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[Introdução] Os mercados globais recuperaram após um declínio acentuado, o capital privado concentrou-se em variáveis ​​essenciais, alocações ajustadas e respondeu às incertezas externas

Recuperando-se após um declínio acentuado, o private equity continua cauteloso em relação aos mercados externos

Repórter do China Fund News, Wu Jun

Recentemente, os principais mercados estrangeiros, como as ações dos EUA e as ações japonesas, sofreram ajustamentos significativos, atraindo a atenção do mercado. Um entrevistador de private equity entrevistado por um repórter do China Fund News acredita que esta rodada de flutuações é causada pelas preocupações do mercado sobre a economia dos EUA e a alta valorização das ações de tecnologia, juntamente com a reversão do carry trade do iene japonês e outros fatores. Algumas fontes de capital privado afirmaram que a reversão dos carry trades levou a problemas de liquidez local a curto prazo e que ainda não houve um choque de liquidez global.

À medida que o mercado recuperou após um declínio acentuado, o sentimento do mercado melhorou. Alguns investidores de capital privado acreditam que o ajustamento de curto prazo pode ter chegado ao fim, mas ainda existem preocupações no período posterior. Devemos continuar a prestar atenção às mudanças nas declarações de política monetária dos bancos centrais estrangeiros, nos dados económicos, nas condições de liquidez, riscos geopolíticos e outros factores; alguns investidores de capital privado dizem que esta ronda de ajustamentos terminou, e ainda existem preocupações sobre o O mercado está optimista quanto ao efeito impulsionador dos cortes das taxas de juro da Reserva Federal nos mercados globais.

Mercado se recupera após queda de curto prazo

Desde agosto, a tendência dos mercados externos tem sido de altos e baixos. Entre eles, o índice Dow Jones Industrial Average e o índice Nasdaq Composite caíram 3,29% e 4,85%, respectivamente, em agosto. O índice japonês Nikkei 225 caiu 10,43%. índice "O Índice de Volatilidade VIX caiu em 5 de agosto. Subiu para 64,9% no dia, mas com o anúncio do Banco do Japão e a divulgação de dados econômicos dos EUA, os principais índices de mercado se recuperaram e o VIX também caiu de seu alto nível .

Relembrando esta rodada de ajustes, a Yuankui Asset disse que esta flutuação do mercado se originou do forte aumento nas expectativas de corte nas taxas de juros após o anúncio do IPC de junho dos EUA em 11 de julho. na fase inicial. O recente desfasamento entre o maior aperto monetário do Banco do Japão e a próxima flexibilização da Reserva Federal levou a uma rápida inversão do carry trade do iene, a uma valorização do iene e a uma liquidação de activos ligados ao carry trade.

Fang Lei, vice-gerente geral da Xingshi Investment, analisou que as flutuações do mercado global são afetadas principalmente por mudanças nas expectativas e pela desalavancagem das transações. Em termos de expectativas, como o PMI industrial dos EUA era fraco e os dados do emprego não agrícola atingiram a regra Sam, o mercado saltou diretamente para as expectativas de uma recessão comercial, suprimindo o desempenho dos ativos de risco, no entanto, o PMI não industrial dos EUA; posteriormente divulgado foi superior às expectativas do mercado Os proponentes da regra Sam disseram que, considerando as mudanças no mercado de trabalho dos EUA hoje, a regra tornou-se inválida e não pode provar que a economia dos EUA entrou em recessão. , e os principais mercados bolsistas mundiais estabilizaram e recuperaram. Ao nível comercial, devido aos aumentos das taxas de juro do Banco do Japão e às preocupações do mercado sobre os aumentos contínuos das taxas de juro, os carry trades inverteram-se, provocando um efeito de desalavancagem nos fundos e afectando o desempenho dos activos de risco, no entanto, como afirmam os responsáveis ​​do Banco do Japão; afirmou que "se o mercado estiver instável, não irá" aumentar as taxas de juro ", o iene flutuou e recuou, o sentimento do mercado foi atenuado e o impacto da reversão das carry trades também foi enfraquecido.

