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[Introduzione] Il mondo si trova nella fase di "recessione commerciale" e l'attrattiva degli asset cinesi è diventata sempre più evidente.

Il giornalista di China Fund News Li Shuchao, Cao Wenjing e Zhang Ling

I mercati d'oltremare hanno recentemente vissuto un mercato "montagne russe". Il 5 agosto, i mercati azionari globali hanno vissuto il "lunedì nero", con l'indice Nikkei 225 che è crollato del 12,4%, l'indice KOSPI della Corea del Sud è crollato di oltre l'8%, l'indice Nasdaq, l'indice S&P 500, il Dow Jones Industrial Average e l'indice Rich britannico. L'indice 100 è sceso di oltre il 2%. Tuttavia, dopo aver sperimentato una serie di forti cali, la maggior parte dei mercati di tutto il mondo ha invertito il declino e si è ripresa.

Qual è la ragione delle violente fluttuazioni dei mercati azionari esteri? Come verrà interpretato il successivo andamento del mercato? Di fronte all’incerto contesto di mercato, a quali rischi dovremmo prestare attenzione quando investiamo all’estero? A tal fine, China Fund News ha intervistato Zhang Zili, amministratore delegato di Harvest Fund e gestore di Harvest US Growth Fund, Guo Beibei, vicedirettore dell'Index and Quantitative Investment Department di China Universal Fund, Zhang Xiaonan, gestore di fondi di Invesco Great Wall ETF e del Dipartimento per gli Investimenti per l'Innovazione, Boshi Zhao Xiancheng, gestore del dipartimento per gli investimenti esteri del fondo, Zhang Ronghe, gestore del Cathay Central Enterprise Reform Fund, e He Siyao, gestore degli investimenti multi-asset QDII del HSBC Jintrust Fund, monitorano congiuntamente l'andamento globale mercato dei capitali ed esplorare opportunità di investimento.

Zhang Zili:L’incertezza a breve termine non può essere prevista con precisione e gli eventi di rischio sono inevitabili negli investimenti. “Non mettere tutte le uova nello stesso paniere” è il buon senso più semplice e spesso contiene la lungimiranza più profonda.

Guo Beibei:Allo stato attuale, sia in termini di rapporto prezzo-utili che di premio per il rischio azionario, la valutazione delle attività azionarie cinesi è inferiore a quella di altri importanti paesi sviluppati. Quando la crescita economica globale è più lenta del previsto, il rischio di recessione aumenta. e la sopravvalutazione dei mercati sviluppati è difficile da sostenere, allora verrà messa in risalto la relativa sicurezza degli asset cinesi.

Zhang Xiaonan:Attualmente, gli asset cinesi si trovano in una fase di depressione delle valutazioni, mentre le azioni A e Hong Kong hanno mostrato un ottimo rapporto qualità-prezzo dopo la correzione. Il nostro Paese promuove costantemente uno sviluppo economico di alta qualità Con il miglioramento della performance delle società quotate, l’attrattiva degli asset cinesi aumenterà ulteriormente.

Zhao Xiancheng:Sebbene l’economia nazionale debba ancora affrontare sfide a breve termine, si prevede che il mercato cinese mostrerà resilienza e potenziale di crescita, guidati da margini di finanziamento allentati, sostegno politico e slancio di crescita interna.

Jang Yong Hyuk:Le azioni A hanno affrontato in anticipo il più grande svantaggio della recessione all’estero. L’allentamento all’estero ci sta aprendo anche uno spazio politico. La riuscita convocazione della terza sessione plenaria del 20° Comitato Centrale del Partito Comunista Cinese ha evidenziato il problema. direzione per far avanzare l’economia cinese. In combinazione con il tasso di rendimento privo di rischio, l’attuale livello di valutazione delle azioni A è estremamente conveniente e ha un valore di investimento molto elevato.

He Siyao:Nell’attuale mercato delle azioni di classe A, incluso il mercato azionario di Hong Kong, ci sono alcune valutazioni degli asset con un eccezionale rapporto qualità-prezzo a livello globale. Inoltre, a causa della bassa correlazione tra il mercato cinese e altri mercati esteri, i fondi possono essere allocati in una certa misura da una prospettiva diversificata.

