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[Introduction] Les marchés mondiaux ont rebondi après une forte baisse, le capital-investissement s'est concentré sur les variables fondamentales, a ajusté les allocations et a réagi aux incertitudes étrangères.

Rebondissant après une forte baisse, le capital-investissement reste méfiant envers les marchés étrangers

Wu Jun, journaliste à China Fund News

Récemment, les principaux marchés étrangers tels que les actions américaines et japonaises ont subi des ajustements importants, attirant l'attention du marché. Le capital-investissement interrogé par un journaliste de China Fund News estime que cette série de fluctuations est causée par les inquiétudes du marché concernant l'économie américaine et la valorisation élevée des actions technologiques, associées au renversement du carry trade du yen japonais et à d'autres facteurs. Certaines sources de capital-investissement ont déclaré que l'inversion des opérations de portage avait conduit à des problèmes de liquidité locale à court terme et qu'il n'y avait pas encore eu de choc de liquidité mondial.

À mesure que le marché a rebondi après une forte baisse, le sentiment du marché s'est amélioré. Certains investisseurs en capital-investissement estiment que l'ajustement à court terme est peut-être terminé, mais des inquiétudes subsistent dans la période ultérieure. Nous devons continuer de prêter attention aux changements dans les déclarations de politique monétaire des banques centrales étrangères, les données économiques, les conditions de liquidité, les risques géopolitiques et d'autres facteurs ; certains investisseurs en capital-investissement affirment que ce cycle d'ajustements est terminé et que des inquiétudes subsistent quant à l'effet stimulant des baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale sur les marchés mondiaux.

Le marché rebondit après une forte baisse à court terme

Depuis août, la tendance des marchés étrangers a été à la hausse et à la baisse. Parmi eux, l'indice américain Dow Jones Industrial Average et l'indice composé Nasdaq ont chuté respectivement de 3,29 % et 4,85 % en août. L'indice japonais Nikkei 225 a chuté de 10,43 %. " L'indice de volatilité VIX a chuté le 5 août. Il a grimpé à 64,9 % ce jour-là, mais avec l'annonce de la Banque du Japon et la publication des données économiques américaines, les principaux indices du marché ont rebondi et le VIX a également chuté de son niveau élevé. .

En revenant sur cette série d'ajustements, Yuankui Asset a déclaré que cette fluctuation du marché provenait de la forte augmentation des attentes de réduction des taux d'intérêt après l'annonce de l'IPC américain de juin le 11 juillet. le stade précoce. Le récent décalage entre le resserrement monétaire plus marqué de la Banque du Japon et l'assouplissement prochain de la Réserve fédérale a conduit à un renversement rapide du carry trade du yen, à une appréciation du yen et à une vente d'actifs liés au carry trade.

Fang Lei, directeur général adjoint de Xingshi Investment, a analysé que les fluctuations du marché mondial sont principalement affectées par les changements dans les attentes et le désendettement des transactions. En termes d'attentes, comme l'indice PMI manufacturier américain était faible et que les données sur l'emploi non agricole ont atteint la règle de Sam, le marché a directement sauté aux attentes d'une récession commerciale, supprimant cependant la performance des actifs à risque, l'indice PMI non manufacturier américain ; publié par la suite était supérieur aux attentes du marché. Le partisan de la règle Sam a déclaré que, compte tenu des changements survenus aujourd'hui sur le marché du travail américain, la règle est devenue invalide et ne peut pas prouver que l'économie américaine est tombée en récession. Les attentes de récession du marché ont été partiellement atténuées. , et les principaux marchés boursiers mondiaux se sont stabilisés et ont rebondi. Au niveau commercial, en raison des hausses de taux d'intérêt de la Banque du Japon et des inquiétudes du marché concernant la poursuite des hausses de taux d'intérêt, les opérations de portage se sont inversées, provoquant un effet de désendettement du capital et affectant cependant la performance des actifs risqués, comme l'ont déclaré les responsables de la Banque du Japon ; « si le marché est instable, il n'y aura pas de « hausse des taux d'intérêt », le yen a fluctué et reculé, le sentiment du marché s'est apaisé et l'impact de l'inversion des opérations de portage s'est également affaibli.