Kou Zhiwei, sócio da Chongyang Investment, acredita que esta ronda de flutuações se deve principalmente a duas razões: Primeiro, a volatilidade dos mercados estrangeiros caiu para mínimos históricos desde Maio. O rápido aumento dos preços dos activos e os níveis de volatilidade extremamente baixos significam que os investidores. as posições são relativamente elevadas, o mercado acumulou grandes riscos de alavancagem e a estrutura comercial é frágil; em segundo lugar, a economia dos EUA está a enfraquecer nas margens e as expectativas do mercado mudaram gradualmente de “nenhuma aterragem” para preocupações de recessão; também aumentou a incerteza do mercado. Como resultado, detonou o mercado. O setor de IA, as ações japonesas e as carry trades de USD/JPY que haviam experimentado grandes ganhos no período inicial reverteram rapidamente.

Do ponto de vista do capital privado, as elevadas valorizações nos mercados externos são a razão para o ajustamento. O CEO da Chengze Asset, Cao Xiongfei, disse que a razão fundamental para as recentes flutuações acentuadas nas ações dos EUA e do Japão é que o aumento contínuo anterior acumulou muito crescimento e tanto as avaliações como o sentimento atingiram níveis elevados. Neste caso, qualquer ligeira alteração nos principais factores levará a flutuações extremas, para não mencionar vários grandes acontecimentos inesperados na Europa, nos Estados Unidos e no Japão nos últimos dois meses. Além disso, a reversão de carry trades desempenha um papel importante.

Lin Minghao, gestor do Fundo de Investimento Jinyu, disse que o número de pessoas que solicitaram benefícios de desemprego pela primeira vez na primeira semana de agosto nos Estados Unidos foi significativamente menor do que o esperado, o que até certo ponto protegeu e aliviou as preocupações das pessoas sobre recessão econômica e as ações dos EUA posteriormente se recuperaram significativamente. "Acreditamos que, quer seja devido a preocupações com a economia dos EUA ou à liquidação forçada de posições devido a 'carry trades', estes são apenas factores superficiais desta flutuação de preços. Os factores subjacentes continuam a ser o desvio dos preços em relação aos valores reais. Simplificando, por outras palavras, o iene japonês está demasiado barato e as ações dos EUA, incluindo a Nasdaq, estão caras. Acontece apenas que alguns fatores macro fazem o mercado flutuar rapidamente.”

A reversão do carry trade gera um debate acalorado

No meio da volatilidade nos mercados externos, a recente reversão dos carry trades suscitou um debate acalorado.

“Devido às taxas de juro baixas ou mesmo às taxas de juro 0, o iene japonês é normalmente emprestado pelos investidores para investir em moedas com juros elevados ou activos com elevados retornos esperados para obter diferenciais de taxas de juro. portanto, sob a premissa de transações relevantes.Quando for quebrado (o spread da taxa de juros se estreita ou a taxa de câmbio flutua muito), haverá um forte incentivo para reverter a posição. Na história, houve muitas reversões de carry trades causadas por fortes. mudanças na política monetária do banco central, resultando em grandes aumentos nos ativos relacionados", disse Zheng Xiaoqiu, gerente geral do Mingshi Partners Fund.

Ele acredita que, na perspectiva actual, por um lado, de acordo com pesquisas relevantes, o carry trade global foi liquidado em grande medida depois de experimentar esta ronda de flutuações, por outro lado, os bancos centrais relevantes, especialmente o Banco do Japão; , estão nas operações políticas de acompanhamento. O Japão será mais cauteloso na introdução de políticas e políticas, e a economia real e a inflação do Japão enfrentarão certas incertezas, pelo que o ritmo dos aumentos das taxas de juro poderá abrandar.