Diversi fattori hanno causato violente fluttuazioni nei mercati azionari esteri

China Fund News: Come vede l'attuale ciclo di violente fluttuazioni nel mercato globale dei capitali? Qual è la ragione delle violente fluttuazioni dei mercati azionari esteri?

Zhang Zili:Da luglio, il mercato dei capitali globale ha subito l’impatto di molteplici eventi macroeconomici e le azioni statunitensi hanno iniziato a rafforzarsi significativamente in stile small cap a metà luglio. Tra la fine di luglio e l’inizio di agosto, con l’improvvisa introduzione di misure di aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone, i tassi di interesse giapponesi sono aumentati e lo yen si è apprezzato, il che ha portato direttamente all’inversione dei carry trade globali basati sullo yen e sulle obbligazioni giapponesi, innescando "Lunedì nero." Il Giappone ha mantenuto un contesto di tassi di interesse bassi per 30 anni, compresi tassi di interesse negativi per una parte del tempo. Un gran numero di fondi in tutto il mondo hanno effettuato operazioni di prestito a tasso di interesse in yen giapponese ha un impatto violento a breve termine sul mercato dei capitali globale.

Zhao Xiancheng:Innanzitutto, i deboli dati economici statunitensi come il PMI manifatturiero e i dati sull’occupazione non agricola sono inferiori alle aspettative del mercato, esacerbando le preoccupazioni del mercato su una recessione economica statunitense in un contesto di tassi di interesse elevati; in secondo luogo, il mercato azionario statunitense è attualmente nella seconda fase periodo di pubblicazione degli utili del trimestre e alcuni anticipati I resoconti del secondo trimestre dei titoli tecnologici statunitensi che hanno registrato guadagni maggiori erano inferiori alle aspettative o le previsioni per i resoconti del terzo trimestre non erano elevate, in particolare l'incertezza sul ritorno sugli investimenti nell'intelligenza artificiale , che ha causato preoccupazioni al mercato; in terzo luogo, la Banca del Giappone ha aumentato i tassi di interesse di 15 punti base più del previsto alla fine di luglio, e allo stesso tempo i dati economici più deboli degli Stati Uniti hanno intensificato le aspettative del mercato per un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre. , spingendo i tassi di interesse obbligazionari statunitensi verso il basso e il differenziale di tasso di interesse tra gli Stati Uniti e il Giappone a restringersi rapidamente. Lo yen si è fortemente apprezzato, con conseguente liquidazione di operazioni di carry trade su yen e shock di liquidità pressione di vendita sui mercati azionari globali e il mercato è crollato bruscamente.

Jang Yong Hyuk:L'ambiente d'oltremare ha subito enormi fluttuazioni nell'ultimo mese, a partire dall'assassinio di Trump, al ritiro di Biden dalla candidatura e alla candidatura di Harris, e poi a una serie di dati economici statunitensi inferiori alle aspettative, che hanno riscaldato le transazioni di taglio dei tassi di interesse, e l'aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone Il conseguente apprezzamento dello yen è diventato il fattore scatenante. Riteniamo che l’inversione del cosiddetto carry trade sia la ragione superficiale delle recenti violente fluttuazioni nei mercati esteri, ma l’imminente riparazione dell’inversione della curva dei rendimenti obbligazionari statunitensi potrebbe essere una ragione più profonda.

He Siyao:Prima del crollo del mercato globale, in realtà c’erano alcuni segnali che la propensione al rischio si stava indebolendo. Ad esempio, i dati economici statunitensi generalmente indicavano un indebolimento a luglio. Poiché l’inflazione statunitense si è raffreddata più del previsto a metà luglio, la Federal Reserve ha avviato il suo tasso di interesse anche il popolare carry trade sullo yen giapponese ha iniziato ad allentarsi, lo yen giapponese ha iniziato ad apprezzarsi in modo significativo e anche le azioni giapponesi hanno mostrato una volatilità in aumento e in calo. Se vogliamo rintracciare la causa principale di questa tornata di turbolenze sui mercati, dovremmo trovarla nelle preoccupazioni del mercato per la recessione negli Stati Uniti. Inoltre, le aziende leader hanno registrato notevoli guadagni nella fase iniziale e le loro valutazioni sono elevate Gli utili del secondo trimestre non hanno continuato a riservare grandi sorprese.