Kou Zhiwei, partenaire de Chongyang Investment, estime que cette série de fluctuations est principalement due à deux raisons : premièrement, la volatilité des marchés étrangers est tombée à des niveaux historiquement bas depuis mai. La hausse rapide des prix des actifs et les niveaux de volatilité extrêmement faibles signifient que les investisseurs. les positions sont relativement élevées, le marché a accumulé d'importants risques de levier et la structure commerciale est fragile ; deuxièmement, l'économie américaine s'affaiblit légèrement et les attentes du marché sont progressivement passées d'un « non-atterrissage » à des craintes de récession. a également accru l'incertitude du marché. Par conséquent, a fait exploser le marché. Le secteur de l'IA, les actions japonaises et les carry trades USD/JPY qui avaient enregistré des gains importants au début de la période se sont rapidement inversés.

Du point de vue du capital-investissement, les valorisations élevées sur les marchés étrangers sont la raison de cet ajustement. Cao Xiongfei, PDG de Chengze Asset, a déclaré que la raison fondamentale des récentes fortes fluctuations des actions américaines et japonaises est que la hausse continue précédente a accumulé trop de croissance et que les valorisations et le sentiment ont atteint des niveaux élevés. Dans ce cas, tout léger changement dans les principaux facteurs entraînera des fluctuations extrêmes, sans parler de divers événements inattendus majeurs en Europe, aux États-Unis et au Japon au cours des deux derniers mois. De plus, l’inversion des carry trades joue un rôle important.

Lin Minghao, directeur du Jinyu Investment Fund, a déclaré que le nombre de personnes demandant des allocations de chômage pour la première fois au cours de la première semaine d'août aux États-Unis était nettement inférieur aux prévisions, ce qui, dans une certaine mesure, a couvert et apaisé les inquiétudes des gens concernant récession économique, et les actions américaines ont ensuite fortement rebondi. "Nous pensons que, qu'il s'agisse des inquiétudes concernant l'économie américaine ou de la liquidation forcée de positions due aux 'carry trades', ce ne sont que des facteurs superficiels de cette fluctuation des prix. Les facteurs sous-jacents restent l'écart des prix par rapport aux valeurs réelles. Pour faire simple, en d’autres termes, le yen japonais est trop bon marché et les actions américaines, y compris le Nasdaq, sont chères. C’est simplement que certains facteurs macroéconomiques font fluctuer rapidement le marché.

Le renversement du carry trade suscite un débat houleux

Dans un contexte de volatilité sur les marchés étrangers, le récent renversement des opérations de portage a suscité un débat houleux.

« En raison des taux d'intérêt bas, voire nuls, le yen japonais est généralement emprunté par les investisseurs pour investir dans des devises à taux d'intérêt élevé ou dans des actifs avec des rendements attendus élevés afin d'obtenir des différentiels de taux d'intérêt. Cependant, les opérations de portage impliquent généralement un certain degré de levier. donc, sous l'hypothèse d'une transaction pertinente, lorsqu'elle est rompue (l'écart de taux d'intérêt se rétrécit ou le taux de change fluctue considérablement), il y aura une forte incitation à inverser la position. Dans l'histoire, il y a eu de nombreux renversements de carry trades causés par des fortes fluctuations. des changements dans la politique monétaire de la banque centrale, entraînant une forte augmentation de la volatilité des actifs associés. " a déclaré Zheng Xiaoqiu, directeur général de Mingshi Partners Fund.

Il estime que dans la perspective actuelle, d'une part, selon des recherches pertinentes, le commerce mondial de portage a été en grande partie liquidé après avoir connu cette série de fluctuations, d'autre part, les banques centrales concernées, en particulier la Banque du Japon ; , sont dans les opérations politiques de suivi. Le Japon sera plus prudent dans l'introduction de politiques et de politiques, et l'économie réelle et l'inflation du Japon seront confrontées à certaines incertitudes, de sorte que le rythme des hausses des taux d'intérêt pourrait ralentir.