O Fundo Yuanxing disse que, como a taxa de juros de capital do Japão está em um nível baixo entre as principais economias e o iene continuou a se desvalorizar antes de julho, o capital representado pelo mercado dos EUA tem a motivação para tomar emprestado o iene japonês, comprar ativos em dólares americanos após a troca e ganhar Considere a diferença da taxa de juros. No entanto, as preocupações com a recessão causadas pelo aperto inesperado do Banco do Japão e pelos dados económicos dos EUA que ficaram aquém das expectativas causaram uma debandada de curto prazo por parte dos touros do mercado, que foi impulsionada pela estagnação dos carry trades. O impacto das carry trades nas flutuações anormais nos mercados de ações estrangeiros, desta vez, deve ser levado em consideração pela proporção de participações diretas de ações dos EUA ou de ações japonesas nas carry trades. Além disso, é também necessário prestar atenção aos factores de risco de liquidez causados ​​pelo desenrolar das posições cambiais causadas pelas elevadas flutuações no mercado cambial.

Os entrevistados de private equity acreditam que o impacto na liquidez causado pela reversão dos carry trades é de curto prazo. A Silverleaf Investment disse que, nos primeiros dias, as ações de tecnologia dos EUA subiram em grupos, apesar das restrições de liquidez, e os seus ajustes recentes também foram ampliados em relação aos fundamentos. O “amplificador” do ajuste nas ações dos EUA vem da liquidação das carry trades em ienes japoneses, que ainda não atingiu o estágio de crise de liquidez.

Fang Lei acredita que ainda não houve um choque global de liquidez do dólar, mas a reversão dos carry trades levou a problemas de liquidez local, e o seu impacto a curto prazo é mais óbvio. lado é pequeno, e a reversão dos carry trades O impacto da liquidez a curto prazo pode ser gradualmente controlado, e os factores fundamentais continuam a ser a lógica subjacente.

As colocações privadas permanecem vigilantes

Concentre-se nas variáveis ​​principais

Os entrevistados de private equity tiveram opiniões diferentes sobre se o ajuste no mercado global terminou.

Fang Lei acredita que a fase que foi mais gravemente afectada pelas expectativas de recessão e pelos níveis de negociação pode ter passado, mas não se pode avaliar que o ajustamento do mercado global tenha terminado por enquanto. A volatilidade dos mercados estrangeiros subsequentes pode ser amplificada. , e é necessário continuar a prestar atenção à economia dos EUA e aos cortes nas taxas de juro da Reserva Federal e às mudanças em factores como carry trades.

"Embora os factores de influência tenham enfraquecido recentemente, o mercado global ainda parece estar num jogo de preços contra factores negativos. À medida que o iene e as acções japonesas se estabilizam, o impacto negativo ao nível comercial também está a enfraquecer."

Zheng Xiaoqiu disse também que o ajustamento de curto prazo pode ter chegado ao fim, mas ainda existem preocupações ocultas no período posterior, e os progressos relevantes devem ser observados de perto: Primeiro, a situação real da economia dos EUA. a fiabilidade dos dados económicos recentes dos EUA é fraca e existem conflitos entre diferentes dados. Correções substanciais ocorrem frequentemente, pelo que é necessário observar mais sinais para fazer julgamentos relevantes; expectativas do mercado na Cimeira do Banco Central de Jackson Hole, no final de Agosto; a terceira é a orientação das expectativas do mercado subsequentes. O Banco do Japão e o governo coordenam as taxas de juro, as políticas cambiais e os mercados de capitais.

Cao Xiongfei acredita que o ajustamento do mercado global ainda não terminou. A recente recuperação do mercado é apenas uma forte oscilação causada pela primeira onda de choques. Muitos factores que causaram turbulência ainda existem e continuam a fortalecer-se. as tendências subsequentes do mercado dependem de dados económicos, preocupações com a recessão, política monetária e expectativas de taxas de juro, o avanço das eleições nos EUA, riscos geopolíticos, lucros e avaliações empresariais, condições de liquidez e outros factores.

