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【はじめに】上海おばちゃん、グーミン、ミシュエ・ビンチェン、香港株IPO申請書類は全て期限切れになりました

中国基金ニュース記者邱徳坤

お茶飲料ブランドが「市場に投入」されていますが、まだ展開できるでしょうか?

8月14日、上海アンティの香港株IPO申請書類の有効期限が切れた。これまでのところ、香港IPOに申請した紅茶飲料ブランド3社の現在の申請書類の有効期限は切れている。

今年の初め、香港株式の IPO により、紅茶飲料ブランドへの申請の波が起こりました。Mixue Bingcheng、Guming、Shanghai Auntie、Tea Baidaoなどが相次いでIPOを申請。しかし、これまでのところ、打ち上げに成功しているのは Chamomochi だけです。

茶飲料業界のアナリストによると、近年業界の競争は非常に激しく、「大量のフランチャイズ」、「大量の新製品」、「大量のデザイン」、「大量の共同ブランド化」が行われていました。 「ボリュームプライス」 今年の初めに、「ボリュームリスティング」が新しいビジネスの方向性になりました。

問題は、資本市場が「お茶を飲む」ことを好まないように見えることです。上場から8月14日の取引終了までに、名雪茶とティーモモドの株価はそれぞれ90％と50％以上下落しており、2024年上半期は業績不振が予想されている。

前述の茶飲料業界関係者は、国内の茶飲料ブランドが現在 2 つの大きなジレンマに直面していることを思い出させた。第 1 に、茶飲料市場における均質な競争が熾烈な段階に入っていること。第 2 に、評価圧力やコストの上昇を背景にしていること。上場資金調達の有効性が低下し、上場がジレンマとなっている。

3 つの「ボリュームリスト」文書が無効です

今年に入ってから、国内の有力茶飲料ブランドの株式公開計画が相次いで報じられている。香港でのIPOを申請したMixue Bingcheng氏、Gu Ming氏、Shanghai Auntie氏、Cha Baidao氏に加えて、Bawang Cha Ji氏も米国株式市場への上場を準備していると何度も噂されてきた。

同時に、Cha Yan Yuese の背後にある親会社の VC 株主が最近一斉に撤退しており、これはその後の海外上場に備えていると外部から推測されている。

上記のお茶ブランドは基本的に国内お茶業界のトップに位置します。

Red Food Networkが発表した2023年のトップ10紅茶ブランドのリストによると、Mixue Bingcheng、Heytea、Nauki's Tea、Ancient Tea、Tea Baidao、Shuyishao Xiancao、CoCo Duke、Shanghai Auntie、The Overlord Cha Ji、Cha Yan Yueseが挙げられます。リストに載ってます。

しかし、現在、香港株式市場に上場されているのは内雪茶と茶白島だけであり、密雪氷城、古明、上海おばさんの香港株IPO申請書類はいずれも期限が切れている。

香港証券取引所の規則によれば、香港での IPO を申請している企業がフォームの提出から 6 か月以内に何も進展がなかった場合、上場申請の処理期間は終了したことになりますが、再上場する可能性があります。情報を更新して出品プロセスをアクティブ化するために適用します。

上海おばちゃんの香港株式 IPO 申請書類は期限切れとなったが、Mixue Bingcheng と Guming の香港株式 IPO 申請書類は 8 月 14 日の時点で期限が切れており、両茶ブランドは上場手続きを開始していない。

これに対し、上海叔母や八王茶季などのお茶ブランドは相次いで記者団に「コメントはない」「経営陣から関連情報はまだ受け取っていない」と述べた。

紅茶飲料ブランドの「巻き上げ」は冷めるかもしれない。ティアンララは以前、2025年に香港株式市場に上場する計画を立てていたが、創業者の王偉氏は最近、「現在の現実の状況を考慮すると、上場は遅くなる必要がある」と述べた。

「ボリュームキャピタル」は全体的に不評

ある投資銀行関係者は記者団に対し、多くの紅茶ブランドがIPO一時停止ボタンを押したという事実は、評価額の変動に関係している可能性があると分析した。

例として、Mixue Bingcheng 社の前回の A 株 IPO 申請は、提案された株式資本と資金調達額に基づいて 649 億 6,000 万元と推定されましたが、その後、香港での IPO はそれ以上の価値があると市場によって予測されました。 700億元。

しかし、すでに上場している茶飲料ブランドの業績不振は、上場を計画している茶飲料ブランドにとって新たな評価基準となっている。

現在、香港株式市場に上場されているお茶のブランドは、「名雪茶」と「茶百地」です。今年は多くの茶飲料ブランドが香港のIPOに申請したが、上場に成功したのは茶百道のみで、他の茶飲料ブランドの注目の的となった。

Chabaidaoは2024年4月23日の上場と同時にIPOを破り、8月14日の時点で株価は50％以上下落した。同社の時価総額は上場時には一時230億香港ドルを超えたが、8月14日には96億6400万香港ドルまで縮小した。

名雪茶も同様の状況にあり、2021年6月30日の香港株式市場への上場から2024年8月14日の取引終了までに株価は90％以上下落した。同社の時価総額は上場時の320億香港ドル超から、最新の23億8000万香港ドルまで減少した。

資本にとって茶飲料ブランドの魅力は弱まっている。 「中国ケータリング投資・融資報告書2023」のデータによると、2023年1月から8月までの中国茶飲料業界の融資額は前年同期比64.7％減少した。 Mixue Bingcheng、Gu Ming、Cha Yan Yuese などの主要なお茶飲料ブランドの最新の資金調達時期はすべて 2021 年に限られています。

