wuyuan Capital, Yuansheng Capital, Source Code Capital, Shunwei Capital e Tiantu Capital. nenhuma informação de financiamento relacionada desde então.

As pessoas da indústria de bebidas de chá lembram que, nos últimos anos, a concorrência na indústria de bebidas de chá continuou a intensificar-se, fazendo com que o capital adotasse uma atitude cautelosa em relação à indústria, e as avaliações das principais marcas de bebidas de chá também ficaram sob pressão.

A Southwest Securities divulgou um relatório de pesquisa afirmando que o limite de investimento para a atual indústria de bebidas de chá é baixo e é fácil obter economias de escala. No entanto, existem problemas como grave homogeneidade de produtos, baixos custos de troca do consumidor e dificuldade em estabelecer uma sólida. barreiras da marca.

Financiamento em “escala de volume” bloqueado

Pessoas da indústria de bebidas à base de chá disseram que o financiamento de “listagem” de marcas de bebidas à base de chá deve ganhar escala. Agora, muitas marcas de chá pressionaram o botão de pausa do IPO, o que pode afetar suas operações diárias subsequentes e planos de expansão.

Guming mencionou no prospecto que o caixa e equivalentes de caixa da empresa, o fluxo de caixa esperado das atividades operacionais e as receitas líquidas esperadas do IPO podem apoiar as operações por pelo menos 12 meses, mas o crescimento contínuo ainda requer financiamento adicional.

Fonte: prospecto Guming

Muitas marcas de bebidas à base de chá continuam a procurar financiamento, principalmente para conquistar quota de mercado. Atualmente, as marcas de bebidas à base de chá estão focadas coletivamente na escala e no preço, e "franquias, milhares de lojas e preços baixos" tornaram-se o principal tom de competição na indústria de bebidas à base de chá.

Atualmente, muitas marcas líderes de bebidas à base de chá propuseram “planos de 10.000 lojas”. Entre elas, o número de lojas Chamoido passou de 5.070 no final de 2021 para 7.927 em fevereiro de 2024, principalmente lojas franqueadas.

A Chabaidao afirmou no seu prospecto que se não conseguir competir eficazmente com outros intervenientes líderes ou vencer a competição, terá um impacto adverso significativo nos resultados operacionais, situação financeira e perspectivas de negócios da empresa.

Como a primeira ação de bebidas de chá em Hong Kong, a Nayuki's Tea também sentiu a pressão da concorrência nos últimos anos. Lançou um “plano de parceria” para escolher um modelo de franquia, entrando em uma nova etapa de “operação direta + franquia” dois-. tração nas rodas e está afundando rapidamente no mercado.

Por esta razão, Chamomochi e Nayuki's Tea pagaram o preço no desempenho de curto prazo.

No primeiro semestre de 2024, Cha Baidao espera que seu lucro líquido ajustado não diminua mais do que 36,45% com relação ao ano anterior, enquanto a Naixue's Tea espera que seu prejuízo de lucro líquido ajustado seja de aproximadamente 420 milhões a 490 milhões de yuans.

Recentemente, Cha Baidao respondeu que no primeiro semestre de 2024, a empresa aumentou as suas políticas de apoio aos franqueados e descontos na venda de equipamentos e bens, e aumentou as taxas globais de investimento no mercado em resposta às mudanças nos hábitos de consumo devido ao ambiente externo. influência.

Dados divulgados pela Frost & Sullivan mostram que o tamanho do novo mercado de casas de chá da China excede 200 bilhões de yuans, mas a intensificação da concorrência na indústria levará a uma desaceleração do crescimento. Espera-se que a taxa média anual de crescimento composto de 2024 a 2028 seja de 15,4%. enquanto a taxa média anual de crescimento composto de 2018 a 2023 é de 25,2%.

Os membros da indústria de bebidas à base de chá mencionados acima disseram que algumas marcas de bebidas à base de chá estão atualmente fechando suas lojas. Algumas marcas de chá que não possuem vantagens competitivas serão eliminadas do mercado se não conseguirem obter financiamento sustentado.

“Rolar para o exterior” requer canais de financiamento

Resumindo os propósitos de muitas marcas de bebidas à base de chá que se candidatam a IPOs de Hong Kong, a maioria delas mencionou claramente que isso as ajudaria a desenvolver mercados estrangeiros.

Tomando Mixue Bingcheng como exemplo, parte dos fundos angariados a partir da sua IPO em Hong Kong está planeada para ser utilizada na construção de uma plataforma de cadeia de abastecimento internacional para satisfazer as necessidades dos consumidores estrangeiros e as tendências do mercado, e apoiar eficazmente a estratégia de globalização.

Fonte: prospecto Mixue Bingcheng

Mixue Bingcheng afirmou que a estratégia de desenvolvimento futuro da empresa é consolidar a sua posição de liderança na indústria de bebidas prontas da China e expandir ativamente os mercados internacionais.Entre eles, a empresa continuará a focar na exploração profunda do mercado do Sudeste Asiático e na exploração de outros mercados no devido tempo.

Em 30 de setembro de 2023, a Mixue Bingcheng abriu aproximadamente 4.000 lojas em 11 países estrangeiros.

Num contexto de concorrência acirrada no mercado doméstico de bebidas à base de chá, as marcas de bebidas à base de chá voltaram sua atenção para os mercados internacionais. Por exemplo, aproveitando a influência global dos Jogos Olímpicos de Paris, Bawang Chaji e Heytea abriram sucessivamente as suas lojas “à porta do local da competição”.

Ao mesmo tempo, Chabaido divulgou recentemente seus resultados no exterior, mostrando que sua marca abriu oito lojas em quatro cidades estrangeiras.

No entanto, as marcas nacionais de chá precisam lidar com muitos problemas quando viajam para o exterior. As pessoas na indústria de bebidas de chá lembram que a indústria tem baixos limites de investimento e é fácil de obter economias de escala, facilitando a imitação rápida de concorrentes estrangeiros. Atualmente, surgiram algumas marcas locais de bebidas de chá no exterior.

Para completar a expansão do mercado externo, é necessário um grande apoio financeiro. Mixue Bingcheng disse que, em comparação com o investimento inicial planeado ou com o investimento necessário no mercado chinês, a empresa pode precisar de investir mais em actividades de publicidade e marketing para estabelecer a notoriedade da marca nos mercados estrangeiros.

Actualmente, a questão que marcas de bebidas de chá como a Mixue Bingcheng precisam de responder é como garantir a competitividade da sua expansão no mercado externo no futuro, depois de pressionar o botão de pausa nas IPOs de ações de Hong Kong.

Editor: Joey

Revisor: Xu Wen

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