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[Introduction] Les documents de demande d'introduction en bourse de Shanghai Auntie, Gu Ming, Mixue Bingcheng et Hong Kong ont tous expiré

Qiu Dekun, journaliste à China Fund News

Une marque de boisson au thé « arrive sur le marché », peut-elle encore être déployée ?

Le 14 août, les documents de demande d’introduction en bourse des actions de Shanghai Aunty à Hong Kong ont expiré. Jusqu'à présent, les documents de candidature actuels des trois marques de boissons au thé qui ont demandé leur introduction en bourse à Hong Kong ont expiré.

Au début de cette année, les introductions en bourse de Hong Kong ont marqué le début d'une vague de demandes de marques de boissons au thé.Mixue Bingcheng, Guming, Shanghai Auntie, Tea Baidao, etc. ont successivement déposé une demande d'introduction en bourse. Mais jusqu’à présent, seul Chamomochi a été lancé avec succès.

Selon les analystes de l'industrie des boissons à base de thé, la concurrence dans le secteur a été extrêmement féroce ces dernières années, il s'agissait de « franchise en volume », de « nouveaux produits en volume », de « conception en volume », de « co-marquage en volume » et « prix de volume ».Au début de cette année, le « prix de volume » est devenu une nouvelle orientation commerciale.

Le problème est que le marché des capitaux ne semble pas aimer « boire du thé ». Depuis la cotation jusqu'à la clôture des marchés le 14 août, les cours des actions de Nayuki's Tea et Tea Momodo ont chuté respectivement de plus de 90 % et de 50 % et devraient connaître de mauvaises performances au premier semestre 2024.

Les initiés de l'industrie des boissons au thé mentionnés ci-dessus ont rappelé que les marques nationales de boissons au thé sont actuellement confrontées à deux dilemmes majeurs : premièrement, la concurrence homogène sur le marché des boissons au thé est entrée dans une phase féroce ; L'efficacité du financement des cotations a diminué. L'entrée en bourse devient un dilemme.

"Liste des volumes" Trois documents invalides

Depuis le début de cette année, des rapports font état de projets d'introduction en bourse d'un certain nombre de grandes marques nationales de boissons à base de thé. En plus de Mixue Bingcheng, Gu Ming, Shanghai Auntie et Cha Baidao, qui ont déposé une demande d'introduction en bourse à Hong Kong, la rumeur dit à plusieurs reprises que Bawang Cha Ji se préparait à être cotée à la bourse américaine.

Dans le même temps, les actionnaires de capital-risque de la société mère derrière Cha Yan Yuese se sont récemment retirés collectivement, ce qui est spéculé par le monde extérieur pour préparer une cotation ultérieure à l'étranger.

Les marques de boissons au thé mentionnées ci-dessus se situent essentiellement au sommet de l’industrie nationale des boissons au thé.

Selon la liste des dix principales marques de thé en 2023 publiée par Red Food Network, Mixue Bingcheng, Heytea, Nayuki's Tea, Ancient Tea, Tea Baidao, Shuyishao Xiancao, CoCo Duke, Shanghai Auntie, The Overlord Cha Ji et Cha Yan Yuese sont sur la liste.

Cependant, actuellement, seuls Naixue's Tea et Chabaidao sont cotés à la bourse de Hong Kong, et les documents de demande d'introduction en bourse de Hong Kong de Mixue Bingcheng, Gu Ming et Shanghai Auntie ont tous expiré.

Selon les règles de la Bourse de Hong Kong, si une société postulant à une introduction en bourse à Hong Kong n'a fait aucun progrès dans les 6 mois suivant la soumission du formulaire, cela signifie que le délai de traitement de sa demande d'inscription a expiré, mais elle peut à nouveau postuler pour activer le processus d’inscription en mettant à jour les informations.

Contrairement aux documents de demande d'introduction en bourse de Shanghai Auntie qui viennent d'expirer, les documents de demande d'introduction en bourse de Mixue Bingcheng et Guming à Hong Kong ont expiré début juillet. Au 14 août, les deux marques de thé n'avaient pas activé leurs procédures de cotation.

En réponse, des marques de thé telles que Shanghai Aunty et Bawang Tea Ji ont successivement déclaré aux journalistes qu'elles n'avaient « aucun commentaire » et qu'elles « n'avaient pas encore reçu d'informations pertinentes de la part de la direction ».

Le « regroupement » des marques de boissons au thé pourrait se calmer. Tianlala prévoyait auparavant d'être cotée à la bourse de Hong Kong en 2025. Récemment, son fondateur Wang Wei a déclaré que « compte tenu de la situation actuelle, la cotation devra être plus lente ».

Le « capital volume » est globalement en défaveur

Un banquier d'investissement a analysé aux journalistes que le fait que de nombreuses marques de thé aient appuyé sur le bouton pause de l'introduction en bourse pourrait être lié à des changements dans leurs valorisations.