O Fundo Yuanxing considerou que esta ronda de ajustamento do mercado global terminou porque os factores determinantes mostraram sinais de abrandamento, tais como a declaração tranquilizadora do Banco do Japão e a melhoria dos dados económicos dos EUA. "Considerando que os fundamentos dos chips de inteligência artificial no exterior e de outras indústrias ainda são relativamente fortes, estamos otimistas quanto às perspectivas do mercado, e o desempenho dos mercados acionários estrangeiros pode ser mais forte. O mercado espera que o Federal Reserve possa cortar as taxas de juros em setembro , embora isto reduza ainda mais o risco de carry trades. Há espaço para spreads de taxas de juro, mas começar a reduzir as taxas de juro ainda terá um efeito impulsionador no mercado global.

No que diz respeito às tendências subsequentes do mercado, o capital privado permanece cauteloso e presta atenção às mudanças em factores de influência importantes.

A Silverleaf Investment acredita que o processo de desalavancagem é difícil de ser totalmente resolvido num curto período de tempo, e ainda é necessário observar as tendências da liquidez global no futuro. Os fundamentos da economia dos EUA e as mudanças políticas após as eleições continuarão a ser os principais factores que afectarão os mercados financeiros globais na segunda metade do ano. Dado que os dois principais pressupostos sobre se os Estados Unidos entrarão em recessão e se o Japão continuará a aumentar as taxas de juro não podem ser totalmente confirmados, ainda precisamos de permanecer vigilantes.

Kou Zhiwei disse que a economia dos EUA está realmente enfraquecendo, mas, no momento, o risco de recessão não é grande. O risco vem principalmente do rápido aumento das ações dos EUA e das altas avaliações. no segundo trimestre, o que também mostra uma atitude cautelosa. O desempenho subsequente das ações dos EUA, por um lado, depende de a IA poder ter boas aplicações e impulsionar investimentos mais amplos na cadeia industrial; por outro lado, é necessário observar outras ações cujo crescimento anterior dos lucros tendeu a estagnar ou; mesmo declínio. Depois que o Federal Reserve corta as taxas de juros, se o desempenho pode retornar à trajetória de crescimento no futuro.

A Yuankui Asset disse que, uma vez que ocorreu uma corrida à liquidez no mercado, a volatilidade dos ativos pode permanecer elevada no curto prazo. A estabilidade do mercado de ações dos EUA será o cerne do fim da corrida à liquidez. A suposição por trás disso é que a economia dos EUA não terá uma aterrissagem brusca. aumento de longo prazo, mas devemos também prestar atenção à existência de potenciais “cisnes negros” que alterem estes pressupostos.

Private Equity: O enorme terremoto nos mercados estrangeiros teve impacto limitado nas ações A e nas ações de Hong Kong

Repórter do China Fund News, Mo Lin

Os mercados de ações estrangeiros flutuaram acentuadamente na semana passada Embora o mercado de ações A tenha aumentado a volatilidade, o seu desempenho tem sido relativamente forte. Há vozes optimistas no mercado que prevêem que o colapso dos activos estrangeiros, juntamente com a valorização do RMB, fará com que os fundos regressem às acções A e às acções de Hong Kong.

Muitos investidores de capital privado acreditam que as acções A e as acções de Hong Kong, que se encontram num nível de avaliação baixo, podem inaugurar uma nova ronda de oportunidades no meio do declínio nos mercados externos e emergir de mercados independentes. No futuro, prestaremos atenção ao impacto da política macro provocado pelos cortes das taxas de juro da Reserva Federal e pelas eleições nos EUA.

Kou Zhiwei, sócio da Chongyang Investment, acredita que as flutuações do mercado externo podem ter pouco impacto sobre os ativos de ações chineses. As ações A e as ações de Hong Kong não são classes de ativos às quais anteriormente aderiram os principais fundos estrangeiros. Por conseguinte, são também resilientes na desalavancagem geral do mercado.

