νέα

Η απογοητευτική έκθεση μισθοδοσίας μη γεωργικών στις ΗΠΑ για τον Ιούλιο κάποτε κλόνισε την εξωτερική εμπιστοσύνη σε μια ήπια προσγείωση για τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, προκαλώντας την πτώση των παγκόσμιων χρηματιστηρίων και την άνοδο των στοιχημάτων σε μειώσεις επιτοκίων. Οι επενδυτές που εγκατέλειψαν το δημοφιλές εμπόριο γιεν έπαιξαν σημαντικό ρόλο στο sell-off, περιπλέκοντας τη χαρτογράφηση των πληροφοριών από τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων στις οικονομικές προοπτικές.

Goldman SachsκαιJPMorgan ChaseΠρόσφατα, η πιθανότητα ύφεσης έχει αυξηθεί στο 25% με 35%. Για τους επενδυτές, αφού βιώνουν ένα κύμα πωλήσεων πανικού, χρειάζεται να λαμβάνουν προφυλάξεις έναντι των σχετικών κινδύνων και των δευτερογενών επιπτώσεων;

Ομίχλη στην αγορά εργασίας

Το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ εκτινάχθηκε κοντά στο υψηλό τριετίας του 4,3% τον Ιούλιο, καθώς οι προσλήψεις επιβραδύνθηκαν απότομα, φτάνοντας στο σημείο ενεργοποίησης του κανόνα του Σαμ και εντείνοντας τους φόβους για ύφεση. Ο κανόνας δηλώνει ότι μια ύφεση βρίσκεται σε εξέλιξη όταν το κυλιόμενο μέσο ποσοστό ανεργίας τριών μηνών είναι μισή ποσοστιαία μονάδα πάνω από το προηγούμενο χαμηλό 12 μηνών.

Ωστόσο, πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η αντίδραση στα δεδομένα είναι υπερβολική, δεδομένου ότι η μετανάστευση και ο τυφώνας Beryl θα μπορούσαν να αλλοιώσουν τα δεδομένα. Τα τελευταία στοιχεία για τα αιτήματα ανεργίας που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη υποστήριξαν επίσης αυτήν την άποψη.

Ωστόσο, η τάση προς ομαλοποίηση στην αγορά εργασίας είναι εμφανής. Οι κενές θέσεις εργασίας έχουν μειωθεί κατά ένα τρίτο αφού έφτασαν τα 12 εκατομμύρια πριν από δύο χρόνια. Ως αποτέλεσμα, οι άνεργοι χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να βρουν νέες θέσεις εργασίας. Ωστόσο, σύμφωνα με τα περισσότερα μέτρα, η αγορά εργασίας των ΗΠΑ παραμένει σταθερή.

Ταυτόχρονα, η αύξηση της ανεργίας οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην είσοδο περισσότερων ατόμων στην αγορά εργασίας αναζητώντας εργασία. Περίπου 1,2 εκατομμύρια άνθρωποι έχουν ενταχθεί στην αγορά εργασίας από τον Ιανουάριο. Εάν τα άτομα αυτά δεν βρουν δουλειά αμέσως, θα χαρακτηριστούν ως άνεργοι μέχρι να βρουν δουλειά. Οι άνθρωποι γενικά τείνουν να εισέρχονται στην αγορά εργασίας όταν πιστεύουν ότι θα είναι εύκολο να βρεθούν θέσεις εργασίας. "Οι επιχειρήσεις δεν απολύουν εργαζομένους. Οι επιχειρήσεις απλώς επιβραδύνουν τις προσλήψεις", δήλωσε ο πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο Νταλί την περασμένη εβδομάδα.

"Οι μισθοί εξακολουθούν να αυξάνονται", δήλωσε ο Dario Perkins, διευθύνων σύμβουλος της παγκόσμιας μακροοικονομικής εταιρείας συμβούλων TS Lombard "Εάν αρχίσετε να βλέπετε την αύξηση των μισθών να πηγαίνει αρνητικά, αυτό θα με έκανε να ανησυχώ περισσότερο ότι ξεκινά μια πραγματική ύφεση".