Zhang Xiaonan:Quando il Giappone ha concluso la sua era di tassi di interesse pari a zero e ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse, i fondi di arbitraggio hanno iniziato a ritornare. Il forte apprezzamento dello yen ha ulteriormente favorito il ritorno dei fondi. Allo stesso tempo, le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve stanno gradualmente aumentando, in particolare i recenti dati sui salari dei settori non agricoli statunitensi, più alti del previsto, che hanno suscitato preoccupazioni nel mercato riguardo ad una recessione economica negli Stati Uniti e innescato una svendita in attività di rischio globali, in particolare attività azionarie. Inoltre, nei recenti rapporti finanziari pubblicati dalle principali società tecnologiche, le spese in conto capitale legate all’intelligenza artificiale sono aumentate rapidamente e non hanno comportato un aumento proporzionale dei profitti per il periodo attuale. Ciò ha anche suscitato alcuni dubbi tra gli investitori sulla tecnologia dell’intelligenza artificiale ha intensificato in una certa misura la volatilità del mercato.

I mercati esteri potrebbero ancora subire un “atterraggio morbido” in futuro

China Fund News: Tenendo conto del contesto macro globale, della politica monetaria e di altri fattori, come verrà interpretata in futuro la performance dei mercati esteri?

Guo Beibei:Innanzitutto, la Banca del Giappone ha recentemente dichiarato che non aumenterà i tassi di interesse durante la volatilità del mercato, il che aiuterà a stabilizzare il sentiment degli investitori globali e a ridurre la volatilità degli asset. In secondo luogo, i dati sull’occupazione statunitense sono influenzati in una certa misura dalle condizioni meteorologiche, e in futuro saranno necessari ulteriori dati per verificare se l’economia è effettivamente entrata in recessione. In precedenza il mercato si era pienamente basato sulle aspettative di un “atterraggio morbido” per l’economia statunitense, e l’elevata volatilità durante questo periodo può essere vista come una riparazione del “commercio affollato”. Inoltre, a giudicare dalle informazioni contenute nei rapporti periodici sui titoli azionari statunitensi, la crescita dei profitti della maggior parte dei settori ha superato le aspettative del mercato e l’elevata volatilità del mercato causata dai rischi di liquidità ha oscurato i vantaggi fondamentali delle società quotate. Pertanto, in futuro i mercati esteri potrebbero ancora ritornare alla logica dell'"atterraggio morbido" e c'è ancora spazio per una crescita al rialzo.

Zhang Zili:L'aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone è un processo inaspettato e si prevede che l'incidente del "rinoceronte grigio" non si ripeterà. Inoltre, il mercato teme che l’economia statunitense entri in recessione, principalmente a causa di anomalie in alcuni dati economici. Nella previsione che anche la Federal Reserve apra con alta probabilità il canale di riduzione dei tassi di interesse, il mercato ha già avviato le operazioni di riduzione dei tassi di interesse a luglio essere più vantaggioso per gli asset azionari e gli stili di crescita.

Zhao Xiancheng:Le fluttuazioni a breve termine del mercato azionario giapponese potrebbero continuare, ma la loro entità potrebbe gradualmente attenuarsi. Si prevede che il calo dei prezzi causato da questo ciclo di shock di liquidità a breve termine creerà maggiori margini di riparazione a medio e lungo termine per le aziende con. ottimi fondamentali. Nel mercato azionario statunitense, se i dati economici continuano a peggiorare, i titoli statunitensi, in particolare i settori ad alta valutazione, potrebbero aggiustarsi ulteriormente, al contrario, se i dati economici si stabilizzano o migliorano, potrebbero fornire supporto al mercato azionario; Inoltre, se la Federal Reserve dovesse mantenere un atteggiamento aggressivo e tagliare i tassi di interesse meno del previsto, ciò potrebbe avere un impatto negativo sul mercato azionario statunitense.