Le Fonds Yuanxing a déclaré que, étant donné que le taux d'intérêt du capital japonais est à un niveau bas parmi les principales économies et que le yen a continué à se déprécier avant juillet, le capital représenté par le marché américain est motivé pour emprunter du yen japonais, acheter des actifs en dollars américains après échange et gagner de l'argent. Prenons la différence de taux d’intérêt. Cependant, les craintes de récession provoquées par le resserrement inattendu de la Banque du Japon et les données économiques américaines qui n'ont pas répondu aux attentes ont provoqué une ruée à court terme des haussiers du marché, stimulés par l'aplatissement des opérations de portage. L'impact des carry trades sur les fluctuations anormales des marchés boursiers étrangers doit cette fois être pris en considération par la proportion de détentions directes d'actions américaines ou japonaises dans les carry trades. En outre, il convient également de prêter attention aux facteurs de risque de liquidité provoqués par le dénouement des positions de change provoqué par de fortes fluctuations du marché des taux de change.

Les personnes interrogées dans le secteur du capital-investissement estiment que l'impact sur la liquidité provoqué par l'inversion des opérations de portage est à court terme. Silverleaf Investment a déclaré qu'au début, les actions technologiques américaines ont augmenté par groupes malgré les restrictions de liquidité, et que leurs récents ajustements ont également été amplifiés par rapport aux fondamentaux. L'« amplificateur » de l'ajustement des actions américaines vient de la liquidation des carry trades sur le yen japonais, qui n'a pas encore atteint le stade d'une crise de liquidité.

Fang Lei estime qu'il n'y a pas encore eu de choc mondial sur la liquidité du dollar, mais que l'inversion des opérations de portage a entraîné des problèmes de liquidité au niveau local et que son impact à court terme est plus évident que la probabilité d'une détérioration rapide du sentiment. Le côté est faible et l'inversion des carry trades L'impact sur la liquidité à court terme peut être progressivement contrôlé et les facteurs fondamentaux restent la logique sous-jacente.

Les placements privés restent vigilants

Concentrez-vous sur les variables clés

Les personnes interrogées dans le secteur du capital-investissement avaient des opinions différentes sur la question de savoir si l'ajustement du marché mondial était terminé.

Fang Lei estime que l'étape la plus gravement touchée par les attentes de récession et les niveaux d'échanges est peut-être passée, mais on ne peut pas juger que l'ajustement du marché mondial est terminé pour le moment. La volatilité des marchés étrangers ultérieurs pourrait être amplifiée. , et il est nécessaire de continuer à prêter attention à l'économie américaine et aux baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale et à l'évolution de facteurs tels que les opérations de portage.

"Même si les facteurs d'influence se sont affaiblis récemment, le marché mondial semble toujours être dans un jeu de prix contre des facteurs négatifs. À mesure que le yen et les actions japonaises se stabilisent, l'impact négatif au niveau commercial s'affaiblit également."

Zheng Xiaoqiu a également déclaré que l'ajustement à court terme est peut-être terminé, mais qu'il existe encore des inquiétudes cachées dans la période ultérieure et que les progrès pertinents doivent être observés de près : premièrement, la situation réelle de l'économie américaine. la fiabilité des données économiques récentes des États-Unis est médiocre et il existe des conflits entre les différentes données. Des corrections substantielles se produisent fréquemment, de sorte que davantage de signaux doivent être observés pour porter des jugements pertinents ; les attentes du marché lors du sommet de la banque centrale de Jackson Hole fin août ; le troisième est l'orientation des attentes ultérieures du marché. La Banque du Japon et le gouvernement coordonnent les taux d'intérêt, les politiques de taux de change et les marchés des capitaux.

Cao Xiongfei estime que l'ajustement du marché mondial n'est pas encore terminé. Le récent rebond du marché n'est qu'un brusque va-et-vient provoqué par la première vague de chocs. De nombreux facteurs qui ont provoqué des troubles existent toujours et se renforcent. Les tendances ultérieures du marché dépendent des données économiques, des craintes de récession, de la politique monétaire et des attentes en matière de taux d'intérêt, de l'avancement des élections américaines, des risques géopolitiques, des bénéfices et des valorisations des entreprises, des conditions de liquidité et d'autres facteurs.