Prenons l'exemple de Mixue Bingcheng. Sa précédente demande d'introduction en bourse d'actions A était estimée à 64,96 milliards de yuans sur la base du capital social proposé et du montant de la collecte de fonds. Par la suite, le marché a prédit que l'introduction en bourse de Hong Kong serait valorisée à plus de 64,96 milliards de yuans. 70 milliards de yuans.

Cependant, les mauvaises performances des marques de boissons au thé déjà cotées ont fourni une nouvelle référence de valorisation pour les marques de boissons au thé qui envisagent d'être introduites en bourse.

Actuellement, les marques de thé cotées à la bourse de Hong Kong sont le thé Nayuki et Chamomochi. Cette année, de nombreuses marques de boissons au thé ont postulé pour une introduction en bourse à Hong Kong, mais seule Cha Baidao a été cotée avec succès, ce qui en a fait le centre d'intérêt des autres marques de boissons au thé.

Chabaidao a cassé son introduction en bourse à l'ouverture de sa cotation le 23 avril 2024 et au 14 août, le cours de son action avait chuté de plus de 50 %. La valeur marchande de l'entreprise dépassait autrefois les 23 milliards de dollars de Hong Kong lors de sa cotation, mais elle est tombée à 9,664 milliards de dollars de Hong Kong le 14 août.

Nayuki's Tea connaît une situation similaire. Depuis sa cotation à la bourse de Hong Kong le 30 juin 2021 jusqu'à la clôture des négociations le 14 août 2024, le cours de son action a chuté de plus de 90 %. La valeur marchande de l'entreprise est passée de plus de 32 milliards de dollars de Hong Kong lors de sa cotation à 2,38 milliards de dollars de Hong Kong.

L’attrait des marques de boissons à base de thé pour le capital s’affaiblit. Les données du « China Catering Investment and Financing Report 2023 » montrent que de janvier à août 2023, le montant du financement de l'industrie chinoise des boissons à base de thé a chuté de 64,7 % sur un an. Les dernières périodes de financement pour les principales marques de boissons au thé telles que Mixue Bingcheng, Gu Ming et Cha Yan Yuese sont toutes limitées à 2021.

Prenons l'exemple de Cha Yan Yuese. Il a réalisé quatre tours de financement entre le début de 2018 et la fin de 2021. Les parties au financement comprenaient Wuyuan Capital, Yuansheng Capital, Source Code Capital, Shunwei Capital et Tiantu Capital. informations relatives au financement depuis lors.

Les acteurs de l'industrie des boissons à base de thé rappellent qu'au cours des dernières années, la concurrence dans l'industrie des boissons à base de thé a continué de s'intensifier, ce qui a amené les capitaux à adopter une attitude prudente à l'égard de l'industrie et que les valorisations des grandes marques de boissons à base de thé ont également été mises sous pression.

Southwest Securities a publié un rapport de recherche indiquant que le seuil d'investissement pour l'industrie actuelle des boissons à base de thé est faible et qu'il est facile de réaliser des économies d'échelle. Cependant, il existe des problèmes tels qu'une sérieuse homogénéité des produits, de faibles coûts de changement de consommateur et des difficultés à établir une solide. barrières de marque.

Financement « à grande échelle » bloqué

Les acteurs de l’industrie des boissons au thé ont déclaré que le financement par « cotation » des marques de boissons au thé allait prendre de l’ampleur. Aujourd'hui, de nombreuses marques de thé ont appuyé sur le bouton pause de l'introduction en bourse, ce qui pourrait affecter leurs opérations quotidiennes ultérieures et leurs plans d'expansion.

Guming a mentionné dans le prospectus que la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la société, les flux de trésorerie attendus provenant des activités d'exploitation et le produit net attendu de l'introduction en bourse peuvent soutenir au moins 12 mois d'exploitation, mais que la poursuite de la croissance nécessite encore un financement supplémentaire.

Source : Prospectus Gommage

De nombreuses marques de boissons au thé continuent de rechercher des financements, principalement pour conquérir des parts de marché. À l'heure actuelle, les marques de boissons au thé se concentrent collectivement sur l'échelle et le prix, et « les franchises, des milliers de magasins et les prix bas » sont devenus le principal ton de concurrence dans l'industrie des boissons au thé.

À l’heure actuelle, de nombreuses grandes marques de boissons au thé proposent des « plans de 10 000 magasins ». Parmi eux, le nombre de magasins Chamoido est passé de 5 070 fin 2021 à 7 927 en février 2024, principalement des magasins franchisés.

Chabaidao a déclaré dans son prospectus que si elle ne parvient pas à rivaliser efficacement avec d'autres acteurs de premier plan ou à remporter la compétition, cela aura un impact négatif significatif sur les résultats d'exploitation, la situation financière et les perspectives commerciales de l'entreprise.

