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[Introdução] O mundo está na fase de "negociação de recessão" e a atratividade dos ativos chineses tornou-se cada vez mais proeminente.

Li Shuchao, repórter do China Fund News, Cao Wenjing e Zhang Ling

Os mercados internacionais têm vivido recentemente um mercado de “montanha-russa”. Em 5 de agosto, os mercados de ações globais enfrentaram a "segunda-feira negra", com o índice Nikkei 225 despencando 12,4%, o índice KOSPI da Coreia do Sul despencando mais de 8%, o índice Nasdaq, o índice S&P 500, o Dow Jones Industrial Average e o British Rich Index. O índice 100 caiu mais de 2%. No entanto, depois de experimentar uma série de quedas acentuadas, a maioria dos mercados globais reverteu o seu declínio e recuperou.

Qual é a razão para as flutuações violentas nos mercados de ações estrangeiros? Como será interpretado o desempenho subsequente do mercado? Enfrentando o ambiente de mercado incerto, a que riscos devemos prestar atenção ao investir no exterior? Para este fim, a China Fund News entrevistou Zhang Zili, diretor-gerente do Harvest Fund e gestor do Harvest US Growth Fund, Guo Beibei, vice-diretor do Departamento de Índices e Investimento Quantitativo do China Universal Fund, Zhang Xiaonan, gestor de fundos do Invesco Great Wall ETF. e Departamento de Investimento em Inovação, Boshi Zhao Xiancheng, gestor de fundos do departamento de investimentos no exterior do fundo, Zhang Ronghe, gestor do Cathay Central Enterprise Reform Fund, e He Siyao, gestor de investimentos multiativos QDII do HSBC Jintrust Fund, monitoram conjuntamente o global mercado de capitais e explorar oportunidades de investimento.

Zhang Zili:A incerteza a curto prazo não pode ser prevista com precisão e os eventos de risco são inevitáveis ​​no investimento. "Não coloque todos os ovos no mesmo cesto" é o senso comum mais simples e muitas vezes contém a previsão mais profunda.

Guo Beibei:Actualmente, quer em termos de rácio preço/lucro ou de prémio de risco de acções, a avaliação dos activos accionistas da China é inferior à de outros grandes países desenvolvidos. Quando o crescimento económico global é mais lento do que o esperado, o risco de recessão aumenta. e a sobrevalorização dos mercados desenvolvidos é difícil de sustentar, então a relativa segurança dos activos chineses será destacada.

Zhang Xiaonan:Actualmente, os activos chineses estão numa depressão de avaliação, e as acções A e as acções de Hong Kong mostraram uma relação custo-benefício muito boa após a correcção. O nosso país promove continuamente um desenvolvimento económico de alta qualidade. À medida que o desempenho das empresas cotadas melhorar, a atractividade dos activos chineses aumentará ainda mais.

Zhao Xiancheng:Embora a economia interna ainda enfrente desafios no curto prazo, espera-se que o mercado chinês demonstre resiliência e potencial de crescimento impulsionado por margens de financiamento frouxas, apoio político e dinâmica de crescimento interno.

Jang Yong Hyuk:As ações A lidaram antecipadamente com a maior desvantagem da recessão no exterior. A flexibilização no exterior também está abrindo espaço político para nós. A convocação bem-sucedida da Terceira Sessão Plenária do 20º Comitê Central do Partido Comunista da China apontou o. direção para a economia da China avançar. Combinado com a taxa de retorno isenta de risco, o actual nível de avaliação das acções A é extremamente rentável e tem um valor de investimento muito elevado.

Ele Siyao:No atual mercado de ações A, incluindo o mercado de ações de Hong Kong, existem algumas avaliações de ativos com uma excelente relação qualidade/preço a nível mundial. Além disso, devido à baixa correlação entre o mercado chinês e outros mercados estrangeiros, os fundos podem ser atribuídos, em certa medida, a partir de uma perspectiva diversificada.

Vários fatores causaram flutuações violentas nos mercados de ações estrangeiros

China Fund News: Como você vê a atual rodada de flutuações violentas no mercado de capitais global? Qual é a razão para as flutuações violentas nos mercados de ações estrangeiros?

