notícias

O decepcionante relatório de julho sobre as folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA abalou a confiança externa em uma aterrissagem suave para a maior economia do mundo, fazendo com que os mercados de ações globais despencassem e as apostas em cortes nas taxas de juros aumentassem. Os investidores que abandonaram o popular carry trade do iene desempenharam um papel importante na liquidação, complicando o mapeamento da informação desde os preços dos activos até às perspectivas económicas.

Goldman SachseJPMorgan ChaseRecentemente, a probabilidade de recessão aumentou para 25% a 35%. Para os investidores, depois de experimentarem uma onda de vendas de pânico, precisam de tomar precauções contra riscos relacionados e efeitos de repercussão?

Névoa do mercado de trabalho

A taxa de desemprego nos EUA saltou para perto do máximo de três anos, de 4,3%, em Julho, à medida que as contratações desaceleravam acentuadamente, atingindo o ponto de desencadeamento da Regra de Sam e aumentando os receios de uma recessão. A regra estabelece que uma recessão está em curso quando a taxa de desemprego média móvel de três meses estiver meio ponto percentual acima do mínimo anterior de 12 meses.

Ainda assim, muitos economistas acreditam que a reacção aos dados é exagerada, dado que a imigração e o furacão Beryl poderão distorcer os dados. Os últimos dados de pedidos de desemprego divulgados na quinta-feira também apoiaram esta visão.

No entanto, a tendência à normalização do mercado de trabalho é evidente. As vagas de emprego caíram um terço depois de atingirem o recorde de 12 milhões há dois anos. Como resultado, os desempregados demoram mais para encontrar novos empregos. Ainda assim, segundo a maioria dos indicadores, o mercado de trabalho dos EUA permanece sólido.

Ao mesmo tempo, o aumento do desemprego deve-se em grande parte ao facto de mais pessoas entrarem no mercado de trabalho à procura de trabalho. Cerca de 1,2 milhões de pessoas ingressaram no mercado de trabalho desde janeiro. Se essas pessoas não encontrarem trabalho imediatamente, serão classificadas como desempregadas até encontrarem trabalho. As pessoas geralmente tendem a entrar no mercado de trabalho quando pensam que será fácil encontrar emprego. “As empresas não estão demitindo trabalhadores. As empresas estão apenas desacelerando as contratações”, disse o presidente do Fed de São Francisco, Daly, na semana passada.

“Os salários ainda estão crescendo”, disse Dario Perkins, diretor-gerente de macro global da empresa de consultoria TS Lombard. “Se começarmos a ver o crescimento salarial ficar negativo, isso me deixaria mais preocupado com o início de uma verdadeira recessão”.

Deve-se notar que sob a influência de incertezas como a geopolítica, a política monetária e a fraca procura,Grupo CitiO índice de surpresa mostrou que os dados económicos globais apresentaram surpresas negativas próximas do nível mais elevado desde meados de 2022.

Aterrissagem suave e curva de rendimento

Afectados por políticas monetárias restritivas, os sectores industrial e imobiliário, que representam um quarto da economia dos EUA, foram severamente testados. Em Julho, o PMI industrial de várias regiões dos Estados Unidos ainda se situava abaixo da linha de expansão e recessão. As elevadas taxas hipotecárias e os elevados preços da habitação, impulsionados pelas elevadas taxas de juro, estão a afectar tanto as transacções imobiliárias privadas como os valores dos imóveis comerciais.

A Reserva Federal sinalizou um corte nas taxas em Setembro, na sua última reunião sobre taxas de juro. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deu a entender que o banco central poderia tomar medidas em setembro se a inflação continuar a esfriar.

No entanto, oscilações invulgares nos dados económicos soam como um aviso. Alguns observadores do mercado preocupam-se com a possibilidade de a Fed manter as taxas de juro elevadas durante demasiado tempo, o que poderia prejudicar as hipóteses de uma aterragem suave da economia. Por outro lado, a flexibilização da política monetária quando a economia está relativamente forte poderia reacender a inflação, limitando o quanto a Fed pode, em última análise, cortar as taxas de juro. George Catrambone, chefe de renda fixa e negociação da empresa de gestão de ativos DWS, disse: “Há razões para pensar que um pouso suave ainda é possível... mas o risco ocorre em ambos os sentidos”.

