uutiset

Yhdysvaltain pettymys heinäkuun muiden kuin maatalouden palkanlaskennan raportti horjutti kerran ulkopuolista luottamusta maailman suurimman talouden pehmeään laskuun, mikä aiheutti maailmanlaajuisten osakemarkkinoiden romahduksen ja koronlaskujen vetojen nousun. Suositun jenin kantakaupan luopumisella oli suuri rooli myyntiin, mikä vaikeutti tietojen kartoittamista omaisuuserien hinnoista talousnäkymiin.

Goldman SachsjaJPMorgan ChaseViime aikoina taantuman todennäköisyys on nostettu 25-35 %:iin. Pitääkö sijoittajien paniikkimyynnin aallon jälkeen ryhtyä varotoimiin liittyvien riskien ja heijastusvaikutusten varalta?

Työmarkkinoiden sumu

Yhdysvaltain työttömyysaste hyppäsi heinäkuussa lähelle kolmen vuoden huippua, 4,3 prosenttia, kun rekrytointi hidastui jyrkästi saavuttaen Samin säännön kynnyspisteen ja lisännyt taantuman pelkoa. Säännön mukaan taantuma on meneillään, kun kolmen kuukauden liukuva keskimääräinen työttömyysaste on puoli prosenttiyksikköä edellisen 12 kuukauden pohjan yläpuolella.

Silti monet taloustieteilijät uskovat, että reaktio tietoihin on liioiteltua, koska maahanmuutto ja hurrikaani Beryl voivat vääristää tietoja. Myös viimeisimmät torstaina julkaistut työttömyyskorvaustiedot tukivat tätä näkemystä.

Suuntaus työmarkkinoiden normalisoitumiseen on kuitenkin ilmeinen. Avoimet työpaikat ovat vähentyneet kolmanneksella saavutettuaan kaksi vuotta sitten ennätysmäärän 12 miljoonaa. Tämän seurauksena työttömillä kestää kauemmin löytää uusia töitä. Kuitenkin useimpien toimenpiteiden mukaan Yhdysvaltain työmarkkinat ovat edelleen vakaat.

Samaan aikaan työttömyyden kasvu johtuu suurelta osin siitä, että yhä useammat ihmiset tulevat työmarkkinoille etsimään työtä. Tammikuun jälkeen työelämään on tullut noin 1,2 miljoonaa ihmistä. Jos nämä ihmiset eivät löydä työtä heti, heidät luokitellaan työttömiksi, kunnes he löytävät työtä. Ihmiset tulevat yleensä työmarkkinoille silloin, kun he ajattelevat, että töitä on helppo löytää. "Yritykset eivät irtisano työntekijöitä. Yritykset vain hidastavat palkkaamista", San Franciscon keskuspankin presidentti Daly sanoi viime viikolla.

"Palkat kasvavat edelleen", sanoi Dario Perkins, konsulttiyritys TS Lombardin globaalin makrotoiminnan johtaja. "Jos alat nähdä palkkojen kasvun kääntyvän negatiiviseksi, se saa minut huolestumaan todellisen taantuman alkamisesta."

On huomattava, että geopolitiikan, rahapolitiikan ja heikon kysynnän kaltaisten epävarmuustekijöiden vaikutuksestaCitigroupYllätysindeksi osoitti, että globaalit taloustiedot osoittivat negatiivisia yllätyksiä lähellä korkeinta tasoa sitten vuoden 2022 puolivälin.

Pehmeä lasku ja tuottokäyrä

Rajoittavan rahapolitiikan vaikutuksesta valmistus- ja kiinteistöteollisuus, joka muodostaa neljänneksen Yhdysvaltain taloudesta, on joutunut ankaran koetuksen kohteeksi. Heinäkuussa Yhdysvaltojen eri alueiden teollisuuden PMI-indeksit olivat edelleen nousu- ja laskulinjan alapuolella. Korkeat asuntolainat ja korkeiden korkojen vetämät asuntojen hinnat vaikuttavat sekä yksityisiin kiinteistökauppoihin että liikekiinteistöjen arvoon.

Federal Reserve ilmoitti koronlaskusta syyskuussa viimeisimmässä korkokokouksessaan. Federal Reserve -johtaja Jerome Powell vihjasi, että keskuspankki voisi ryhtyä toimiin syyskuussa, jos inflaatio jatkaa jäähtymistä.