Zhang Zili:Desde julho, o mercado de capitais global tem sofrido o impacto de múltiplos eventos macroeconómicos, e as ações dos EUA começaram a fortalecer-se significativamente num estilo de pequena capitalização em meados de julho. No final de Julho e início de Agosto, com a súbita introdução de medidas de subida das taxas de juro por parte do Banco do Japão, as taxas de juro japonesas subiram e o iene apreciou-se, o que causou directamente uma inversão do carry trade global baseado no iene e nas obrigações japonesas, desencadeando "Segunda-feira negra." O Japão manteve um ambiente de taxas de juros baixas por 30 anos, incluindo taxas de juros negativas durante parte do tempo. Um grande número de fundos em todo o mundo realizaram transações de empréstimos com taxas de juros em ienes japoneses. tem um impacto violento de curto prazo no mercado de capitais global.

Zhao Xiancheng:Em primeiro lugar, os fracos dados económicos dos EUA, como o PMI industrial e os dados do emprego não agrícola, são inferiores às expectativas do mercado, exacerbando as preocupações do mercado sobre uma recessão económica nos EUA num ambiente de taxas de juro elevadas; em segundo lugar, o mercado de ações dos EUA está atualmente no segundo; período de divulgação de lucros do trimestre, e alguns no início Os relatórios do segundo trimestre de ações de tecnologia dos EUA que registraram ganhos maiores foram inferiores ao esperado ou a orientação para os relatórios do terceiro trimestre não foi alta, especialmente a incerteza sobre o retorno do investimento em inteligência artificial , o que causou preocupações no mercado; em terceiro lugar, o Banco do Japão aumentou as taxas de juro em 15BP mais do que o esperado no final de Julho e, ao mesmo tempo, dados económicos mais fracos dos EUA intensificaram as expectativas do mercado para um corte das taxas pela Reserva Federal em Setembro. , fazendo com que as taxas de juros dos títulos dos EUA caíssem e o diferencial de taxas de juros entre os EUA e o Japão diminuísse rapidamente. O iene se valorizou acentuadamente, resultando no desenrolar de carry trades de ienes em grande escala e em choques de liquidez. a pressão de venda nos mercados de ações globais e no mercado caiu drasticamente.

Jang Yong Hyuk:O ambiente externo passou por enormes flutuações no mês passado, começando com o assassinato de Trump, passando pela retirada de Biden da candidatura e pela candidatura de Harris, e depois por uma série de dados econômicos dos EUA que ficaram abaixo do esperado, o que aqueceu as transações de corte de taxas de juros, e a subida das taxas de juro pelo Banco do Japão. A valorização resultante do iene tornou-se o gatilho. Acreditamos que a inversão do chamado carry trade é a razão superficial para as recentes flutuações violentas nos mercados externos, mas a reparação iminente da inversão da curva de rendimento das obrigações dos EUA pode ser uma razão mais profunda.

Ele Siyao:Antes da queda do mercado global, havia, na verdade, alguns sinais de que o apetite pelo risco estava a enfraquecer. Por exemplo, os dados económicos dos EUA apontavam geralmente para um enfraquecimento em Julho. Desde que a inflação nos EUA arrefeceu mais do que o esperado em meados de Julho, a Reserva Federal iniciou a sua taxa de juro. transação de corte; O muito popular carry trade do iene japonês também começou a se afrouxar, o iene japonês começou a se valorizar significativamente e as ações japonesas também mostraram volatilidade crescente e decrescente. Se quisermos identificar a causa raiz desta ronda de turbulência no mercado, ela reside nas preocupações do mercado relativamente à recessão nos Estados Unidos. Além disso, as empresas líderes registaram grandes ganhos na fase inicial e as suas avaliações estão no lado elevado. Os lucros do segundo trimestre não continuaram a proporcionar grandes surpresas.

Zhang Xiaonan:À medida que o Japão terminou a sua era de taxa de juro zero e começou a aumentar as taxas de juro, os fundos de arbitragem começaram a regressar. A forte valorização do iene promoveu ainda mais o retorno dos fundos. Ao mesmo tempo, as expectativas de que a Reserva Federal reduza as taxas de juro estão a aumentar gradualmente, especialmente os recentes dados mais elevados do que o esperado sobre as folhas de pagamento não-agrícolas dos EUA, que suscitaram preocupações no mercado sobre uma recessão económica nos EUA e desencadearam uma liquidação em activos de risco global, especialmente activos de capital. Além disso, nos recentes relatórios financeiros divulgados pelas principais empresas de tecnologia, as despesas de capital relacionadas com a IA expandiram-se rapidamente e não trouxeram um aumento proporcional nos lucros para o período actual, o que também fez com que os investidores questionassem a tecnologia da IA, que até certo ponto intensificou o mercado. volatilidade.