Πρέπει να σημειωθεί ότι υπό την επίδραση αβεβαιοτήτων όπως η γεωπολιτική, η νομισματική πολιτική και η ασθενής ζήτηση,CitigroupΟ δείκτης έκπληξης έδειξε ότι τα παγκόσμια οικονομικά στοιχεία παρουσίασαν αρνητικές εκπλήξεις κοντά στο υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα του 2022.

Ομαλή προσγείωση και καμπύλη απόδοσης

Επηρεασμένοι από περιοριστικές νομισματικές πολιτικές, οι κλάδοι της μεταποίησης και του real estate, που αντιπροσωπεύουν το ένα τέταρτο της οικονομίας των ΗΠΑ, έχουν δοκιμαστεί σοβαρά. Τον Ιούλιο, ο μεταποιητικός PMI διαφόρων περιοχών στις Ηνωμένες Πολιτείες ήταν ακόμα κάτω από τη γραμμή άνθησης και ύφεσης. Τα υψηλά επιτόκια στεγαστικών δανείων και οι υψηλές τιμές των κατοικιών λόγω των υψηλών επιτοκίων επηρεάζουν τόσο τις ιδιωτικές συναλλαγές ακινήτων όσο και τις αξίες των εμπορικών ακινήτων.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σηματοδότησε μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο στην τελευταία της συνεδρίαση για τα επιτόκια. Ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell άφησε να εννοηθεί ότι η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να λάβει μέτρα τον Σεπτέμβριο εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να μειώνεται.

Ωστόσο, οι ασυνήθιστες διακυμάνσεις στα οικονομικά δεδομένα αποτελούν προειδοποίηση. Ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς ανησυχούν μήπως η Fed διατηρεί υψηλά τα επιτόκια για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, γεγονός που θα μπορούσε να βλάψει τις πιθανότητες μιας ήπιας προσγείωσης για την οικονομία. Από την άλλη πλευρά, η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής όταν η οικονομία είναι σχετικά ισχυρή θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό, περιορίζοντας το πόσο η Fed μπορεί τελικά να μειώσει τα επιτόκια. Ο George Catrambone, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος και διαπραγμάτευσης στην εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων DWS, δήλωσε: «Υπάρχουν λόγοι να πιστεύουμε ότι μια ομαλή προσγείωση είναι ακόμα δυνατή... αλλά ο κίνδυνος είναι αμφίδρομος».

Τα στοιχήματα σε μειώσεις επιτοκίων προκάλεσαν πτώση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων νωρίτερα αυτό το μήνα, με την καμπύλη αποδόσεων να παρακολουθεί το χάσμα μεταξύ των αποδόσεων του Δημοσίου 10 και 2 ετών να γίνεται θετική για πρώτη φορά από τον Ιούλιο του 2022. Ενώ η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης έχει ιστορικά θεωρηθεί ως καλός προγνωστικός παράγοντας μιας επικείμενης ύφεσης, η καμπύλη τείνει να ομαλοποιείται καθώς πλησιάζει η ύφεση.

Ο δημοσιογράφος του China Business News σημείωσε ότι η πιθανότητα ύφεσης που υπολογίστηκε από τη Fed της Νέας Υόρκης με βάση την καμπύλη αποδόσεων έχει επιστρέψει στο 56%, παραμένοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τη δεκαετία του 1980.