He Siyao:Sebbene questo ciclo di aggiustamenti abbia una forma relativamente drastica, dal punto di vista delle tendenze fondamentali, questa direzione non è inaspettata. I fattori attuali che preoccupano il mercato devono essere verificati dai dati e gli effetti degli aggiustamenti della politica monetaria devono essere osservati. Le fluttuazioni potrebbero persistere fino a quando non si vedrà un segnale chiaro. Se in futuro si continuerà a muoversi nella direzione di un "atterraggio morbido", gli asset rischiosi continueranno a performare con l'aiuto dei tagli dei tassi di interesse. Se ci sono più segnali che potrebbe esserci un rischio di "atterraggio duro", tu bisogna comunque prestare attenzione ai rischi.

Zhang Xiaonan:Rimaniamo ottimisti riguardo al Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted Index e al Philadelphia Semiconductor Index, rappresentati da titoli tecnologici. Le aspettative per un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a settembre sono attualmente elevate. Se l’economia americana riuscirà ancora a mantenere un moderato raffreddamento e un “atterraggio morbido”, i tagli dei tassi di interesse saranno vantaggiosi per la crescita dei titoli growth. All’inizio del ciclo di riduzione dei tassi di interesse, le società di piccola e media capitalizzazione con inversioni di performance potrebbero ottenere risultati migliori, e le aziende leader nel settore tecnologico potrebbero ancora avere un forte slancio al rialzo in futuro.

L’attuale livello di valutazione delle azioni A è estremamente conveniente

China Fund News: Che impatto avranno le violente fluttuazioni dei mercati esteri sul mercato cinese?

Zhang Zili:La Cina ha uno status economico e sociale e un contesto di sicurezza relativamente più stabili nel mondo Sotto la protezione delle dimensioni economiche, delle riserve valutarie, delle politiche valutarie e di capitale, il modo in cui il capitale internazionale partecipa al mercato interno è relativamente chiaro e non esiste. rilevante allocazione dei fondi per le transazioni di arbitraggio, nel complesso è relativamente immune all’impatto di aggiustamenti sostanziali nel capitale internazionale. Poiché il paese ha recentemente introdotto varie politiche di stimolo, tra cui politiche industriali, indicazioni sui consumi, ecc., nonché nuovi strumenti monetari più mirati della banca centrale, si prevede che l’economia nazionale migliorerà maggiormente nella seconda metà dell’anno rispetto a nella prima metà, e il mercato azionario nazionale dimostrerà gradualmente i suoi vantaggi di valutazione.

Guo Beibei:Il principale fattore che influenza il mercato cinese è il trend di ripresa dei fondamentali macroeconomici nazionali. L’allentamento dei fattori esterni contribuirà a liberare spazio di politica monetaria e a dare all’economia politiche di sostegno più stabili. Allo stesso tempo, in un contesto di crescente volatilità globale, le caratteristiche di bassa volatilità degli asset cinesi favoriranno l’allocazione dei fondi e la considerazione di un aumento delle allocazioni.

Zhao Xiancheng:Con l’aumento delle aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a settembre, il graduale allentamento della liquidità globale potrebbe portare sostegno al mercato cinese, il basso vantaggio di valutazione delle azioni cinesi e il potenziale di apprezzamento degli asset in RMB nel quadro del ciclo di taglio dei tassi di interesse della Fed possono attrarre afflussi di capitali esteri, fornendo al mercato un potenziale di investimento a medio e lungo termine. Nel complesso, sebbene l’economia nazionale debba ancora affrontare sfide a breve termine, si prevede che il mercato cinese mostrerà resilienza e potenziale di crescita guidati da margini di finanziamento allentati, sostegno politico e slancio di crescita interna.

Jang Yong Hyuk:Le azioni A hanno affrontato in anticipo il più grande svantaggio della recessione all’estero. L’allentamento all’estero ci sta aprendo anche uno spazio politico. La riuscita convocazione della terza sessione plenaria del 20° Comitato Centrale del Partito Comunista Cinese ha evidenziato il problema. direzione per far avanzare l’economia cinese. In combinazione con l’attuale tasso di rendimento privo di rischio, riteniamo che l’attuale livello di valutazione delle azioni A sia estremamente conveniente e abbia un valore di investimento molto elevato.