Os mercados externos ainda podem ter um “pouso suave” no futuro

Notícias do Fundo da China: Tendo em conta o macroambiente global, a política monetária e outros factores, como será interpretado o desempenho dos mercados externos no futuro?

Guo Beibei:Em primeiro lugar, o Banco do Japão declarou recentemente que não irá aumentar as taxas de juro durante a volatilidade do mercado, o que ajudará a estabilizar o sentimento dos investidores globais e a reduzir a volatilidade dos activos. Em segundo lugar, os dados sobre o emprego nos EUA são, até certo ponto, afectados pelas condições meteorológicas, e serão necessários mais dados no futuro para verificar se a economia entrou efectivamente numa recessão. O mercado tinha anteriormente negociado plenamente com expectativas de uma “aterragem suave” para a economia dos EUA, e a elevada volatilidade durante este período pode ser vista como uma reparação ao “comércio lotado”. Além disso, a julgar pelas divulgações nos relatórios regulares sobre as ações dos EUA, o crescimento dos lucros da maioria das indústrias excedeu as expectativas do mercado e a elevada volatilidade do mercado causada pelos riscos de liquidez obscureceu as vantagens fundamentais das empresas cotadas. Portanto, os mercados externos ainda podem regressar à lógica da "aterragem suave" no futuro, e ainda há espaço para um crescimento ascendente.

Zhang Zili:O aumento das taxas de juro do Banco do Japão é um processo inesperado e espera-se que este incidente do "rinoceronte cinzento" não volte a acontecer. Além disso, o mercado está preocupado com a entrada da economia dos EUA numa recessão, principalmente devido a anomalias em alguns dados económicos. Sob a expectativa de que a Reserva Federal também abra o canal de redução das taxas de juro com elevada probabilidade, o mercado já iniciou operações de redução das taxas de juro em Julho. Pode-se esperar que o mercado global entre gradualmente num ambiente monetário mais flexível, o que irá. ser mais benéfico para ativos de capital e estilos de crescimento.

Zhao Xiancheng:As flutuações de curto prazo no mercado de ações japonês podem continuar, mas a magnitude pode enfraquecer gradualmente. Espera-se que o declínio dos preços causado por esta ronda de choques de liquidez de curto prazo crie maior espaço para reparação a médio e longo prazo para as empresas com. excelentes fundamentos. No mercado de ações dos EUA, se os dados económicos continuarem a deteriorar-se, as ações dos EUA, especialmente os setores de elevada valorização, poderão ajustar-se ainda mais, pelo contrário, se os dados económicos estabilizarem ou melhorarem, poderão fornecer apoio ao mercado de ações; Além disso, se a Reserva Federal permanecer agressiva e reduzir as taxas de juro menos do que o esperado, poderá ter um impacto negativo no mercado de ações dos EUA.

Ele Siyao:Embora esta ronda de ajustamento tenha uma forma relativamente drástica, do ponto de vista das tendências fundamentais, esta direção não é inesperada. Os actuais factores que preocupam o mercado precisam de ser verificados por dados, e os efeitos dos ajustamentos da política monetária precisam de ser observados. As flutuações podem permanecer até que um sinal claro seja visto. Se continuar a avançar na direcção de uma "aterragem suave" no futuro, os activos de risco continuarão a ter um bom desempenho com a ajuda de cortes nas taxas de juro. Se houver mais sinais de que pode haver um risco de uma "aterragem forçada", você ainda precisa prestar atenção aos riscos.

Zhang Xiaonan:Ainda estamos otimistas em relação ao Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted Index e ao Philadelphia Semiconductor Index, representados por ações de tecnologia. As expectativas de que a Reserva Federal reduza as taxas de juro em Setembro são actualmente elevadas. Se a economia dos EUA ainda conseguir manter um arrefecimento moderado e uma "aterragem suave", os cortes nas taxas de juro serão benéficos para o aumento das acções de crescimento. No início do ciclo de redução das taxas de juro, as pequenas e médias empresas de capitalização bolsista com reversões de desempenho poderão ter um melhor desempenho, e as principais empresas tecnológicas poderão ainda ter um forte impulso ascendente no futuro.

O actual nível de avaliação das acções A é extremamente rentável

Notícias do Fundo da China: Que impacto as flutuações violentas nos mercados externos terão no mercado do nosso país?

