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[Introduzione] I documenti per la richiesta di IPO azionaria di Shanghai Auntie, Gu Ming, Mixue Bingcheng e Hong Kong sono tutti scaduti

Qiu Dekun, giornalista del China Fund News

Una marca di bevande al tè sta “arrivando sul mercato”, è ancora possibile lanciarla?

Il 14 agosto sono scaduti i documenti per la richiesta di IPO delle azioni di Shanghai Aunty a Hong Kong. Finora, gli attuali documenti di richiesta dei tre marchi di bevande al tè che hanno presentato domanda per l'IPO a Hong Kong sono scaduti.

All’inizio di quest’anno, le IPO delle azioni di Hong Kong hanno inaugurato un’ondata di richieste di marchi di bevande al tè.Mixue Bingcheng, Guming, Shanghai Auntie, Tea Baidao, ecc. hanno successivamente presentato istanza di IPO. Ma finora solo Chamomochi è stato lanciato con successo.

Secondo gli analisti del settore delle bevande al tè, negli ultimi anni la concorrenza nel settore è stata estremamente agguerrita, in passato si trattava di "franchising di volume", "nuovi prodotti di volume", "design di volume", "co-branding di volume" e. "Prezzo in volume". All'inizio di quest'anno, la "quotazione in volume" è diventata una nuova direzione aziendale.

Il problema è che il mercato dei capitali non sembra gradire “bere il tè”. Dalla quotazione alla chiusura delle negoziazioni il 14 agosto, i prezzi delle azioni di Nayuki's Tea e Tea Momodo sono diminuiti rispettivamente di oltre il 90% e il 50% e si prevede che avranno una performance deludente nella prima metà del 2024.

I suddetti addetti ai lavori del settore delle bevande al tè hanno ricordato che i marchi nazionali delle bevande al tè si trovano attualmente ad affrontare due grandi dilemmi: in primo luogo, la concorrenza omogenea nel mercato delle bevande al tè è entrata in una fase feroce, in secondo luogo, sullo sfondo della pressione sulle valutazioni, i costi; l’efficacia del finanziamento alla quotazione è diminuita. La quotazione in borsa diventa un dilemma.

Tre documenti "Elenco volumi" non validi

Dall'inizio di quest'anno, ci sono state segnalazioni di piani di quotazione in borsa per una serie di marchi leader di bevande a base di tè nazionali. Oltre a Mixue Bingcheng, Gu Ming, Shanghai Auntie e Cha Baidao, che hanno presentato istanza di IPO a Hong Kong, si dice molte volte che Bawang Cha Ji si stia preparando per essere quotato sul mercato azionario statunitense.

Allo stesso tempo, gli azionisti VC della società madre dietro Cha Yan Yuese si sono recentemente ritirati collettivamente, cosa che il mondo esterno ipotizza per prepararsi ad una successiva quotazione all'estero.

I marchi di tè sopra menzionati sono sostanzialmente ai vertici dell'industria nazionale del tè.

Secondo l'elenco dei dieci migliori marchi di tè nel 2023 pubblicato da Red Food Network, Mixue Bingcheng, Heytea, Nayuki's Tea, Ancient Tea, Tea Baidao, Shuyishao Xiancao, CoCo Duke, Shanghai Auntie, The Overlord Cha Ji e Cha Yan Yuese sono sulla lista.

Tuttavia, attualmente, solo Tea e Chabaidao di Naixue sono quotati sul mercato azionario di Hong Kong e i documenti per la richiesta di IPO azionaria di Hong Kong di Mixue Bingcheng, Gu Ming e Shanghai Auntie sono tutti scaduti.

Secondo le regole della Borsa di Hong Kong, se una società che richiede un'IPO a Hong Kong non ha fatto progressi entro 6 mesi dall'invio del modulo, significa che il periodo di elaborazione per la sua richiesta di quotazione è scaduto, ma può essere nuovamente applicare per attivare il processo di quotazione aggiornando l'informativa.

A differenza dei documenti per la richiesta di IPO delle azioni di Shanghai Auntie a Hong Kong che sono appena scaduti, i documenti per la richiesta di IPO delle azioni di Hong Kong di Mixue Bingcheng e Guming sono scaduti all'inizio di luglio. A partire dal 14 agosto, i due marchi di tè non hanno attivato le loro procedure di quotazione.

In risposta, marchi di tè come Shanghai Auntie e Bawang Tea Ji hanno successivamente dichiarato ai giornalisti di non avere "nessun commento" e di "non aver ancora ricevuto informazioni rilevanti dalla direzione".

L'"arrotolamento" delle marche di bevande al tè potrebbe raffreddarsi. Tianlala aveva precedentemente pianificato di essere quotata alla borsa di Hong Kong nel 2025. Recentemente, il suo fondatore Wang Wei ha affermato che "vista l'attuale situazione attuale, la quotazione dovrà essere più lenta".