En tant que premier stock de boissons au thé à Hong Kong, Nayuki's Tea a également ressenti la pression de la concurrence ces dernières années. Elle a lancé le « Plan partenaire » pour choisir un modèle de franchise et est entrée dans une nouvelle étape de « exploitation directe + franchise » à deux roues. conduire, et s'est rapidement dirigé vers un marché en déclin.

Pour cette raison, Chamomochi et Nayuki's Tea en ont tous deux payé le prix en termes de performances à court terme.

Au premier semestre 2024, Cha Baidao s'attend à ce que son bénéfice net ajusté diminue d'au plus 36,45 % sur un an, tandis que Nayuki's Tea s'attend à ce que sa perte de bénéfice net ajusté soit d'environ 420 millions à 490 millions de yuans.

Récemment, Cha Baidao a répondu qu'au premier semestre 2024, l'entreprise avait renforcé ses politiques de soutien aux franchisés et ses remises pour la vente d'équipements et de biens, et avait augmenté les frais d'investissement globaux sur le marché en réponse aux changements dans les habitudes des consommateurs dus à l'environnement externe. influence.

Les données publiées par Frost & Sullivan montrent que la taille du marché des nouveaux magasins de thé en Chine dépasse 200 milliards de yuans, mais que l'intensification de la concurrence industrielle entraînera un ralentissement de la croissance. On s'attend à ce que le taux de croissance annuel composé moyen de 2024 à 2028 soit de 15,4 %. tandis que le taux de croissance annuel composé moyen de 2018 à 2023 est de 25,2 %.

Les initiés de l’industrie des boissons au thé mentionnés ci-dessus ont déclaré que certaines marques de boissons au thé fermaient actuellement leurs magasins. Certaines marques de thé qui ne disposent pas d’avantages concurrentiels seront éliminées du marché si elles ne parviennent pas à obtenir un financement durable.

« Rouler à l’étranger » nécessite des canaux de financement

Résumant les objectifs de nombreuses marques de boissons au thé postulant pour une introduction en bourse à Hong Kong, la plupart d'entre elles ont clairement mentionné que cela les aiderait à développer des marchés étrangers.

En prenant Mixue Bingcheng comme exemple, une partie des fonds levés lors de son introduction en bourse à Hong Kong devrait être utilisée pour construire une plate-forme de chaîne d'approvisionnement internationale afin de répondre aux besoins des consommateurs étrangers et aux tendances du marché, et de soutenir efficacement la stratégie de mondialisation.

Source : Prospectus Mixue Bingcheng

Mixue Bingcheng a déclaré que la stratégie de développement futur de l'entreprise consiste à consolider sa position de leader dans l'industrie chinoise des boissons prêtes à l'emploi et à développer activement les marchés étrangers.Parmi eux, la société continuera à se concentrer sur l’exploration approfondie du marché de l’Asie du Sud-Est et à explorer d’autres marchés en temps voulu.

Au 30 septembre 2023, Mixue Bingcheng avait ouvert environ 4 000 magasins dans 11 pays d'outre-mer.

Dans le contexte d’une concurrence féroce sur le marché national des boissons au thé, les marques de boissons au thé se sont tournées vers les marchés étrangers. Par exemple, tirant parti de l'influence mondiale des Jeux olympiques de Paris, Bawang Chaji et Heytea ont successivement ouvert leurs magasins « aux portes du site de compétition ».

Dans le même temps, Chabaido a récemment publié ses résultats à l'étranger, montrant que sa marque a ouvert huit magasins dans quatre villes d'outre-mer.

Cependant, les marques de thé nationales doivent faire face à de nombreux problèmes lorsqu’elles partent à l’étranger. Les acteurs de l'industrie des boissons à base de thé rappellent que l'industrie a de faibles seuils d'investissement et qu'il est facile de réaliser des économies d'échelle, ce qui permet aux concurrents étrangers de l'imiter rapidement. Actuellement, certaines marques locales de boissons à base de thé à l'étranger ont vu le jour.

Pour achever l’expansion des marchés étrangers, un soutien financier important est nécessaire. Mixue Bingcheng a déclaré que par rapport à l'investissement initial prévu ou à l'investissement requis sur le marché chinois, l'entreprise pourrait avoir besoin d'investir davantage dans les activités de publicité et de marketing pour établir la notoriété de la marque sur les marchés étrangers.

À l'heure actuelle, la question à laquelle les marques de boissons au thé telles que Mixue Bingcheng doivent répondre est de savoir comment assurer la compétitivité de leur expansion sur les marchés étrangers à l'avenir après avoir appuyé sur le bouton pause lors des introductions en bourse de Hong Kong.

Editeur : Joey

Critique : Xu Wen

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