Le Fonds Yuanxing a estimé que ce cycle d'ajustement du marché mondial était terminé parce que les facteurs déterminants avaient montré des signes d'assouplissement, tels que la déclaration rassurante de la Banque du Japon et l'amélioration des données économiques américaines. Le pic du risque de liquidité du marché semble être passé. « Étant donné que les fondamentaux du secteur des puces d'intelligence artificielle à l'étranger et d'autres industries sont encore relativement solides, nous sommes optimistes quant aux perspectives du marché et la performance des marchés boursiers étrangers pourrait être plus forte. Le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale puisse réduire ses taux d'intérêt en septembre. , même si cela réduira encore davantage le risque de carry trades. Il existe une marge pour les écarts de taux d’intérêt, mais commencer à réduire les taux d’intérêt aura quand même un effet stimulant sur le marché mondial.

En ce qui concerne les tendances ultérieures du marché, le capital-investissement reste prudent et reste attentif à l'évolution des facteurs d'influence importants.

Silverleaf Investment estime que le processus de désendettement est difficile à mettre en œuvre dans un court laps de temps et qu'il est encore nécessaire d'observer les tendances de la liquidité mondiale à l'avenir. Les fondamentaux de l’économie américaine et les changements de politique après les élections resteront les principaux facteurs affectant les marchés financiers mondiaux au second semestre. Comme les deux hypothèses clés, à savoir si les États-Unis entreront en récession et si le Japon continuera à augmenter ses taux d’intérêt, ne peuvent être pleinement confirmées, nous devons rester vigilants.

Kou Zhiwei a déclaré que l'économie américaine s'affaiblissait effectivement, mais qu'à l'heure actuelle, le risque de récession n'était pas grand. Le risque vient principalement de la hausse rapide des actions américaines et des valorisations élevées. La proportion de liquidités détenues par Buffett a atteint un nouveau sommet. au deuxième trimestre, ce qui montre également qu'une attitude prudente. La performance ultérieure des actions américaines dépend, d’une part, de la capacité de l’IA à avoir de bonnes applications et à stimuler des investissements plus larges dans la chaîne industrielle. D’autre part, il est nécessaire d’observer d’autres actions dont la croissance antérieure des bénéfices a eu tendance à stagner ou à stagner ; même diminuer. Après que la Réserve fédérale ait réduit les taux d'intérêt, si la performance peut revenir sur la voie de la croissance à l'avenir.

Yuankui Asset a déclaré que depuis qu'une ruée sur les liquidités s'est produite sur le marché, la volatilité des actifs pourrait rester élevée à court terme. La stabilité du marché boursier américain sera essentielle pour mettre fin à la ruée vers les liquidités. L'hypothèse sous-jacente est que l'économie américaine ne connaîtra pas d'atterrissage brutal. Dans le même temps, le développement de l'industrie de l'IA n'est qu'à court terme. -une bosse à long terme, mais nous devons également faire attention à l'existence de potentiels « cygnes noirs » qui modifient ces hypothèses.

Private Equity : l’énorme séisme sur les marchés étrangers a un impact limité sur les actions A et les actions de Hong Kong

Mo Lin, journaliste à China Fund News

Les marchés boursiers étrangers ont fortement fluctué la semaine dernière. Bien que le marché des actions A ait augmenté sa volatilité, sa performance a été relativement solide. L'indice composite de Shanghai a fluctué autour de 2 900 points. Certaines voix optimistes sur le marché prédisent que l'effondrement des actifs étrangers, associé à l'appréciation du RMB, entraînera un retour des fonds vers les actions A et les actions de Hong Kong.

De nombreux investisseurs en capital-investissement estiment que les actions A et les actions de Hong Kong, dont la valorisation est faible, pourraient ouvrir la voie à une nouvelle série d'opportunités dans un contexte de déclin des marchés extérieurs et émerger des marchés indépendants. À l'avenir, nous prêterons attention à l'impact macroéconomique de la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et des élections américaines.

Kou Zhiwei, associé chez Chongyang Investment, estime que les fluctuations des marchés étrangers pourraient avoir peu d'impact sur les actifs boursiers chinois. Les actions A et les actions de Hong Kong ne sont pas des classes d'actifs qui ont été auparavant réunies par les fonds étrangers traditionnels. Elles résistent donc également au désendettement global du marché.

Fang Lei, directeur général adjoint de Xingshi Investment, estime que les violentes fluctuations du marché mondial ont un impact plus important sur le côté émotionnel et un impact plus faible sur les facteurs financiers et fondamentaux.