As apostas em cortes nas taxas de juros fizeram com que os rendimentos do Tesouro dos EUA despencassem no início deste mês, com a curva de rendimento acompanhando a diferença entre os rendimentos do Tesouro de 10 e 2 anos tornando-se positiva pela primeira vez desde julho de 2022. Embora a inversão da curva de rendimentos tenha sido historicamente vista como um bom indicador de uma recessão iminente, a curva tende a normalizar à medida que uma recessão se aproxima.

O repórter do China Business News observou que a probabilidade de recessão calculada pelo Fed de Nova Iorque com base na curva de rendimentos regressou a 56%, permanecendo no nível mais elevado desde a década de 1980.

Analistas disseram que as mudanças nas condições de crédito poderiam ser mais importantes. Observam que, embora o prémio de risco das obrigações empresariais relativamente às obrigações governamentais tenha aumentado na Europa e nos Estados Unidos, as mudanças não foram suficientemente significativas para indicar que os riscos de recessão são elevados.Banco da AméricaAcredita-se que a diferença entre os rendimentos dos títulos com grau de investimento dos EUA e os rendimentos dos títulos do Tesouro implica que a recessão esperada em 2022-2023 seja cerca de metade da de 2022-2023.

Principais commodities sob pressão

"Dr. Copper" caiu para o menor nível em quatro meses e meio, perto de US$ 8.700, na semana passada, e foi incluído em uma lista de observação de recessão por muitas instituições.

Os preços do cobre caíram num mercado baixista, reflectindo o pessimismo quanto às perspectivas económicas globais. O China Business News informou anteriormente que vários fatores fizeram com que o “barômetro econômico global” revertesse sua tendência. Em primeiro lugar, os inventários de cobre registados pelas três principais bolsas do mundo excedem 500.000 toneladas. Em segundo lugar, a indústria transformadora global ainda não deu sinais de estabilização. Em terceiro lugar, as eleições nos EUA também trouxeram desafios em grande medida a vários cenários de procura. Anteriormente, a crescente procura a longo prazo na nova indústria energética e nos veículos eléctricos tornou-se um motivo para os investidores entrarem no mercado.

Os preços do petróleo, outro barómetro da saúde da procura mundial, também oscilam nos níveis mais baixos do ano. A OPEP reduziu na segunda-feira a sua previsão de crescimento da procura global de petróleo em 2024 em 140.000 barris por dia, para 2,11 milhões de barris por dia. Esta é a primeira redução desde que a OPEP anunciou a previsão de crescimento da procura de petróleo para este ano em Julho de 2023. Actualmente, existem grandes diferenças nas previsões de crescimento da procura de petróleo em 2024 pelas principais instituições globais, e a previsão da OPEP ainda está no nível mais alto da indústria. Os fracos dados económicos em todo o mundo pressionaram os preços do petróleo, uma vez que os mercados temem que uma lenta recuperação económica reduza o consumo de combustível e crie incerteza sobre um aumento de produção planeado pelos produtores da OPEP.

Uma fonte próxima da aliança produtora de petróleo OPEP+ disse que o grupo ainda tem um mês para decidir se aumenta a produção a partir de outubro e estudará os dados do mercado petrolífero nas próximas semanas.

Mazen Salhab, estrategista-chefe de mercado para o Oriente Médio e Norte da África da BDSwiss, uma instituição financeira internacional, disse: "Os investidores podem continuar a prestar atenção ao desenvolvimento da economia dos EUA e ao seu impacto na procura de petróleo. Com mudanças significativas nas expectativas, A direção da política monetária dos EUA provavelmente continuará sendo um forte impulsionador do mercado.”