Οι αναλυτές είπαν ότι οι αλλαγές στους πιστωτικούς όρους θα μπορούσαν να αποδειχθούν πιο σημαντικές. Σημειώνουν ότι ενώ το ασφάλιστρο κινδύνου για τα εταιρικά ομόλογα σε σχέση με τα κρατικά ομόλογα έχει διευρυνθεί στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες, οι αλλαγές δεν ήταν αρκετά σημαντικές για να υποδείξουν ότι οι κίνδυνοι ύφεσης είναι υψηλοί.Τράπεζα της ΑμερικήςΠιστεύεται ότι το χάσμα μεταξύ των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων επενδυτικής ποιότητας και των ομολόγων του Δημοσίου υποδηλώνει ότι η ύφεση που αναμένεται το 2022-2023 είναι περίπου η μισή από εκείνη του 2022-2023.

Βασικά εμπορεύματα υπό πίεση

Το "Dr. Copper" έπεσε σε χαμηλό τεσσεράμισι μηνών κοντά στα 8.700 δολάρια την περασμένη εβδομάδα και συμπεριλήφθηκε στη λίστα παρακολούθησης της ύφεσης από πολλά ιδρύματα.

Οι τιμές του χαλκού υποχώρησαν σε πτωτική αγορά, αντανακλώντας την απαισιοδοξία για τις παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές. Το China Business News ανέφερε προηγουμένως ότι πολλοί παράγοντες έκαναν το «παγκόσμιο οικονομικό βαρόμετρο» να αντιστρέψει την τάση του. Πρώτον, τα αποθέματα χαλκού που καταγράφηκαν από τα τρία μεγάλα χρηματιστήρια του κόσμου ξεπερνούν τους 500.000 τόνους Δεύτερον, η παγκόσμια μεταποιητική βιομηχανία δεν έχει ακόμη δείξει σημάδια σταθεροποίησης. Προηγουμένως, η αυξανόμενη μακροπρόθεσμη ζήτηση στη νέα ενεργειακή βιομηχανία και τα ηλεκτρικά οχήματα έχει γίνει λόγος για τους επενδυτές να εισέλθουν στην αγορά.

Οι τιμές του πετρελαίου, ένα άλλο βαρόμετρο της υγείας της παγκόσμιας ζήτησης, κυμαίνονται επίσης στα χαμηλά επίπεδα του έτους. Ο ΟΠΕΚ μείωσε τη Δευτέρα τις προβλέψεις του για την αύξηση της παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου το 2024 κατά 140.000 βαρέλια ημερησίως στα 2,11 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Επί του παρόντος, υπάρχουν μεγάλες διαφορές στις προβλέψεις για την αύξηση της ζήτησης πετρελαίου το 2024 από μεγάλους παγκόσμιους θεσμούς και οι προβλέψεις του ΟΠΕΚ είναι ακόμα στο υψηλότερο επίπεδο στον κλάδο. Τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία σε όλο τον κόσμο έχουν ασκήσει πίεση στις τιμές του πετρελαίου καθώς οι αγορές ανησυχούν ότι μια αργή οικονομική ανάκαμψη θα περιορίσει την κατανάλωση καυσίμου και θα δημιουργήσει αβεβαιότητα σχετικά με μια προγραμματισμένη αύξηση της παραγωγής από τους παραγωγούς του ΟΠΕΚ.

Πηγή κοντά στην πετρελαιοπαραγωγική συμμαχία OPEC+ είπε ότι ο όμιλος έχει ακόμη έναν μήνα για να αποφασίσει εάν θα αυξήσει την παραγωγή από τον Οκτώβριο και θα μελετήσει τα στοιχεία της αγοράς πετρελαίου τις επόμενες εβδομάδες.

Ο Mazen Salhab, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς για τη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική στο BDSwiss, ένα διεθνές χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, δήλωσε: "Οι επενδυτές μπορούν να συνεχίσουν να δίνουν προσοχή στην ανάπτυξη της οικονομίας των ΗΠΑ και τον αντίκτυπό της στη ζήτηση πετρελαίου. Με σημαντικές αλλαγές στις προσδοκίες, Η κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ είναι πιθανό να παραμείνει ισχυρός μοχλός της αγοράς».