Silti epätavalliset taloustietojen heilahtelut kuulostavat varalta. Jotkut markkinoiden tarkkailijat ovat huolissaan siitä, pitääkö Fed korkoja korkealla liian kauan, mikä voi vahingoittaa talouden pehmeän laskun mahdollisuuksia. Toisaalta rahapolitiikan keventäminen, kun talous on suhteellisen vahva, voi nostaa inflaation uudelleen ja rajoittaa sitä, kuinka paljon Fed voi lopulta laskea korkoja. Varainhoitoyhtiö DWS:n korko- ja kaupankäyntijohtaja George Catrambone sanoi: "On syytä ajatella, että pehmeä lasku on edelleen mahdollista... mutta riski on molempiin suuntiin."

Vedonlyönti koronlaskuista aiheutti Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten romahtamisen aiemmin tässä kuussa, kun tuottokäyrä seuraa 10 ja 2 vuoden valtion velkasaneerausten välistä eroa, joka kääntyi positiiviseksi ensimmäistä kertaa heinäkuun 2022 jälkeen. Vaikka tuottokäyrän inversiota on historiallisesti pidetty hyvänä ennusteena tulevasta taantumasta, käyrä pyrkii normalisoitumaan taantuman lähestyessä.

China Business News -toimittaja totesi, että New Yorkin keskuspankin tuottokäyrän perusteella laskema taantuman todennäköisyys on palannut 56 prosenttiin, pysyen korkeimmalla tasolla sitten 1980-luvun.

Analyytikot sanoivat, että muutokset luottoehdoissa voivat olla tärkeämpiä. He huomauttavat, että vaikka yritysten joukkolainojen riskipreemio suhteessa valtionlainoihin on kasvanut Euroopassa ja Yhdysvalloissa, muutokset eivät ole olleet tarpeeksi merkittäviä osoittamaan, että taantuman riskit ovat korkeat.Bank of AmericaUskotaan, että ero USA:n investointitason joukkolainojen ja valtion joukkolainojen tuottojen välillä viittaa siihen, että vuosina 2022–2023 odotettu taantuma on noin puolet vuosien 2022–2023 taantumasta.

Tärkeimmät hyödykkeet paineen alla

"Dr. Copper" putosi 4 ja puolen kuukauden alimmalle tasolle lähelle 8 700 dollaria viime viikolla ja sisällytettiin monien instituutioiden taantuman seurantalistalle.

Kuparin hinta putosi karhumarkkinoille, mikä kuvastaa pessimismiä maailmantalouden näkymistä. China Business News raportoi aiemmin, että useat tekijät saivat "globaalin talousbarometrin" kääntämään suuntauksensa. Ensinnäkin maailman kolmen suuren pörssin rekisteröimät kuparivarastot ylittävät 500 000 tonnia. Toiseksi globaali teollisuus ei ole vielä osoittanut merkkejä vakiintumisesta. Kolmanneksi myös Yhdysvaltain vaalit ovat tuoneet haasteita useille kysyntäskenaarioille. Aiemmin uuden energiateollisuuden ja sähköajoneuvojen kasvava pitkän aikavälin kysyntä on noussut sijoittajille syyksi tulla markkinoille.

Öljyn hinta, toinen globaalin kysynnän terveyttä mittaava barometri, on myös vuoden alhaisilla tasoilla. OPEC alensi maanantaina ennustettaan maailmanlaajuisesta öljyn kysynnän kasvusta vuonna 2024 140 000 barrelilla päivässä 2,11 miljoonaan tynnyriin päivässä sen jälkeen, kun OPEC ilmoitti tämän vuoden öljyn kysynnän kasvuennusteesta heinäkuussa 2023. Tällä hetkellä suurten globaalien instituutioiden ennusteissa öljyn kysynnän kasvusta vuonna 2024 on suuria eroja, ja OPECin ennuste on edelleen alan korkeimmalla tasolla. Heikot taloustiedot ympäri maailmaa ovat luoneet paineita öljyn hintoihin, kun markkinat pelkäävät hitaan talouden elpymisen hillitsevän polttoaineen kulutusta ja luovat epävarmuutta OPEC-tuottajien suunnitelluista tuotannon lisäyksistä.

Öljyntuottajaliittoutumaa OPEC+:lle läheinen lähde sanoi, että konsernilla on vielä kuukausi päättää, lisääkö tuotantoa lokakuusta lähtien, ja se tutkii öljymarkkinatietoja lähiviikkoina.

Mazen Salhab, kansainvälisen rahoituslaitoksen BDSwissin Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan päämarkkinastrategi, sanoi: "Sijoittajat voivat edelleen kiinnittää huomiota Yhdysvaltain talouden kehitykseen ja sen vaikutuksiin öljyn kysyntään. Odotukset muuttuvat merkittävästi, Yhdysvaltain rahapolitiikan suunta on todennäköisesti edelleen vahva markkinatekijä."