Fang Lei, vice-gerente geral da Xingshi Investment, acredita que as flutuações violentas no mercado global têm um impacto maior no lado emocional e um impacto mais fraco nos fatores financeiros e fundamentais.

Salientou ainda que, à medida que os investidores nacionais continuam a prestar mais atenção aos riscos externos, o impacto do apetite global pelo risco no sentimento dos investidores nacionais também está a aumentar gradualmente. nas ações A e nas ações de Hong Kong As emoções criam supressão. Do ponto de vista financeiro, as flutuações no mercado da Ásia-Pacífico podem fazer com que alguns fundos atribuídos reduzam as posições no mercado global de ações da Ásia-Pacífico, e as ações A e as ações de Hong Kong podem enfrentar pressão de saída de capital. Ao mesmo tempo, como a correlação entre o desempenho dos activos chineses e os activos estrangeiros enfraqueceu nos últimos dois anos, e a combinação de factores fundamentais e políticos apoia a possibilidade de valorização contínua da taxa de câmbio do RMB, as flutuações do mercado externo podem, em vez disso, fazer com que alguns fundos busquem hedge, cobertura, etc. Considere aumentar a alocação de ativos chineses. No seu conjunto, o impacto actual dos fundos nas acções A pode ser neutro.

Zheng Xiaoqiu, gerente geral do Mingshi Partners Fund, acredita que as flutuações nos mercados estrangeiros terão pouco impacto direto nas ações A no curto prazo. As ações A são atualmente dominadas por fatores internos e deve ser dada mais atenção às mudanças marginais nos fundamentos e políticas nacionais. Kou Zhiwei também acredita que os fundamentos económicos internos e as expectativas políticas são as principais variáveis ​​que afectam os activos bolsistas da China.

Lin Minghao, gestor do Jinyu Investment Fund, que investe principalmente em ações de Hong Kong, acredita que devido ao mecanismo vinculativo do dólar de Hong Kong e do dólar americano, as flutuações no mercado de ações dos EUA serão refletidas nas ações de Hong Kong até um certo medida, tornando a avaliação relativamente baixa do mercado de ações de Hong Kong uma força mais atraente. Olhando para todo o mundo, as actuais avaliações nos principais mercados de capitais são relativamente caras. Alguns fundos podem fluir para o mercado de acções de Hong Kong ou para objectivos de alta qualidade e subvalorizados nas acções de Hong Kong devido a vários factores, tais como atribuição ou preço, trazendo liquidez adicional para. Ações de Hong Kong.

O Fundo Yuanxing disse que, em meio às flutuações violentas no mercado global, a taxa de câmbio do RMB teve um desempenho muito bom, quebrando a expectativa de que o RMB continuaria fraco. Assim que a Reserva Federal começar a cortar as taxas de juro, há uma grande probabilidade de que a taxa de câmbio do RMB ainda tenha espaço para se valorizar, o que significa que a atractividade dos activos em RMB aumentará. As violentas flutuações no mercado global podem ser um batismo importante para as ações A e as ações de Hong Kong, e o futuro pode ser visto com otimismo.

Zheng Xiaoqiu destacou que o momento e o ritmo dos cortes nas taxas de juros do Fed terão um impacto na taxa de câmbio do RMB através da tendência do dólar americano. Atualmente, é propício à estabilidade ou valorização da taxa de câmbio do RMB, o que irá. ajudar a abrir o espaço da política monetária interna. Além disso, as eleições nos EUA são altamente incertas, o que pode ter impactos diferentes nos conflitos geopolíticos, nas disputas comerciais, na política fiscal dos EUA e em outras dimensões.