Zhang Xiaonan:Attualmente, il sentiment del mercato esterno si è ripreso e le prime violente fluttuazioni sono giunte al termine. Sebbene la volatilità del mercato sia ancora relativamente elevata da ora in poi, i fattori negativi sono stati sostanzialmente scontati e il mercato inizia a prestare attenzione a nuovi punti di crescita.

Gli asset cinesi sono sempre più attraenti

China Fund News: Alcuni ritengono che, poiché la probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse a settembre aumenti in modo significativo, i fondi globali potrebbero passare da asset con valutazioni più elevate ad asset con valutazioni più basse, e gli asset cinesi potrebbero diventare una scelta migliore per i fondi globali. Cosa ne pensi dell’attrattiva dell’asset allocation della Cina nel contesto delle turbolenze del mercato globale dei capitali?

Zhang Xiaonan:Il mondo è attualmente nella fase di “recessione commerciale” e l’attrattiva degli asset cinesi potrebbe diventare evidente dopo questa fase. Quando la Federal Reserve deciderà di tagliare i tassi di interesse e la Banca del Giappone rallenterà il ritmo dei rialzi dei tassi di interesse, la liquidità globale sarà effettivamente migliorata. Attualmente, gli asset cinesi si trovano in una fase di depressione delle valutazioni, mentre le azioni A e Hong Kong hanno mostrato un ottimo rapporto qualità-prezzo dopo la correzione. Poiché il mio Paese promuove costantemente uno sviluppo economico di alta qualità, il miglioramento delle prestazioni delle società quotate aumenterà ulteriormente l’attrattiva degli asset cinesi.

He Siyao:Quest'anno gli asset obbligazionari cinesi hanno ricevuto afflussi di capitali esteri. L'alto rendimento e la bassa volatilità dopo la copertura del tasso di cambio sono asset di qualità relativamente elevata per i fondi esteri. I tagli dei tassi di interesse da parte della Fed contribuiranno a ridurre il tasso di rendimento privo di rischio, il che è generalmente vantaggioso per i mercati non statunitensi. Nell’attuale mercato delle azioni di classe A, incluso il mercato azionario di Hong Kong, ci sono alcune valutazioni degli asset con un eccezionale rapporto qualità-prezzo a livello globale. Inoltre, a causa della bassa correlazione tra il mercato cinese e altri mercati esteri, i fondi possono essere assegnati in una certa misura anche da una prospettiva diversificata.

Guo Beibei:Innanzitutto, sia in termini di rapporto prezzo/utili che di premio per il rischio azionario, la valutazione degli asset azionari cinesi è relativamente bassa rispetto a quella di altri principali paesi sviluppati. Quando la crescita economica globale è inferiore al previsto, il rischio di recessione aumenta , e dei mercati sviluppati. Se le valutazioni non saranno sostenibili, verrà messa in risalto la relativa sicurezza degli asset cinesi. In secondo luogo, man mano che la pressione sul tasso di cambio del RMB si ridurrà e lo spazio per la politica monetaria interna si aprirà gradualmente, la maggiore certezza del futuro miglioramento macroeconomico della Cina aumenterà il valore fondamentale degli asset cinesi, che potrebbero non essere ancora completamente prezzati. dal mercato.

Zhao Xiancheng:Nel contesto delle forti turbolenze sul mercato globale dei capitali, l'attrattiva dell'asset allocation cinese diventa sempre più evidente. Il mercato globale ha recentemente sperimentato violente fluttuazioni, ma i mercati azionari delle A-share e di Hong Kong hanno mostrato una relativa indipendenza e stabilità, con cali minori, dimostrando una forte capacità di resistere ai rischi. Con l’inizio del ciclo globale di taglio dei tassi di interesse, si prevede che la relativa resilienza dell’economia cinese, le politiche volte a stabilizzare la crescita e i relativi vantaggi della valutazione attireranno il rendimento dei fondi globali.