Il “Volume Capital” è in generale sfavorevole

Un banchiere d'investimento ha analizzato ai giornalisti che il fatto che molti marchi di tè abbiano premuto il pulsante di pausa dell'IPO potrebbe essere correlato a cambiamenti nelle loro valutazioni.

Prendiamo ad esempio Mixue Bingcheng. La sua precedente richiesta di IPO per azioni A era stimata in 64,96 miliardi di yuan in base al capitale azionario proposto e all'importo della raccolta fondi. Successivamente, il mercato aveva previsto che l'IPO di Hong Kong sarebbe stata valutata più di 70 miliardi di yuan.

Tuttavia, la scarsa performance dei marchi di bevande al tè già quotati ha fornito un nuovo riferimento di valutazione per i marchi di bevande al tè che stanno pianificando di quotarsi in borsa.

Attualmente, i marchi di tè quotati sul mercato azionario di Hong Kong sono Nayuki’s Tea e Cha Momochi. Quest'anno, molti marchi di bevande al tè hanno fatto domanda per l'IPO a Hong Kong, ma solo Cha Baidao è stata quotata con successo, diventando il fulcro di altri marchi di bevande al tè.

Chabaidao ha interrotto la sua IPO all'apertura della quotazione il 23 aprile 2024 e dal 14 agosto il prezzo delle sue azioni era sceso di oltre il 50%. Il valore di mercato della società una volta superava i 23 miliardi di HK$ al momento della quotazione, ma è sceso a 9,664 miliardi di HK$ il 14 agosto.

Nayuki's Tea ha una situazione simile. Dalla sua quotazione sul mercato azionario di Hong Kong il 30 giugno 2021 alla chiusura delle negoziazioni il 14 agosto 2024, il prezzo delle sue azioni è sceso di oltre il 90%. Il valore di mercato della società si è ridotto dagli oltre 32 miliardi di HK$ di quando è stata quotata agli ultimi 2,38 miliardi di HK$.

L’attrattiva dei marchi di bevande al tè per il capitale si sta indebolendo. I dati del “China Catering Investment and Financing Report 2023” mostrano che da gennaio ad agosto 2023, l’importo del finanziamento dell’industria cinese delle bevande al tè è diminuito del 64,7% su base annua. Gli ultimi tempi di finanziamento per i principali marchi di bevande al tè come Mixue Bingcheng, Gu Ming e Cha Yan Yuese sono tutti limitati al 2021.

Prendiamo ad esempio Cha Yan Yuese, che ha completato quattro round di finanziamento dall'inizio del 2018 alla fine del 2021. I soggetti finanziatori includono Wuyuan Capital, Yuansheng Capital, Source Code Capital, Shunwei Capital e Tiantu Capital nessuna informazione relativa al finanziamento da allora.

Gli operatori del settore delle bevande al tè ricordano che negli ultimi anni la concorrenza nel settore delle bevande al tè ha continuato a intensificarsi, inducendo il capitale ad assumere un atteggiamento cauto nei confronti del settore, e anche le valutazioni dei principali marchi di bevande al tè sono state sotto pressione.

Southwest Securities ha pubblicato un rapporto di ricerca in cui si afferma che la soglia di investimento per l'attuale settore delle bevande al tè è bassa ed è facile ottenere economie di scala. Tuttavia, ci sono problemi come una grave omogeneità del prodotto, bassi costi di cambio dei consumatori e difficoltà nel creare solide barriere di marca.

Finanziamenti “a volume” bloccati

Gli operatori del settore delle bevande al tè affermano che il finanziamento della “quotazione” dei marchi di bevande al tè sta aumentando. Ora molti marchi di tè hanno premuto il pulsante di pausa dell’IPO, il che potrebbe influenzare le loro successive operazioni quotidiane e i piani di espansione.

Guming ha menzionato nel prospetto che le disponibilità liquide e equivalenti della società, il flusso di cassa previsto dalle attività operative e i proventi netti attesi dall'IPO possono supportare le operazioni per almeno 12 mesi, ma la crescita continua richiede ancora finanziamenti aggiuntivi.

Fonte: prospetto di Guming

Molti marchi di bevande al tè continuano a cercare finanziamenti, principalmente per conquistare quote di mercato. Allo stato attuale, i marchi di bevande al tè si concentrano collettivamente sulla scala e sul prezzo, e "franchising, migliaia di negozi e prezzi bassi" sono diventati il ​​principale tono di concorrenza nel settore delle bevande al tè.

Allo stato attuale, molti marchi leader di bevande al tè hanno proposto “piani di 10.000 negozi”. Tra questi, il numero dei negozi Chamoido è passato da 5.070 alla fine del 2021 a 7.927 a febbraio 2024, principalmente negozi in franchising.