A Ningshui Capital acredita que, no contexto de uma elevada probabilidade de queda das taxas de juro no exterior, o diferencial das taxas de juro sino-americanas deverá convergir gradualmente, e a pressão sobre a depreciação do RMB será reduzida, o que também ganhará mais espaço de manobra para a política monetária do Banco Popular do meu país A dinâmica de recuperação económica interna é lenta e a inflação é Sob a influência de factores como as baixas condições operacionais e a "escassez de activos" no mercado obrigacionista, a política monetária interna provavelmente permanecerá. solto.

Em resposta às incertezas internacionais, o capital privado aposta activamente em activos chineses

Repórter do China Fund News, Jiang You

Houve flutuações violentas nos mercados estrangeiros recentemente. Como devem as ações privadas responder e como devem ser implementadas estratégias macro em múltiplos ativos Em entrevistas com repórteres do China Fund News, várias instituições de private equity disseram que a janela de corte das taxas de juros do Fed está se aproximando e as eleições nos EUA também contêm incerteza, e eles ajustarão as suas alocações de acordo com a situação, ativamente otimistas e comprados em ativos chineses.

O capital privado responde ativamente à turbulência no mercado externo

Muitos investidores de capital privado afirmaram que, para prevenir riscos, precisam de reforçar a investigação, evitar activos de elevado valor, realizar uma afectação diversificada e equilibrada de activos e encontrar certeza.

A Yuankui Asset afirmou que percebeu que a janela de corte das taxas de juros do Fed estava se aproximando no final de junho. Ele havia conduzido uma pesquisa aprofundada sobre o ciclo de corte das taxas de juros do Fed antes e entendeu que antes e depois do ciclo de corte das taxas de juros, a volatilidade. de grandes classes de activos aumentou significativamente. Além disso, a incerteza inerente às eleições nos EUA também está a aumentar, o que poderá exacerbar ainda mais a volatilidade do mercado.

Fang Lei, vice-gerente geral da Xingshi Investment, acredita que as atuais expectativas e desempenho do mercado global são relativamente complexos e que é necessário gastar mais energia no rastreamento e pesquisa de vários eventos de risco e mudanças esperadas, e na tentativa de evitar ativos e setores que possam têm riscos sistêmicos, como alguns setores que foram altamente elogiados na fase inicial e cujas avaliações se desviam muito dos seus fundamentos.

Em resposta a possíveis flutuações de mercado, a Yuankui Asset afirmou que já havia feito ajustes defensivos e reduzido a proporção de ativos patrimoniais de alocação média a alta para alocação média a baixa, principalmente para reduzir ativos de demanda externa e a forte substituibilidade na IA Ao mesmo tempo, aumentaram a sua exposição à dívida dos EUA e utilizaram exposições curtas em matérias-primas para cobrir riscos descendentes.

Zheng Xiaoqiu, gerente geral do Mingshi Partners Fund, disse que no contexto de grandes mudanças no mercado global, podemos adotar a ideia de alocação equilibrada de múltiplos ativos macro, deduzir razoavelmente possíveis cenários econômicos, diversificar a alocação de diferentes ativos com baixa correlação, e também considerar o uso de produtos derivativos para cobertura de risco de cauda.

A Ningshui Capital disse também que, para evitar riscos que possam surgir num único mercado ou num único activo, o investimento diversificado e a disposição multi-activos e multi-mercado são meios eficazes.

O CEO da Chengze Asset, Cao Xiongfei, disse que, em termos de gestão de risco, o primeiro é definir pontos de stop loss para limitar a perda máxima de uma única transação ou investimento; o segundo é ajustar de forma flexível a carteira de investimentos com base nas condições de mercado e na tolerância ao risco da carteira; a terceira é prestar atenção aos indicadores macroeconómicos e às tendências políticas; a quarta é aproveitar as flutuações do mercado para comprar na baixa e vender na alta; a quinta é aumentar as reservas de dinheiro para se preparar para potenciais oportunidades de investimento;

O gerente do fundo de investimento Jinyu, Lin Minghao, também acredita que, do ponto de vista da prevenção de riscos, o índice de caixa pode ser aumentado e a alocação de ativos de risco reduzida, que foi o que Buffett fez.