Il a en outre souligné qu'à mesure que les investisseurs nationaux continuent d'accorder davantage d'attention aux risques étrangers, l'impact de l'appétit mondial pour le risque sur le sentiment des investisseurs nationaux augmente également progressivement. La baisse de l'appétit mondial pour le risque provoquée par cette série de fluctuations des marchés étrangers pourrait avoir un impact. sur les actions A et les actions de Hong Kong Les émotions créent une répression. D'un point de vue financier, les fluctuations du marché de l'Asie-Pacifique pourraient amener certains fonds alloués à réduire leurs positions sur le marché boursier global de l'Asie-Pacifique, et les actions A et les actions de Hong Kong pourraient être confrontées à des pressions de sortie de capitaux. Dans le même temps, comme la corrélation entre la performance des actifs chinois et ceux des actifs étrangers s'est affaiblie au cours des deux dernières années et que la combinaison de facteurs fondamentaux et politiques soutient la possibilité d'une appréciation continue du taux de change du RMB, les fluctuations des marchés étrangers pourraient plutôt amener certains fonds à rechercher des couvertures, des couvertures, etc. Envisager d'augmenter l'allocation des actifs chinois. Dans l’ensemble, l’impact actuel des fonds sur les actions A pourrait être neutre.

Zheng Xiaoqiu, directeur général du Mingshi Partners Fund, estime que les fluctuations des marchés étrangers auront peu d'impact direct sur les actions A à court terme. Les actions A sont actuellement dominées par des facteurs internes, et une plus grande attention devrait être accordée aux changements marginaux dans les fondamentaux et les politiques nationales. Kou Zhiwei estime également que les fondamentaux économiques nationaux et les attentes politiques sont les principales variables qui affectent les actifs boursiers chinois.

Lin Minghao, gestionnaire du Jinyu Investment Fund, qui investit principalement dans les actions de Hong Kong, estime qu'en raison du mécanisme de liaison du dollar de Hong Kong et du dollar américain, les fluctuations du marché boursier américain se refléteront dans les actions de Hong Kong dans une certaine mesure. dans une certaine mesure, ce qui rend la valorisation relativement faible du marché boursier de Hong Kong plus attractive. À l'échelle mondiale, les valorisations actuelles sur les marchés de capitaux traditionnels sont relativement élevées. Certains fonds peuvent affluer vers le marché boursier de Hong Kong ou vers des cibles de haute qualité et sous-évaluées en actions de Hong Kong en raison de divers facteurs tels que l'allocation ou le prix, apportant ainsi une liquidité supplémentaire. Actions de Hong Kong.

Le Fonds Yuanxing a déclaré qu'au milieu des violentes fluctuations du marché mondial, le taux de change du RMB s'est très bien comporté, brisant les attentes selon lesquelles le RMB continuerait d'être faible. Une fois que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux d'intérêt, il y aura une forte probabilité que le taux de change du RMB ait encore une marge d'appréciation, ce qui signifie que l'attrait des actifs du RMB augmentera. Les violentes fluctuations du marché mondial pourraient constituer un baptême important pour les actions A et les actions de Hong Kong, et l'avenir peut être envisagé avec optimisme.

Zheng Xiaoqiu a souligné que le calendrier et le rythme des réductions des taux d'intérêt de la Fed auraient un impact sur le taux de change du RMB en raison de l'évolution du dollar américain. À l'heure actuelle, cela favorise la stabilité ou l'appréciation du taux de change du RMB. contribuer à ouvrir un espace de politique monétaire intérieure. En outre, les élections américaines sont très incertaines, ce qui pourrait avoir des impacts différents sur les conflits géopolitiques, les différends commerciaux, la politique budgétaire américaine et d’autres dimensions.

Ningshui Capital estime que dans le contexte d'une forte probabilité de baisse des taux d'intérêt à l'étranger, l'écart de taux d'intérêt sino-américain devrait progressivement converger et la pression sur la dépréciation du RMB sera réduite, ce qui permettra également de gagner plus de marge de manœuvre. pour la politique monétaire de la Banque populaire de mon pays. La dynamique de reprise économique intérieure est lente et l'inflation est sous l'influence de facteurs tels que les mauvaises conditions de fonctionnement et la « pénurie d'actifs » sur le marché obligataire, la politique monétaire intérieure restera très probablement. lâche.