Zhang Zili:A China tem um estatuto económico e social relativamente mais estável e um ambiente de segurança no mundo. Sob a protecção da dimensão económica, das reservas cambiais, das políticas cambiais e de capital, a forma como o capital internacional participa no mercado interno é relativamente clara, e não há. alocação relevante de fundos para transações de arbitragem, em geral é relativamente imune ao impacto de ajustes substanciais no capital internacional. Como o país introduziu recentemente várias políticas de estímulo, incluindo políticas industriais, orientações de consumo, etc., bem como as novas ferramentas monetárias mais direcionadas do banco central, espera-se que a economia doméstica melhore mais no segundo semestre do ano do que no primeiro semestre, e o mercado de ações nacional demonstrará gradativamente suas vantagens de avaliação.

Guo Beibei:O principal factor que afecta o mercado chinês é a tendência de recuperação dos fundamentos macroeconómicos nacionais. A flexibilização dos factores externos ajudará a libertar espaço para a política monetária e proporcionará à economia políticas de apoio mais estáveis. Ao mesmo tempo, num ambiente de crescente volatilidade global, as características de baixa volatilidade dos activos chineses conduzirão à consideração de alocações crescentes de fundos.

Zhao Xiancheng:À medida que aumentam as expectativas de que a Reserva Federal reduza as taxas de juro em Setembro, a redução gradual da liquidez global poderá trazer apoio ao mercado chinês. A baixa vantagem de avaliação das acções chinesas e o potencial de valorização dos activos em RMB sob o ciclo de redução das taxas de juro da Fed. pode atrair fluxos de capital estrangeiro, proporcionando ao mercado potencial de investimento a médio e longo prazo. No seu conjunto, embora a economia interna ainda enfrente desafios no curto prazo, espera-se que o mercado chinês demonstre resiliência e potencial de crescimento impulsionado por margens de financiamento frouxas, apoio político e dinâmica de crescimento interno.

Jang Yong Hyuk:As ações A lidaram antecipadamente com a maior desvantagem da recessão no exterior. A flexibilização no exterior também está abrindo espaço político para nós. A convocação bem-sucedida da Terceira Sessão Plenária do 20º Comitê Central do PCC apontou a direção para a economia chinesa. para seguir em frente. Combinada com a actual taxa de retorno isenta de risco, acreditamos que o actual nível de avaliação das acções A é extremamente rentável e tem um valor de investimento muito elevado.

Zhang Xiaonan:Actualmente, o sentimento do mercado externo melhorou e as primeiras flutuações violentas chegaram ao fim. Embora a volatilidade do mercado ainda seja relativamente grande a partir de agora, os factores negativos foram basicamente precificados e o mercado começa a prestar atenção a novos pontos de crescimento.

Os ativos da China são cada vez mais atrativos

Notícias do Fundo da China: Algumas pessoas acreditam que, à medida que a probabilidade de a Reserva Federal cortar as taxas de juro em Setembro aumentar significativamente, os fundos globais poderão mudar de activos com valorizações mais elevadas para activos com valorizações mais baixas, e os activos chineses poderão tornar-se uma melhor escolha para os fundos globais. O que você acha da atratividade da alocação de ativos da China em meio à turbulência no mercado de capitais global?

Zhang Xiaonan:O mundo está actualmente na fase de "comércio de recessão", e a atractividade dos activos chineses pode tornar-se aparente após esta fase. Quando a Reserva Federal decidir cortar as taxas de juro e o Banco do Japão abrandar o ritmo dos aumentos das taxas de juro, a liquidez global será efectivamente melhorada. Actualmente, os activos chineses estão numa depressão de avaliação, e as acções A e as acções de Hong Kong mostraram uma relação custo-benefício muito boa após a correcção. Dado que o meu país promove continuamente um desenvolvimento económico de alta qualidade, o melhor desempenho das empresas cotadas aumentará ainda mais a atractividade dos activos chineses.

Ele Siyao:Os activos obrigacionistas da China têm recebido fluxos de capital estrangeiro este ano. O elevado rendimento e a baixa volatilidade após a cobertura cambial são activos de qualidade relativamente elevada para fundos estrangeiros. Os cortes nas taxas de juros do Fed ajudarão a reduzir a taxa de retorno livre de risco, o que geralmente é benéfico para os mercados fora dos EUA. No atual mercado de ações A, incluindo o mercado de ações de Hong Kong, existem algumas avaliações de ativos com uma excelente relação qualidade/preço a nível mundial. Além disso, devido à baixa correlação entre o mercado chinês e outros mercados estrangeiros, os fundos também podem ser atribuídos, em certa medida, a partir de uma perspectiva diversificada.