Cha Yan Yuese を例に挙げると、2018 年の初めから 2021 年末までに 4 回の資金調達を完了しました。資金提供者には、Wuyuan Capital、Yuansheng Capital、Source Code Capital、Shunwei Capital、Tiantu Capital が含まれています。それ以来、関連する融資情報はありません。

茶飲料業界関係者によれば、近年、茶飲料業界の競争は激化し続けており、資本の姿勢が業界に対して慎重になり、大手茶飲料ブランドの評価も圧迫されている。

サウスウエスト証券は、現在の茶飲料業界への投資敷居は低く、規模の経済を達成しやすいが、深刻な製品の均一性、消費者のスイッチングコストの低さ、強固な確立の難しさなどの問題があるとの調査報告書を発表した。ブランドの壁。

「量的規模」の資金調達が阻止される

茶飲料業界関係者は、茶飲料ブランドの「上場」資金調達は規模を拡大するためだと述べた。現在、多くの紅茶ブランドがIPO一時停止ボタンを押しており、その後の日常業務や拡大計画に影響を与える可能性がある。

グミング氏は目論見書で、同社の現金および現金同等物、営業活動からの予想キャッシュフロー、および予想されるIPO純収益は少なくとも12カ月間は経営を支えることができるが、継続的な成長には依然として追加資金が必要であると述べた。

出典: Guming目論見書

多くのお茶飲料ブランドは、主に市場シェアを獲得することを目的として、引き続き資金調達を求めています。現在、茶飲料ブランドは規模と価格に重点が置かれており、「フランチャイズ、数千店舗、低価格」が茶飲料業界の競争の主基調となっている。

現在、多くの大手ティードリンクブランドが「10,000店舗計画」を提案している。このうちシャモイドの店舗数はフランチャイズ店を中心に2021年末の5,070店から2024年2月には7,927店まで拡大した。

Chabaidaoは目論見書で、他の大手企業と効果的に競争できなかったり、競争に勝てなかったりした場合、同社の業績、財務状況、事業見通しに重大な悪影響を与えると述べた。

香港初の紅茶飲料銘柄として、名雪茶も近年競争のプレッシャーを感じており、フランチャイズモデルを選択する「パートナープラン」を立ち上げ、「直営＋フランチャイズ」の新たな段階に入った。車輪駆動であり、市場は急速に沈下しています。

このため、ちゃももちも名雪茶も短期的なパフォーマンスで代償を支払った。

Cha Baidaoは2024年上半期の調整純利益が前年同期比36.45％以下の減少にとどまると予想しているのに対し、Naixue's Teaは調整純利益の損失が約4億2000万～4億9000万元になると予想している。

車百道氏は最近、外部環境による消費習慣の変化に対応して、2024年上半期にフランチャイズ加盟者への支援政策や設備や商品の販売割引を強化し、市場全体の投資手数料を引き上げたと回答した。影響。

フロスト＆サリバンが発表したデータによると、中国の新規ティーショップ市場規模は2000億元を超えているが、業界競争の激化により、2024年から2028年までの平均年間複合成長率は15.4％になると予想されている。一方、2018 年から 2023 年までの平均年間複合成長率は 25.2% です。

前述の紅茶飲料業界関係者によると、一部の紅茶飲料ブランドは現在店舗を閉鎖しているという。競争優位性のない一部のお茶ブランドは、持続的な資金調達ができなければ市場から淘汰されてしまいます。

「海外展開」には資金調達ルートが必要

多くの紅茶飲料ブランドが香港のIPOに応募している目的を要約すると、そのほとんどが海外市場の開拓に役立つと明言している。

Mixue Bingcheng を例に挙げると、香港での IPO で調達した資金の一部は、海外の消費者ニーズや市場動向に対応し、グローバル化戦略を効果的にサポートするための国際サプライチェーン プラットフォームの構築に使用される予定です。

出典: Mixue Bingcheng 目論見書

Mixue Bingcheng 氏は、同社の今後の発展戦略は、中国の既製飲料業界における主導的地位を強化し、海外市場を積極的に拡大することであると述べた。その中で、当社は引き続き東南アジア市場の深掘りに注力し、やがて他の市場も開拓していきます。

2023年9月30日現在、Mixue Bingchengは海外11カ国に約4,000店舗をオープンしている。

国内茶飲料市場の熾烈な競争を背景に、茶飲料ブランドは海外市場に目を向けている。例えば、パリオリンピックの世界的な影響力を利用して、バワンチャジとヘイティーは「競技会場の玄関口」に店舗を相次いでオープンさせた。

同時に、茶梅堂は最近海外業績を発表し、同ブランドが海外4都市に8店舗をオープンしたことを明らかにした。

しかし、国内のお茶ブランドが海外に進出するには多くの問題に対処する必要があります。茶飲料業界関係者は、この業界は投資の敷居が低く、規模の経済を達成しやすいため、海外の競合他社がすぐに模倣しやすいと指摘しています。現在、海外のローカル茶飲料ブランドがいくつか登場しています。

海外市場の拡大を完了するには、多額の資金援助が必要です。 Mixue Bingcheng 氏は、当初の計画投資や中国市場で必要な投資と比較して、海外市場でブランド認知度を確立するには、広告やマーケティング活動により多くの投資が必要になる可能性があると述べた。

現在、美雪氷城などのお茶飲料ブランドが答えなければならない問題は、香港株のIPOで一時停止ボタンを押した後、将来の海外市場拡大の競争力をどのように確保するかということだ。

編集者: ジョーイ

レビュアー: 徐文

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