En réponse aux incertitudes à l’étranger, le capital-investissement investit activement dans les actifs chinois

Jiang You, journaliste au China Fund News

Il y a eu récemment de violentes fluctuations sur les marchés étrangers.Comment le capital-investissement devrait-il réagir et comment déployer des stratégies macroéconomiques sur plusieurs actifs?Dans des entretiens avec des journalistes de China Fund News, plusieurs institutions de capital-investissement ont déclaré que la fenêtre de réduction des taux d'intérêt de la Fed approchait et les élections américaines contiennent également des incertitudes, et ils ajusteront leurs allocations en fonction de la situation, activement haussiers et longs sur les actifs chinois.

Le capital-investissement répond activement aux turbulences des marchés étrangers

De nombreux investisseurs en capital-investissement ont déclaré que pour prévenir les risques, ils devaient renforcer la recherche, éviter les actifs de grande valeur, procéder à une allocation diversifiée et équilibrée des actifs et trouver une certitude.

Yuankui Asset a déclaré avoir réalisé que la fenêtre de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale approchait fin juin. Elle avait mené des recherches approfondies sur le cycle de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et avait compris que la période avant et après le cycle de réduction des taux d'intérêt. a été une étape où la volatilité des grandes classes d’actifs a considérablement augmenté. En outre, l’incertitude inhérente aux élections américaines augmente également, ce qui pourrait exacerber encore davantage la volatilité des marchés.

Fang Lei, directeur général adjoint de Xingshi Investment, estime que les attentes et les performances actuelles du marché mondial sont relativement complexes et qu'il faut consacrer davantage d'énergie au suivi et à la recherche de divers événements à risque et aux changements attendus, ainsi qu'à essayer d'éviter les actifs et les secteurs qui pourraient présentent des risques systémiques, comme certains secteurs qui ont été très médiatisés au début et dont les valorisations s'écartent fortement de leurs fondamentaux.

En réponse aux éventuelles fluctuations du marché, Yuankui Asset a déclaré qu'il avait précédemment procédé à des ajustements défensifs et réduit la proportion d'actifs en actions d'une allocation moyenne à élevée à une allocation moyenne à faible, principalement pour réduire les actifs de la demande externe et la forte substituabilité de l'IA. Dans le même temps, ils ont accru leur exposition à la dette américaine et utilisé des expositions courtes sur les matières premières pour couvrir les risques de baisse.

Zheng Xiaoqiu, directeur général du Mingshi Partners Fund, a déclaré que dans le contexte de grands changements sur le marché mondial, nous pouvons adopter l'idée d'une allocation équilibrée macro-multi-actifs, en déduire raisonnablement des scénarios économiques possibles, diversifier l'allocation de différents actifs avec une faible corrélation, et envisagez également d'utiliser des produits dérivés pour couvrir les risques extrêmes.

Ningshui Capital a également déclaré que pour prévenir les risques pouvant survenir sur un seul marché ou un seul actif, des investissements diversifiés et une configuration multi-actifs et multi-marchés sont des moyens efficaces.

Cao Xiongfei, PDG de Chengze Asset, a déclaré qu'en termes de gestion des risques, la première consiste à définir des points d'arrêt des pertes pour limiter le montant maximum des pertes pour une seule transaction ou un seul investissement ; la seconde consiste à ajuster de manière flexible le portefeuille d'investissement en fonction des conditions du marché et du risque du portefeuille ; la tolérance ; le troisième est de prêter attention aux indicateurs macroéconomiques et aux tendances politiques ; le quatrième est de profiter des fluctuations du marché pour acheter à bas prix et vendre à un prix élevé ; le cinquième est d'augmenter les réserves de liquidités pour se préparer aux opportunités d'investissement potentielles.

Lin Minghao, gestionnaire du fonds d'investissement Jinyu, estime également que du point de vue de la prévention des risques, le ratio de trésorerie peut être augmenté et l'allocation d'actifs risqués réduite, ce que Buffett a fait.