Guo Beibei:Em primeiro lugar, quer em termos do rácio preço/lucro ou do prémio de risco das acções, a avaliação dos activos accionistas da China é relativamente baixa em comparação com outros grandes países desenvolvidos. Quando o crescimento económico global é inferior ao esperado, o risco de recessão aumenta. , e o mercado desenvolvido. Se as avaliações forem insustentáveis, a relativa segurança dos ativos chineses será destacada. Em segundo lugar, à medida que a pressão sobre a taxa de câmbio do RMB for reduzida e o espaço para a política monetária interna se abrir gradualmente, a maior certeza da melhoria macroeconómica da China no futuro aumentará o valor fundamental dos activos da China, que poderão ainda não estar totalmente avaliados. pelo mercado.

Zhao Xiancheng:No contexto da enorme turbulência no mercado de capitais global, a atractividade da alocação de activos da China está a tornar-se cada vez mais proeminente. O mercado global sofreu flutuações violentas recentemente, mas os mercados de ações A-share e de Hong Kong mostraram relativa independência e estabilidade, com quedas menores, mostrando forte capacidade de resistir aos riscos. À medida que o ciclo de redução das taxas de juro globais começa, espera-se que a relativa resiliência da economia chinesa, as políticas para estabilizar o crescimento e as vantagens relativas da avaliação atraiam o retorno do capital global.

Visar o retorno do investimento a longo prazo

Evite perseguir a ascensão e matar a queda

Notícias do Fundo da China: Nos últimos anos, os investidores comuns investiram pesadamente nos mercados de ações, como os Estados Unidos e o Japão, com a ajuda de produtos públicos QDII. Como devem os investidores comuns lidar com as atuais flutuações acentuadas nos mercados de ações estrangeiros?

Ele Siyao:No processo de investimento no exterior, certifique-se de não perseguir a ascensão e matar a queda. Investidores de todo o mundo participam em mercados accionistas como os Estados Unidos e o Japão, e a estrutura dos investidores é dominada por instituições. Quando os investidores comuns entram num tal mercado, devem ainda procurar investimentos a longo prazo e evitar especulação excessiva. especialmente neste momento, os QDII e ETFs individuais registaram taxas de prémios relativamente elevadas e deve ser dada atenção aos riscos adicionais provocados por essas taxas de prémios. Quando o mercado passa por mudanças drásticas, você pode aprender mais sobre a análise dos profissionais de mercado, entender os motivos das flutuações e tomar decisões razoáveis ​​com base em sua própria tolerância ao risco, período de investimento dos fundos, etc.

Zhao Xiancheng:Para os investidores comuns, na actual fase de crescente volatilidade do mercado externo, é particularmente importante diversificar a alocação de activos e compreender o ritmo do mercado, e evitar seguir cegamente a tendência de compra ou venda. Embora os mercados bolsistas experimentem grandes oscilações no curto prazo devido a choques de liquidez e de sentimento, as tendências de longo prazo são geralmente determinadas pelos fundamentos. Recomenda-se que os investidores comuns que detêm produtos QDII se concentrem nos fundamentos de longo prazo de mercados como os Estados Unidos e o Japão, em vez de flutuações de curto prazo. Além disso, a adopção de estratégias de investimento fixo pode ajudar os investidores a superar as flutuações do mercado, reduzir os riscos de timing e aumentar os retornos a longo prazo.

Guo Beibei:Os activos globais entraram numa fase de baixa correlação desde 2021, e é muito importante utilizar os activos nacionais para a afectação de activos. Desde este ano, a correlação dos activos globais fortaleceu-se gradualmente. A reversão do carry trade do iene japonês causou flutuações acentuadas simultâneas nos activos globais. a dificuldade também está a aumentar, especialmente Para mercados com maior incerteza, identificar e gerir riscos é mais importante do que avaliar os retornos dos activos. Neste caso, uma atribuição razoável dos riscos de cada activo através de métodos como a paridade de risco pode efectivamente reduzir a volatilidade global da carteira de activos e, ao mesmo tempo, obter retornos esperados razoáveis.

Zhang Zili:O actual choque de curto prazo é na verdade uma oportunidade de investimento para o mercado “reverter a situação”. Actualmente, tendo em conta que a Reserva Federal está prestes a entrar no canal de redução das taxas de juro e o Japão já não aumentará as taxas de juro e manterá liquidez frouxa, é necessário avaliar que o ambiente monetário de médio e longo prazo está a melhorar . Não existem indicadores-chave de recessão na economia dos EUA, e a Reserva Federal ainda considera a supressão da inflação como a sua principal consideração política. Os investidores podem alocar uma proporção correspondente de ativos com base na sua própria tolerância ao risco e limite de tempo de investimento, e escolher ativos com baixa correlação com os seus ativos existentes para alocação.