Puntare a un ritorno sull’investimento a lungo termine

Evita di inseguire l'ascesa e di uccidere la caduta

China Fund News: Negli ultimi anni, gli investitori ordinari hanno investito molto nei mercati azionari come quello degli Stati Uniti e del Giappone con l'aiuto di prodotti pubblici QDII. Come dovrebbero gli investitori ordinari affrontare le attuali forti fluttuazioni dei mercati azionari esteri?

He Siyao:Nel processo di investimento all’estero, assicurati di non inseguire l’aumento e uccidere la caduta. Gli investitori di tutto il mondo partecipano ai mercati azionari come gli Stati Uniti e il Giappone e la struttura degli investitori è dominata dalle istituzioni. Quando gli investitori ordinari entrano in un mercato di questo tipo, dovrebbero comunque puntare a investimenti a lungo termine ed evitare speculazioni eccessive. soprattutto al momento, i singoli QDII e gli ETF hanno registrato tassi di premio relativamente elevati e occorre prestare attenzione ai rischi aggiuntivi derivanti da tali tassi di premio. Quando il mercato subisce cambiamenti drastici, puoi saperne di più sull'analisi dei professionisti del mercato, comprendere le ragioni dietro le fluttuazioni e prendere decisioni ragionevoli in base alla tua tolleranza al rischio, al periodo di investimento dei fondi, ecc.

Zhao Xiancheng:Per gli investitori ordinari, nell’attuale fase di crescente volatilità dei mercati esteri, è particolarmente importante diversificare l’allocazione delle attività e cogliere il ritmo del mercato, evitando di seguire ciecamente la tendenza di acquisto o vendita. Sebbene i mercati azionari subiscano ampie oscillazioni nel breve termine a causa di shock di liquidità e sentiment, le tendenze a lungo termine sono generalmente determinate dai fondamentali. Si raccomanda agli investitori ordinari che detengono prodotti QDII di concentrarsi sui fondamentali a lungo termine di mercati come Stati Uniti e Giappone piuttosto che sulle fluttuazioni a breve termine. Inoltre, l’adozione di strategie di investimento fisso può aiutare gli investitori a superare le fluttuazioni del mercato, ridurre i rischi temporali e aumentare i rendimenti a lungo termine.

Guo Beibei:Gli asset globali sono entrati in una fase di bassa correlazione dal 2021 ed è molto importante utilizzare gli asset nazionali per l’asset allocation. Da quest’anno, la correlazione degli asset globali si è gradualmente rafforzata. Le ampie fluttuazioni degli asset globali causate dalla liquidazione del carry trade sullo yen giapponese ricordano inoltre agli investitori che i fattori da considerare nella futura asset allocation potrebbero essere diversi e la loro difficoltà. sta aumentando, soprattutto per i mercati caratterizzati da maggiore incertezza, identificare e gestire i rischi è più importante che giudicare i rendimenti degli asset. In questo caso, una ragionevole allocazione dei rischi di ciascuna attività attraverso metodi come la parità di rischio può ridurre efficacemente la volatilità complessiva del portafoglio di attività e allo stesso tempo ottenere rendimenti attesi ragionevoli.

Zhang Zili:L’attuale shock a breve termine è in realtà un’opportunità di investimento per il mercato per “invertire la situazione”. Allo stato attuale, considerando che la Federal Reserve sta per entrare nel canale di taglio dei tassi di interesse e che il Giappone non alzerà più i tassi di interesse e non manterrà liquidità, dovremmo giudicare che il contesto monetario a medio e lungo termine sta migliorando. Non esistono indicatori chiave di recessione nell’economia statunitense e la Federal Reserve considera ancora la riduzione dell’inflazione la sua principale considerazione politica. Gli investitori possono allocare una percentuale corrispondente di asset in base alla propria tolleranza al rischio e al limite temporale dell'investimento e scegliere asset con bassa correlazione con gli asset esistenti per l'allocazione.

È necessario prestare ancora attenzione alla decisione della Fed di tagliare i tassi di interesse e ai rischi geopolitici

China Fund News: Dopo l'enorme terremoto nel mercato globale, a quali rischi e incertezze dovremmo prestare attenzione in futuro?