Les actions A et les actions de Hong Kong ont de faibles valorisations

Le capital-investissement est activement optimiste sur les actifs chinois

Concernant l'allocation des principales classes d'actifs, Yuankui Asset estime que chaque cycle de baisse des taux d'intérêt est un moment où des opportunités d'investissement pour les principales classes d'actifs émergent sans fin. De manière générale, les obligations et l'or augmenteront, les actions et les matières premières chuteront, les actions augmenteront. reprendront leur hausse, et les matières premières reprendront leur hausse le processus de déduction. En ce qui concerne les stratégies macroéconomiques mondiales, il est possible de récolter les rendements à la hausse des actifs ainsi que de capturer les fluctuations à la baisse des actifs.

Ningshui Capital a déclaré que la stratégie macro globale de la société a récemment maintenu une allocation relativement décentralisée grâce à une configuration bidirectionnelle multi-actifs, multi-marchés et long-short, elle réduit encore la corrélation des actifs sous-jacents de grande taille pour faire face à la situation. survenance de risques systémiques financiers extrêmes potentiels. À moyen et long terme, la poursuite des baisses des taux d’intérêt est un événement hautement probable. Parmi tous les principaux types d'actifs, les obligations d'État nationales ont toujours le taux de gain le plus élevé, maintenant un niveau de position neutre à élevé ; la valorisation des actions A est revenue à la zone la plus basse historique, et la marge pour une forte baisse continue est limitée. a une valeur d'allocation à moyen et à long terme, mais il a toujours une valeur d'allocation à court et à moyen terme. Il est donc difficile de dire qu'il s'agit d'un marché haussier. Par conséquent, maintenez une position neutre et continuez à planifier la chasse aux bonnes affaires ; diverger, et une allocation bidirectionnelle long-short peut être le meilleur choix.

Le Fonds Yuanxing estime que les actifs à revenu fixe et certaines actions d'intelligence artificielle survendues sur le marché de Hong Kong sont devenus de bons points d'achat pour l'allocation. Grâce à des combinaisons appropriées, les stratégies des principales classes d'actifs ont la capacité de continuer à créer des rendements excédentaires et absolus, et de meilleures opportunités pourraient surgir pour les actifs en RMB à l'avenir.

Zheng Xiaoqiu a déclaré qu'il était actuellement optimiste quant aux opportunités commerciales des actions liées à la Chine, des actifs obligataires chinois ajustés, de l'or et d'autres actifs dans le contexte d'une volatilité accrue des marchés mondiaux, de la dette américaine, de l'or, des matières premières, des actifs obligataires chinois, etc. . méritent d’être déployés.

En ce qui concerne l'investissement en actions, Zheng Xiaoqiu a déclaré que la position actuelle de la société est supérieure à 60% et que la position globale a augmenté récemment, principalement en considérant que le niveau de valorisation des actions A est à un niveau faible et a une valeur d'allocation à moyen terme. , et les efforts de politique interne devraient s'intensifier à court terme.On s'attend à ce que certaines tendances du marché émergent dans le contexte de l'approche de la baisse des taux d'intérêt extérieurs. Actuellement, nous sommes principalement optimistes quant à l'immobilier procyclique, à la consommation et au haut de gamme. secteurs liés à la fabrication.

Lin Minghao a déclaré que les positions de produits de la société ont toujours été relativement complètes et n'ont pas été ajustées en raison de cette fluctuation du marché mondial, car la société a toujours réalisé des investissements de valeur pure et est très confiante dans ses positions existantes, avec une allocation principalement axée sur Internet. entreprises.

Fang Lei a déclaré que la société se concentre actuellement sur les opportunités d'investissement basées sur les orientations politiques et les changements dans la structure économique. Premièrement, les actions de croissance de valeur se concentrent principalement sur le secteur de la consommation et le secteur Internet. Le modèle de concurrence de ces secteurs a été considérablement optimisé. , un développement basé sur des avancées technologiques puissantes, comme les secteurs de l'électronique et de la pharmacie.

Cao Xiongfei a déclaré qu'il était généralement prudent à l'égard des actifs risqués et qu'il avait augmenté de manière appropriée ses investissements dans les actions de Hong Kong. Il n'a pas investi dans les actions américaines ni dans les actions japonaises. Récemment, les marchés boursiers américain et japonais ont connu divers degrés de volatilité, et il est conseillé aux investisseurs de réagir avec prudence.

Editeur : Xiaomi

Critique : Muyu

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