Ações A e ações de Hong Kong têm avaliações baixas

O capital privado está ativamente otimista em relação aos ativos chineses

No que diz respeito à atribuição das principais classes de activos, a Yuankui Asset acredita que cada ronda de ciclos de redução das taxas de juro é um momento em que as oportunidades de investimento para as principais classes de activos emergem indefinidamente. retomarão sua ascensão e as commodities retomarão sua ascensão no processo de dedução. No que diz respeito às macroestratégias globais, é possível colher os retornos ascendentes dos activos, bem como capturar as flutuações descendentes dos activos.

A Ningshui Capital afirmou que a estratégia macro global da empresa manteve recentemente uma alocação relativamente descentralizada Através de um layout bidirecional de múltiplos ativos, multimercados e longo-curto, reduz ainda mais a correlação de ativos subjacentes de grande porte para lidar com o. ocorrência de potenciais riscos sistêmicos financeiros extremos. No médio e longo prazo, os cortes continuados nas taxas de juro são um evento de alta probabilidade. Entre todos os principais tipos de activos, as obrigações governamentais nacionais ainda apresentam a taxa de ganho mais elevada, mantendo um nível de posição neutra a elevada; tem valor de alocação de médio e longo prazo, mas ainda tem valor de alocação de curto e médio prazo. É difícil dizer que é um mercado em alta. divergem, e uma alocação bidirecional longa-curta pode ser a melhor escolha.

O Fundo Yuanxing acredita que os ativos de renda fixa e algumas ações de inteligência artificial sobrevendidas no mercado de Hong Kong surgiram como bons pontos de compra para alocação. Através de combinações apropriadas, as principais estratégias de classes de activos têm a capacidade de continuar a criar retornos excessivos e retornos absolutos, e poderão surgir melhores oportunidades para activos em RMB no futuro.

Zheng Xiaoqiu disse que está atualmente otimista sobre as oportunidades comerciais de ativos de ações relacionados à China, ativos de títulos chineses ajustados, ouro e outros ativos no contexto de intensificação da volatilidade do mercado global, dívida dos EUA, ouro, commodities, ativos de títulos chineses, etc.; . são dignos de implantação.

Em relação ao investimento em ativos patrimoniais, Zheng Xiaoqiu disse que a posição atual da empresa é superior a 60%, e a posição geral aumentou recentemente, principalmente considerando que o nível de avaliação das ações A está em um nível baixo, tem valor de alocação de médio prazo , e espera-se que os esforços de política interna aumentem no curto prazo. Espera-se que certas tendências de mercado surjam no contexto de uma redução iminente das taxas de juro externas. Actualmente, estamos sobretudo optimistas em relação ao sector imobiliário, ao consumo e aos elevados níveis de actividade pró-cíclica. acabar com os sectores relacionados com a indústria transformadora.

Lin Minghao disse que as posições de produtos da empresa sempre foram relativamente cheias e não foram ajustadas devido a esta flutuação do mercado global, porque a empresa sempre fez investimentos de valor puro e está muito confiante nas suas posições existentes, com a sua alocação focada principalmente na Internet empresas.

Fang Lei disse que a empresa está actualmente a concentrar-se em oportunidades de investimento com base na orientação política e nas mudanças na estrutura económica. Em primeiro lugar, as acções de crescimento de valor centram-se principalmente no sector de consumo e no sector da Internet. , desenvolvimento baseado em avanços tecnológicos. Ações poderosas de crescimento tecnológico, como os setores eletrônico e farmacêutico.

Cao Xiongfei disse que geralmente é cauteloso em relação a ativos de risco e aumentou apropriadamente seu investimento em ações de Hong Kong. Ele não investiu em ações dos EUA e do Japão. Recentemente, os mercados de ações dos EUA e do Japão experimentaram vários graus de volatilidade e os investidores são aconselhados a responder com cautela.

Editor: Xiaomo

Comentário: Muyu

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