Zhang Xiaonan:Dal punto di vista attuale, dobbiamo ancora prestare attenzione ai rischi politici e ai rischi geopolitici delle altre economie del mondo. Il mercato attuale ritiene che la probabilità che la Fed inizi a tagliare i tassi di interesse a settembre sia alta, ma se i dati recenti si rivelassero eccezionali e il successivo mercato del lavoro continuasse a riprendere o addirittura ad aumentare nuovamente l'inflazione, l'incertezza della Fed i tagli dei tassi di interesse torneranno ad aumentare. Allo stesso tempo, la Banca Centrale Europea e la Banca del Giappone potrebbero anche lanciare politiche inaspettate a causa di problemi con il loro stesso sviluppo economico, che aumenteranno ancora una volta l’incertezza del mercato. Inoltre, ci sono attualmente attriti geopolitici in Europa, Medio Oriente e altri luoghi, e i cambiamenti nelle situazioni locali potrebbero anche avere un impatto sui prezzi delle materie prime sfuse, come i prodotti legati alle risorse, che potrebbero influenzare indirettamente la performance del mercato azionario, che è anche un punto di rischio che richiede attenzione.

He Siyao:È necessario prestare attenzione ai cambiamenti nella futura dinamica di crescita dell’economia globale. Esiste davvero il rischio di recessione nel trend di crescita economica degli Stati Uniti Una parte considerevole del carry trade sullo yen giapponese potrebbe essere stata chiusa, ma questa volta la Banca del Giappone ha commesso un errore nella comunicazione politica e ha causato un enorme shock al mercato locale? , che continuerà a favorire gli investimenti Le persone sono preoccupate per i futuri errori politici e il mercato sta ancora discutendo se la Federal Reserve abbia subito un ritardo politico; In generale, questa volta la propensione al rischio è stata notevolmente danneggiata e potrebbe non essere facile riprendersi rapidamente a breve termine. Inoltre, i rischi geopolitici in Medio Oriente sono ancora irrisolti e anche la campagna elettorale negli Stati Uniti è feroce, il che potrebbe disturbare il mercato in qualsiasi momento.

Zhao Xiancheng:Il mercato nutre grandi aspettative per un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a settembre, e dobbiamo prestare molta attenzione alle dichiarazioni e alle decisioni della Federal Reserve sui futuri tagli dei tassi di interesse, che avranno un impatto notevole sui flussi di capitale globali e sui mercati. sentimento. Gli aggiustamenti alla politica monetaria del Giappone possono causare fluttuazioni nel tasso di cambio dello yen e avere un effetto a catena sui mercati globali. Inoltre, bisognerebbe prestare attenzione anche al rischio di un indebolimento dei dati economici statunitensi. Incertezza sulle elezioni americane e rischi geopolitici.

Guo Beibei:Innanzitutto, nel breve termine, dobbiamo ancora prestare attenzione alla sostenibilità di questo rilascio del rischio di liquidità. In secondo luogo, il mercato dei capitali ha sostanzialmente scontato le aspettative di taglio dei tassi di interesse da parte della Fed e la probabilità di un rischio di reflazione è bassa, pertanto è necessario prestare maggiore attenzione alla conferma di un "atterraggio morbido" dell'economia americana in futuro , si prevede che la pubblicazione dei dati sull’inflazione, sull’occupazione, sul PMI e su altri dati economici correlati negli Stati Uniti causerà continue perturbazioni al mercato. Infine, le elezioni statunitensi influenzeranno i futuri cambiamenti nell’ambiente competitivo economico globale, influenzando così l’andamento dei mercati dei capitali globali. Si prevede che l’impatto di questa incertezza durerà fino a quando non si saranno calmate le acque sulle elezioni di novembre.

Zhang Zili:È necessario prestare attenzione alle condizioni operative complessive dell’economia internazionale, all’eventuale presenza di rischi locali, e prestare attenzione ai cambiamenti dei venti politici e allo sconvolgimento del mercato dei capitali a causa della potenziale situazione di sicurezza internazionale. È inoltre necessario prestare attenzione ai continui progressi tecnologici e ai momenti singolari determinati dall’industrializzazione per non perdere opportunità di investimento.

Editore: Xiaomo

Recensione: Muyu

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