Ainda é preciso prestar atenção à decisão de corte da taxa de juros do Fed e aos riscos geopolíticos

Notícias do Fundo da China: Após o enorme terremoto no mercado global, a quais riscos ou incertezas devemos prestar atenção no futuro?

Zhang Xiaonan:Do ponto de vista actual, ainda precisamos de prestar atenção aos riscos políticos e aos riscos geopolíticos de outras economias em todo o mundo. O mercado actual acredita que a probabilidade de a Fed começar a cortar as taxas de juro em Setembro é elevada, mas se os dados recentes se revelarem excepcionais e o subsequente mercado de trabalho continuar a recuperar ou mesmo a aumentar novamente a inflação, a incerteza da decisão da Fed os cortes nas taxas de juros aumentarão novamente. Ao mesmo tempo, o Banco Central Europeu e o Banco do Japão também poderão lançar políticas inesperadas devido a problemas com o seu próprio desenvolvimento económico, o que aumentará mais uma vez a incerteza do mercado. Além disso, existem actualmente fricções geopolíticas na Europa, no Médio Oriente e noutros locais, e as mudanças nas situações locais também podem ter um impacto nos preços dos produtos de base a granel, tais como produtos de recursos, o que pode afectar indirectamente o desempenho do mercado accionista, que também é um ponto de risco que precisa de atenção.

Ele Siyao:É necessário prestar atenção às mudanças na dinâmica futura de crescimento da economia global. Existe realmente um risco de recessão na tendência de crescimento económico dos EUA Uma parte considerável do carry trade do iene japonês pode ter sido fechada, mas desta vez o Banco do Japão cometeu um erro na comunicação política e causou um enorme choque no mercado local? , que ainda fará investimentos As pessoas estão preocupadas com erros políticos futuros e o mercado ainda está a discutir se a Reserva Federal sofreu um atraso político; De um modo geral, desta vez o sentimento de risco foi significativamente prejudicado e poderá não ser fácil recuperar rapidamente no curto prazo. Além disso, os riscos geopolíticos no Médio Oriente ainda não foram resolvidos e a campanha eleitoral nos Estados Unidos também é acirrada, o que pode perturbar o mercado a qualquer momento.

Zhao Xiancheng:O mercado tem grandes expectativas de que a Reserva Federal reduza as taxas de juro em Setembro, e precisamos de prestar muita atenção às declarações e decisões da Reserva Federal sobre cortes nas taxas de juro no futuro, o que terá um grande impacto nos fluxos de capital globais e no mercado. sentimento. Os ajustamentos à política monetária do Japão podem conduzir a flutuações na taxa de câmbio do iene e ter um efeito de arrastamento nos mercados globais. Além disso, também deve ser dada atenção ao risco de dados económicos mais fracos dos EUA. Incerteza sobre as eleições nos EUA e riscos geopolíticos.

Guo Beibei:Em primeiro lugar, no curto prazo, ainda precisamos de prestar atenção à sustentabilidade desta libertação do risco de liquidez. Em segundo lugar, o mercado de capitais precificou basicamente as expectativas de corte das taxas de juro do Fed, e a probabilidade de risco de reflação é baixa. Portanto, é necessário prestar mais atenção à confirmação de uma “aterragem suave” da economia dos EUA. No futuro, espera-se que a divulgação da inflação, do emprego, do PMI e de outros dados económicos relacionados nos EUA cause perturbações contínuas no mercado. Finalmente, as eleições nos EUA afectarão mudanças futuras no ambiente económico competitivo global, afectando assim a tendência dos mercados de capitais globais. O impacto desta incerteza deverá durar até que a poeira baixe nas eleições de Novembro.

Zhang Zili:É necessário prestar atenção às condições gerais de funcionamento da economia internacional, se existem quaisquer riscos locais libertados, e prestar atenção às mudanças nos ventos políticos e à perturbação do mercado de capitais pela potencial situação de segurança internacional. É também necessário estar atento aos avanços contínuos da tecnologia de ponta e aos momentos singulares provocados pela industrialização para evitar perder oportunidades de investimento.

Editor: Xiaomo

Comentário: Muyu

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