Chabaidao ha dichiarato nel suo prospetto che se non riesce a competere efficacemente con altri attori leader o a vincere nella competizione, avrà un impatto negativo significativo sui risultati operativi, sullo stato finanziario e sulle prospettive di business della società.

Essendo il primo stock di bevande al tè a Hong Kong, anche Nayuki's Tea ha sentito la pressione della concorrenza negli ultimi anni e ha lanciato un "piano partner" per scegliere un modello di franchising, entrando in una nuova fase di "operazione diretta + franchising" a due livelli. trazione integrale e sta rapidamente affondando.

Per questo motivo, Chamomochi e Nayuki's Tea hanno entrambi pagato il prezzo in termini di performance a breve termine.

Nella prima metà del 2024, Cha Baidao prevede che il suo utile netto rettificato diminuirà di non più del 36,45% su base annua, mentre Naixue's Tea prevede che la perdita dell'utile netto rettificato sarà compresa tra circa 420 e 490 milioni di yuan.

Recentemente, Cha Baidao ha risposto che nella prima metà del 2024, la società ha aumentato le politiche di supporto per gli affiliati e gli sconti sulla vendita di attrezzature e beni, e ha aumentato le commissioni complessive di investimento sul mercato in risposta ai cambiamenti nelle abitudini dei consumatori dovuti all'ambiente esterno. influenza.

I dati pubblicati da Frost & Sullivan mostrano che le dimensioni del nuovo mercato cinese dei negozi di tè superano i 200 miliardi di yuan, ma l'intensificazione della concorrenza del settore porterà a un rallentamento della crescita. Si prevede che il tasso di crescita composto medio annuo dal 2024 al 2028 sarà del 15,4%. mentre il tasso di crescita composto medio annuo dal 2018 al 2023 è del 25,2%.

I suddetti addetti ai lavori del settore delle bevande al tè hanno affermato che alcuni marchi di bevande al tè stanno attualmente chiudendo i loro negozi. Alcuni marchi di tè che non hanno vantaggi competitivi verranno eliminati dal mercato se non potranno ottenere finanziamenti sostenibili.

Il “rotolamento all’estero” richiede canali di finanziamento

Riassumendo gli scopi di molti marchi di bevande al tè che hanno presentato domanda per una IPO a Hong Kong, la maggior parte di loro ha chiaramente affermato che ciò li avrebbe aiutati a sviluppare mercati esteri.

Prendendo come esempio Mixue Bingcheng, parte dei fondi raccolti dalla sua IPO a Hong Kong dovrebbero essere utilizzati per costruire una piattaforma internazionale della catena di fornitura per soddisfare le esigenze dei consumatori esteri e le tendenze del mercato e supportare efficacemente la strategia di globalizzazione.

Fonte: prospetto Mixue Bingcheng

Mixue Bingcheng ha dichiarato che la futura strategia di sviluppo dell'azienda è consolidare la sua posizione di leader nel settore cinese delle bevande pronte ed espandere attivamente i mercati esteri.Tra questi, la società continuerà a concentrarsi sull’esplorazione approfondita del mercato del sud-est asiatico e ad esplorare altri mercati a tempo debito.

Al 30 settembre 2023, Mixue Bingcheng ha aperto circa 4.000 negozi in 11 paesi d'oltremare.

Sullo sfondo della forte concorrenza nel mercato nazionale delle bevande al tè, i marchi di bevande al tè hanno rivolto la loro attenzione ai mercati esteri. Ad esempio, sfruttando l'influenza globale delle Olimpiadi di Parigi, Bawang Chaji e Heytea hanno successivamente aperto i loro negozi "alle porte del luogo della competizione".

Allo stesso tempo, Chabaido ha recentemente pubblicato i suoi risultati all'estero, dimostrando che il suo marchio ha aperto otto negozi in quattro città d'oltremare.

Tuttavia, i marchi nazionali di tè devono affrontare molti problemi quando si recano all’estero. Gli operatori del settore delle bevande al tè ricordano che il settore ha soglie di investimento basse ed è facile da raggiungere economie di scala, rendendo facile per i concorrenti esteri imitare rapidamente. Attualmente sono emersi alcuni marchi locali di bevande al tè all'estero.

Per completare l’espansione sui mercati esteri è necessario un ingente sostegno finanziario. Mixue Bingcheng ha affermato che rispetto all'investimento inizialmente pianificato o all'investimento richiesto nel mercato cinese, l'azienda potrebbe dover investire di più in attività pubblicitarie e di marketing per stabilire la notorietà del marchio nei mercati esteri.

Al momento, la domanda a cui i marchi di bevande al tè come Mixue Bingcheng devono rispondere è come garantire la competitività della loro espansione sul mercato estero in futuro dopo aver premuto il pulsante di pausa sulle IPO delle azioni di Hong Kong.

Redattore: Joey

Recensore: Xu Wen

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